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뉴욕증시가 예상보다 양호한 고용지표와 엔비디아(NVDA)를 비롯한 AI 기술주의 강세로 상승 마감했다. S&P500은 전일 대비 0.58%가 올라 지난 2월의 고점에서 단 2.8% 이내로 접근했다. 교착상태에 빠진 관세 협상 리스크가 제기됐지만 예상보다 견고한 고용지표가 이날 상승세의 배경이 됐다. 미 노동통계청(BLS)이 발표한 JOLTs(구인구직동향) 보고서에 따르면 4월 채용 공고는 740만 건으로 전월 대비 19만 1000건이 증가해 월가의 예상치였던 710만 건을 크게 상회했다. 고용 시장의 둔화 가능성이 제기되던 상황에서 이는 경제 성장에 대한 우려를 크게 완화하는 계기가 됐다. 제프리 로치, LPL 리서치의 수석 이코노미스트는 "거시경제 전망의 불확실에도 노동시장이 정상 수준으로 돌아가고 있다."며 채용과 해고의 패턴이 노동시장의 안정세를 시사한다고 분석했다. 다만 일부 경제지표는 부진한 모습으로 혼재된 신호를 보여 미 경제의 방향성이 불확실성에 쌓여 있음을 시사했다. 상무부가 발표한 4월의 제조업 신규주문은 전월 대비 3.7%가 감소해 월가의 추정치였던 3.3%보다 큰 폭의 하락세를 기록했다. 선행지표로 인식되는 신규주문의 부진은 기업들이 관세 정책을 앞두고 3월에 주문을 미리 늘린 반작용으로 해석된다. 월가는 관세 정책으로 인한 데이터의 왜곡으로 시장이 혼란에 빠질 수 있다는 분석이다. CFRA의 샘 스토발 수석투자전략가는 "2분기 GDP 데이터와 실적 발표, 그리고 관세에 대한 추가 정보도 7월에나 나올 것으로 예상되는 만큼 시장은 확실한 방향성을 보여주기 힘들 것."이라 전망했다.

투자은행 BTIG가 의료진 전용 네트워크 플랫폼 운영 기업인 도시미티(Doximity, DOCS)에 대한 투자등급을 기존 '중립'에서 '매수'로 상향조정했다. 매수 의견과 함께 12개월 목표주가는 80달러로 설정했다. 이는 전 거래일(1일, 현지시각) 종가 52.09달러 대비 53.6% 상승한 수준이다.BTIG의 데이비드 라센 애널리스트는 이날 리포트에서 "바이오제약 업계를 둘러싼 거시경제적 불확실성에도 의료진들의 소프트웨어에 대한 수요는 강세를 유지할 것"이라고 밝히며 도시미티가 그 수혜를 받을 것이라 전망했다.현재 바이오제약 업계는 트럼프 행정부의 여러 정책적 압박에 직면해 있다. 트럼프 행정부의 관세 부과 위험과 지속적인 약가 개혁 정책, 메디케어에 대한 압박 등이 주요 우려사항으로 꼽힌다.라센 애널리스트는 "이러한 거시경제적 불확실성에도 불구하고 정밀하고 품질 높은 서비스형 소프트웨어(SaaS) 기반 상용화 솔루션에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것으로 판단된다"고 설명했다.특히 그는 시장이 트럼프 행정부의 관세 정책에 대해 과도한 우려를 보이고 있다고 지적했다. 도시미티 주가는 부진한 가이던스와 관세, 약가 개혁, 거시경제 역풍 우려로 83달러에서 52달러 수준까지 하락한 상태다. 하지만 라센 애널리스트는 "이러한 우려의 상당 부분이 과도하다고 판단하며 최혜국 약가 정책(Most-Favored-Nation Drug Pricing)이 광범위하게 시행되지는 않을 것"이라고 전망했다.

