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미국 경제는 여전히 견고하다. 지난 1일 미 노동부가 발표한 실업률은 3.6% 수준으로 완전고용 상태를 유지하고 있고, GDP 성장률 역시 5.7%를 기록하는 등 최전성기를 보내고 있다. 그러나 이런 견고한 성장세에도 불구하고 역설적으로 현재 시장은 경기침체 가능성을 우려하고 있다. 장단기 금리차의 역전 이후 시장은 역사적으로 빠른 단기 상승장을 보인 경우가 사례가 많았다. 1988년 이후 10년물 국채금리와 2년물 국채금리가 역전한 이후, S&P500은 모두 강세장을 기록했다. 랠리는 짧게는 5개월에서 22개월까지 이어지며 평균 28%의 상승세를 기록했다. 하지만 이후 심각한 경기침체가 찾아왔다는 사실도 기억해야 한다.이런 시장의 변동성과 하락세를 예상해 투자자들은 포트폴리오 조정에 들어간다. 골드만삭스는 최근 거시경제 환경이 투자자에게 '특별한 기회(unique opportunity)'를 만들어 내고 있다고 분석했다. 올해 가계(households)는 1500억달러의 주식을 매입하고, 채권투자와 현금보유에서 벗어날 것으로 전망했다. 외국인 투자자들도 500억달러의 주식을 매입할 것으로 내다봤다. 시장 전문가들은 연준의 전례 없는 금리인상 기조와 양적 긴축이 예고된 현 상황에서는 자산의 다변화와 리스크 헤지 전략에 주목해야 한다고 지적한다. 특히 원자재와 에너지 강세 이후, 시장의 축은 필수소비재와 헬스케어, 유틸리티 등 대표적인 경기방어주로 이동하고 있어 향후 주시해야 할 섹터로 지목된다. 이런 가운데 골드만삭스가 변동성이 큰 현 시장 상황에서 유망한 기업들을 선정했다. 애플과 아마존 같은 빅테크 기업을 비롯해 칩 메이커, 전기차 회사는 물론 넷플릭스 같은 스트리밍 기업도 포함됐다. 골드만삭스가 주목한 10개 기업, 니오(NIO), 테슬라(TSLA), 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 넷플리스(NFLX), 알리바바(BABA), 우버(UBER), AMC 엔터테인먼트(AMC), 펠토론 인터랙티브(PTON)을 분석했다.

아마존(티커:AMZN)은 코로나19 확진된 직원들의 유급 휴가를 2주에서 1주일로 단축한다고 밝혔습니다. 격리된 직원은 최대 40시간의 유급 휴가를 사용할 수 있습니다. 지난 27일 미국 질병통제예방센터(CDC)가 코로나19 무증상 환자의 격리 기간을 10일에서 5일로 줄였습니다. 아마존은 CDC의 새로운 지침에 따라 프로토콜을 변경한 것입니다.아마존 직원은 1주일 격리하고 직장에 복귀하기 전 음성 결과를 보여줄 필요가 없습니다. 격리 후 음성을 증명할 필요가 없다는 것은 CDC의 프로토콜과 일치합니다. 대중은 음성 결과를 증명하라는 표준을 추가하라고 압력을 넣었지만, CDC는 이를 추가하지 않아 비난을 받고 있습니다. 월스트리트저널에 따르면 아마존은 “이번 달에도 코로나19 사례가 계속 증가할 것으로 예상되지만, 운영에는 큰 차질이 없을 것”이라고 전했습니다.👉 계속 바뀌는 프로토콜, 마스크만이 해결책?코로나 바이러스가 지속되고 새로운 변종이 발생함에 따라 프로토콜이 반복적으로 바뀌고 있습니다. 이제는 계속해서 바뀌는 프로토콜도 익숙해진 느낌입니다.전염성이 높은 오미크론 변이가 여전히 산업 전반에 걸쳐 영향을 미치고 있지만, 아마존을 비롯한 다른 기업들도 CDC의 단축된 격리 지침을 수용하고 있습니다. 지난 5일, 미국 최대 민간 고용주인 월마트(티커:WMT)는 유급 휴가를 절반으로 줄이겠다고 발표했습니다. 2일 뒤 미국에서 두 번째로 큰 민간 고용주 아마존도 동일한 발표를 했습니다. 미국 최대 기업 아마존과 월마트가 확진자의 유급 휴가를 단축했다는 것은 이제 곧 다른 기업들도 같은 방향으로 움직일 것이라는 이야기입니다. 아마존, 월마트는 유급휴가를 단축했지만 두 회사는 오미크론 확산 방지를 위해 백신 접종 여부 관계 없이 마스크를 의무화하고 있습니다. 확진자가 복귀할 때 음성 결과를 보여줄 필요가 없지만, 마스크는 꼭 착용하라는 것입니다. 결국 현재로서 마스크만이 해결책일까요. 우리는 계속해서 상황이 변하고 있는 '위드코로나 시대'를 살아가고 있습니다. 앞으로 또 어떻게 변할지 아무도 모릅니다. 스스로 방역수칙을 지키는 것이 현재로서 할 수 있는 일인 것 같습니다.

