셧다운 속 연준 회의록 나온다...불확실성 속 연준 속내는?

우리는 역사상 가장 중요한 구조적 전환점에 서 있습니다. 

AI 기술은 시장을 폭풍같이 휩쓸며 산업의 미래를 송두리째 바꾸고 있고 정치적, 지적학적 리스크는 반세기만에 가장 격동적입니다.

이는 역설적으로 우리에게 미래를 바꿀 기회가 오고 있음을 의미합니다. 하지만 잠재적 리스크에 그 어느때보다 더 방어적으로 대비해야 함을 의미하기도 합니다.

그래서 우린 위험에 반응하고 기회를 준비하는 스마트머니의 흐름을 짚어봤습니다. 

지난주는 표면적으론 평범한 한 주였지만, 구조를 들여다보면 세 가지 균열이 동시에 진행되고 있었습니다.

첫째, 2년간 철저히 외면받던 헬스케어 섹터에 역대급 내부자 매수세가 몰리며 '리레이팅(Re-rating)'의 문이 열렸습니다. 이는 단순한 밸류에이션 반등이 아니라 구조의 변화와 AI 도입이라는 구조적 전환의 시작점을 의미합니다.

둘째, 프랑스 국채보다 프랑스 기업채가 더 낮은 금리로 거래되는 이례적 현상이 포착됐습니다. 이는 "국가 부채 = 안전자산"이라는 전후 금융 질서의 근간이 흔들리고 있다는 증거입니다.

셋째, 레이 달리오가 37조 달러 미국 부채의 지속 불가능성을 경고하며 포트폴리오 재편을 공개했고 동시에 미국 정부 셧다운으로 경제 데이터마저 멈춰서면서 연준의 정책 판단에 안개가 드리웠습니다.

이 세 가지는 각각 독립된 사건이 아닙니다.

재정 신뢰 하락 → 국채 리스크 프리미엄 상승 → 자본의 기업 자산 선호 → 헬스케어 같은 디펜시브 성장 섹터로의 회귀라는 하나의 흐름 속에 있습니다. 시장은 이미 '포스트 국채 시대'를 준비하고 있으며, 그 자본은 빅테크와 헬스케어, 그리고 AI 인프라로 향하고 있습니다.

투자자들이 아직 인식하지 못한 질문은 이것입니다: "국채가 더 이상 안전하지 않다면, 다음 안전자산은 무엇인가?" 이번 주 밀키스레터는 그 답의 윤곽을 보여드립니다. 즐거운 한가위 되시길 바랍니다.