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[매크로 투자 인사이트]👉투자의 겨울이 지나고 봄이 온다...골드만 "IPO 시장 회복 시작됐다"👉경기침체 우려를 못 버리는 월가...생성AI가 게임 체인저된다?[더밀크알파 개별주 분석]👉[투자의견]이번주 월가 투자의견 Top10: BABA, MSFT, TSLA, DIS, COIN, etc👉[배당주]헬스케어 섹터의 작은 강자...임상시험수탁기관 메드페이스 👉[섹터리더]AI 성장 사이클의 또다른 수혜주, 데이터센터 리츠의 에퀴닉스 👉[빅테크7]두 번째 도약을 시작한 나델라의 생성AI 전략 그리고 20/20 비전👉[빅테크7]모건스탠리 "퍼블릭 클라우드 2.0의 시대는 애저가 AWS 추월"

✔ 알리바바(BABA)모건스탠리, "비중확대 의견 재확인": 알리바바가 사업을 6개 클러스터로 분할하는 구조조정 계획은 상당한 자본 수익을 가져올 것으로 전망한다. 우린 향후 알리바바가 3년 안에 분배 가능한 현금이 2천억 달러에 달할 것으로 전망한다. 목표주가 주당 150달러(상승여력 78%) 제시. ✔ 엔비디아(NVDA)골드만삭스, "매수 의견 유지": 엔비디아는 여전히 합리적인 배수로 거래되고 있다. 거품이란 순이익에 대한 적정배수가 아닌 행복감이 밸류에이션의 원동력이지만 엔비디아는 1분기 매출이 전망을 상회했고 2분기 역시 110억 달러의 매출로 전망하고 있어 월가 예상치였던 71억 5천만 달러보다 50%이상 높은 수준이다. ✔ 마이크로소프트(MSFT)모건스탠리, "소프트웨어 부문 탑픽 선정": 생성AI는 소프트웨어로 자동화할 수 있는 비즈니스 프로세스의 범위를 크게 확장할 것이고 마이크로소프트는 이런 확장 사이클에 수익을 창출할 수 있는 가장 좋은 위치에 있는 기업이다. 목표가 주당 335달러에서 415달러로 상향 조정. ✔ 텍스트론(TXT)씨티그룹, "매수로 투자의견 개시": 최근 수주잔고가 증가하고 있고 특히 회사의 항공 및 벨 부문에서의 수익 가시성이 개선되고 있어 향후 매출 성장세가 건설적이라 평가한다. 주가는 경기침체를 이미 반영했지만 현재 신규주문의 대기 규모는 2년 이상 기다려야 되는 수준으로 2019년 이후 최대 360% 증가한 상황. 목표가 주당 90달러 제시(34% 상승여력).✔ 사이몬 프라퍼티 그룹(SPG)울프리서치, "중립에서 시장수익상회로 상향": SPG는 최근 폐점몰에서 점유율을 가져가고 있어 내부 성장이 상대적으로 안정적이 될 것으로 전망한다. 또한 조정운영자금(AFFO) 지급 비율이 70%에 불과해 현금이 풍부하다. 이로 외부성장 및 특히 자사주 매입에 사용될 것으로 보고있다. 현재 주가는 동종업계보다 역사적인 수준에서 훨씬 할인된 가격으로 거래되고 있다.

메드페이스 홀딩스(Medpace Holdings, 티커: MEDP)는 중소형 생명공학 및 제약회사, 그리고 의료 기기 회사에 풀서비스 신약 개발 및 임상시험 서비스를 제공하는 후기 단계의 임상시험수탁기관(CRO)이다. 동사는 오하이오주 신시내티에 본사를 두고 있는 기업으로 1992년 설립됐으며 현재 전 세계 40개국에서 약 5400명의 직원을 고용하고 있다. 메드페이스는 주로 미국에 기반을 두고 있지만 유럽을 비롯해 아시아, 남미, 아프리카, 호주에서도 사업을 운영하고 있다. 메드페이스는 시총 71억 달러 규모의 기업으로 소형 성장주로 인식된다. S&P500은 올해 상반기 생성AI 열풍과 함께 기술주의 리드로 엄청난 상승세를 보였다. 하반기 미 증시는 여러 도전에 직면할 것으로 전망된다. 경기방어주로 인식되는 헬스케어 섹터는 주시할만한 움직임을 보여주고 있는데 그 중 메드페이스는 상당히 인상적인 모습을 보여주고 있다. 매출의 성장과 이익이 견고하게 장기간 유지되고 있으며 수익성까지 견고하다.