월가의 오랜 격언 "5월에 팔고 떠나라(Sell in May and Go Away)"가 다시 한번 무력화됐다. 지난 5월 S&P 500 지수는 6%를 넘는 상승률을 기록하며 30년 만에 최고의 5월 성과를 달성했다. 하지만 표면적 상승세와 달리 자금 흐름에서는 이상 신호가 포착되고 있다.개인투자자와 기업들이 적극적인 매수세를 보이는 가운데, 헤지펀드와 기관투자자들은 반대 행보를 보였다. 5월 한 달 동안 무려 195억 달러가 유출됐으며, 이 중 주식펀드에서만 95억 달러가 빠져나가 올해 최대 규모를 기록했다.특히 주목할 점은 안정적인 패시브 투자의 대표격인 ETF에서도 작년 12월 이후 최대 규모의 자금 유출이 발생했다는 사실이다. 이는 단순한 차익실현을 넘어 기관투자자들이 대규모 포트폴리오 재조정에 나섰음을 시사한다.이러한 자금 흐름의 역설은 시장 참여자들 간의 인식 차이를 보여준다. 개인투자자들이 상승 모멘텀에 집중하는 반면, 전문 투자기관들은 구조적 위험 요소들을 선제적으로 회피하고 있는 것으로 해석된다.

S&P500 지수는 5월에만 6.2%가 상승했고 나스닥은 9.6%나 급등했습니다. 두 지수 모두 2023년 11월 이후 가장 높은 수준입니다. 이제 뉴욕증시는 사상 최고가에서 단 3% 정도 떨어져 있습니다. 하지만 모든 것이 핑크빛처럼 보이는 수면 아래에는 거대한 변화가 감지되고 있습니다. 개인들이 강세장에 대한 기대로 뜨겁게 사들이고 있는 사이 월가와 기관들은 역대 최대 수준으로 주식을 팔아치우고 있습니다. 글로벌 금융시장의 전환 시그널이 감지되고 있습니다.자금이 빠르게 'BIG' 자산으로 이동하고 있고 AI와 원자력, 그리고 전기차 시장에서는 구조적/전략적 변화가 감지되고 있습니다. 하지만 가장 큰 변화는 바로 연준에서 나오고 있습니다. 연준의 5월 통화정책 회의 의사록은 향후 5년 동안 연준의 정책 스탠스가 지난 근 20년 동안 유지했던 기조를 바꿀 '엄청난 변화'를 시사하고 있기 때문입니다.📣 더밀크 알파가 새롭게 변신합니다!🚨 매크로 투자 / ETF레이더 / 종목분석 / 이슈N투자 / 리얼에셋+의 5가지 카테고리로 매주 양질의 투자정보를 제공합니다.1️⃣ 매크로 투자 - 거시경제와 시장의 변화를 포착하는 투자 인사이트2️⃣ ETF 레이더 - 현명한 투자자를 위한 ETF 분석 및 전략3️⃣ 종목분석 - 지금 주목해야 할 기업 및 종목 분석 및 소개4️⃣ 이슈N투자 - 지금 시장을 흔들고 있는 핵심 이슈 및 투자전략5️⃣ 리얼에셋+ - 부동산, 금, 원자재 등 리얼에셋을 통한 대체자산 분석 

원자력이 다시 한 번, 미 국가 전략의 중심으로 돌아왔다.트럼프 대통령이 지난 23일(현지시각) 4건의 행정명령을 통해 미국의 원자력 에너지 산업의 전면적 개혁을 선언했다. 이번 행정명령은 원자력 산업에 획기적인 수준의 규제 완화와 함께 대규모의 자금 유입을 예고하고 있어 투자자들의 이목이 쏠리고 있다. 이번 행정명령의 핵심은 AI 및 국방 부문의 에너지 수요를 국가안보 관점에서 전략화한다는 점에 있다. 원자력 발전을 에너지 안보 이슈와 직접 연결해 미국 내 우라늄 채굴 및 농축 공급망을 재구축 해 구조적인 수요를 창출한다는 것이다. AI와 국방 에너지 수요가 증가하면서 안정적인 전력 공급원으로서 원자력 발전을 선택한 것인데 이로 인해 SMR 및 연료공급 체인 전반에 걸쳐 중장기적인 성장이 기대된다는 분석이다. 트럼프 대통령의 행정명령은 총 4개로 아래와 같이 구성이 되어있다.⑴ 신규 원자로 인허가 결정 기한 단축: NRC(원자력규제위원회)는 모든 신규 원자로 허가를 18개월 이내에 결정해야 함. 이는 기존 평균 인허가 기간을 5~10년에서 대폭 단축⑵ 2030년까지 대형 원자로 10기 건설 지시: 신규 대형 원자로(AP1000 등) 건설 재개.⑶ 연방 토지 내 소형모듈원자로(SMR) 배치 허용: 에너지부(DoE)와 국방부(DoD)는 연방 정부 소유지에 SMR 건설 가능. 국방시설 및 AI 데이터센터에 우선 적용⑷ AI와 원자력의 전략적 연계: AI를 국가안보 자산으로 규정. AI 데이터센터 전력공급을 위해 SMR 기술과 연계 배치 추진

