금리인상

연준의 비둘기파적(?)인 메시지에 시장이 환호하고 있다. 저금리에 수혜를 받는 성장주, 특히 기술 부문의 초강세는 2020년 팬데믹 이후 초기를 보는 것 같다. 하루에 수 십 퍼센트 수준의 폭등세가 나타나는 밈주식 열풍이 다시 불고있고 옵션 시장의 투기세는 개인 투자자들의 마음을 설레게 하고 있다. 1년 만에 나타난 시장의 회복이 반갑지만 경계를 해야 할 이유는 많다. 제롬 파월 연준의장은 브리핑을 통해 물가 하락을 알리는 "디스인플레이션"이 시작됐음을 인정했다. 하지만 여전히 높은 물가에 고용시장마저 강력히 유지되고 있어 완전한 승리를 선언하지 못했다. 실제 파월 의장은 최근 가격의 하락세는 상품 가격의 하락이 이끈것으로 경제의 회복과 함께 물가가 다시 상승할 가능성을 제시했다. 특히 연준이 인플레이션에 대응해 "여전히 할 일이 많이 남아있다."고 한 부분과 "올해 금리인하는 없을 것."이라 단언한 부분을 주목할 필요가 있다. 시장은 파월 의장의 "가능성"을 보여주는 발언에 주목했다. 데이터와 상황에 따라 5% 미만의 최종금리도 가능하다는 부분과 올해 금리인하 가능성을 인정한 부분이다. 하지만 이는 기자들의 "빠른 물가하락이나 심각한 경기침체가 온다면?"이라는 대전제가 깔린 낚시성 질문에 원론적인 답을 한 것에 불과하다. 지난 3개월간 연준의 정책금리는 75bp가 상승했다. 그 동안 시장금리인 국채 수익률은 같은 수준으로 하락하며 정반대의 길을 갔다. 연준은 여전히 위를 바라보고 시장은 아래를 보고있다. 연준이 꺾일지 시장이 꺾일지 두고봐야 할 시기다.

미 연방공개시장위원회(FOMC)는 2월 정례회의를 통해 25bp 금리인상을 단행했다. 이로써 미국의 정책금리는 2007년 10월 이후 최고치인 4.5~4.75% 범위에 도달했다.연준은 성명을 통해 "목표 범위에서 지속적인 금리인상이 적절하다."고 밝히며 향후 추가 금리인상을 보고 있음을 시사했다. 또한 시장이 기대하는 연말 금리인하 가능성에 대해서는 선을 그으면서 긴축 사이클의 끝이 오고 있다는 징후를 거의 보이지 않았다. 다소 매파적인 연준의 성명에도 시장은 제롬 파월 연준의장이 물가가 하락하는 "디스인플레이션 과정"에 있음을 인정하면서 시장의 반등이 시작됐다. 연준이 인플레이션을 통제하고 있다는 시그널이 나타나면서 국채금리와 달러는 급속히 하락했고 증시는 강한 상승세를 보였다. 연준의 통화정책을 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 4.08%로 하락했고 달러는 1% 가까이 급락하며 지난 5월 이후 최저치를 기록했다.

오전시황[7:58am ET]뉴욕증시는 S&P500과 나스닥이 20년 만에 최고의 1월을 보낸 이후 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 결정을 기다리며 소폭 하락 출발했다. 대다수의 투자자들이 금리인상 기조가 나타난 이후 가장 낮은 25bp 수준의 금리인상을 전망하는 가운데 연준의 정책전환 시그널 여부가 시장의 향방을 가를 것으로 전망된다. (다우 -0.39%, S&P500 -0.24%, 나스닥 -0.04%)자산시장동향[8:02am ET]핵심이슈: 미 연준 통화정책회의 금리 결정 및 제롬 파월 연준의장 브리핑 / ISM 제조업 지수, JOLTs 채용공고, ADP 비농업 고용 / 스냅의 온라인 광고 실적 부진 이후 메타플랫폼 실적 발표.금리와 달러: 국채금리는 FOMC 회의 결과를 기다리며 긴축 정책의 완화 기대에 하락. 달러 역시 FOMC 결과를 기다리며 약세.상품동향: 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)가 생산량을 동결할 것이라는 소식에 강보합세. 