✔ 에퀴닉스는 전 세계 71개국에서 250개에 달하는 데이터 센터를 운영하는 세계 최대규모의 디지털 인프라 기업 중 하나로 인식된다. ✔ 에퀴닉스는 미주에서 총 매출의 46%, 유럽과 중동 및 아프리카에서 32%, 아시아 태평양에서 22%를 창출하는 다국적 기업이다. ✔ 에퀴닉스는 2100개의 네트워크 공급업체를 포함해 클라우드와 IT 서비스, 콘텐츠 제공업체, 네트워크 및 모바일 서비스, 파이낸셜 서비스, 엔터프라이즈의 5개 업종에 약 1만개가 넘는 고객을 보유하고 있다.

투자의 겨울이 지나고 봄이 온다. 데이비드 솔로몬 골드만삭스 최고경영자(CEO)는 "미국 경제가 우려했던 것보다 더 탄력적."이라 평가하며 "자본시장의 활동이 2024년으로 접어들면서 회복되기 시작할 것."이라 전망했다. 골드만삭스는 연준의 전례없는 긴축이 초래한 자본 시장의 불황이 최근 회복하고 있다는 근거로 IPO(기업공개) 활동의 변화를 제시했다. 로이터에 따르면 올해 IPO 거래량은 2019년 이후 최저치를 기록했다. 일반적으로 IPO 활동은 시장에 대한 투자자들의 관심과 기대를 의미한다. IPO가 성공적으로 진행되면 투자자들은 해당 기업에 대한 높은 기대치를 유지하고 이는 거래량의 증가로 이어지기 때문이다. 따라서 IPO 활동의 거래량은 자본시장의 투자심리를 파악하는 데 중요한 지표로 인식된다. 최근 1년간 IPO 활동은 연준의 전례없는 긴축 통화정책이 초래한 차입비용의 상승과 은행 위기, 그리고 경기침체 우려로 전망이 어두워졌던 것이 사실이다. 이에 투자은행의 수수료가 낮아졌음에도 IPO 활동은 올해 1분기 전세계적으로 260억 달러의 자금을 조달하는데 그치며 거의 4년 만에 최저치를 기록했다. 하지만 골드만삭스에 따르면 극심한 침체 이후 IPO 시장의 환경이 다시 상승세를 타고 있다고 전했다. 메말랐던 겨울 이후 새싹이 피는 봄이 시작된 것이다.

