NVDA

2025년의 절반이 지났습니다. 더밀크 독자님들은 지난 반년, 어떠셨나요? 세상은 정말 폭풍처럼 휘몰아쳤습니다. 미국과 한국의 대통령이 바뀌었고 생성AI 혁신이 가속화되면서 비즈니스는 물론 일하는 방식도 조금씩 변하고 있습니다. 더밀크는 올 상반기 동안 실리콘밸리 AI 혁명, CES, MWC, SXSW, GTC, 구글I/O, 오픈AI 소식 등 혁신의 현장에서 혁신 생태계를  깊이 있게 따라가며, 독자 여러분과 함께 미래의 흐름을 읽어왔습니다.저는 이 시점을 ‘AI 산업혁명’의 변곡점이라 보고 있습니다. 변곡점의 초기 구간을 통과하고 있음을 느낍니다. 미국 빅테크 기업들이 숨쉴틈도 안주고 빠르게 움직이고 있습니다.AI의 발전은 단순한 변화가 아니라, 우리가 일하고 배우고 살아가는 방식을 근본적으로 재편하고 있습니다.글로벌 AI 소프트웨어 선구자, 팔란티어는 "대학 학위가 필요없다"며 고등학교 졸업생 및 졸업 예정자를 대상으로 ‘실력주의 펠로우십(Meritocracy Fellowship)’ 프로그램을 출범하기도 했습니다.20세기나 21세기나 변하지 않던 '교실/교육 시스템'이 AI 시대를 맞아 변화하게 될 것 같습니다. 2025년 하반기를 여는 첫날, 뷰스레터에서는 AI 혁명과 함께 중요하게 떠오르고 있는 기술인 '스테이블 코인'에 대해 더밀크가 주목한 변화의 흐름을 되짚고 앞으로의 중요한 관전 포인트를 함께 나눠보려 합니다.

중국 리스크라는 부정적 촉매를 떨쳐낸 엔비디아의 기세가 무섭다. 엔비디아(NVDA)가 월요일(6월 30일, 현지시각) 종가 기준 157.99달러로 다시 한번 사상 최고치를 경신하며 시가총액 3조 8500억 달러를 기록했다. 이로써 엔비디아는 다시 한번 세계에서 가장 가치 있는 기업의 자리를 되찾았다.월가도 엔비디아의 이러한 추세에 동승하는 양상이다. 이런 가운데 루프캐피털의 아난다 바루아 애널리스트는 엔비디아 목표주가를 250달러로 상향 조정해 주목받고 있다. 이는 월스트리트에서 가장 높은 목표가로, 현재 주가 대비 127% 상승 여력과 시가총액 6조 달러 도달 가능성을 시사한다.시가총액 6조 달러는 전 세계 경제 규모와 비교해도 압도적인 수치다. 이는 영국의 연간 GDP(약 3.5조 달러)의 1.7배에 달하며, 인도(약 4.1조 달러)나 프랑스(약 3.1조 달러) 같은 주요 경제대국의 연간 경제 규모를 훨씬 웃도는 수준이다.이는 단일 기업이 한 국가 전체 경제의 몇 배에 달한다는 것을 의미하지만 바루아는 보고서에서 "수학적으로 계산해보면 충분히 가능하다"고 밝혔다. 그는 이를 가능케하는 요인으로 아마존, 마이크로소프트 등 하이퍼스케일러들의 AI 인프라 투자가 예상보다 훨씬 빠르게 증가할 것으로 전망했다.루프캐피털의 분석에 따르면, 현재 데이터센터 인프라의 약 15%를 차지하는 GPU와 AI 가속기 같은 비CPU 컴퓨팅 비중이 2028년까지 50~60%로 증가할 전망이다. 연구진은 "하이퍼스케일 및 AI 팩토리의 생성형 AI와 AI 가속기 컴퓨팅 지출만으로도 현재의 컴퓨팅 경제 구조를 기준으로 2028년까지 약 2조 달러에 달할 수 있다"고 분석했다.