AI 인프라 산업을 지배하는 기업, 엔비디아가 다시 한번 시장의 예상을 뛰어넘는 강력한 실적을 보고했지만 중국 수출 제한으로 잃은 105억 달러 규모의 매출이 새로운 고민거리로 떠올랐다. 엔비디아의 1분기 실적은 분명 인상적이었다. 매출은 전년 대비 69% 증가했고 주당순이익(EPS)은 96센트로 월가 예상치를 모두 웃돌았다. 하지만 실적 발표 후, 컨퍼런스 콜에서 젠슨 황 CEO는 웃지 못했다. 그는 그 어느때보다 침울한 표정으로 중국 시장을 놓치고 있는 것에 대한 아쉬움을 토로했다. 실제 엔비디아의 실적 숫자 뒤에 숨은 이야기는 투자자들이 주목해야 할 부분이다. 미국 정부가 중국에 대한 H20 칩 수출을 제한하기 시작하면서 엔비디아는 1분기에만 25억 달러, 2분기에는 약 80억 달러의 매출을 놓쳤다. 이번 실적 발표에서 월가의 주목을 받은 것은 엔비디아의 숫자가 아닌 젠슨 황 CEO의 어조 변화였다. 그는 실적 발표에서 언제나 AI의 세상을 바꿀 잠재력과 엔비디아에 대한 시장의 수요를 들뜬 톤으로 강조했지만 이번에는 수출 통제의 위험성에 대해 가장 길게 언급했다. 젠슨 황 CEO는 실적 발표에서 이례적으로 강한 어조로 "중국은 500억 달러 시장인데 사실상 문이 닫혔다."며 세계 최대의 시장 중 하나를 놓쳤다고 밝혔다. 그는 미국 정부가 중국이 AI 칩을 만들 수 없다는 가정하에 수출 통제 정책을 세웠지만 중국의 AI 기술이 눈부시게 발전하면서 이 가정이 "명백히 틀렸다"고 주장했다.

엔비디아(NVDA)가 중국에 대한 수출 규제와 AI 인프라 둔화 우려에도 시장의 예상을 뛰어넘는 놀라운 실적을 발표했다. 엔비디아는 2025년 1분기 실적에서 매출 440억 6000만 달러로 전년 대비 69%, 조정 주당순이익(EPS)은 96센트로 57% 증가했다고 발표했다. 회사의 매출과 순이익은 모두 월가의 예상을 뛰어넘는 수준으로 엔비디아의 주가는 시간외 거래에서 약 5% 가깝게 상승했다. 엔비디아의 실적은 여전히 AI 수요를 이끌고 있는 데이터센터 부문으로 매출이 전년 대비 73% 급증한 391억 달러를 기록했다. 이는 전체 매출의 88%에 달하는 압도적인 비중이다. 다만 데이터센터 매출은 시장 예상치였던 392억 달러에 소폭 못 미쳤다. 엔비디아는 AI에 대한 수요가 여전히 강력하다는 주장이다. 젠슨 황, 최고경영자(CEO)는 성명을 통해 "엔비디아의 AI 인프라 수요가 믿을 수 없을 정도로 강력하다."며 "AI 추론 토큰 생성이 단 1년 만에 10배 급증했고 AI 에이전트가 주류가 되면서 AI 컴퓨팅 수요가 더 가속화될 것"이라고 밝혔다. 실제 새로운 제품인 블랙웰에 대한 수요는 엄청나다. 콜레트 크레스 최고재무책임자(CFO)는 "대형 하이퍼스케일러들이 각각 주당 약 7만 2000개의 블랙웰 GPU를 배치하고 있으며 이번 분기 내 출하량 목표를 달성할 예정."이라고 설명했다. 현재 대형 클라우드 서비스 업체들이 엔비디아의 데이터센터 매출에서 차지하는 비중은 50% 미만으로 이는 빅테크 기업들이 지속적으로 AI 인프라 투자를 이어가고 있는 것으로 관측된다. 한때 엔비디아의 주력 사업이었던 게이밍 부문의 매출 역시 38억 달러로 전년 동기 대비 42%가 증가했다. 엔비디아는 새로운 닌텐도 스위치 2 콘솔의 핵심 프로세서를 제조하고 있고 게이밍 칩들이 AI 애플리케이션에도 활용되고 있다고 전했다.