오전시황[9:36am ET]뉴욕증시는 독립기념일 휴장 이후 거래가 재개됐다. 시장 참가자들은 6월 연준의 통화정책회의 의사록 발표에 주목하는 가운데 중국의 유럽의 부진한 경제 데이터로 위험자산 선호심리가 타격을 받으며 하락 출발했다. (다우 -0.43%, S&P500 -0.34%, 나스닥 -0.24%)자산시장동향[9:41am ET]핵심이슈: 미 연방공개시장위원회(FOMC) 6월 정례회의 의사록 공개. 시장은 금리동결의 이유와 향후 금리인상 기조에 대한 단서를 찾을 것으로 전망 / 중국을 비롯해 유럽의 경기 선행지표인 구매관리자지수(PMI)가 모두 예상보다 빠른 경기 둔화를 시사하면서 글로벌 경기침체 우려 심화 / 미국 구매관리자지수 및 공장주문 발표. 금리동향: 미 국채금리는 글로벌 경제의 둔화 징후에 미국 경제 데이터를 기다리며 혼조세. 10년물 국채금리는 3.86%로 상승. 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 4.90%로 소폭 하락. 달러는 데이터를 기다리며 보합세.상품동향: 국제유가는 부진한 중국과 유럽의 경제 데이터에 하락했으나 시장을 지원하겠다는 사우디와 러시아의 결의 이후 상승 전환. 귀금속은 달러 약세에 상승 전환. 구리는 글로벌 경기 둔화 우려가 유지되며 하락. 중국, 제조업에 이어 서비스도 빠르게 둔화[10:43am ET]중국의 6월 공장활동이 예상보다 빠르게 둔화되면서 세계에서 두 번째로 큰 경제에 대한 우려가 커지고 있다. 차이신 제조업 구매관리자지수(PMI)에 따르면 6월 공장활동은 5월 50.9에서 50.5로 하락해 경기 위축의 경계에 선 것으로 나타났다. 중국 국가통계국이 발표한 공식 제조업 PMI는 이미 49.0으로 하락해 경기 위축영역으로 진입했다는 점에서 중국의 제조업 침체는 이제 확실시 되고 있다는 평이다. 제조업의 둔화에 이어 5일(현지시각) 발표된 서비스 활동 역시 부진했다. 차이신 서비스 PMI 지표는 5월 57.1에서 6월 53.9로 완화되며 5개월 만에 가장 느린 속도의 확장세를 기록했다. 로이터는 이에 중국의 비즈니스 활동과 신규 주문이 모두 5월보다 눈에 띄게 둔화됐다고 평가했다. 특히 경제 둔화의 원인으로 가파른 디플레이션과 높은 청년 실업률 및 부진한 해외 수요가 영향을 끼쳤다고 분석했다. JP모건, 영란은행 금리 7%..."심각한 경기침체 올 위험 커"[11:01am ET]중국에 이어 유럽의 성장 역시 가파른 둔화세가 관측됐다. 특히 유럽의 경제엔진으로 인식되는 독일의 서비스 부문 성장세가 5개월 연속 하락한 제조업의 심각한 위축에 이어 지난 5월 13개월 최고치였던 57.2에서 6월에는 54.1로 떨어졌다. 독일의 부진이 예상 밖은 아니라는 평이다. 이미 프랑스를 시작으로 이탈리아와 스페인이 한 달 전부터 모멘텀을 잃기 시작했고 실제 서비스와 제조업을 모두 포함하는 복합 PMI 지표는 5월 53.9에서 6월 50.6으로 5개월 만에 최저치를 기록했다. 그 중에서도 영국의 침체 가능성은 위험한 수준이다. JP모건은 가파르게 치솟고 있는 물가를 제어하기 위해 영란은행(BOE)이 금리를 7%까지 인상할 가능성이 높아지고 있어 이로 인해 "경착륙을 촉발할 위험이 커지고 있다."고 평가했다. 미 공장주문은 예상보다 부진...제조업 침체 반영[11:27am ET]높은 금리와 비용이 공장들을 압박하는 가운데 상품 수요의 부진이 심화되면서 5월 공장주문이 예상보다 크게 하락했다. 미 상무부가 발표한 5월 공장주문은 예상치였던 0.8% 상승을 하회한 0.3%로 미국 경제의 11%를 차지하는 제조업의 위축을 시사했다. FOMC 의사록, "이전보다 느리지만 추가 긴축 필요하다"[2:32pm ET]15개월의 가파른 금리인상 사이클에 쉼표를 찍은 연준이 올해 추가 금리인상 가능성을 재확인했다. 