배런스

월스트리트와 메인스트리트의 분절이 가속화되고 있다. 이란 전쟁으로 국제유가가 107달러를 돌파한 가운데 실물경제는 흔들리고 있지만 여전히 월가는 역사적인 강세장을 연출하며 전례없는 '이중 경제'를 보여주고 있다. 월가의 '빅머니'들은 이 상황을 어떻게 바라보고 있을까? 투자 미디어 배런스가 지난 4월 24일(현지시각) '빅머니 폴(Big Money Poll)'을 통해 기관들의 역설적인 시각을 그대로 드러냈다. 확실한 것은 강세론이었다. 중동에서는 여전히 미사일이 날라다니고 호르무즈 해협이 닫혀 있지만 기관 투자자의 54%는 향후 12개월의 전망에서 강세 의견을 제시하며 6개월 전인 47%보다 더 낙관적으로 변했음을 시사했다. 흥미로운 점은 같은 조사에서 무려 41%나 되는 응답자들이 향후 1년 내 베어마켓을 예상하며 S&P500 연말 목표치를 7059로 현재 수준에 멈출 것으로 내다봤다는 점이다. 이는 월가 컨센서스인 7460을 한창 밑도는 숫자다. 이해를 할 수 없는 모순인 셈이다. 강세를 말하면서 베어마켓을 우려하고 낙관론을 말하면서 주가 지수의 추가 상승은 회의적으로 보는 역설적인 시각. 우리는 이 모순을 어떻게 읽어야 할까?

"당신은 변화의 속도를 감당할 자신이 있습니까?"지난주 시장은 우리에게 이렇게 되묻고 있습니다.중동의 지정학적 리스크는 이제 '아시아의 우크라이나 모먼트'로 인식되면서 에너지 안보의 재편을 요구하고 있고 빅테크는 무한 질주를 멈추고 '클라우드의 유틸리티화'라는 새로운 현실을 마주하고 있습니다. 구글 터보퀀트로 시장을 뒤집어 놓은지 몇 주 만에 양자컴퓨팅 기술 혁신을 통해 암호화폐 보안의 근본적인 위협이 될 수 있는 보고서를 발표했습니다. 여기에 루이지애나 주립대는 AI 학사 학위를 공식 출범하며 2018년 카네기멜론과 2024년 아이비리그의 초엘리트 학교의 시범적 커리큘럼이 하방 확대되고 있음을 시사하고 있습니다. 변화의 속도가 너무 빠르게 진행되고 있습니다. 무서운 점은 경제가 이를 감당하지 못하고 있다는 사실입니다. 미국의 3월 고용보고서는 18만명에 가까운 신규 고용으로 '서프라이즈'가 됐지만 수면 아래의 데이터는 충격적인 결과를 보고하고 있습니다. 이번 주 밀키스레터는 이 네 가지 흐름이 하나의 맥락으로 연결되는 지점을 짚어봅니다. 고용의 착시, AI 투자의 전환, 양자 보안 리스크, 에너지 대전환은 독립된 이슈지만 결국 "기존 시스템이 어디까지 버틸 수 있는가"라는 동일한 질문을 던지고 있습니다. 

'가치의 보존'인가, 아니면 '미래에 대한 베팅'인가.여러분은 현재의 자산을 보존하고 안정적으로 증가하는 것이 더 중요하다고 보시나요, 아니면 미래의 기술과 성장에 대한 베팅으로 과감하게 지금의 손실은 감수해야 한다고 보시나요? 어쩌면 아무도 풀 수 없는 이 질문이 지난 주 시장에서 극단적으로 표현이 됐습니다. 방어적 자산인 금이 온스당 5500달러를 돌파하고 폭락했고, 현대 제조업의 상징인 테슬라는 숫자를 버리고 비전을 택했습니다. 새로운 질서가 다시 태동하고 있습니다. 그 중 가장 충격적인 사건은 역사상 가장 빠른 상승세를 보이던 금 가격이 단 이틀만에 15%가 폭락한 것입니다. 수치만 보면 1980년의 데자뷰가 떠오르는 수준입니다.당시 금은 2년간 400%가 넘는 폭등세를 보인 후, 단 2개월 만에 반토막이 났고 고점을 회복하는 데에만 28년이라는 시간이 필요했습니다.하지만 1980년 금의 강세장은 인플레이션으로 인한 '심리적 패닉', 그리고 그로 인한 '일시적 탈출구'였다면 지금은 중앙은행의 탈달러화, 지정학적 분열, 그리고 법정화폐 시스템 자체에 대한 구조적 불신이 만들어낸 자산 시스템의 재편에 가깝습니다. 이는 금이 더 이상 '공포의 자산'이 아닌 '신뢰의 대안'으로 자리잡고 있음을 의미합니다. 지금 투자자들이 읽어야 할 진짜 신호는 금 가격의 급등과 폭락이 아니라, 그 뒤에서 무너지고 있는 기존의 질서입니다. 

