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1. 시장 동향 및 투자지표: 강력한 시장 모멘텀...연말 산타랠리의 분수령두 달간 이어진 미국증시의 강력한 모멘텀이 흔들리고 있다. 연준의 최종금리에 대한 의문이 생겼기 때문이다. 골드만삭스의 전망대로 12월 50bp 인상에 내년 2월과 3월 각각 25bp로 모두 1.00% 포인트의 추가 인상을 시장금리가 이미 반영했지만 강력한 고용지표와 PMI 데이터로 금리인상 기조가 더 강화될 가능성이 제기됐기 때문이다. CME 페드워치에 따르면 12월 50bp 인상에 이어 2월 회의에서도 추가 빅스텝(50bp) 인상을 할 가능성이 46.6%로 가장 높다. 3월에도 50bp 인상 가능성이 제기되는 등 최종금리에 대한 의문이 커지고 있다. 금리정점에 대한 기대는 시장의 강력한 랠리를 이끌었지만 S&P500의 저항선으로 인식되는 200일 이평선과 올해 하향 추세라인이 만나는 지점(4000~4100)에서 하락이 재개될 수 있다는 분석이 힘을 얻고있다. BofA는 기관의 거래가 집중되는 종가를 기반으로 모멘텀을 측정하는 윌리엄스 %R 지표(아래 용어설명 참조)가 불리시한 상향 추세를 이어가고 있다고 판단했다. 이에 연말부터 내년 연초까지 이어지는 산타랠리의 가능성을 높게 보며 S&P500이 이를 위해 50일 이평선이 위치한 3912~3840 레벨을 지켜야 할 것을 주장했다. 상승 종목 수에서 하락 종목을 뺀 등락주선(Advance-Decline Line)의 추세 역시 긍정적이다. 시장의 건전성과 수면 아래의 추세를 보여주는 시장의 폭(Market Breadth)가 강력하다는 것을 의미한다. 다만 여전히 잠재적 경기침체는 심각한 리스크다. 경기침체가 오기 전 주식시장이 바닥을 형성한 건 1945년밖에 없다.

중국발 부동산 위기와 미국의 부채한도 문제가 여전히 시장의 투자심리를 흔드는 가운데 전일(21일, 현지시각) 미 증시는 저점 매수 심리로 회복세를 보였으나 확실한 모멘텀은 갖지 못한채 혼조세로 마감했다. (다우 -0.15%, S&P500 -0.08%, 나스닥 +0.22%, 러셀2000 +0.18%)중국 에버그란데의 파산위기로 급격히 위축된 투자심리는 목요일 8300만달러에 달하는 이자를 납입하지 못할 것이라는 우려로 여전히 회복하지 못했다. 미국내 부채한도 문제도 도움이 되지 못했다. 미 의회에서 갈등이 커지며 이번주 부채한도 이슈를 해결하지 못할 수 있다는 우려도 시장의 회복을 이끌지 못하는 압력으로 작용했다. 나스닥을 제외하고 주요 지수를 약세로 몬 투자심리는 장 마감 후 개선되기 시작했다. 에버그란데가 이번주 이자 납입을 할 수 있다는 발표를 하고 미 하원이 부채한도를 상향하는 법안을 승인했다는 소식에 장 마감후 선물시장은 강세로 반전했다. 오늘 시장은 이틀간의 회의를 끝내고 통화정책을 발표하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의결과에 주목할 것으로 전망된다. 시장은 연준이 월 1200억달러에 달하는 채권매입 축소를 준비하고 있다는 시그널을 보낼 것으로 관측하고 있다. 이와 함께 연준은 임원들의 금리인상에 대한 전망을 볼 수 있는 점도표를 함께 공개한다. 시장은 이를 통해 임원들이 가지고 있는 금리인상 기조를 확인할 수 있을 것으로 전망되며 기조의 방향과 함께 시장도 상당한 영향이 있을 것으로 관측된다.

지난주 30년 고정 모기지 금리가 3.11%에서 3.15%로 소폭 증가하면서 주택 구매에 대한 수요 역시 전주 대비 4% 하락했다. 다만 이자율이 올해 들어 낮은 수준으로 유지되면서 리파이낸싱에 대한 수요는 4% 증가했다. 올해 내내 오름세를 보이던 모기지 금리가 최근 내림세를 보이면서 전반적으로는 대출수요가 1.2% 늘어난 것으로 보인다. 하지만 너무 높은 가격과 메말라버린 매물로 인해 구매자들이 계속 어려움을 겪고 있다는 시그널이 관측된다. 신규 주택건설을 통한 공급마저도 건축 자재 비용의 상승과 공급망 부진으로 차질을 겪고 있어 한동안 주택공급이 더욱 어려워질 전망이다. 주택건설업계의 예상 밖 부진으로 당장 관련 기업들의 주가도 급락세를 보이는 등 증시에도 영향을 미치고 있다.

한동안 하락세를 보이던 모기지(주택담보대출) 금리가 소폭 상승한 가운데 모기지 수요는 다시 약세로 전환되는 모습이다.특히 주택 구매를 원하는 바이어(매수자)들이 매물 부족과 높은 가격에 구매를 포기하는 모습을 보이고 있다. 수요의 변화가 거의 없었던 리파이낸싱(재융자)에 비해 주택 구매를 위한 모기지 신청건수는 전주 대비 3%나 감소했다.30년 고정 모기지 이자는 일반 론(loan)과 점보론(jumbo loan) 모두 각각 3.18%, 3.31%로 전주 대비 올랐고, 모든 조건이 구매자에게 매력적이지 못했던 것으로 풀이된다.작년 팬데믹으로 인해 경제 봉쇄가 한창이던 시기의 기저효과가 나타나면서 전년 대비 수요는 24% 상승했지만 지금으로서는 큰 의미가 없는 지표다.부동산 시장 참여자들로서는 성수기가 한창이어야 할 시기에 2주 연속 구매 수요가 감소하는 당혹스러운 상황으로 볼 수 있다.역사적으로 가장 낮은 수준을 보이는 주택 매물과 매달 전년 대비 12%에 달하는 상승세를 보일 정도로 급등한 주택가격에 구매자가 부담을 느끼고 있다는 시그널로 해석된다.특히 최근 주택 구매 수요 대부분을 차지하는 중저가 티어의 매물은 사라지고 고급 주택 판매만 급증하고 있어 주택시장의 불균형 현상은 더욱 심화하고 있다.이번 주 고용시장의 회복에 대한 긍정적인 경기지표가 계속 나오고 있다. 내일 발표 될 노동부의 신규 고용과 실업률이 금리를 위로 끌어올릴 수 있는 촉매제로 작용할 가능성이 있는 것으로 관측된다.