금은 FOMC 결과를 기다리며 약보합세. 구리는 하락.신채권왕 제프리 건들락, "연준 메시지 흥미로울 것."[9:01am ET]더블라인 캐피탈의 설립자이자 '신채권왕'으로 불리는 제프리 건들락은 FOMC 정책회의에 대해 "연준의 메시지가 정책전환(Fed Pivot)을 기대하고 이를 채권 시장 가격에 이미 반영하고 있는 시장에 반발할 것으로 생각한다. 흥미로울 것."이라 경고했다. CME 페드워치에 따르면 대다수의 투자자들은 2월과 3월 25bp의 금리인상 후, 올해 연말부터 금리인하를 기대하는 것으로 나타났다. BofA에 따르면 시장은 이미 내년까지 200bp 수준의 금리인하를 가격에 반영한 것으로 관측된다. 1월 ADP 민간 고용, 10만명으로 둔화[9:05am ET]노동부 고용보고서에 앞서 노동시장의 선행지표로 인식되는 ADP 민간 고용이 1월 날씨 문제로 근로자들이 빠지면서 신규고용이 급감한 것으로 나타났다. ADP에 따르면 기업들은 10만 6천명의 신규 직원을 추가했는데 이는 전월 상향 수정된 25만 3천명에서 급감한 수치로 월가 추정치였던 19만명을 크게 하회했다. 여전히 바와 레스토랑, 호텔 등 접객업에서 9만 5천명의 일자리가 추가됐고 금융 및 제조업, 교육 및 의료 서비스에서 신규 고용이 창출됐다. 반면 상품 생산 산업을 비롯해 무역, 운송 및 유틸리티와 건설 부문은 순감소를 기록했다. 시장의 예상보다 크게 약한 고용 데이터에도 ADP는 "겨울 폭풍으로 인한 사업의 일시 중단이 고용에 영향을 미쳤다."며 고용 성장이 데이터만큼 나쁘지는 않을 가능성이 있다고 밝혔다.채용공고 1100만...너무 뜨거운 노동시장[11:21am ET]12월 미국의 채용공고가 예상보다 크게 증가하며 최근 기술 대기업의 대량해고 발표에도 광범위한 고용시장은 여전히 매우 타이트한 상황을 유지하고 있음을 시사했다. 미 노동부의 채용공고 및 이직현황 조사 보고서(JOLTs)에 따르면 12월 채용공고는 지난달의 1044만에서 시장의 추정치였던 1025만명을 크게 상회한 1101만명으로 집계됐다. 증가폭은 2021년 7월 이후 가장 큰 폭이며 대부분 접객업에서의 채용공고가 차지한 것으로 나타났다. 미 연준 25bp 금리인상...긴축 계속된다[2:31pm ET]미 연방공개시장위원회(FOMC)는 2월 통화정책회의를 통해 시장의 예상대로 0.25% 포인트(25bp) 금리를 인상했다. 이로써 미국의 정책금리는 2007년 10월 이후 최고치인 4.5~4.75% 범위에 도달했다.대부분의 시장 참가자들이 기대했던 만큼 시장의 충격은 크지 않았다. 다만 연준은 성명을 통해 "목표 범위에서 지속적인 금리인상이 적절하다."고 밝히며 연준의 정책전환을 기대하는 시장에는 다소 매파적이었다는 평을 받았다. 연준은 강경한 금리인상 정책을 유지할 수 있는 근거로 실업률이 낮은 상태를 유지하고 있고 고용 증가가 여전히 강력하다는 점을 들었다. 특히 경제침체에 대한 우려에 대해서는 경제 성장은 완만하다고 평가해 정책의 초점을 경기침체가 아닌 물가안정에 두고 있음을 분명히 했다. 마감시황[4:12pm ET]연준의 성명과 제롬 파월 의장의 메시지는 금리인상의 지속 및 올해 금리인하의 가능성을 일축했다는 점에서 충분히 매파적이었지만 시장은 연준이 인플레이션의 둔화를 인정했다는 점에 주목했다.국채금리와 달러는 하락 전환했고 위험자산은 일제히 랠리를 펼치며 초강세를 이어갔다. 다우지수는 거의 움직이지 않으며 0.02% 상승했지만 금리인하에 크게 영향을 받는 나스닥은 2.00%가 급등했고 S&P500은 1.05% 상승 마감했다.