AI 인프라의 리더 엔비디아(NVDA)가 다시 한번 찬란하게 빛나고 있다. 엔비디아는 수요일(25일, 현지시각) 4.3% 상승한 154.31달러로 마감하며 1월 이후 유지되던 최고가 기록을 경신했다. 이로써 엔비디아는 시가총액 3조 7700억 달러로 마이크로소프트(MSFT)의 3조 6600억 달러를 제치고 세계에서 가장 가치있는 기업으로 올라섰다.이번 사상 최고가 경신은 올해 초 AI 인프라 기업의 주가들이 엔비디아를 중심으로 빠르게 무너지며 AI에 대한 믿음이 약해진 가운데 만들어낸 만큼 의미가 깊다는 분석이다. 실제 엔비디아는 4월 저점 대비 무려 63%가 오르며 시가총액에 약 1조 5000억 달러를 추가했다. AI 칩 선도기업인 엔비디아는 올해 들어서만 15% 상승하며 작년 170% 급등에 이어 2023년 240% 상승 이후 3년 연속 두 자릿수 이상의 강세를 이어갈 것이란 기대가 커지고 있다.최근 엔비디아의 반등세는 견고한 실적 발표가 주요 촉매 역할을 했다. 월가는 중국향 첨단 반도체 수출 제한에도 불구하고 견고한 성장세가 인상적으로 향후 더 강한 성장세를 시사했다는 평가다. 특히 엔비디아 매출의 40% 이상을 차지하는 주요 고객사들의 실적도 투자자들에게는 긍정적 신호로 인식됐다. 블룸버그 공급망 데이터에 따르면 마이크로소프트, 메타 플랫폼, 알파벳, 아마존 등의 빅테크들이 AI 인프라 구축에 공격적 투자를 지속하고 있는 것으로 나타났다.올스프링 글로벌 인베스트먼트의 마이클 스미스 공동 포트폴리오 매니저는 "몇 달 전보다 엔비디아 성장에 대한 확신이 높아졌다"며 "AI 군비경쟁은 2025년과 아마도 2026년까지 계속될 것으로 보인다"고 분석했다. 그는 "모멘텀이 명확히 재확립되었고, 엔비디아의 해자는 더욱 넓어지고 깊어져 시장 지위가 강화되었다"고 덧붙였다.

1. 딥시크 충격: 중국 AI 굴기중국 AI 스타트업 딥시크가(DeepSeek)가 1월 20일 높은 성능의 추론 모델 ‘딥시크 R1’을 공개, 전 세계에 충격을 던졌습니다. AI 업계는 특히 R1이 저렴한 비용으로 오픈AI의 첫 번째 추론 특화 모델 ‘o1’과 대등한 성능을 구현했다는 점에 주목했습니다.👉관련 기사: ‘오픈AI가 구식으로 보인다’ 딥시크 쇼크 기술 분석... 근거 & 쟁점은?👉관련 기사: 오픈AI 저격수는 중국에 있었다... 딥시크 창업자 량원펑은 누구?👉관련 기사: ‘딥시크 여파 어디로’ 네 가지 질문… “한국 AI, 세계 1위 목표해야”💡AIR 11호: 딥시크 쇼크(6월 30일까지 무료)2. 스타게이트 프로젝트 발표: 미국의 AI 인프라 패권도널드 트럼프 미국 대통령은 1월 21일 오픈AI, 소프트뱅크, 오라클 등이 함께하는 초대형 AI 인프라 조인트벤처 ‘스타게이트(Stargate)’ 프로젝트를 발표했습니다. 향후 4년에 걸쳐 최대 5000억달러(약 679조원)를 투자할 계획입니다. 미국 주도의 ‘AI 인프라 패권’을 강화하는 움직임으로 풀이됩니다.  👉관련 기사: 초대형 AI데이터센터 ‘스타게이트’ ... 승자는 오라클3. AI 액션 서밋: 유럽의 경쟁 참여미국이 규제 완화로 방향을 트는 동안, 유럽연합은 세계 최초의 포괄적인 AI 법(AI Act)을 시행하는 등 규제에 집중했습니다. 그러나 2월 10일, 11일 파리에서 개최된 AI 액션 서밋에서는 유럽의 태도 변화, 즉 글로벌 AI 패권 경쟁에 적극적으로 참여하려는 경향이 확인됐습니다. 컴퓨팅 파워와 AI 주권을 확보하기 위해서는 수동적 규제만으로 부족하다고 판단한 것으로 풀이됩니다. 특히 프랑스는 적극적인 투자 계획을 발표하며 미국과 중국이 주도하는 AI 기술 경쟁에서 뒤처지지 않겠다는 의지를 표명했습니다. 👉관련 기사: 'AI의 어머니' 페이페이 리는 미래를 어떻게 보고 있나?

2022년 11월 챗GPT 출시 이후 AI 기술과 글로벌 산업 지형도는 정말 빠른 속도로 변해왔습니다. 2025년 상반기 결산 시즌을 맞아 쏟아지는 AI 이슈 속에서 산업의 판도를 바꾸는 시그널, 미래에도 영향을 미칠 만한 굵직한 이슈 10가지를 2025 상반기 AI 10대 뉴스로 선정했습니다.

