달러

오건영 신한 프리미어 패스파인더 단장은 18일 서울 코엑스에서 열린 ‘트렌드쇼2025’에서 정보의 민주화가 투자와 소비자 행동에 중요한 변화를 가지고 오고 있다고 강조했다. 최근 몇 년간 기술의 발전과 인공지능의 비약적인 성장이 정보의 민주화를 가속화, 경제 전반에 걸쳐 중요한 변화를 일으키고 있다는 것이다.오 단장은 "금융시장에서 정보 공유가 활발해지면서 이전에는 일부 전문가들만이 공유하던 정보를 일반 투자자들까지 활용해 투자 결정을 내리고 있어 경제의 예측 가능성을 낮추고 있다"고 했다. 정보의 민주화가 경제 전반에 걸쳐 새로운 기회와 도전을 동시에 제공하고 있다는 설명이다. 기술과 데이터에 대한 접근성이 높아지면서 정보의 민주화로 경제의 투명성과 효율성이 높아지지만, 다른 한편으로는 모든 시장 참여자들이 동일한 정보를 활용해 비슷한 행동을 취함으로써 예측할 수 없는 부작용이 발생할 가능성도 커지고 있다는 진단이다.그는 "정보의 민주화는 경제에 긍정적 영향을 미칠 수 있지만 동시에 모두가 같은 방향으로 움직이는 군집행동이 발생할 수 있다"며 "이를 방지하기 위해 시장의 다양성과 독립적인 판단이 중요하다"고 경고했다.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 연준의 금리인하 기조가 이어지지 않을 수 있다는 우려로 채권 시장이 하락하고 금리가 급등하며 낙관론에 타격. 금리가 더 오를 수 있다는 우려가 단기 악재로 작용.이번 주부터 약 2주 동안 약 절반에 가까운 S&P500 기업들의 실적이 발표되며 3분기 어닝시즌의 하이라이트로 진입하며 지금까지 약 70% 이상이 예상을 상회.월가의 전망이 4분기부터 두 자릿수 수준의 이익 성장을 예고하는 가운데 일부 분석가들은 2025년 15%의 이익 성장 전망이 지나치게 낙관적이라는 분석.씨티은행은 S&P500에 대한 투자자들의 포지셔닝이 3년 만에 최고치를 기록하며 과매수 구간에 진입했다고 평가.과거의 경우 이처럼 포지셔닝이 확장되었을때 2~3개월 내에 10% 이상의 조정을 받았다고 언급했으나 이번에는 투자자들이 손실 회피에 대한 동기가 낮아 강력한 조정이 발생할 가능성은 적다는 분석.중국 증시는 초기의 경기 부양책 발표 이후 거래 흐름이 둔화되면서 중국 증시에 대한 포지셔닝이 중립 상태로 전환. 항셍 지수는 롱 포지션이 더 우세하지만 역시 포지션 감소 포착.2. 도널드 트럼프 전 대통령의 재선 가능성을 반영하는 시장트럼프 공화당 대선 후보의 승리 가능성이 커지면서 세금 감면 및 무역 관세가 인플레이션을 촉발할 우려가 확대. 이로 인해 연준의 금리인하에 대한 기대도 완화.트럼프 전 대통령의 재선 가능성이 무역 분쟁으로 인한 글로벌 무역에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 신흥국 경제에 큰 우려로 작용. 신흥 아시아 통화가 가장 큰 하락세.금은 미국 대선 결과에 대한 불확실성과 중동 지역의 지정학적 리스크에 대비한 안전자산으로 각광을 받으며 수요가 확대, 최고치 경신.국채금리가 오르며 10년 만기 국채 수익률은 4.2%를 돌파, 지난 7월 이후 최고치로 상승. 달러 인덱스 역시 주요 통화 대비 강세를 보이며 8월 이후 최고치.