오전시황[7:34am ET]뉴욕증시는 지난 12월 22일(현지시각) 이후 최악의 하락세를 보인 나스닥이 약세를 주도하는 가운데 연준의 통화정책회의와 기업 실적을 평가하며 하락 출발했다. (다우 -0.34%, S&P500 -0.24%, 나스닥 -0.40%)연준의 긴축 기조가 완화될 것으로 기대하면서 투자심리가 개선되고 있지만 계속 악화되는 기업 이익이 상황을 복잡하게 만들면서 시장이 확실한 방향성을 잡지 못하고 있는 것으로 관측된다. 자산시장동향[7:45am ET]핵심이슈: 미 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 시작. 25bp 인상 유력 / 국제통화기금(IMF)은 미국의 올해 성장률 전망을 1.4%로 둔화할 것으로 전망. 글로벌 경제는 중국과 인도의 강력한 회복에 0.2%에서 2.9%로 상향 조정 / 독일 소매판매와 프랑스 소비자 지출이 예상보다 크게 하락.금리와 달러: 미 국채금리는 유럽의 경기둔화 시그널에 안전자산 선호 심리로 하락. 달러는 연준의 통화정책회의를 앞두고 강세.상품동향: 국제유가는 위험자산 회피 심리로 하락 전환. 브렌트유는 배럴당 83달러로 0.84% 하락. 금은 달러 강세에 하락. 구리는 1.5% 하락.캐시우드의 ARK 펀드, 팬데믹 이후 최고의 달[9:33am ET]올해들어 성장주가 초강세를 보이면서 캐시우드의 고성장주 펀드인 ARKK(ARK Innovation ETF)가 급격히 반등하고 있다. 주로 이익이 없고 성장 지향적인 기술 회사로 구성된 아크 펀드는 팬데믹이 절정에 달하던 시기 엄청난 수익을 올렸으나 2022년에는 67%가 하락해 최악의 퍼포먼스를 기록했다. 최근 연준이 금리인하 속도를 늦추고 정책의 전환을 할 것이란 기대가 커지면서 암호화폐를 비롯해 고성장주의 강세에 아크 펀드 역시 반응한 것으로 관측된다. ARKK 펀드는 1월에만 23%가 상승해 2020년 11월 이후 최고의 달을 기록했다. ARKK의 최대 보유 주식은 테슬라(TSLA)를 비롯해 줌(ZM), 이그젝트 사이언스(EXAS), 로쿠(ROKU), 블록(SQ)이 포함되어 있으며 줌을 제외하고 모두 30% 수준의 상승세를 기록했다. 임금 상승 완화 조짐에 인플레 완화 기대[9:42am ET]4분기 임금 상승세가 완화된 것으로 나타났다. 고용비용지수 보고서에 따르면 2022년 4분기 임금과 수당이 3분기의 1.2%에서 하락한 1.0%로 보고되며 시장의 예상치였던 1.1%보다 더 떨어졌다. 고용비용지수는 인플레이션의 주요 동인으로 인식되는 만큼 연준의 긴축 기조에 큰 영향을 줄 수 있는 핵심 지표 중 하나로 평가된다.소비자신뢰지수 예상 외 악화[1:55pm ET]미국 소비 지출과 노동시장에 대한 신뢰할 만한 선행지표로 인식되는 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수가 1월에 예상외로 하락하며 월가의 전망에서 벗어났다. 월가는 1월 소비자신뢰지수가 12월의 109.0에서 동일할 것으로 전망했으나 실제로는 107.1로 하락했다. 컨퍼런스보드에 따르면 소비자들이 바라보는 현재 고용시장과 재정현황은 모두 개선됐으나 향후 소득을 비롯해 고용시장에 대한 전망이 악화되면서 하락한 것으로 나타났다. 특히 기대지수는 12월 83.4에서 1월 77.8로 감소하면서 경기침체를 예고하는 80 임계값 이하로 떨어졌다. 컨퍼런스보드는 이에 "소비자들은 일자리에 대해 전망이 낙관적이지 않았다. 또한 향후 비즈니스 상황이 악화될 것으로 예상했다."고 밝히며 소비자들 역시 경기 둔화를 바라보고 있음을 시사했다.마감시황[4:05pm ET]뉴욕증시는 인플레이션의 완화를 시사하는 고무적인 데이터와 긍정적인 4분기 기업 실적에 반응하며 3대 지수가 일제히 상승 마감했다. S&P500은 1월 한 달만에 6%가 넘게 오르며 4년 만에 최고의 1월을 보냈다. 3대 지수의 상승세를 견인한 나스닥은 10% 이상 오르며 지난 7월 이후 최고의 월간 실적을 기록했다. (다우 +1.10%, S&P500 +1.47%, 나스닥 +1.67%)

경기침체와 기업의 이익이 둔화되는 어닝 리세션에 대한 우려에도 올해 시장은 강력한 상승세를 이어왔다. 인플레이션의 확연한 완화 시그널과 연준의 정책전환에 대한 기대가 금리와 달러를 동시에 끌어내리며 금융환경을 완화시켰기 때문이다. 실제 블룸버그 금융환경 지수는 1년 만에 최고 수준으로 상승했고 지난 3월 이후 처음으로 플러스 영역으로 진입해 주식 투자 환경이 크게 완화됐음을 시사했다. 이는 그대로 나스닥을 중심으로 기술 성장주의 강세를 촉발했다. 매크로 환경은 악화되고 있지만 시장은 강력한 회복세를 보였다. 특히 시장의 건전성을 보여주는 주요 지표인 등락지수(Advance-Decline Line)가 지난 수 개월간의 고점을 돌파하는 모습을 보이고 있어 시장이 전반적으로 상승세를 타고 있다는 것을 알 수 있다. 특히 S&P500이 경기 순환 사이클의 중요한 경기선으로 인식되는 200일 이동평균이자 40주 이평선을 돌파하기 시작했다는 점은 긍정적이다. 개인투자자들의 투자심리가 지난 해 말부터 점점 개선되기 시작하며 주식의 강세와 함께하고 있다는 점 역시 시장의 모멘텀이 회복하고 있다는 점을 시사한다.시장의 건전성이 급속히 회복되며 새로운 강세장의 시작을 시사하고 있지만 그럼에도 위험은 있다. 시장의 방향은 전반적으로 강세를 보이고 있지만 매크로 환경과 광범위한 시장의 흐름은 여전히 위험을 가르키고 있기 때문이다. 즉, 강세장의 신호는 있지만 여전히 안전운전을 하면서 가속패달을 밟지는 말라는 것이다.