2025년은 로봇 기술과 AI 기술이 4차 산업혁명 이후 꾸준히 발전해 온 결과 산업 전반에 혁명적 변화를 예고하는 ‘AI 산업혁명’의 진입점으로 여겨진다. 과거 자동화 시스템이 주로 단순 반복 작업과 대량 생산에 집중했다면 이제는 인간과 로봇이 함께 작업영역을 공유하며 시너지를 창출하는 협업 로봇(Co-bot) 시스템이 보편화되고 있는 것. 또 기존 설비에 종속되던 생산 환경에서 벗어나 자율주행 모바일 로봇이 복잡하고 동적인 작업 현장을 유연하게 누비며 물류·제조 공정을 최적화하고 있다. 여기에 디지털 트윈(Digital Twin)을 기반으로 한 예측·최적화 플랫폼이 결합되면서, 물리적 리스크를 최소화한 실시간 시뮬레이션이 가능해졌고 결과적으로 전체 공급망과 생산 흐름을 재설계하는 수준으로 변화가 촉진되고 있다. 이처럼 인간-로봇 상호작용이 중심이 되는 AI 산업혁명은 단순한 기계 대체가 아니라, 사람과 로봇이 상호 보완하며 업무 효율성을 높이고 새로운 업무 모델을 창출하는 패러다임 전환을 의미한다.2025년 상반기 주목할 만한 로봇 핵심 트렌드가 무엇이었을까? 그리고 향후 로봇 산업과 관련 어떤 기회와 과제가 기다리고 있을까? 👉 [더 깊게 읽기]젠슨 황 "가장 큰 혁신은 물리 AI가 될 것"...50조 달러 기회 온다"AI 종착점은 휴머노이드 로봇"... 메타, 애플, 구글 등 빅테크 참전빅테크, 로봇 팔에 꽂혔다… "텔레오퍼레이션 기술 급부상"“제조업 자동화 10% 미만... AI·로봇 융합에서 거대한 가능성 봤다”레드 로보틱스가 온다... 중국 로봇혁명, 글로벌 공급망까지 재편 조짐

리사 수 AMD CEO는 6월 12일(현지시각) “파트너들과 함께 AI 컴퓨팅의 다음 주요 단계를 공개하게 돼 기쁘다”며 이같이 밝혔다. 이날 진행한 AMD의 신제품 출시 행사에서 차세대 AI 반도체인 ‘인스팅트 MI400(Instinct MI400)’에 대한 정보를 공개하며 반도체가 AI 발전의 핵심이라는 점을 강조한 것이다. 그녀의 발언은 과장이 아니다. 이날 AMD 행사에는 오픈AI의 샘 알트만 CEO가 리사 수와 함께 무대에 올랐다. 최첨단 AI 모델 개발의 선두 주자인 오픈AI가 AMD와 협력하고 있다는 사실을 강조하기 위한 등장이었다.AI 모델 성능 향상 및 개발 기간 단축의 핵심 자원인 AI 반도체를 확보하려면 엔비디아뿐 아니라 AMD에도 의존해야 하는 현실을 드러낸 셈이다. 고성능 엔비디아 반도체는 폭증하는 수요 때문에 공급이 달리는 상황이다.  알트만 CEO는 “(AMD가) 반도체 사양에 대해 알려줬을 때 말도 안 되는 소리라고 생각했다. (양사 협력이) 놀라운 일이 될 것”이라고 AMD의 새로운 반도체를 치켜세웠다.AI 기술의 눈부신 발전은 그 이면에 있는 고성능·고효율 AI 반도체의 혁신 없이는 상상하기 어렵다. AI 모델이 점점 더 복잡해지고 처리해야 할 데이터의 양이 기하급수적으로 증가함에 따라 이를 효율적으로 처리할 수 있는 반도체의 역할은 그 어느 때보다 중요해지고 있다. AI 반도체는 단순히 AI 연산을 수행하는 부품을 넘어 데이터센터의 효율성을 극대화하는 하드웨어 인프라라고 할 수 있다. 스마트폰과 같은 개인용 기기에서도 마찬가지다. 자율주행차의 안전한 운행 같은 강력한 AI 기능을 구현하는 온디바이스 AI 시대를 위해서도 AI 반도체는 필수적이다. 국가의 산업 경쟁력과 미래 기술 패권과도 직결되는 핵심 전략 기술로 평가된다.

