AI 투자

미국의 구리 수입 관세 부과가 AI 인프라 투자에 예상치 못한 파장을 일으키고 있다. 트럼프 대통령이 구리 수입에 50% 관세를 부과하겠다고 발표한 지난 7월 8일(현지시각) 미국 구리 가격은 하루 만에 13% 급등하며 파운드당 5.69달러로 사상 최고가를 기록했다. 반면 같은 날 런던금속거래소(LME)에서는 0.3% 상승에 그쳐 극명한 대조를 보이며 원자재 가격이 지역화로 분절되고 있음을 시사했다. 문제는 구리가 AI 데이터센터 건설의 핵심 원자재라는 사실이다. 반도체 칩의 미세 배선부터 데이터센터의 전력 버스바와 냉각장치, 전력망의 송배전선까지 모든 곳에 사용된다. 높은 전도율로 인해 아직 마땅한 대체재가 없어 업계에서는 AI 인프라의 '쌀'로 불린다.구리 가격 급등의 배경에는 AI 인프라 투자의 급증이 초래한 수급 불균형이 자리잡고 있다. BHP에 따르면 전 세계 데이터센터의 구리 사용량은 현재 연간 50만 톤에서 2050년에는 6배인 300만 톤으로 급증할 전망이다. 이는 현존 세계 최대 구리광산 4곳의 생산량을 합친 규모다.실제 사례를 보면 구리 수요의 폭발적 증가를 체감할 수 있다. 마이크로소프트가 시카고에 건설한 5억 달러 규모 데이터센터에만 구리 2177톤이 사용됐다. 이는 1MW 전력당 27톤의 구리가 소요되는 수준으로 하나의 데이터센터가 전기차 수십만 대에 필요한 구리량을 잡아먹는 셈이다. BHP의 CFO 반디타 판트는 "AI 응용 프로그램이 에너지 집약적 컴퓨팅을 요구하면서 2050년까지 구리 수요를 연간 340만 톤 추가로 증가시킬 것으로 예상된다"고 경고했다. 이는 기존 전망치에 포함되지 않은 말 그대로 '깜짝 수요'다.공급 측면의 제약도 심각하다. 구리 광석의 평균 품위가 1980년대 2% 이상에서 현재 0.7% 미만으로 떨어진 상황에서 생산 비용은 지속적으로 상승하고 있다. 품위란 광석 내에서 원하는 금속 성분, 여기서는 구리의 함유 비율을 나타내는 용어로 결국 같은 양의 구리를 얻기 위해 더 많은 광석을 처리해야 한다는 의미가 된다.

지난 금요일(11일, 현지시각) 구글이 AI 코딩 스타트업 윈드서프(Windsurf)의 CEO 바룬 모한(Varun Mohan)과 핵심 연구진을 24억 달러에 영입한다고 발표했다. 이는 단순한 인수가 아닌 '라이선스 + 인재 영입' 구조로, 윈드서프는 독립성을 유지하면서도 기술을 타사에 라이선스할 수 있는 권리를 보유할 예정이다. 사실 이 거래는 오픈AI가 30억 달러에 윈드서프 인수를 추진했으나 독점 협상 기간이 만료된 후 구글과 전격적으로 성사됐다. 최근 메타 역시 스케일 AI 창업자 알렉산드르 왕을 143억 달러 투자와 함께 영입하는 등 빅테크 사이에서 AI 인재 쟁탈전이 격화되고 있다는 분석이다. 윈드서프가 주목받는 이유는 '바이브 코딩(vibe coding)' 시장에서의 입지다. 이는 AI 도구를 활용한 차세대 코딩 방식으로, 개발자와 비개발자 모두 사용할 수 있는 직관적 프로그래밍 환경을 제공한다. 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라가 "AI가 우리 회사 코드의 30%를 작성하고 있다"고 밝힌 것처럼 코딩 자동화는 이미 현실이 되고 있고 윈드서프는 이런 환경에 완벽하게 부합한다. 그런데 여기서 중요한 것은 단순히 코딩 효율성이 아니다. 코딩 자동화는 소프트웨어 개발의 진입장벽을 낮춰 '창작의 민주화'를 가능하게 한다. 이는 구글이 검색엔진으로 정보 접근을 민주화했던 방식과 유사한 패러다임 변화다. 구글이 윈드서프 인재를 영입한 것은 이러한 변화의 중심에 서려는 전략적 의도로 해석될 수 있다.

