ETF FLOW

화요일(16일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경기지표로 장이 한때 휘청였으나 이후 월마트와 홈디포의 강력한 실적이 투자심리 개선에 일조하며 일부 회복, 주요 지수는 혼조세로 마감했다. (다우 +0.71%, 나스닥 -0.19%, S&P500 +0.19%, 러셀2000 -0.04%)화요일 발표된 데이터에 따르면 주택관련 지표는 금리인상에 충격을 흡수하며 부진했다. 반면 산업생산은 자동차 생산의 회복이 제조업을 이끌며 3개월 만에 처음으로 증가세를 기록했다. 혼합된 경제 데이터가 경기침체를 바라보는 투자자들의 시각을 흐리게 한 가운데 소매업체의 실적은 긍정적으로 인식됐다.세계 최대 소매업체 중 하나인 월마트(WMT)는 예상을 상회한 실적과 이전보다 개선된 전망으로 소비침체에 대한 우려를 덜었다. 홈디포(HD) 역시 강력한 실적을 발표하며 전반적으로 리테일러의 약진이 시장을 이끌며 다우지수는 5일 연속 상승세로 마감했다.S&P500을 비롯한 주요 지수가 5주 연속 상승세를 이어가면서 투자자들은 과매수세에 대한 경계의 눈초리가 강해지는 양상이다. 특히 수요일(17일, 현지시각) 발표 예정인 소매판매와 7월의 연준 의사록 공개를 앞두고 변동성에 경계해야 한다는 의견이 힘을 얻고있다.가브리엘라 산토스(Gabriela Santos) JP모건 에셋 매니지먼트의 글로벌 시장 전략가는 "실질금리는 가을에 추가 상승할 수 있고 이는 성장주에 다시 한번 압력을 가할 수 있다."며 최근 시장에 광범위한 이익을 가져온 인플레이션의 피크 아웃도 아직 확신하기에는 이르다는 입장을 내비쳤다.

화요일(9일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션 데이터를 앞두고 마이크론(MU)의 부정적인 전망이 전체 반도체 산업을 끌어내리면서 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.18%, 나스닥 -1.19%, S&P500 -0.42%, 러셀2000 -1.46%)투자자들이 수요일(10일, 현지시각) 예정된 7월의 소비자물가지수(CPI)에 주목하는 가운데 마이크론의 전망 하향 조정은 투자심리에 악재로 작용했다. 마이크론은 "거시경제적 요인과 공급망 제약으로 인해 매출이 이전 전망치에 못 미치질 수 있다."고 경고해 반도체 및 나스닥의 하락세를 견인했다. 월요일(8일, 현지시각) 또다른 반도체의 거인, 엔비디아(NVDA)의 실적 전망 하향 조정에 이어 마이크론의 부정적인 가이던스는 기술주 전반이 손실을 확대하는 촉매제로 작용했다. 에드워드 모야 오안다 수석시장전략가는 "이들 기업은 최근 공급망 문제에서 상대적으로 나은 위치에 있다고 생각하는 대형 플레이어."라며 이들의 경고가 산업 전반에 우려를 확대했다고 판단했다. 한편 수요일 발표되는 7월의 소비자물가지수에 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 지난주 발표된 고용보고서로 인해 연준의 매파적인 긴축 기조가 가능해졌기 때문이다. 투자자들이 인플레이션의 정점 가능성을 보면서 연준의 금리인상 기조를 누그러뜨릴 수 있을지 여부에 주목할 것으로 전망된다. 린지 벨(Lindsey Bell) 얼라이 수석시장전략가는 블룸버그를 통해 "예상보다 뜨거운 CPI는 시장을 압박할 것. 어느쪽이든 우리는 9월 연준회의에 앞서 또 다른 고용보고서와 추가 인플레이션 데이터, 그리고 잭슨홀을 통과해야 한다."며 앞으로 몇 주 동안 변동성이 있을 수 있다고 경고했다.