뉴욕증시가 예상보다 양호한 고용지표와 엔비디아(NVDA)를 비롯한 AI 기술주의 강세로 상승 마감했다. S&P500은 전일 대비 0.58%가 올라 지난 2월의 고점에서 단 2.8% 이내로 접근했다. 교착상태에 빠진 관세 협상 리스크가 제기됐지만 예상보다 견고한 고용지표가 이날 상승세의 배경이 됐다. 미 노동통계청(BLS)이 발표한 JOLTs(구인구직동향) 보고서에 따르면 4월 채용 공고는 740만 건으로 전월 대비 19만 1000건이 증가해 월가의 예상치였던 710만 건을 크게 상회했다. 고용 시장의 둔화 가능성이 제기되던 상황에서 이는 경제 성장에 대한 우려를 크게 완화하는 계기가 됐다. 제프리 로치, LPL 리서치의 수석 이코노미스트는 "거시경제 전망의 불확실에도 노동시장이 정상 수준으로 돌아가고 있다."며 채용과 해고의 패턴이 노동시장의 안정세를 시사한다고 분석했다. 다만 일부 경제지표는 부진한 모습으로 혼재된 신호를 보여 미 경제의 방향성이 불확실성에 쌓여 있음을 시사했다. 상무부가 발표한 4월의 제조업 신규주문은 전월 대비 3.7%가 감소해 월가의 추정치였던 3.3%보다 큰 폭의 하락세를 기록했다. 선행지표로 인식되는 신규주문의 부진은 기업들이 관세 정책을 앞두고 3월에 주문을 미리 늘린 반작용으로 해석된다. 월가는 관세 정책으로 인한 데이터의 왜곡으로 시장이 혼란에 빠질 수 있다는 분석이다. CFRA의 샘 스토발 수석투자전략가는 "2분기 GDP 데이터와 실적 발표, 그리고 관세에 대한 추가 정보도 7월에나 나올 것으로 예상되는 만큼 시장은 확실한 방향성을 보여주기 힘들 것."이라 전망했다.

일론 머스크가 이끄는 AI 스타트업 엑스AI(xAI)가 대규모 자금 조달에 나섰다. 트럼프 행정부의 특별 고문직에서 물러난 후 치열하게 전개되는 AI 개발 경쟁에 힘을 싣는 모양새다. 블룸버그는 2일(현지시각) xAI가 약 50억달러(약 6조8900억원) 규모의 외부 자금 조달을 진행 중이라고 보도했다.  주식을 발행하지 않고 부채(debt) 형태로 자금을 조달하는 방식이다. 월가 투자 은행인 모건 스탠리(Morgan Stanley)가 이번 거래를 주도하고 있으며 이자율은 두 자릿수인 것으로 알려졌다. 조달한 자금은 대규모 데이터 센터 등 AI 인프라의 공격적 확장에 사용될 것으로 예측된다. 앞서 xAI는 테네시주 멤피스에 대규모 AI 클러스터 ‘콜로서스(Colossus)’를 구축, 짧은 시간에 최고 수준 성능의 AI 모델 ‘그록3(Grok 3)’를 선보인 바 있다. 콜로서스에는 엔비디아의 고성능 GPU 20만 개를 갖춘 세계 최대 규모 AI 클러스터 중 하나다.부채 패키지에는 구체적으로 대출 기준 금리 대비 7%포인트 높은 이자의 변동 금리 대출(floating-rate term loan), 고정 금리 대출(fixed-rate term loan), 12% 수익률의 선순위 담보부 채권(senior secured notes)이 포함됐다. 약정 마감은 6월 17일로 알려졌다. 블룸버그에 따르면 이번 xAI의 거래에는 이미 35억달러(약 4조8200억원) 이상의 월가 기관 자금이 몰렸다.

