코스피

K-Pop, K-드라마에 이어 K-증시의 시대가 열리고 있습니다. 한국 주식시장이 지난해부터 무려 121%가 넘는 무서운 상승세로 전 세계 주식 시장에서 압도적인 성과를 만들어내고 있습니다. 올해에만 무려 30%가 넘는 상승세입니다. 블룸버그는 한국 투자자들이 올해 가장 많이 매수한 상품이 한국 증시의 하락에 베팅하는 인버스 ETF라며 "한국의 개인 투자자들은 이 랠리를 믿지 못하고 있다"고 표현하기까지 합니다. 과연 이 랠리는 유지될 수 있을까요? 더밀크는 코스피가 폭발하기 직전인 지난해 6월 특집기사를 연달아 내며 한국 증시의 변화 가능성을 보도한 바 있습니다. 중요한 점은 이번 랠리는 단순한 반도체 사이클로 인한 순환적 랠리의 성격보다 구조적 재평가의 시작일 가능성이 있다는 것입니다. 동시에 미국증시는 '착시'를 걷어내고 '실체'를 증명해야 하는 시기가 오고 있습니다. 시장은 미국 고용시장의 견고함에 환호했지만 그 이면에는 100만개의 '유령 일자리'라는 숨겨진 민낯이 드러났고 빅테크들은 AI 인프라 구축을 위해 현금을 초과하는 막대한 '부채 경영'에 돌입하기 시작했습니다. 가장 거대한 폭풍은 기술의 최전선에서 나타나고 있습니다. 에이전틱 AI와 체화형 로봇이 등장하면서 AI가 단순한 도구가 아닌 물리적으로 산업 구조를 완전히 재편하는 '파괴적 혁신'을 일으키고 있습니다. 기술이 인력을 완전히 대체하는 '디지털 노동자'의 시대, 여러분은 준비되셨나요? 

미국이 이란의 핵시설을 타격하면서 이스라엘과 이란의 전쟁이 급속도로 악화되고 있습니다. 서로 절대 포기할 수 없는 이스라엘과 이란의 '임계점 전쟁'은 이제 미국의 개입으로 또 다른 국면으로 진입하고 있습니다. 이란 의회는 호루므즈 해협 봉쇄를 승인하며 양측의 갈등은 극단으로 치닫고 있고 투자자들은 이런 상황을 불안한 눈으로 바라보고 있습니다. 최근 블룸버그에서 가장 많이 들리는 단어 중 하나는 '코리아(Korea)'입니다. 그만큼 지난 20년간 월가에서 수많은 자본의 이동을 목격했지만 지금 벌어지고 있는 현상은 특별합니다. 지금 한국 시장의 변화는 단순한 자금 이동을 넘어선 패러다임의 전환을 의미할 수 있습니다. 기업들이 자발적으로 주주환원정책을 강화하는 '밸류업 프로그램'이 월가에서 호평을 받고있고 반도체 매출도 회복세를 보이는 등 펀더멘털의 회복세도 모멘텀을 뒷받침하고 있습니다. 우린 지금 오랫동안 한국 시장을 압박해온 '코리아 디스카운트'의 핵심 요인들이 동시에 개선되는 징후를 목격하고 있습니다. 특히 외국인들의 투자 패턴이 변화하고 있다는 점이 주목됩니다. 과거 한국 증시는 외국인들에게 단기 차익거래를 위한 시장이었으나 AI와 반도체라는 장기 성장 동력이 한국에 대한 구조적 베팅으로 진화하고 있습니다. 여기에 기업들의 주주 친화적 정책으로의 전환, 그리고 이재명 행정부의 경기 부양책이 외국인 투자자들에게 한국 시장에 대한 인식을 달리하는 기회가 되고 있습니다. 이번 주 시장에서 나타나고 있는 은 가격의 급등, 중동의 '임계점 전쟁', 그리고 연준의 통화정책 딜레마 등 다른 이슈들도 중요하지만, 한국 시장에서 벌어지고 있는 변화야말로 올해 한국인 투자자들이 가장 주목해야 할 시그널일 가능성이 높습니다. 

현재 블룸버그와 같은 월가의 투자 미디어에서 가장 많이 들을 수 있는 단어 중 하나는 바로 '코리아(Korea)'다. 이유는 간단하다. 미국 자산에서 이탈한 글로벌 투자자금이 한국 증시로 대거 유입되면서 코스피가 2024년 8월 이후 최고치를 경신했기 때문이다. 특히 4월 이후 한국 증시의 퍼포먼스는 압도적이다. S&P500과 일본 니케이 등의 주요 지수가 한 자릿수의 상승세를 보이는 동안 코스피는 20%가 넘게 급등했다. 월가 투자은행들은 한국 증시에 대한 투자의견을 잇따라 상향 조정하며 오랜 기간 지속된 '코리아 디스카운트' 해소 가능성에 주목하고 있다.주목할 점은 코스피가 4월 저점 대비 20% 이상 상승하며 주요 글로벌 증시 중 가장 먼저 공식적으로 강세장에 진입했다는 사실이다. 블룸버그는 이를 두고 "한국 증시가 명확한 불마켓 신호를 보이고 있다"고 평가했다. 개별 종목을 보면 SK하이닉스가 4.82%, 삼성전자가 1.76% 각각 상승했다. 특히 반도체주들의 강세가 두드러졌는데, 이는 AI 수요 증가로 인한 메모리 반도체 업황 개선 기대감이 반영된 결과로 분석된다.한국 증시 강세의 배경에는 일단 외국인 투자자금의 대규모 유입이 있다. 5월 한 달간 외국인은 한국 주식을 2조1000억원어치 순매수했다. 이는 10개월 만에 처음으로 월간 순매수로 전환한 것으로 2023년 5월 이후 최대 규모다.특히 미국계 투자자금의 유입이 급격히 증가했다. 5월 외국인 순매수의 대부분을 미국 투자자가 차지했으며 4월까지 1조46000억원을 순매도했던 미국계 자금이 5월 들어 적극적인 매수세로 돌아선 것으로 나타났다.유럽과 싱가포르계 자금도 순매수에 가담하면서 외국인 보유 비중은 한국 증시 시가총액의 26.7% 수준까지 올라왔다. 이는 수년 전 30%대 중반에 비해서는 여전히 낮은 수치지만, 점진적 회복세로 전환됐다는 점에서 의미가 있다는 분석이다.