오전시황[8:37am ET]뉴욕증시는 지난 금요일(20일, 현지시각) 연준의 크리스토퍼 월러 이사의 "연준의 통화정책이 충분히 제한적이며 향후 금리인상의 완화를 지지한다."는 발언에 주목하며 강세를 유지했다. (다우 +0.22%, S&P500 +0.14%, 나스닥 +0.18%)그럼에도 올 하반기 경기침체에 대한 우려와 정부 부채한도에 대한 의회의 논쟁, 그리고 기업 이익의 둔화 이슈가 제기되며 달러는 유로 및 주요 통화국 대비 9개월 최저치를 기록했다. 자산시장동향[8:52am ET]핵심이슈: 크리스토퍼 월러 연준 이사의 비둘기파적인 메시지에 시장 반응 / 연준의 완화적 기조에 대한 기대와 미국 경제의 둔화 우려에 달러는 9개월만에 최저치.금리와 달러: 미 국채금리는 달러 약세로 인한 원자재 가격의 급등에 인플레이션 기대가 치솟으며 상승. 달러화는 유럽중앙은행의 매파적 기조와 미 경제의 약화에 반응하며 9개월 최저치.상품동향: 미 상품거래위원회(CFTC)에 따르면 국제유가는 중국의 경기재개와 수급 불균형에 대한 기대로 투기적 거래가 9주 만에 최고치를 기록하며 강세 유지. 귀금속은 하락 전환. 구리는 약세.경기선행지수는 12월에 급격히 하락[11:35am ET]경기 순환의 고점과 저점을 파악하기 위해 고안된 컨퍼런스보드(CB)의 경기선행지수(LEI)가 11월 1.1% 감소에 이어 12월에는 1.0%가 추가 감소해 지난 6개월 동안 4.2%의 감소세를 기록했다. CB의 경기선행지수는 경제를 선행하는 것으로 알려진 가장 대표적인 선행지표를 종합 분석해 집계하는 지표로 실업수당 청구를 비롯해 제조업체와 ISM 그리고 비방위 자본재에 대한 신규주문, 건축허가, S&P500 지수, 금리 스프레드와 소비자심리 등 주요 지표를 파악해 미국 경제가 향하는 방향을 제시한다. 실제 경기선행지수가 그동안 미국 경제의 침체를 정확히 예고한 바 있어 주목할 만한 지표로 인식된다. CB는 12월 LEI 데이터를 통해 "12월 주요 지표들이 광범위한 약세를 보이며 노동시장에서부터 제조업, 주택건설, 금융시장의 상황이 향후 몇 달 동안 악화될 것임을 시사했다. 다만 고용시장의 일부 지표(고용 및 개인소득)가 견고한 모습을 보이면서 경기동행지수(CEI)가 강세를 보였지만 그럼에도 산업생산이 3개월 연속 하락해 전반적인 경제활동은 2023년 4분기 이전에 마이너스로 전환될 가능성이 있다."고 주장했다. 연준의 단기 긴급 유동성 지원책 '할인창구' 거래량 증가[2:04pm ET]시중 은행들에게 긴급 유동성을 지원하기 위해 만든 연준의 정책 수단인 할인창구 대출 규모가 증가하고 있다. 할인창구는 은행들이 단기 자금 경생을 겪을 때 활용하도록 만든 지원 수단으로 팬데믹 기간에 연준은 대출 금리를 낮추고 기간을 연장해 은행이 이를 적극적으로 이용하도록 권고한 바 있다. 