정책 불확실성이 점점 커지고 시장에 대한 확신이 낮아지면서 대응이 빠른 액티브 ETF 투자를 통해 피난처를 찾으려는 투자자들이 점점 많아지고 있다. 브라운 브라더스 해리먼의 글로벌 ETF 투자자 설문조사에 따르면 미국 투자자의 무려 97%가 ETF 투자를 확대할 것이라 답했고 이 중 78%가 시장 변동성에 대응하기 위해서 액티브 ETF의 노출을 늘릴 것으로 전망했다. 트럼프 행정부의 관세 정책이 거시경제에 거대한 불확실성을 내포하면서 보수적인 투자자들의 두려움은 더 크다. 실제 미국이 관세 정책을 도입한 이후 시장은 '매그니피센트 7'의 성장주 중심으로 급격한 주가 하락이 발생했고 여전히 상황은 유동적이다. 90일간의 관세유예가 발동했지만 계속되는 불확실성은 성장의 제약을 초래하고 관련 기업들의 밸류에이션은 더 하락할 가능성이 있다. 특히 연준이 향후 5년의 정책 패러다임을 '고금리의 장기화'를 시사하면서 투자자들은 성장주에 대한 투자 확대를 재고해야 되는 상황이다.장기적으로 가치주는 이러한 환경에서 탄탄한 비즈니스 기반과 성장주 대비 저렴한 밸류에이션으로 투자자들에게 선택을 받고 있다. 올해처럼 정책 불확실성이 높고 장기 금리가 치솟는 환경에서는 가치주 펀드, 그 중에서도 적응력과 선별적 투자가 가능한 액티브 운용 전략이 유리할 수 있다. 반면 AI 혁명이 이끌고 있는 구조적 강세장이 아직 끝나지 않았다는 분석도 있다. 여전히 많은 투자자들은 이런 일생일대의 기회를 놓치지 않길 원하고 있다는 점을 고려하면 강력한 상승 모멘텀 트렌드에 올라탈 수 있는 펀드 역시 고려해봐야 할것이다. 이에 더밀크는 투자성향에 따라 투자자들이 주시해야 할 두 가지 펀드를 아래와 같이 소개한다.

불마켓의 재림이다. 트럼프 행정부가 '해방의 날'을 선포한 이후 급락했던 주식시장은 아이러니하게도 중국과의 관세전쟁 시작 이후 회복하기 시작했다. 어찌보면 전형적인 '역행 투자'의 케이스라 할 수 있겠다. 특히 기술주의 강세가 두드러지면서 기술주 중심의 나스닥100 지수는 올해 수익률이 플러스로 전환됐다. 주식시장을 다시 끌어올린 최대 동력은 역시 관세전쟁에 대한 우려 완화가 가장 컸다. 트럼프 행정부는 극적으로 관세를 90일 동안 유예했고 중국과의 첫번째 무역협상 역시 상당한 '진전과 건설적' 만남이었음을 강조하며 관세를 인하했다. 연준의 완화적 정책 기조 역시 시장에 우호적으로 작용했다. 제롬 파월 연준의장은 물가와 함께 고용 시장 역시 연준의 정책 목표임을 강조하며 균형잡힌 정책을 펼것임을 강조했다. 이는 시장 참가자들에게는 연준의 금리인하 사이클이 여전히 유지되고 있음을 확인하는 촉매가 됐다. 이는 그동안 관세전쟁과 경기침체 우려로 가장 큰 충격을 받았던 기술주를 포함한 경기순환주들의 강력한 회복세를 이끌어냈다. S&P500이 고점에서 절반 이상의 상승세를 보인 지금 시장에서 눈에 띄는 회복세를 보이는 기업과 여전히 저평가된 기업으로 향후 주시해야 할 5개의 종목을 아래와 같이 소개한다.