6월 FOMC 정례회의 의사록에 따르면 "대부분의 위원들이 금리를 현수준(5.00~5.25%)으로 유지하는 것이 적절하다고 판단했다."며 금리 동결 결정에 압도적인 동의가 있었음을 시사했다. 그럼에도 연준은 향후 추가 금리인상의 가능성을 배제하지 않았다. 의사록에 따르면 거의 모든 위원들이 추가 인상이 적절할 것이라 보았으며 그 이유로 지난 12월 이후 거의 변화가 없는 근원물가와 강력한 고용시장을 꼽았다. 실제 연준이 선호하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 근원물가는 5월에도 4.6%가 오르며 올해 내내 거의 변화가 없어 인플레이션의 고착화 우려는 더 커졌다는 평이다. 이 외에도 여전히 한 명당 거의 2개의 일자리가 유지되고 있는 타이트한 고용시장 역시 문제로 꼽혔다. 수요를 억제해 인플레이션에 대항하려면 제한적인 정책이 더 오래 유지되어야 한다는 컨센서스가 생기고 있는 것으로 관측된다.연준 내 의견 불일치 감지됐지만 더 많은 조치에는 동의[2:58pm ET]6월 회의에서 대부분의 참석자들은 정책금리를 동결하는데 동의했지만 일부는 25bp 인상이 필요하다는 의견도 피력했다. 추가 금리인상이 필요하다고 주장한 위원들은 여전히 타이트한 노동시장과 인플레이션의 고착화를 우려한 것으로 관측된다.그럼에도 대다수는 올해 더 많은 긴축이 필요하다는 것에 동의한 것으로 나타났다. 실제 파월 의장은 스페인중앙은행(BOS)이 주최한 마드리드 회의에 참석해 "위원회 대다수가 올해 최소 두 번 이상 금리를 더 인상하는 것이 적절하다고 보고있다."며 "인플레이션 압력이 계속 높아지고 있어 2% 목표까지 낮추는 과정이 험난할 것."이라 전망한바 있다. 연준의 기조가 더 제한적인 정책으로 향하면서 경제 전망 역시 신용의 악화로 인해 완만한 경기침체가 예상된다는 반응이다. 시장은 더 제한 적인 정책과 침체를 예고한 연준 의사록에 미 국채금리와 달러가 동반 상승하는 등 금융환경이 더 타이트해지는 모습을 연출했다. 마감시황[4:07pm ET]뉴욕증시는 연준의 매파적인 성향이 드러난 6월 통화정책회의 의사록으로 인해 국채금리와 달러가 모두 강세를 보이면서 일제히 하락 마감했다. (다우 -0.38%, S&P500 -0.20%, 나스닥 -0.18%)

2023년 세계 인구는 80억 3000만 명으로 80억 명을 처음 돌파했다. 유엔경제사회국(UNDESA)에 따르면 2037년에는 90억 명을 넘어설 것으로 보인다. 100억명을 넘어서는 시점은 2055년으로 예상된다. 주요 선진국의 출산율은 낮아지는 추세지만 인도, 아프리카 등의 인구는 폭발적으로 증가하고 있다. 인구 증가로 인해 식량 위기는 가속화되고 있다. 토지와 물 등 농업에 사용할 수 있는 자원은 한정되어 있기에 식량 증가에 대한 우려는 수년 동안 과학자들의 고민거리다. 이를 해결하기 위해 '해조류' 이용이 급부상하고 있다. 해조류는 비식용수를 사용, 경작지가 아닌 일반 땅에서도 자랄 수 있다는데 장점이 있다. 해조류는 폐수나 해수를 사용 재배하기 때문에 담수 자원의 필요성을 줄인다. 사막에서도 이산화탄소를 사용, 재배할 수 있어 온실가스 배출을 줄이는 데 도움이 된다. 이처럼 해조류의 이산화탄소 사용은 식품 부문에서 지속 가능성을 크게 높여주며, 재배시 환경에 미치는 영향을 최소화하면서 영양가가 매우 높은 식품을 수확할 수 있게 된다.프랑스의 미세조류 스타트업 '알가마(Algama)'는 해조류로 차세대 대체식품을 개발하는 푸드테크 스타트업이다. 해조류는 뛰어난 단백질 함량 덕분에 세계 식량 공급에서 중요한 역할을 할 수 있을 것이라는 기대를 받고있다. 알가마는 잘 알려지지 않은 식물성 제품을 탐구해 동물성 단백질을 대체할 수 있는 제품을 만들겠다는 비전이 있다. 사람과 지구 모두에게 좋은 식품을 만들어 2050년까지 100억 명의 인구에 식량을 공급하는 것이다.