하지만 긴급 유동성 지원 수단인 만큼 이를 이용하면 은행의 신용에 문제가 생겼다는 낙인이 찍힐 수 있어 은행들은 이를 기피해왔다. 실제 연준은 할인창구 이용시 2년간 은행의 이름을 공개한다. 이 때문에 은행은 할인창구 대출을 꺼려왔는데 최근 할인창구 대출을 이용한 규모가 지난 분기 90억 달러를 돌파했고 지난주에는 현재 40억 달러를 넘어서는 등 빠르게 증가하는 추세를 보이고 있다. 씨티의 매수 의견으로 전기차 기업 급등[3:58pm ET]나스닥의 초강세가 이어지는 가운데 투자자들이 지난 해 가장 큰 충격을 받았던 전기차 성장주에 다시 관심을 쏟고 있다. 루시드 그룹은 23일(현지시각, 월)에만 13% 수준의 상승세를 보였고 리비안은 12%, 니오는 9%, 테슬라는 7%대의 상승세를 기록했다. 전기차 종목의 강세는 씨티그룹의 루시드에 대한 긍정적인 투자의견이 촉매제가 됐다. 씨티는 20일(현지시각, 금) 루시드의 투자의견을 매수로 상향하며 목표가를 50%이상 높은 상승여력이 있는 12달러를 제시하며 강세의견을 냈다. 한편 이번 주 테슬라(TSLA)의 실적 발표를 앞두고 골드만삭스는 자동차 산업에 대해 주시해야 할 5가지 핵심 이슈를 꼽고 관심종목을 선보였다.마감시황[4:02pm ET]뉴욕증시는 연준의 긴축 완화 시그널에 중국의 경기재개에 대한 기대가 유지되며 다우지수가 250포인트 이상 상승하고 나스닥은 2% 이상 오르는 강세로 장을 마감했다. 특히 중국의 경기재개에 대한 기대가 테슬라와 애플 등 중국 노출이 큰 기술 기업에 집중됐다. (다우 +0.76%, S&P500 1.19%, 나스닥 +2.01%)

이번 주 경제 브리핑: 연준은 마이너스 금리에서 정책전환을 한 적이 없다 12월 인플레이션이 예상대로 둔화되면서 투자자들의 자신감도 커지고 있다. 인플레이션이 완화되고 연준의 긴축 기조 역시 약해질 것으로 전망이 되면서 금리와 달러 역시 하락세를 이어가고 있다. 문제는 금리와 달러의 약세가 금융환경의 지나친 완화로 이어지고 있다는 점이다. 블룸버그의 금융환경 지수는 이제 지난 3월 이후 처음으로 플러스 영역으로 진입했다. 이는 자산 가격의 급등세를 불렀고 주식시장 역시 이에 반응하며 회복 반등세를 이어갔다. 여전히 소비자물가지수가 6.5%를 넘는 상황에서 금융환경의 지나친 완화는 자산가격의 강세, 즉 인플레이션을 다시 재점화할 수 있는 위험이 있다는 점에서 연준에는 경고등으로 인식될 가능성이 있다. 연준은 역사적으로 실질금리, 즉 연준의 기준금리에서 소비자물가지수를 뺀 금리가 마이너스였던 영역에서 정책의 전환을 시도한 경우가 단 한번도 없다는 점을 기억해야 한다. 시장은 이미 올해 하반기 두 번의 금리인하(-50bp)를 시장에 반영하고 있다. 현재 실질금리가 -200bp에 달한다는 점에서 이는 섣부른 기대라 할 수 있다. 2월 FOMC 회의에서 25bp 인상 가능성은 높아졌지만 그렇다고 올해 최종금리에 대한 기대가 낮아졌다고 볼 수는 없다.