페이스북과 인스타그램을 소유한 메타플랫폼(구 페이스북)이 어려운 경제 여건 속에서도 2025년 1분기 어닝 서프라이즈를 기록하며 디지털 광고 시장의 강자 위치를 재확인했다.긍정적인 실적은 광고 매출 호조와 철저한 비용 관리가 맞물린 결과로 평가됐다. 실제 1분기 실적 발표 후 메타 주가는 장 후, 최대 5%까지 급등했으며 이는 시장 예상을 크게 웃도는 실적과 안정적인 미래 전망에 힘입은 결과라는 분석이다. 특히 인공지능(AI)과 가상현실(VR) 등 미래 기술에 대한 투자 확대 방침을 내놓으며 성장 동력 마련에 적극 나서고 있음을 시사했다.

마이크로소프트(MSFT)가 3월 마감된 2025 회계연도 3분기에 시장 예상을 크게 뛰어넘는 실적을 기록했다. 이는 그동안 부진했던 빅테크에 대한 투자자들의 신뢰와 AI 투자에 대한 믿음을 재확인하며 실적 발표 후 시간외 거래에서 약 9% 상승했다. 마이크로소프트는 주당순이익(EPS) 3.46달러(시장 예상 3.22달러), 매출 700억 7000만 달러(시장 예상 684.2억 달러)로 월가의 예상을 모두 상회했다. 매출은 전년 동기 대비 13% 증가했으며 순이익은 258억 달러로 전년 동기 219억 달러(주당 2.94달러) 대비 18% 증가했다. 이는 가뭄에 단비와 같은 실적이었다. 빅테크, 특히 AI 투자에 대한 의구심이 강하게 작용하던 시장에 마이크로소프트의 이러한 실적은 지난 수년간 클라우드와 AI 중심 전략의 성공을 입증하는 것으로 평가됐다.

글로벌 기업들이 ‘AI에 올인’하며 기록적인 투자가 이어지고 있다. AI 기술을 도입해 업무 등에 활용하는 비중도 빠르게 증가하는 추세다. AI가 생산성 증대, 기술 격차 감소에 강력한 영향을 미친다는 연구 결과가 계속 발표되며 이런 트렌드를 강화하고 있다는 분석이다. 스탠퍼드대 ‘인간중심 AI 연구소(Stanford HAI)’는 7일(현지시각) “AI의 비즈니스 도입이 가속화되고 있다”며 “AI를 사용하고 있다고 답한 조직이 전년도 55%에서 2024년 78%로 증가했다”고 밝혔다. 스탠퍼드대 HAI는 이날 공개한 ‘2025 AI 인덱스 리포트’를 통해 기업들이 AI에 올인하고 있으며 기록적인 투자, AI 도입이 이뤄지고 있다고 강조했다. 미국 기업들의 투자가 두드러졌다. 2024년 미국의 민간 AI 투자는 1091억달러(약 160조4870억달러)로 중국의 93억달러(약 13조7000억원)의 12배, 영국 45억달러(약 6조6200억원)의 24배에 육박하는 규모를 기록했다.특히 생성형 AI 분야는 2023년에 비해 18.7% 증가한 339억달러(약 49조8700억원)의 민간 투자를 유치하며 강력한 모멘텀을 보여줬다.