AI 인프라 산업을 지배하는 기업, 엔비디아가 다시 한번 시장의 예상을 뛰어넘는 강력한 실적을 보고했지만 중국 수출 제한으로 잃은 105억 달러 규모의 매출이 새로운 고민거리로 떠올랐다. 엔비디아의 1분기 실적은 분명 인상적이었다. 매출은 전년 대비 69% 증가했고 주당순이익(EPS)은 96센트로 월가 예상치를 모두 웃돌았다. 하지만 실적 발표 후, 컨퍼런스 콜에서 젠슨 황 CEO는 웃지 못했다. 그는 그 어느때보다 침울한 표정으로 중국 시장을 놓치고 있는 것에 대한 아쉬움을 토로했다. 실제 엔비디아의 실적 숫자 뒤에 숨은 이야기는 투자자들이 주목해야 할 부분이다. 미국 정부가 중국에 대한 H20 칩 수출을 제한하기 시작하면서 엔비디아는 1분기에만 25억 달러, 2분기에는 약 80억 달러의 매출을 놓쳤다. 이번 실적 발표에서 월가의 주목을 받은 것은 엔비디아의 숫자가 아닌 젠슨 황 CEO의 어조 변화였다. 그는 실적 발표에서 언제나 AI의 세상을 바꿀 잠재력과 엔비디아에 대한 시장의 수요를 들뜬 톤으로 강조했지만 이번에는 수출 통제의 위험성에 대해 가장 길게 언급했다. 젠슨 황 CEO는 실적 발표에서 이례적으로 강한 어조로 "중국은 500억 달러 시장인데 사실상 문이 닫혔다."며 세계 최대의 시장 중 하나를 놓쳤다고 밝혔다. 그는 미국 정부가 중국이 AI 칩을 만들 수 없다는 가정하에 수출 통제 정책을 세웠지만 중국의 AI 기술이 눈부시게 발전하면서 이 가정이 "명백히 틀렸다"고 주장했다.

엔비디아(NVDA)가 중국에 대한 수출 규제와 AI 인프라 둔화 우려에도 시장의 예상을 뛰어넘는 놀라운 실적을 발표했다. 엔비디아는 2025년 1분기 실적에서 매출 440억 6000만 달러로 전년 대비 69%, 조정 주당순이익(EPS)은 96센트로 57% 증가했다고 발표했다. 회사의 매출과 순이익은 모두 월가의 예상을 뛰어넘는 수준으로 엔비디아의 주가는 시간외 거래에서 약 5% 가깝게 상승했다. 엔비디아의 실적은 여전히 AI 수요를 이끌고 있는 데이터센터 부문으로 매출이 전년 대비 73% 급증한 391억 달러를 기록했다. 이는 전체 매출의 88%에 달하는 압도적인 비중이다. 다만 데이터센터 매출은 시장 예상치였던 392억 달러에 소폭 못 미쳤다. 엔비디아는 AI에 대한 수요가 여전히 강력하다는 주장이다. 젠슨 황, 최고경영자(CEO)는 성명을 통해 "엔비디아의 AI 인프라 수요가 믿을 수 없을 정도로 강력하다."며 "AI 추론 토큰 생성이 단 1년 만에 10배 급증했고 AI 에이전트가 주류가 되면서 AI 컴퓨팅 수요가 더 가속화될 것"이라고 밝혔다. 실제 새로운 제품인 블랙웰에 대한 수요는 엄청나다. 콜레트 크레스 최고재무책임자(CFO)는 "대형 하이퍼스케일러들이 각각 주당 약 7만 2000개의 블랙웰 GPU를 배치하고 있으며 이번 분기 내 출하량 목표를 달성할 예정."이라고 설명했다. 현재 대형 클라우드 서비스 업체들이 엔비디아의 데이터센터 매출에서 차지하는 비중은 50% 미만으로 이는 빅테크 기업들이 지속적으로 AI 인프라 투자를 이어가고 있는 것으로 관측된다. 한때 엔비디아의 주력 사업이었던 게이밍 부문의 매출 역시 38억 달러로 전년 동기 대비 42%가 증가했다. 엔비디아는 새로운 닌텐도 스위치 2 콘솔의 핵심 프로세서를 제조하고 있고 게이밍 칩들이 AI 애플리케이션에도 활용되고 있다고 전했다.

AI 스타트업 퍼플렉시티(Perplexity)가 5억달러(약 7100억원) 규모의 신규 투자 유치를 위한 막바지 협상을 진행 중이다. 이번 투자 유치가 성공적으로 마무리될 경우, 퍼플렉시티의 기업가치는 140억달러(약 19조9000억원)에 이를 전망이다. 2024년 11월 90억달러(약 12조8000억원)로 평가됐던 것과 비교하면 불과 6개월 만에 기업가치가 55% 급증했다. AI 기술을 활용한 검색, AI가 답을 정리해 제시해 주는 ‘답변 엔진’에 대한 시장의 뜨거운 관심을 반영한 결과로 풀이된다. 특히 ‘구글의 대항마’라는 포지션을 획득, 새로운 시장을 앞장서 개척해 온 전략이 결실을 보고 있다는 평가다