2026년은 어떤 기업들이 시장을 주도할 것인가? 미 금융 전문지 배런스가 주최한 2026년 라운드테이블에서 월가의 저명한 자산운용 전략가들이 올해 가장 유망할 것으로 전망되는 종목 30개를 그들의 투자논리와 함께 제시했다. 라운드테이블은 월가에서 가장 권위있는 투자전문지로 평가받는 배런스가 매년초 월가에서 가장 영향력있는 전문가들을 초청해 그 해의 시장 전망과 유망주를 발굴하는 행사로 주식 투자자들 사이에서는 한해의 장세 전망을 위해 필독해야 할 보고서로 평가받는다. 1월 5일(현지시각), 뉴욕에서 개최된 이번 회의에 참석한 인물들은 듀러블 캐피탈의 헨리 엘렌보겐 CIO(최고투자책임자), T. 로우 프라이스의 데이비드 지루 CIO, 이글 캐피탈의 메릴 위트머 제너럴파트너, J. 스턴의 크리스토퍼 로스바흐 CIO, 파르나서스 인베스트먼트의 토드 알스텐 CIO 등이다.올해 라운드테이블에서 나타난 가장 흥미로운 현상은 이들이 제시한 기업들이 아니다. 반대로 이들이 제시하지 않은 이름이다. 그 이름은 바로 엔비디아(NVDA)다. 지난 3년간 AI 혁명을 주도하고 시장을 견인했던 엔비디아를 신규 추천한 참석자가 없다. 대신 이들이 제시한 이름들에는 공통점이 있다. 바로 현재 재평가 상태이거나 구조적인 전환점에 서 있는 기업들이라는 점이다. 아래는 이들이 제시한 30개의 기업 중 AI 투자 사이클의 진화에 시장 인식의 변화, 그리고 정책과 규제가 만드는 새로운 '투자의 법칙'을 제시한 기업들을 중점적으로 분석한다.

월가의 저명한 투자 미디어 배런스가 2026년 주목해야 할 10개 종목을 제시했다. 배런스 탑픽은 시장을 압도하는 성과를 내는 것으로 유명하다. 실제로 2025년 초 제시한 10개 종목은 평균 28%의 수익률을 기록하며 S&P500의 평균 15%를 13% 포인트 상회했다. 그 중 알리바바를 비롯해 알파벳, ASML, 씨티그룹, 우버가 상승세를 주도했고 모더나가 30% 하락하며 유일한 실패 사례가 됐다. 이 성과는 AI 테마에 대한 정확한 포지셔닝과 저평가된 금융주 선별이 결합된 결과로 평가된다. 하지만 2025년 하반기부터 시장 내부에서 균열이 포착됐다. 특히 주목할 점은 빅테크 중심의 모멘텀 투자가 한계에 직면했다는 사실이다. 2025년 아마존은 6% 상승에 그쳤고, 매그니피센트 7 중 일부는 시장 수익률에 미치지 못했다. AI 테마에 대한 과열된 기대가 실적 증명 단계로 넘어가면서, 자본은 이제 '검증된 수익성'과 '저평가된 자산'으로 이동하고 있다.시장은 이미 '테마'에서 '실적 증명'으로 기준을 바꾸기 시작했다.배런스가 제시한 2026년의 가치는 '빅테크 피로감 속 가치주 회귀 시그널'이었다. 실제로 2026년 배런스 포트폴리오는 이러한 전환을 반영한다. 10개 종목 중 대부분이 2025년 시장 수익률을 밑돌았고, P/E는 6배(컴캐스트)에서 29배(아마존)까지 분포한다. 이것은 단순한 종목 리스트가 아니라, 자본 흐름의 방향 전환에 대한 선언이다.