오전시황[7:41am ET]뉴욕증시는 4일(현지시각, 수) 연준의 금리인상 기조에 대한 단서를 제공할 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록 공개를 앞두고 금리와 달러가 동반 하락하며 상승 출발했다. (다우 +0.22%, S&P500 +0.29%, 나스닥 +0.50%)투자심리 개선에 일조한 것은 중국이었다. 중국 규제 당국이 부동산 개발업자에대한 추가 지원책을 고려하면서 중국 기업들은 일제히 강력한 상승세를 보였다. 특히 알리바바는 당국이 자회사인 앤트그룹의 자금 조달 계획을 승인하면서 급등했다. 자산시장동향[7:48am ET]핵심이슈: 경기 선행지표로 인식되는 ISM 제조업 PMI 지표와 고용시장의 완화 여부를 보여줄 JOLTs 채용공고 및 이직률 현황 / 금리인상 기조에 대한 단서를 제공할 FOMC 의사록 / 미 하원은 공화당 내의 분열로 100년만에 처음으로 하원 의장을 선출하지 못하며 마비.금리와 달러: 미 국채금리는 연준의 12월 정책회의 의사록을 기다리며 하락 전환. 달러 역시 금리 정점에 대한 기대가 작용하며 하락 전환.상품동향: 국제유가는 중국의 경기재개에도 글로벌 경기 침체에 대한 우려가 투자심리를 압박하며 급락하며 2주 최저치. 금은 달러 약세에 강세. 구리는 글로벌 수요 둔화 우려로 하락.제조업은 둔화, 고용은 여전히 활활[10:45am ET]미국의 제조업이 2008년 이후 가장 가파른 위축을 기록했다. 공급관리자협회(ISM)의 12월 제조업 구매관리자지수(PMI) 2개월 연속 경기 위축을 기록했다. 2022년 한 해에만 10.4포인트가 하락해 금융위기 이후 가장 큰 폭의 하락세를 기록했다. 반면 고용시장은 여전히 타이트한 수급 불균형을 유지하는 것으로 나타났다. 11월 채용공고는 시장의 모든 전망보다 높은 1046만건으로 고용주의 수요가 인력 공급을 훨씬 압도하는 추세가 계속되고 있음을 시사했다. 이는 결과적으로 임금 상승 압력을 가해 인플레이션을 자극하고 연준의 긴축 기조를 강화할 가능성으로 인식됐다. 연준 의사록[3:12pm ET]12월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정례회의 의사록에 따르면 연준 위원들은 인플레이션에 대응하는 연준의 노력이 금융시장의 낙관론으로 상황을 어렵게 할 수 있음을 경고하며 매파적인 메시지를 발산했다. 연준은 2023년 하반기에 금리인하를 가격에 반영했지만 "대중의 오해로 나타난 금융환경의 완화는 물가 안정을 이루려는 위원회의 노력을 복잡하게 할 것."이라 밝히며 인플레이션을 완화하겠다는 연준의 결의를 과소평가하지 말 것을 경고했다.마감시황[4:05pm ET]뉴욕증시는 중국의 경기 부양 기대에도 2008년 이후 최악의 부진을 보이는 제조업과 고용주 수요가 인력 공급을 압도하는 타이트한 고용시장이 연준의 긴축 기조를 강화할 수 있다는 우려로 상당한 변동성을 보였지만 3대 지수는 모두 소폭 회복하며 마감했다. (다우 +0.40%, S&P500 +0.75%, 나스닥 +0.69%)12월 FOMC 의사록은 연준 위원들의 매파적인 기조를 그대로 드러냈다는 평이다. 연준 위원들은 금융시장의 완화가 인플레이션에 대응하려는 연준의 노력을 복잡하게 할 수 있다는 경고와 함께 이례적으로 매파적인 기조를 드러냈다.

오전시황[7:45am ET]뉴욕증시는 강력한 성장 데이터가 연준의 긴축 기조를 강화할 것이란 우려로 흔들리는 가운데 기업 실적마저 부정적으로 나타나 3주 연속 하락세를 이어갔다. 최근 데이터는 강력한 고용과 탄력적인 소비 지출이 이어지고 있음을 보여주며 연준의 추가 금리인상 가능성을 높였다는 평이다. 오는 2월 연준의 50bp 인상 가능성이 대두되며 금리는 상승세로 전환했고 기술주는 이에 충격을 받으며 하락을 주도, 닷컴 버블이 붕괴된 후 최악의 12월을 맞이했다. 뉴욕증시는 23일(현지시각, 금) 연준이 선호하는 물가지표를 기다리며 보합세로 장을 시작했다. (다우 +0.20%, S&P500 +0.18%, 나스닥 +0.28%)자산시장동향[7:53am ET]핵심이슈: PCE 물가지수, 개인소득 및 지출. 내구재주문 및 미시건대 소비자심리지수 발표 / 러시아는 유럽연합의 석유 및 천연 가스 가격 상한제에 대응해 생산 감축을 시사.금리와 달러: 미 국채금리는 강력한 경제 데이터에 연준의 긴축 우려 강화되며 상승. 달러 인덱스는 유로화와 파운드화의 강세에 소폭 하락 전환.상품동향: 국제유가는 러시아의 생산 감축 위협에 지정학적 리스크 대두되며 상승. 금은 달러 약세에 강세 전환. 구리는 달러 약세에 상승.