화요일(2일, 현지시각) 미 증시는 펠로시 하원의장의 대만 방문에 미중 긴장이 고조되면서 3대 지수는 모두 하락 마감했다. 연준 위원들의 매파적인 발언도 긴축 완화에 대한 기대를 지우며 투자심리에 부담으로 작용했다. (다우 -1.22%, 나스닥 -0.16%, S&P500 -0.66%, 러셀2000 +0.24%)낸시 펠로시 하원의장이 대만을 방문함에 따라 중국의 군사 위협은 더 강경해졌다. 중국은 펠로시 의장의 대만 방문에 Su-35 전투기를 대만해협으로 출격시키고 야간 군사훈련을 포함, 극초음속 미사일 발사를 공개하는 등 상당히 신경질적인 대응에 나섰다. 미국의 대응 역시 중국에 못지않다. 군용기 10여 대를 일본 오키나와에 배치함과 동시에 로널드 레이건 항모전단을 남중국해로 이동시켜 중국을 견제했다. 펠로시의 대만 방문으로 미중 관계가 최악으로 치달으면서 시장은 변동성이 확대되는 기조를 보였다. 연준 위원들의 매파적인 발언도 악재로 작용했다. 찰스 에반스 시카고 연은 총재는 9월 기준금리를 0.5%포인트 인상 후, 2023년 2분기 초까지 이어갈 수 있기를 희망했다. 메이 데일리 샌프란시스코 연은 총재 역시 인플레이션에 대처하기 위한 연준의 노력이 끝나지 않았다고 발언, 긴축이 계속될 것임을 시사했다. 연준 위원들의 매파적인 발언에 국채금리는 급등했다. 10년물 국채금리는 17bp가 상승한 2.74%를 기록했고 3년물 국채금리는 20bp 이상 상승해 3%를 넘어섰다. 4일 연속 하락세를 보이던 달러 역시 초강세를 보이며 상승 전환했다. 마크 맥코믹(Mark McCornick) TD시큐리티 FX전략 글로벌 책임자는 블룸버그를 통해 "대만 문제는 전형적인 위험회피 주제로 인식된다. 지정학적 긴장과 노크효과가 인플레이션 우려를 악화시킬 경우 글로벌 성장 문제도 제기될 수 있다. 결과적으로 중앙은행은 성장 둔화에도 긴축을 강요할 수 밖에 없는 상황에 몰릴 것."이라 주장했다.

화요일(26일, 현지시각) 미 증시는 월마트(WMT)의 인플레이션과 소비침체 우려로 인한 전망 하향 조정으로 소매 업체 전반이 하락하며 약세로 장을 마감했다. (다우 -0.71%, 나스닥 -1.87%, S&P500 -1.15%)세계 최대 소매업체인 월마트의 경고에 이어 전자상거래 기업 쇼피파이(SHOP)의 구조 조정 소식도 아마존(AMZN)을 비롯한 기업들의 하락세를 견인하며 전반적인 시장 하락세를 이끌었다. 러시아의 천연가스 감축 소식도 악재로 작용했다. 유럽의 에너지 위기 심화 우려는 경기침체의 가능성을 높였고 이는 유로화의 약세를 촉발, 상대적으로 달러의 강세를 야기했다. 2분기 실적을 발표한 많은 기업들이 강달러로 인한 환율역풍을 언급한 가운데 강달러로의 전환은 투자심리에 악재로 작용했다. 억만장자 투자자인 빌 애크먼을 비롯해 골드만삭스와 모건스탠리 등 주요 투자은행들이 연준의 긴축 스탠스가 계속될 것으로 전망한 점도 우려를 자아냈다. 시마 샤(Seema Shah) 프린시플 글로벌 인베스터의 수석 글로벌 전략가는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "연착륙은 먼 이야기."라며 "지난 11번의 긴축 사이클에서 연준이 연착륙에 성공한 것은 단 3번으로 당시 인플레이션은 금리 상승 시점에 지금처럼 높지 않았기 때문에 연준의 긴축이 극적일 필요가 없었다."고 평가했다.

