인도

시장 동향 및 투자지표: 숏 스퀴즈 랠리 혹은 압도적 풋 베팅의 하락?11월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 빠르게 하락한 것으로 밝혀지면서 물가하락(Disinflation) 추세가 확실해졌다. 특히 상품 인플레이션의 대부분을 차지하는 자동차 가격의 하락세가 가파르게 나타나면서 물가 하락이 가팔라질 것으로 전망된다. CPI의 3분의 1을 차지하는 거주 비용이 여전히 상승세를 보이고 있지만 이미 빠르게 하락하고 있는 임대비용을 감안할때 2023년 물가 하락세는 상당히 빠르게 나타날 수 있다는 분석이다. 인플레이션이 정점에서 내려오고 연준의 긴축 기조 역시 완화되는 시그널을 보인다면 시장은 기대와 현실의 괴리에 맞닥뜨리게 될 것이다. 뉴욕증시는 금리의 정점에 대한 기대로 저점에서 20%에 가까운 회복세를 보이고 있지만 내년 경기침체를 보고있다. 압도적으로 많은 투자자들이 주식의 추가 하락에 베팅하면서 풋콜비율(Put/Call ratio)이 금융위기 이후 가장 높은 수준으로 치솟았다. 특히 시장의 상승에 베팅하는 콜(Call) 프리미엄 대비 풋(Put) 프리미엄 비용이 사상 최대치로 치솟았다. 투자자들은 내년 경기침체를 바라보며 막대한 금액을 주가 하락에 베팅하고 있지만 주가는 상승세를 보이고 있고 이는 그대로 손실로 나타날 것이다. FOMC 회의에서 연준이 어떤 기조를 보이냐에 따라 시장은 풋 손실을 막기위한 강력한 숏스퀴즈(Short Sqeeze) 랠리 혹은 하방 압력을 받을 수 있을 것이다.

1. 시장 동향 및 투자지표: 최고의 3개월, 그리고 6개월이 온다중간선거가 다음주 수요일(8일, 현지시각)로 다가오면서 S&P500의 시즈널리티에 관심이 쏠리고 있다. BofA에 따르면 중간선거가 시작되는 11월부터 다음 해 1월, 그리고 4월까지 S&P500은 언제나 최고의 실적을 낸 것으로 나타났다. 역사적으로 S&P500은 중간선거 이후 다음 해 1월까지 약 66%의 확률로 3.4%에 달하는 상승세를 보였다. 하지만 대통령 임기 사이클 3년차는 언제나 훨씬 강력한 상승세를 보이며 74%의 확률로 약 6.7%에 달하는 상승세를 기록했다. 6개월간의 기록은 더 긍정적이다. 대통령 임기 3년차 중간선거 이후 11월부터 4월까지 6개월간 S&P500은 평균적으로 87%에 달하는 승률로 약 11.86%에 달하는 상승세를 기록하며 모든 대통령 임기 기간 중 가장 강력한 상승세를 기록했다. 하지만 과거의 기록이 언제나 미래를 반영하리라는 법은 없듯 올해 중간선거 이후 시장의 향방은 인플레이션 데이터에 갈릴 것이란 분석이다. BofA는 인플레이션이 연준의 정책에 영향을 주고 있기도 하지만 역사적으로도 높은 인플레이션은 미국 경제에 악영향을 주며 주가에도 역풍이 될 것으로 주장했다. 1928년 이후 소비자물가지수(CPI)는 평균 3.1% 수준으로 CPI가 같은 기간 역사적 평균을 상회할 경우 강세장에 상당한 역풍이 될 것으로 전망했다. 반대로 향후 6개월간 물가가 빠르게 하락할 경우 주식시장이 강력한 시즈널리티와 함께 회복세를 보일 가능성을 제기했다.

2020년 하반기는 그 어느 때보다 불확실성이 큰 시기다. 코로나 팬데믹은 끝나지 않았고 경제는 불황(리세션)에 돌입했다.오는 11월 미 대선은 ‘세기적 이벤트’가 될 것이다. 그럼에도 기술은 빠르게 발전할 것이다. 더밀크는 기술이 어떻게 올 하반기에 영향을 줄 것인지 7가지 트렌드를 꼽아봤다.