팬데믹 시대의 승자인 칩 공급업체의 모멘텀은 2022년도 계속될 전망입니다. CNBC에 따르면 무역신용보험사 율러 에르메스(Euler Hermes)는 “반도체 매출은 2022년에 9% 더 성장해 처음으로 6000억달러를 넘어설 것으로 예상된다”고 보고했습니다. 칩 제조업체는 글로벌 경제 활동이 회복됨에 따라 전례 없는 수요를 따라잡기 위해 고군분투하고 있습니다. TSMC와 같은 주요 칩 제조업체는 생산량을 증가하겠다는 계획을 밝혔으나, 이러한 시설이 갖춰지기까지 일반적으로 몇 년 걸리는 것이 현실입니다.율러 에르메스 보고서에 따르면 반도체 매출 증가의 주요 요인은 컴퓨터와 스마트폰 등 소비자 전자기기에 대한 “비정상적인 강한 수요,” 수요와 공급 불균형으로 인한 가격 인상 및 신세대 칩 도입으로 반도체 제품 개선 등이 있다고 전했습니다. 수요 정상화가 된다고 해도 “예측할 수 없고 무작위적인 이벤트”와 같은 요인은 대만 및 한국과 같은 주요 반도체 제조국에 영향을 줄 수 있을 것이라고 전했습니다.👉 장기적인 싸움이 된 공급망 문제불안정한 공급망으로 기업과 소비자 모두 어려움을 겪고 있습니다. 팬데믹의 끝이 보이지 않는 것처럼 반도체 부족 문제는 올해도 계속될 것으로 보입니다.이 문제를 해결하기 위해 일부 제조업체가 노력을 하고 있습니다. 인텔은 애리조나에 2개의 새로운 공장을 건설하는 데에 200억달러를 쓸 것이라고 밝혔습니다. TCMC도 용량을 늘리기 위해 새로운 칩과 공장을 짓는 데에 280억달러를 쓸 계획입니다. 비록 문제가 해결되기까지 더 걸리겠지만, 개선을 하기 위한 업체들의 움직임에 희망을 걸어야 합니다. 공급망 공간에서도 이제 혁신을 해야 할 때가 됐습니다.

오늘(현지시각 6일)은 미국의 노동절(Labor Day)입니다. 미국은 매년 9월 첫번째 월요일을 노동절로 지정해 롱위켄드를 보내는데요. 사실상 여름이 끝나고 일상으로 복귀하기 전 마지막 휴일 주간으로 여겨집니다. 올해도 어김없이 토, 일, 월을 쉴 수 있는 노동절 연휴에 가까운 곳으로 여행을 떠나거나 새학기를 대비하고 계실텐데요. 모두들 여유로운 연휴 보내시길 바랍니다. 미국에서는 팬데믹이 노동시장에 큰 충격을 줬던 만큼 노동조합 활동이 어느 때보다 활발해지고 있습니다. 6일(현지시각) 악시오스는 "팬데믹이 비(非) 노조 조직에 큰 영향을 미치면서 미국 내 노조활동이 최근 5년새 가장 활발한 모습을 보이고 있다"고 전했습니다. 정부 통계에 따르면, 2020년 전체 임금 노동자 10.8%가 노조원으로 2019년보다 0.5%포인트 증가했습니다. 이는 2015년(11%) 이후 최고 수준입니다. 남성이 여성보다 노조에 더 많이 가입했고 흑인 노동자(11.2%), 백인(10.3%), 아시안(8.8%), 히스패닉(8.5%) 순으로 많이 가입한 것으로 집계됐습니다.👉미국의 노동운동 미국에 노동조합이 없는 것은 아닙니다. 하지만 유럽이나 한국에 비해서는 영향력이 약한 것이 사실입니다. 최근 알라바마 아마존 창고직원들의 노조 결성 실패와 우버 운전기사 등 긱 워커들의 노동자들의 법적지위 향상이 관철되지 못한 점을 보면 미국의 노조 영향력의 현실을 볼 수 있습니다. 미국은 개인주의 성향이 강하고 '집단 행동'에 대한 반감이 있는 것이 유니온 활동이 약한 이유가 있을 수 있겠습니다. 또 기존 법으로도 노동자에 대한 법적 보호 조치가 강하고 대체적으로 노조 가입으로 받을 수 있는 혜택보다 각 회사에서 주는 혜택이 커서 노조 가입을 꺼려 한다는 분석도 있습니다. 미국은 제조업보다 서비스업의 비중이 커서 노조가 활동할 수 있는 환경이 제한적이다라는 분석도 나옵니다. 하지만 코로나 팬데믹 이후 노조 활동이 소폭이나마 증가했다는 것은 그만큼 미국에서 팬데믹에 큰 타격을 입은 사회적 약자층이 움직이고 있다는 것을 증명하기도 합니다.

연방준비제도이사회(FRB)가 올해 말까지 '코비드 시대' 자산매입 축소(테이퍼링)에 나설 준비를 시작했다. 파월 의장이 27일(현지 시각) 오전 10시 잭슨홀 미팅 연설에서 "올해 안으로 중앙은행이 채권매입 속도를 늦추는 것이 적절할 수 있다"고 밝힌 것.연준의 자산매입 축소에 대한 시장의 반응은 일단 테이퍼링에 대한 불확실성 해소로 인해 지난 금요일 상승마감했다. 그러나 실제 자산매입 축소가 시작되면 시장이 어떻게 반응할지에 대한 단서를 찾기란 쉽지 않다.연준은 시장이 이른바 '테이퍼 탄트럼(긴축발작, Taper Tantrum)' 반응을 보이지 않기를 바라고 있다. 테이퍼 탄트럼이란 자산 매입 축소가 시작되자 투자자들의 패닉으로 인해 채권을 갑자기 매각하고 국채 수익률 상승을 초래하는 현상을 말한다. 2013년, 미 중앙은행이 테이퍼링을 시작했을때 시장은 테이퍼 탄트럼 반응을 보인 바 있다.CNBC 프로에서는 테이퍼링으로 인한 시장의 반응을 대비한 종목 선정에 나섰다. S&P 500에 등록된 기업들 중 ▲지난 2014년 테이퍼링 기간 동안 30% 이상 상승했으며, ▲애널리스트들 60% 이상이 매수 의견을 보이고, ▲12개월내 목표가격이 현재가 보다 최소 10% 더 높게 책정된 종목들이다.