화요일(19일, 현지시각) 미 증시는 강력한 기업 실적에 투자자들이 저가 매수에 나서면서 반등에 성공했다. S&P500은 11개 섹터 모두 상승하면서 6월 24일 이후 하루 최대 상승폭을 기록했다. (다우 +2.43%, 나스닥 +3.11%, S&P500 +2.76%)본격적으로 실적을 발표하기 시작한 기업들이 예상보다 비용 상승 압력에 잘 대처하고 있는 것으로 관측되면서 투자심리가 빠르게 개선됐다. 이에 투자자들이 6월 이후 시장의 저점을 확신하면서 빠르게 자금이 유입됐다. 킴 포레스트(Kim Forrest) 보케 캐피탈 파트너스의 최고투자책임자(CIO)는 "투자자와 기업 모두 2분기 뜨거운 인플레이션을 예상했기 때문에 이에 대해 이야기 하는 것 자체는 전혀 놀랍지 않았다."며 "놀라운건 그들이 그것을 잘 극복하고 있다는 점."이라며 예상보다 기업들의 대처가 견고하게 나타나고 있음을 시사했다. 월가는 화요일 나타난 나스닥 중심의 강력한 회복세가 실적에 대한 실망이 이미 반영된 상태에서 반전이 나타났다고 평가했다. 펀드매니저들의 현금 보유레벨이 2001년 이후 최고치를 보일만큼 부정적인 투자심리가 장악하고 있는 상황에서 예상외 실적은 숏커버링으로 나타났다. 실제 공매도 비율이 가장 높은 기업들이 이날 가장 큰 상승세를 보여 약세에 베팅한 투자자들이 손실을 커버하기 위해 주식을 매수했음을 시사했다. 숀 크루즈 TD아메리트레이드 수석거래전략가는 "지금까지 실적에 대해 약간의 주의도 있었고 기대도 낮췄지만 최악은 아니다. 주요 은행과 IBM, 존슨앤존슨의 실적을 볼때 거시적 수준에서 심각한 영향이 있었다면 이미 이들의 수익에 나타났을 것."이라며 상황이 시장의 예상보다 긍정적이라 주장했다.

화요일(12일, 현지시각) 미 증시는 경기침체에 대한 우려가 커져 장단기 금리차가 2007년 이후 가장 높은 수준으로 역전되며 3대 지수가 일제히 하락 마감했다. (다우 -0.62%, 나스닥 -0.95%, S&P500 -0.92%)특히 10년 만기 국채 수익률과 2년 만기 국채 수익률의 장단기 금리차가 12bp나 벌어지면서 수익률 곡선이 금융위기 이후 가장 큰 폭으로 역전됐다. 경기침체에 대한 수요 둔화 우려는 에너지 섹터를 달러 강세로 인한 이익 둔화 우려는 메가캡 기술주의 하락세를 견인했다. 수요일(13일, 현지시각) 발표 예정인 6월의 소비자물가지수(CPI)가 큰 폭으로 올랐을 것이라는 전망 역시 투자심리 악화에 일조했다. 블룸버그에 따르면 소비자물가지수는 6월 전년 대비 8.8%의 상승세로 1981년 이후 가장 큰 상승폭을 기록할 것으로 전망된다. 패트릭 케이저(Patrick Kaser) 브랜디와인 글로벌의 포트폴리오 매니저는 "시장은 인플레이션이 어떤 모습일지 불안해 하고 있다. 상품 가격이 내려가고 있지만 우린 아직 그 흐름을 실제로 보지 못하고 있다."며 인플레이션 데이터 발표를 앞두고 시장이 불안감을 표출한 것으로 분석했다. 20년만에 유로화와 패리티를 이룬 달러의 초강세 역시 미국 기업들에 대한 환율 역풍으로 작용하는 모습이다. 2분기 견고한 매출과 이익을 발표한 펩시코(PEP) 역시 향후 환율 역풍으로 인한 손실 가능성을 강조했다. 니콜라스 콜라스(Nicholas Colas) 데이타트렉 리서치의 공동 창업자는 "달러가 약세를 보이기 전까지는 주식의 저점이 왔다고 믿기 어려울 것."이라 평가했다.