오전시황[7:21am ET]뉴욕증시는 연준과 유럽중앙은행의 매파적 기조에 경제 데이터도 부진한 모습을 보이며 경기침체 우려가 가중, 3대 지수가 일제히 하락 출발했다. 특히 제롬 파월 연준의장이 강력한 고용시장으로 인플레이션 제어에 어려움을 겪고 있다고 발언한 가운데 실업수당의 하락 역시 시장에는 악재로 작용했다. (다우 선물 -0.98%, S&P500 선물 -0.97%, 나스닥 선물 -0.60%)자산시장동향[7:31am ET]핵심이슈: 연준과 ECB의 매파적 기조로 채권 시장 변동성 확대 / 중국 코로나 확진자 급증, 사망자 증가 추세 / 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스 재정 건전성 의문 제기금리와 달러: 10년물 국채금리는 연준의 매파적 기조를 반영하며 3.49%로 상승. 달러 인덱스 역시 중앙은행의 매파적 기조에 강보합세.상품동향: 국제유가는 코로나로 인한 중국의 수요 파괴에 대한 우려로 하락. 금은 달러 강세에도 상승. 구리는 글로벌 경기침체 우려에 하락.커지는 경기침체 가능성[7:46am ET]연준과 ECB가 모두 예상보다 매파적인 긴축 기조를 강행할 가능성을 보이면서 심각한 수준의 경기침체 우려는 더 커졌다. 블룸버그에 따르면 미국의 경기침체 가능성은 이제 60%, 유럽의 경기침체 가능성은 80%로 나타났다. 침체 가능성이 커짐에 따라 애널리스트들은 해당 지역의 수익 추정치를 각각 3월과 7월 이후 최저치로 하향 조정했다. 중국 기업 블랙리스트 추가, 성장 전망은 상향[8:02am ET]미 상무부 산업안보국은 보도자료를 통해 국가 안보에 위협을 줄 수 있는 중국의 36개 기업을 블랙리스트에 추가했다. 미 정부는 36개 법인이 향후 미국에서 생산된 특정 상품과 소프트웨어에 대한 접근이 엄격하게 제한될 것이라 발표했다. 한편 스위스 투자은행 UBS는 중국의 2022년 4분기 성장 전망은 기존의 3.1%에서 2.7%로 하향 조정했으나 2023년 전망은 4.5%에서 4.9%로 상향 조정했다. UBS는 중국 정부가 안정적인 성장을 우선시할 것으로 전망하며 경제를 지원할 것으로 내다봤다.미국 기업활동 팬데믹 이후 최저[11:27am ET]금리인상이 가속화되고 수요가 정체되면서 미국의 기업활동이 6개월 연속 위축됐다. 경기 선행지표로 인식되는 S&P글로벌 복합 구매관리자지수(PMI)는 12월 44.6으로 팬데믹을 제외하고 2009년 이후 최악을 기록했다. S&P 글로벌은 성명을 통해 "연준의 금리인상이 인플레이션에는 바람직한 방향으로 영향을 미치고 있지만 경제적 비용이 증가하면서 결과적으로 침체 위험이 커지고 있다."고 평가했다. 제레미 시걸, 연준의 추가 인상은 "끔찍한 실수."[11:32am ET]세계 최고의 경영대학원으로 평가되는 펜실베니아대 와튼 스쿨의 제레미 시걸 교수가 내년까지 금리를 인상하려는 연준의 계획은 "끔찍한 실수" 라 비판하며 인플레이션은 이미 끝났다고 평가했다. 그는 연준이 내년에도 추가 인상을 한다면 "심각한 수준의 경기침체가 보장될 것."이라 경고했다. 마감시황[4:05pm ET]뉴욕증시는 연준의 매파적인 정책이 불황을 이끌 수 있다는 우려가 커지며 3대 지수가 모두 하락 마감했다. 선물과 지수, 그리고 개별주 옵션 만기가 모두 마감되는 트리플 위칭 데이를 맞아 주식 파생상품의 움직임 역시 시장 변동성을 키운 원인이 됐다. (다우 -0.85%, S&P500 -1.12%, 나스닥 -0.97%)국채금리는 연준이 예상보다 높은 최종금리를 제안했음에도 부진한 경기지표로 침체에 대한 우려가 커지며 큰 움직임을 보이지 않았다. 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 오히려 하락했다.