경쟁자를 압도하는 AI 혁명의 지배자. 엔비디아가 글로벌 기술 컨퍼런스인 GTC2025를 통해 AI 시장을 사실상 수직 통합하는 수준의 압도적인 기술력을 뽐냈다. 엔비디아는 GTC2025를 통해 혁신적인 AI 추론 모델인 '라마 네모트론(Llama Nemotron)'을 출시, 인공지능 시장의 주도권 경쟁에서 다시 한 발 앞서 나갔다. 특히 이번 발표는 단순한 AI 모델의 신제품 출시를 넘어 AI 산업의 축이 '생성형 AI'에서 '에이전틱 AI(Agentic AI)'로 전환되는 변곡점이 될 것이란 전망이다.

안녕하세요. 밀키스 여러분! 뉴욕 현지에서 시장의 흐름과 시그널을 파악해 여러분에게 신선하게 전달하는 더밀크의 우유 배달부 크리스 정입니다. 🚴‍♂️🥛투자를 하다보면 시장을 멀리해야 할 때가 있습니다. 지난주가 바로 그런 때가 아니었나 싶습니다. 하루에도 등락폭이 오르락내리락 하면서 롤러코스터 장세로 투자자들의 기를 빨아먹은 뱀파이어같은 주간이었습니다. 다행인것은 제롬 파월 연준의장이 주의 막바지에 경기에 대한 자신감을 표명하며 시장이 안도의 한숨을 쉬었다는 점입니다. 정책 이슈가 또 다른 정책 이슈를 덮고 새로운 데이터가 또 다른 데이터를 덮으며 불확실성과 우려, 그리고 회복에 대한 기대가 뒤섞이는 혼란이 계속되고 있습니다. 이번 주 밀키스레터는 위기의 언저리에서 바라보는 더 큰 위기의 가능성, 그리고 기회에 대해 알아봅니다.📣 오늘 밀키스레터 내용은?1️⃣  레이 달리오: 미 경제, 3년 내 파산 위기?2️⃣ "R의 공포" – 경기 침체 시나리오 대처법3️⃣ AI 반도체 업계 혼돈: 위기 vs 기회📢 이것 말고도 또 있어요!🚨 놓치면 후회하는 시장의 핵심 시그널🔥 지난주 가장 뜨거웠던 월가 투자의견📆 이번 주 증시 핵심 일정(Market Watch)

생성 AI가 시장에 소개되고 난 이후, 지난해까지 두 해 동안 엔비디아(NVDA)를 필두로 AI 반도체 기업들이 시장의 폭발적인 성장을 이끌었습니다. 하지만 AI 투자 트렌드는 최근 상당한 변화를 겪고 있습니다. 하드웨어에서 소프트웨어, 그리고 서비스로 AI 인프라에 대한 수요가 확장하고 있기 때문입니다. 이는 지난해 중순부터 목격된 변화인데요. 하지만 올해들어 시장 분위기가 변하고 있는 모습입니다.가장 큰 변화는 역시 반도체를 중심으로 AI 하드웨어 기업이 상당한 조정을 받고 있다는 점입니다. 지난해까지 이들 기업들의 주가가 크게 움직이지 않고 보합세를 보였다면 올해는 단기적으로 등락을 거듭하며 조정을 받고 있다는 점입니다. 실제 지금까지 AI 반도체 시장을 지배하던 엔비디아는 올해 초 고점에서 20% 이상 하락하며 본격적인 조정 장세로 돌입했습니다. 반도체 지수는 올해 상당히 심각한 하락세를 보이며 전반적인 시장이 위축되고 있는 모양새입니다. AI 투자 트렌드가 반도체에서 소프트웨어와 서비스(SaaS)로 전환되면서 이 부문에 대한 관심이 높아지고 있지만 올해는 조금 위험해 보입니다. 미국 경제에 대한 성장 위험이 커지면서 등락폭이 크게 확대되고 있기 때문입니다. 지금까지 소프트웨어 분야를 주도하던 팔란티어는 2월 이후의 고점에서 단 일주일만에 37%가 폭락하며 엄청난 변동성을 보이고 있습니다. 소프트웨어와 서비스 기업들이 AI에 수혜를 받으며 마진에 대한 기대가 커지고 있는 것은 분명하지만 최근 몇 달 간 세 자릿수 수준의 고속 성장을 했다는 점을 감안하면 밸류에이션에 대한 불안이 있는 것은 분명합니다. 이제 AI 투자도 섹터 내에서 기업별 경쟁력과 실적 개선 가능성을 면밀히 분석해야 할 시점입니다. 경기침체에 대한 위험이 현실화가 되고 있기 때문입니다. 투자자들은 AI 투자에 대한 접근을 테마주 투자가 아닌 성장성과 실적의 균형, 그리고 밸류에이션의 균형을 맞출 수 있는 기업을 선별하는 것이 더욱 중요해지고 있습니다.