1. 이번주 주시해야 할 지표 및 이벤트화요일: 유로존의 기업활동지수 PMI가 발표됐다. 16개월래 최저치를 기록한 이후 경기침체 우려가 커졌다는 평이다. 미국은 공장주문과 내구재가 발표된다. 애틀란타 연은이 2분기 GDP 성장이 -2.1%로 경기침체를 예고하고 있어 주목을 받을 것으로 전망된다. 민간 투자 회사인 앨런앤코에서 개최하는 연례 선밸리 컨퍼런스가 시작된다. 주요 게스트로는 테슬라의 일론 머스크, 마이크로소프트 창업자 빌 게이츠, 애플의 팀 쿡, 메타의 마크 저커버그, 버크셔 해서웨이의 워런 버핏, 알파벳의 순다르 피차이가 있다. 수요일: 이번주 하이라이트가 될 것으로 전망될만큼 중요한 경제 데이터가 발표된다. 미 연준의 6월 FOMC 회의 의사록을 시작으로 JOLTs 채용 공고와 고용 현황, ISM의 서비스 PMI지표, 주간 모기시 신청 수요가 발표될 예정이다.목요일: 리바이스(LEVI)와 WD-40(WDFC)가 1분기 실적을 보고한다. 경제 데이터 측면으로는 대외 무역 수지를 비롯해 신규 실업수당 청구와 ADP의 민간 고용 보고서, 에너지정보청(EIA)의 주간 원유 재고량이 발표된다. 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재가 미국 경제와 통화정책에 대한 발언이 예정되어 있다. 금요일: 미 노동부의 6월 고용보고서가 한 주의 경제 데이터를 마무리하며 가장 큰 주목을 받을 것으로 전망된다. 이 외에 도매재고 및 소비자 신용이 발표될 예정이다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 미국의 경제 전망 및 동향에 대해 연설할 예정이다.

화요일(28일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표로 경기침체에 대한 우려가 살아나며 주요지수가 하락했다. 블룸버그에 따르면 분기별 기관 투자자들의 포트폴리오 재조정도 변동성을 키운 원인으로 지목됐다. 미 증시는 개장 전 중국의 코로나 정책에 대한 기대로 강세를 보였음에도 소비자신뢰지수가 2021년 2월 이후 최저 수준으로 떨어지면서 악화되기 시작했다. 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수가 1년만에 가장 낮은 수준으로 떨어지고 6개월의 전망을 보여주는 기대지수가 10년만에 최저 수준으로 하락하면서 투자심리가 급격히 냉각되기 시작했다. 특히 소비자들의 인플레이션 기대치가 8%로 급등, 1987년 8월 이후 최고치를 기록하면서 국채금리가 하락했음에도 기술의 나스닥은 3% 급락세로 마감했다. 블루칩의 다우존스30산업평균지수는 491포인트가 떨어진 1.56%의 하락세를 보였고 S&P500은 2.01% 하락 마감했다. 인더펜던트 어드바이저 얼라이언스의 크리스 자카렐리(Chris Zaccarelli) 최고투자책임자(CIO)는 "현재 우리는 실제 소비 지출과 경제 활동은 긍정적이지만 소비심리와 금융환경이 향후 둔화를 예고하는 변곡점에 와있다."며 경기침체를 피할 수 있다면 주식시장이 가치가 있겠지만 그렇지 않을 경우 바닥이 아직 오지 않았을 것이라 전망했다. 소비침체에 대한 우려가 커지면서 로우스(LOW)를 비롯해 베드배스앤비욘드(BBBY)와 같은 리테일 관련 기업들의 주가가 각각 5.2%에서 5.8% 급락하는 등 타격이 컸다. XRT(SPDR S&P Retail ETF)는 3.7% 하락했다. 반도체 관련주 역시 엔비디아(NVDA)가 5.3%, AMD(AMD)가 6.2% 하락하며 큰 충격을 받았다. 반면 에너지 섹터는 유가 회복세와 함께 유일하게 2.7%의 강세로 마감했다.