기관들의 페인 트레이드가 이어지고 있다. 페인 트레이드(Pain trade)란 기관을 포함한 대부분의 참여자들이 특정한 방향으로 거래를 한 반면 시장은 반대로 움직여 큰 손실을 입는 상황으로 고통을 초래하는 거래를 의미한다. 글로벌 증시는 올해 약 13%가 상승했다. 중국 경제가 침체로 다시 빠지고 유럽 경제도 가파르게 둔화되고 있는 상황을 감안하면 위험자산의 강세는 경제와는 상당히 분리됐다는 평이다. 그 중 미국 증시는 가장 인상적이었다. S&P500은 올해 상반기에만 약 16%가 올라 강세장으로의 재진입을 신고했다. 특히 인공지능 열풍이 시장을 휩쓸면서 기술의 나스닥은 무려 37%가 폭등, 1983년 이후 최고의 상반기 상승세를 기록했다. 지난주 연준이 주목하는 미국 경제의 '하드 데이터'가 예상보다 훨씬 긍정적으로 나오면서 강세장에 대한 자신감은 더 커졌다. 전미개인투자자협회(AAII)의 주간 투자자심리 지표에 따르면 낙관론은 41.9%로 여전히 강세를 보이고 있는 반면 비관론은 27.5%로 더 낮아졌다. 낙관론의 초강세에도 여전히 많은 기관들은 투자자들에게 너무 욕심을 내지 말라고 외치고 있다. 이들이 위험자산을 경계하는 이유는 한 가지다. 연준의 전례없는 긴축이 아직 경제에 완전히 영향을 드러내지 않고 있다는 것이다.

오전시황[7:29am ET]뉴욕증시는 강력한 미국 경제에 대한 자신감이 커진 가운데 전기차 시장의 리더 테슬라(TSLA)가 예상보다 강력한 판매 실적을 보고하며 긍정적인 분위기로 새 분기를 시작했다. (다우 -0.12%, S&P500 +0.02%, 나스닥 +0.14%)자산시장동향[7:36am ET]핵심이슈: 테슬라는 2분기 차량 인도량을 기록적인 수준의 46만 6140대를 기록했다고 발표하며 시장 추정치였던 45만대를 넘어 전년 동기 대비 83%의 성장세 기록 / 공급관리자협회(ISM) 제조업 구매관리자지수(PMI) 발표.금리동향: 국채금리는 견고한 경제로 위험자산 선호심리가 커짐에 따라 상승. 10년물 국채금리는 3.85%로 상승. 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 4.95%로 3월 이후 가장 높은 수준으로 상승. 달러 역시 미국의 강력한 경제를 반영하며 강세 전환. 상품동향: 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)의 리더 사우디아라비아가 7월 감산을 발표함에 따라 상승 전환. 브렌트유는 배럴당 76달러로 0.85% 상승. 금은 달러 강세에 하락. 구리는 강세. 독립기념일 연휴 휴장[9:19am ET]미 주식 및 채권시장은 독립기념일 연휴로 인해 7월 3일(현지시각)은 동부시각 오후 1시(한국시간 오전 2시)에 조기 마감하고 4일은 휴장한다. 중국 공장활동 둔화...일본 기업심리는 개선[9:23am ET]차이신 S&P글로벌의 6월 제조업 구매관리자지수(PMI)에 따르면 5월 중국의 공장 활동은 50.9에서 50.5로 하락하며 예상보다는 소폭 높았지만 여전히 둔화하고 있는 것으로 나타났다. 중국 국가통계국의 지난주 공식 발표에 따르면 중국의 공식 제조업PMI는 49.0으로 경기 위축 영역으로 진입했다. 반면 일본 기업들의 경기에 대한 심리를 보여주는 전국기업 단기경제관측조사인 단칸지수에 따르면 2분기 기업심리는 이전 분기의 +1에서 +5로 상승했다. 1분기 수치는 2년 만에 최저 수준으로 2분기의 +5는 시장 추정치였던 +3보다 높은 수치로 2022년 12월 이후 최고치다. 