록히드마틴

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 연준의 금리인하 기조가 이어지지 않을 수 있다는 우려로 채권 시장이 하락하고 금리가 급등하며 낙관론에 타격. 금리가 더 오를 수 있다는 우려가 단기 악재로 작용.이번 주부터 약 2주 동안 약 절반에 가까운 S&P500 기업들의 실적이 발표되며 3분기 어닝시즌의 하이라이트로 진입하며 지금까지 약 70% 이상이 예상을 상회.월가의 전망이 4분기부터 두 자릿수 수준의 이익 성장을 예고하는 가운데 일부 분석가들은 2025년 15%의 이익 성장 전망이 지나치게 낙관적이라는 분석.씨티은행은 S&P500에 대한 투자자들의 포지셔닝이 3년 만에 최고치를 기록하며 과매수 구간에 진입했다고 평가.과거의 경우 이처럼 포지셔닝이 확장되었을때 2~3개월 내에 10% 이상의 조정을 받았다고 언급했으나 이번에는 투자자들이 손실 회피에 대한 동기가 낮아 강력한 조정이 발생할 가능성은 적다는 분석.중국 증시는 초기의 경기 부양책 발표 이후 거래 흐름이 둔화되면서 중국 증시에 대한 포지셔닝이 중립 상태로 전환. 항셍 지수는 롱 포지션이 더 우세하지만 역시 포지션 감소 포착.2. 도널드 트럼프 전 대통령의 재선 가능성을 반영하는 시장트럼프 공화당 대선 후보의 승리 가능성이 커지면서 세금 감면 및 무역 관세가 인플레이션을 촉발할 우려가 확대. 이로 인해 연준의 금리인하에 대한 기대도 완화.트럼프 전 대통령의 재선 가능성이 무역 분쟁으로 인한 글로벌 무역에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 신흥국 경제에 큰 우려로 작용. 신흥 아시아 통화가 가장 큰 하락세.금은 미국 대선 결과에 대한 불확실성과 중동 지역의 지정학적 리스크에 대비한 안전자산으로 각광을 받으며 수요가 확대, 최고치 경신.국채금리가 오르며 10년 만기 국채 수익률은 4.2%를 돌파, 지난 7월 이후 최고치로 상승. 달러 인덱스 역시 주요 통화 대비 강세를 보이며 8월 이후 최고치.

나스닥이 올 한해에만 7%이상 급등하는 등 빅테크를 주도로 미국 주식시장의 회복시그널이 나타나고 있지만 자금은 계속 유출되고 있는 것으로 나타났다. ETF.com에 따르면 상장지수펀드(ETF) 시장에서 20일(현지시각, 금) 마감된 주의 자금은 102억 달러의 순 유입세를 기록했지만 대부분 채권과 이머징 시장으로 향했다. 반면 미국 주식에서는 3억 8244만 달러가 순유출돼 올해에만 34억 달러의 자금이 빠져나갔다. 가장 많은 자금을 확보한 곳은 미국 채권시장으로 45억 달러의 순유입세를 기록했으며 단일 상품으로는 단기 미국채에 투자하는 찰스슈왑의 SCHO(Schwab Short-Term US Treasury ETF)로 22억 달러의 자금을 확보했다. 미국채 다음으로 글로벌 주식시장으로 향하는 자금이 39억 달러로 뒤를 이었다. 특히 이머징 시장에 투자하는 대표적인 상품인 EEM(iShares MSCI Emerging Market ETF)가 9억 7670만 달러의 자금을 확보했다. 반면 미국 주식시장에서는 자금이 유출됐고 특히 기술과 성장주에 주목하는 QQQ(Invesco QQQ Trus)가 9억 9966만 달러로 가장 큰 자금 유출을 겪었다. 성장주 펀드인 IWF(iShares Russell 1000 Growth ETF)도 8억 7159만 달러로 큰 자금 유출을 기록했다.

전일(24일, 현지시각) 미 증시는 연준의 정책변화와 우크라이나를 둘러싼 지정학적 불안요인이 위험자산 회피심리를 크게 자극, S&P500이 4%에 가깝게 폭락했으나 저점 매수세가 강하게 유입되면서 상승 반전에 성공했다. (다우 +0.29%, 나스닥 +0.63%, S&P500 +0.28%, 러셀2000 +2.29%)S&P500은 장중 한때 4%가 폭락하며 3일(현지시각)의 고점에서 10%이상 하락하는 조정 영역에 진입했다. 나스닥은 무려 4.9%가 폭락하는 최악의 하락장을 연출했지만 이후 저점 매수세가 강하게 유입되면서 0.6%로 마감하는 놀라운 상승 반전을 연출했다. CNBC에 따르면 나스닥이 4%이상의 손실을 회복하며 상승 마감한 것은 2008년 이후 처음으로 알려졌다. 얼라이(Ally)의 린제이 벨 수석 투자 전략가는 "저점에서 매수세가 몰려들었다. 과매도세가 너무 과했으므로 놀라운 일은 아니다."라면서도 이번주 시장의 이목을 끌 수 있는 많은 이벤트들이 남아 있어 회복 반등세가 명확히 나타날것으로 보기는 어려울 것이라 내다봤다. 그녀는 월요일에 나타난 투매세는 증시의 바닥에서 나타나는 투자자들의 '항복(Capitulation)' 시그널로 해석했다. 폭락장 이후 나타난 회복 반등세가 시장의 관점이 리스크에서 "주식을 뒷받침하는 강력한 기업의 실적, 즉 수익 성장으로 향하고 있다."고 주장했다. 하지만 리스크는 여전하다는 분석이다. 뉴욕타임스에 따르면 바이든 대통령이 8500명에 달하는 전투병력을 포함한 미 군사자산을 동유럽에 배치할 것을 검토한다는 소식이다. 유럽의 나토 역시 우크라이나에 군수용품을 지원하고 전투병력을 동유럽에 추가 배치할 수 있다는 소식이 전해지면서 위기는 고조되는 모습이다. 러시아와 서방의 충돌 가능성이 커지고 있지만 여전히 협상 가능성은 열려있다는 평이다. 러시아가 여전히 침공 의도를 부인하고 있고 미국에 안전확보 조치를 요구하면서 미국 정부가 문서로 답변을 줄 것으로 알려졌기 때문이다. 또한 독립을 선언한 우크라이나 내 친러시아 성향의 지역에 대해 러시아 의회가 인정 여부를 다음주에 논의하기로 한만큼 군사 충돌이 임박하지는 않은 것으로 관측된다. 미 연준은 오늘부터 이틀에 걸쳐 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의를 주관한다. 연준 회의 이외에도 투자자들은 기업 실적에 주목할 것으로 전망된다. 다우지수에 포함된 블루칩 기업들이 대거 실적을 발표하는 가운데 장 마감후 마이크로소프트(MSFT)가 실적을 발표할 예정이다.

4월이다. 지난 주까지 미국 등 각국 정부를 쳐다보고 있었다면 이제는 ‘실물 경제’가 어떻게 움직일지 주목해야 한다. 4월엔 직원 고용을 계속 할지, 임시해고할지, 임금을 다 줘야 할지, 부분만 줘야 할지, 임대료를 내야 할지, 미뤄야 할지, 일부만 내야 할지, 심지어 식당을 해야 할지, 말아야 할지, 제품(서비스, 음식) 가격을 올려야 할지를 결정해야 할 시기다.