글로벌 경제의 키를 잡고 있는 미 연방준비제도(연준)가 지난 5년간 이어졌던 통화정책 전략의 대전환을 선언했다. 이번에 발표된 5월의 FOMC 의사록은 단순한 금리 동결 발표 이상의 프레임워크 전환점적 함의를 담고 있다는 점에서 시장에는 중요한 이정표가 될 것으로 관측된다. 이번 의사록은 이전과는 다르게 금리인하에 대한 기대와 물가의 불안, 그리고 실물경기의 둔화라는 비대칭적 환경이 공존하는 상황에서 연준의 정책 스탠스가 드라마틱한 변화를 맞이하고 있음을 시사한다.

전기차 시장의 절대강자 테슬라의 위기가 계속되고 있다. 1분기 실적 부진으로 주춤하는 사이 중국의 비야디(BYD)가 유럽에서 테슬라를 제치고 첫 1위를 기록했다. 10년간 이어온 테슬라의 독주 체제에 균열이 생기고 있는 것이다. 테슬라의 최근 실적은 처참했다. 2025년 1분기 자동차 부문 매출은 전년 동기 대비 20% 급감했다. 전기차 수요 침체와 일론 머스크의 정치적 논란이 겹치며 매출이 173억8000만 달러에서 139억7000만 달러로 떨어진 것이다. 순이익은 더욱 참담했다. 13억9000만 달러에서 4억900만 달러로 71% 급감했다.하지만 이번 실적 부진에는 특별한 배경이 있다. 새로운 모델 Y 생산을 위한 공장 업그레이드로 4개 공장에서 몇 주간 생산이 중단됐기 때문이다. 실제 영업현금흐름은 2억4200만 달러에서 21억5000만 달러로 791% 증가했다. 이는 테슬라의 운영 효율성이 급격히 개선되고 있음을 보여주는 지표로 평가된다. 반면 비야디의 성장세는 무서울 정도로 가파르다. 4월 신에너지차 판매량은 38만89대로 전년 동기 대비 21% 증가했다. 해외 판매는 5개월 연속 신기록을 달성했다.가장 주목할 만한 성과는 유럽에서의 약진이다. 4월 유럽에서 7231대를 판매하며 전년 대비 169% 성장을 기록했다. 이는 사상 처음으로 테슬라를 제치고 1위에 오른 역사적 순간이었다. 자동차 강국들이 집결한 유럽에서 중국 기업이 1위를 차지한 것은 단순한 가격 경쟁력을 넘어 품질 경쟁력까지 인정받았다는 의미다.비야디는 공격적인 가격 인하 전략을 구사하고 있다. 여러 모델의 가격을 대폭 내려 판매량을 30~40% 늘리겠다는 박리다매 전략이다. 가격을 조금 내리더라도 훨씬 많이 팔아 전체 수익을 늘리겠다는 계산이다.

올해 최대 IPO(기업공개)로 꼽히는 AI 클라우드 컴퓨팅 기업 코어위브(CRWV)가 처음으로 투자의견 하향 의견을 받았다. 월가 투자은행 바클레이는 27일(현지시각) 코어위브에 대한 투자의견을 기존의 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하며 상승여력이 제한적이라 밝혔다. 코어위브는 3월 28일 IPO 당시 주당 40달러로 공모한 이후 현재까지 주가 122달러로 무려 156%가 넘게 상승했다. 특히 5월 한 달에만 148%가 급등해 올해 가장 퍼포먼스가 뛰어난 차세대 AI 기술주로 꼽히고 있다. 바클레이의 투자의견 하향 배경에는 이런 급격한 상승세에 대한 부담이 깔려있다. 라이모 랜쇼 애널리스트는 투자의견을 중립으로 하향하면서 "장기적으로는 여전히 낙관적이지만 단기 상승여력은 제한적"이라고 분석했다. 그는 코어위브가 현재 수준에서 "2026년 기준 EV/EBIT(이자와 세금 전 순이익 대비 기업가치)가 41배로 거래되고 있다."며 "2026년 총부채 314억 달러를 가정할 때, 성장세가 강하게 유지될 것으로 전망이 되지만 주가의 추가 상승을 뒷받침할 훨씬 높은 수준의 펀더멘탈적인 근거를 찾기 힘들다."고 설명했다. 👉 [더밀크알파] AI 붐 혹은 붕괴? 올해 최대 IPO, 코어위브가 보여준다