기술 부문의 상승세, S&P500 전체에서 5분의 3 차지[9:27am ET]2023년 상반기 S&P500 상승분의 거의 5분의 3 이상이 기술부문에서 나왔을 정도로 시장 편향이 심각했던 것으로 나타났다. 비스포크 인베스트먼트 그룹에 따르면 올해 정보 기술 부문의 상승세는 S&P500 전체의 약 62%를 차지했다. 기술 부문은 올해 상반기 약 42% 상승했으며 생성AI 열풍을 주도한 엔비디아가 190%가 올라 가장 뜨거웠던 주식으로 등극했다. 반면 이들을 제외한 더 광범위한 시장은 15.9%만 올라 상대적으로 부진했다. 미 제조업 활동, 3년 만에 최저치로...금융위기 이후 최악[12:55pm ET]미국 경제가 전반적으로 상당한 탄력성을 보이고 있지만 제조업은 그렇지 않은 것으로 나타났다. 미 공급관리자협회(ISM)가 보고하는 6월 제조업 지표는 한 달 전 46.9에서 46으로 떨어지며 2020년 5월 이후 3년 만에 최저치로 하락했다. ISM의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 미국 경제의 대표적인 선행지표로 인식된다. ISM의 제조업 PMI는 임계값인 50을 넘으면 경기활황, 50을 하회하면 경기가 위축되고 있는 신호로 인식한다. 현재 미국의 공장 활동 지수는 8개월 동안 위축되고 있어 2008년과 2009년 사이의 금융위기 이후 가장 오랜 침체를 보이고 있다. 이는 여전히 강력한 서비스와는 다르게 상품 수요는 극도의 침체를 보이고 있음을 시사한다. ISM의 제조 부문 조사 위원회는 이번 조사에 대해 "기업들이 성장이 언제 돌아올지 혼란을 겪고 있는 가운데 생산량을 줄이고 인원수를 관리하기 위해 이전 달보다 더 많은 정리해고를 하고 있다."고 전했다. 펀드스트랫, 올해 S&P500 목표가 4825로 상향[2:07pm ET]올해 월가 투자은행 중 가장 공격적인 투자의견을 제시하고 있는 펀드스트랫의 설립자 톰 리가 올해 주식시장이 사상 최고가를 경신할 것으로 내다봤다. 톰 리 펀드스트랫 설립자는 S&P500의 올해 목표가를 기존의 4750에서 4825로 상향 조정했다. 이는 6월 30일(금, 현지시각) 종가인 4450.38에서 약 8%의 상승여력이 더 있음을 의미하는 것으로 지난해 최고가인 4821을 넘어서 사상 최고가를 시사한다. 펀드스트랫은 현재 월가 투자은행 중 가장 높은 목표가를 제시하고 있는 리서치 기업으로 현재 상위 15명의 월가 애널리스트들이 제시하는 평균 목표가는 4227이다. 골드만삭스, 올해 인플레이션 전망 하향[2:18pm ET]글로벌 투자은행 골드만삭스가 올해 인플레이션 전망을 하향 조정하며 연준의 긴축이 완화될 가능성을 제시했다. 스펜서 힐 골드만삭스 이코노미스트는 중고차 가격의 하락세와 부정적인 여름 시즈널리티, 그리고 아파트 임대 가격의 급락 및 노동시장의 발란스 회복이 물가를 떨어뜨리는 요인이 될 것으로 전망했다. 골드만삭스는 이에 연준이 선호하는 지표인 개인소비지출(PCE) 근원 물가를 이전보다 0.2% 포인트 하락한 3.5%가 될 것으로 내다봤다. 힐은 이에 인플레이션이 그 정도까지 하락한다면 "연준의 7월과 9월 금리인상 가능성이 낮아질 것."으로 전망했다. 마감시황[2:22pm ET]뉴욕증시는 4일 독립기념일 연휴를 앞두고 동부시각 오후 1시에 조기 마감한 가운데 3대 지수는 큰 움직임을 보이지 않고 긍정적인 기세로 마감했다. (다우 +0.03%, S&P500 +0.12%, 나스닥 +0.21%)

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