오전시황[7:25am ET]뉴욕증시는 연준의 예상보다 높은 최종금리 충격을 소화하며 3대 지수가 모두 하락세를 이어갔다. 다우지수 선물은 253포인트, 즉 0.74%가 떨어졌고 S&P500 선물은 0.95%, 나스닥 선물은 1.28%가 하락했다. 시장은 연준의 50bp 금리인상 완화는 긍정적으로 받아들였지만 점도표에 나타난 2023년 최종금리 5.1%는 악재로 인식했다. 연준의 금리인상 기조가 시장의 예상보다 더 오래 지속될 것임을 의미했기 때문이다.영란은행이 50bp 금리인상을 단행하고 스위스가 예상대로 기준금리를 1%로 올리면서 시작된 글로벌 중앙은행의 긴축 역시 투자심리를 압박했다. 오늘의 핵심 이슈[7:46am ET]연준의 통화정책회의 이후 시장은 데이터에 다시 집중할 것으로 전망된다. 소매판매는 미국 경제의 80%를 차지하는 소비에 대한 단서를 제공할 것이다. 신규 실업수당은 타이트한 고용시장의 완화 정도를 보여주는 척도로 인식된다. 연준이 2023년 경기침체 가능성을 제시한 가운데 뉴욕 엠파이어 스테이트 제조업지수와 필라 연은 제조업 지수, 그리고 산업생산은 미국 경제가 향하는 방향에 대한 단서를 제공할 것이다. 중국의 부진[8:02am ET]중국의 코로나 제로 정책 영향이 가시화되고 있다. 15일(현지시각) 발표된 중국의 산업생산과 소매판매, 그리고 고정자산투자는 모두 시장의 예상을 크게 밑돌며 중국 경제가 추락하고 있음을 시사했다. 산업생산은 6개월 만에 가장 낮은 수준으로 하락했고 소매판매는 5.9%가 감소했으며 고정자산투자 역시 감소세를 기록했다. 이는 중국 정부가 코로나 제로 정책을 포기할 수 밖에 없던 이유를 설명한다. 고용은 강한데 기업은 힘들다[8:53am ET]미국의 지난 주 신규 실업수당 청구가 다시 하락했다. 전주의 23만 1천건에서 시장의 추정치였던 23만보다 낮은 21만 1천건이 집계된 것. 고용시장이 여전히 타이트하게 유지되고 있다는 신호로 인식된다. 반면 뉴욕과 필라델피아 제조업 지수는 모두 예상을 크게 밑돌며 기업활동이 빠르게 둔화되고 있음을 시사했다. 전반적으로 모두 신규주문이 둔화되는 모습을 보이며 향후 경제가 더 악화될 가능성을 보였다. 다만 기업들은 향후 6개월 동안 상황이 개선될 것으로 내다봤다.소매판매 1년 만에 최대폭 하락[10:21am ET]11월 소매판매가 거의 1년 만에 최대폭의 하락세를 보이며 미국인들의 소비 수요가 빠르게 둔화하고 있음을 시사했다. 상무부 자료에 따르면 11월 소매판매는 10월의 1.3% 증가에서 크게 둔화한 -0.6%의 감소세를 기록했다. 지난 12월 이후 가장 큰 감소폭이다. 놀라울 정도로 약한 소매판매는 인플레이션과 연준의 금리인상 기조로 인한 부채의 압박에 소비자들이 반응하기 시작했다는 징후로 인식됐다. 여기에 12월 FOMC에서 금리인상이 계속될 것으로 예고한 점도 시장에는 악재로 인식됐다.마감시황[4:05pm ET]유럽중앙은행(ECB)이 예상보다 훨씬 매파적인 기조를 보이며 시장에 2차 충격을 줬다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 15일(현지시각) 50bp 금리인상으로 속도를 늦췄지만 긴축 기조는 전례없을 정도로 강경했다는 평이다.라가르드 총재는 브리핑을 통해 "50bp 인상이 ECB의 정책전환을 의미하는 것으로 생각한다면 틀렸다. 우리는 상당한 기간동안 이 정도 수준의 금리인상 기조를 계속 이어나가야 할 것."이라며 오랜 기간동안 긴축이 이어질 것임을 경고했다.연준과 ECB의 매파적인 기조가 이어지며 시장은 그대로 충격을 흡수했다. 범유럽 지수인 Stoxx600 지수는 2.9%나 하락해 한 달 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌고 미 3대 지수 역시 모두 2%가 넘는 하락세로 마감했다. (다우지수 -2.25%, S&P500 -2.49%, 나스닥 -3.23%, 러셀2000 -2.70%)

미 연방공개시장위원회(FOMC)는 12월 올해 마지막 정례회의서 50bp의 금리인상을 발표했다. 올해 전례없는 네 번의 '자이언트 스텝(75bp)'으로 글로벌 증시를 파국으로 몰고가던 폭주열차 연준은 '빅스텝'으로 기어를 내렸다. 오랫동안 기다려온 금리인상 기조 완화에도 시장은 맘놓고 환호하지 못했다. 2023년 최종금리 범위로 시장의 예상보다 높은 5.1%를 제시했기 때문이다. 하지만 확실한 것이 있다. 올해 1월 연준의 긴축 경고 이후 1년만에 금리인상이라는 터널의 끝이 보이고 있다는 사실이다(언제인지는 누구도 모른다). 2022년 FOMC를 회고하며 2023년을 전망해본다.