안녕하세요, 앞서가는 더밀크 구독자 여러분을 위한 AI 뉴스레터 [박원익의 AI인사이트]입니다. “에이전트 전쟁(Agentic Warfare)이 도래했습니다.”알렉산더 왕(Alexandr Wang) 스케일AI CEO는 4일(현지시각) 이코노미스트 기고문을 통해 “AI 에이전트 군대가 일상적으로 사이버 전쟁을 수행할 것으로 본다. 드론 전쟁의 다음 단계”라며 이같이 주장했습니다. 중국계 미국인인 왕 CEO는 140억달러(약 20조원) 가치를 지닌 AI 스타트업 스케일AI를 공동 창업, 세계 최연소(1997년생) 자수성가 억만장자에 오른 인물입니다. 그가 이런 언급을 한 배경은 무엇일까요?

딥시크(DeepSeek)의 등장으로 AI 투자 지형도가 크게 변화하고 있다. 저비용 고효율 AI 모델의 출현으로 AI 기업들의 경쟁 구도가 재편되고 있는 것이다. 기존에는 빅테크를 비롯해 오픈AI와 구글 딥마인드, 그리고 앤트로픽 등 대형 AI 기업들이 GPT-4와 같은 대형언어모델(LLM)의 개발을 주도하며 높은 연산 비용과 독점적 데이터 접근성으로 시장을 지배했다. 이는 결과적으로 AI 학습에 최적화된 엔비디아(NVDA)의 H100과 같은 고성능 GPU에 대한 의존도를 높였고 엔비디아가 AI 인프라 시장을 독점할 수 있도록 했다. 엔비디아는 AI 산업이 폭발적으로 성장하는 과정에서 GPU 하드웨어부터 소프트웨어 생태계까지 수직적으로 장악했다. AI 모델 훈련과 추론에는 대량의 행렬 연산이 필요하며 이는 병렬 연산에 특화된 GPU가 필요했기 때문이다. 엔비디아의 A100과 H100과 같은 GPU는 초거대 AI 모델 훈련에 필수적인 칩으로 AI 인프라 시장의 폭발적인 성장과 함께 시장을 빠르게 지배하기 시작했다. 엔비디아는 AI 소프트웨어 플랫폼도 빠르게 선점했다. 쿠다(CUDA)라는 독점 소프트웨어 프레임워크를 통해 AI 기업들이 엔비디아 GPU를 사용할 수 밖에 없는 대체불가의 강력한 진입장벽을 만든 것이다. 쿠다는 독점적 소프트웨어 환경이기 때문에 다른 GPU는 AI 모델 학습에서 엔비디아를 따라가기 힘들었다. 또한 NV링크, NV스위치, 인피니밴드(InfiniBand) 네트워크 기술을 활용해 GPU 간 초고속 데이터 전송을 지원, AI 훈련 성능을 극대화했다. 이는 결과적으로 엔디아가 AI 인프라 시장에 필수적인 하드웨어와 소프트웨어, 그리고 네트워크까지 모두 수직적으로 장악하는 결과를 낳게했다. 딥시크는 이런 AI 산업의 패러다임을 송두리째 흔들어놓고 있다. 저비용 고효율 AI 모델이 등장하면서 AI 시장의 경쟁구도가 수직적 독점 체제에서 다변화된 경쟁체제로 전환되고 있는 것이다.