뉴욕증시는 예상보다 강력한 수요를 보였던 미 재무부의 국채 매각이 투자심리에 긍정적으로 작용하며 S&P500과 나스닥의 최고가 경신을 이끌었다. 미 재무부는 390억 달러 규모의 국채 매각 입찰에 나섰으며 예상보다 강력한 수요로 10년 만기 국채 수익률은 4.39%까지 하락했다. 블룸버그는 소비자물가지수(CPI)와 연준의 금리 결정을 앞두고 긍정적인 투자심리가 작용했다는 평이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 5월 CPI는 "고무적일 것이며 올 여름 비슷한 수준의 보고서가 이어질 것."이라 전망하며 디스인플레이션 추세가 계속됨에 따라 연준이 9월 이른 금리인하를 시작할 가능성을 제기했다. 22V 리서치 역시 대부분의 투자자들이 CPI와 연준의 결정을 앞두고 "위험자산에 투자하는 모드"로 진입할 것으로 내다봤다. 연준이 기준금리를 여전히 20년 만에 최고 수준에서 동결할 것으로 전망되는 가운데 금리 경로를 제시하는 점도표는 올해 두 번의 금리인하를 가르킬 것이란 예상이다. TD 시큐리티 역시 "제롬 파월이 올해 데이터의 긍정적인 발전을 고려할때 다소 낙관적일 수 있다."며 두 번의 금리인하를 예측했다. HSBC 은행은 점도표에 대한 불확실성이 있지만 이 마저도 주식시장의 단기 하락세가 좋은 매수 기회가 될 수 있다는 분석이다. 뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 6주 만에 처음으로 소매 투자자와 기관 투자자의 주도하에 미국 주식을 순매수한 것으로 나타났다.

뉴욕증시는 화요일(14일, 현지시각) 발표된 4월의 생산자물가지수(PPI)가 예상을 상회했음에도 제롬 파월 연준의장의 발언에 힘입어 상승 마감했다. 소비자물가지수(CPI)를 앞두고 있는 상황에서 나온 기업의 도매 물가는 헤드라인과 근원물가가 모두 전월 대비 각각 0.5%가 상승, 월가 추정치를 크게 상회했다. 연간 기준 데이터 역시 헤드라인 지표가 3월의 1.8%에서 2.2%로 뛰었고 에너지와 식료품을 제외한 근원물가 역시 2.1%에서 2.4%로 올랐다. 그럼에도 제롬 파월 연준의장은 암스테르담에서 열린 행사에서 "1분기 인플레이션 진전이 부족했지만 가격이 다시 매달 하락할 것으로 예상한다."며 물가 하락에 대한 자신감을 드러냈다. 월가 역시 3월의 수치가 하향 조정된 만큼 큰 문제는 아니라는 평이다. 크리스 라킨, 모건스탠리의 E-트레이드 소속 애널리스트는 "인플레이션 수치가 예상보다 높았지만 지난 달 수치가 하향 조정 돼 큰 충격은 아니었다."고 평가했다. S&P500은 이러한 발언에 힘입어 사상 최고치에 근접한 수준에서 거래를 이어갔고 '밈 주식'인 게임스탑(GME)과 AMC(AMC)도 이틀 연속 두 자릿 수의 강력한 상승세를 보이며 긍정적인 투자심리를 유지했다. 수요일(15일, 현지시각) 발표 예정인 CPI를 앞두고 투자자들의 심리도 낙관적이다. 연준의 정책 방향에 상당한 영향을 미칠 것으로 전망되는 근원물가는 6개월 만에 처음으로 완화되었을 것으로 추정되면서 일련의 가격 상승세가 다시 둔화될 것이란 기대가 커지고 있다.

미 연준의 5월 통화정책회의 이후 시장이 빠르게 변화하고 있다. 연준의 메시지는 명확했다. 더 이상의 금리인상 가능성은 없다는 것. 인플레이션이 3개월 연속 상승세를 보이고 있음에도 연준이 이토록 자신감을 보이는 이유는 뭘까? 연준의 자신감에 대한 근거는 연준의 미 경제활동 보고서인 베이지북에서 찾아볼 수 있다. 연준은 12개 지역 연은의 경제활동 보고서인 베이지북에서 미국의 경제활동이 전반적으로 완화되고 있음을 포착했다. 특히 미 경제의 중추적인 역할을 하는 소비자 지출이 전반적으로 거의 증가하지 않았다는 점을 강조했다. 특히 고물가 고금리가 계속됨에 따라 소비자들의 가격 민감도가 높아지면서 재량 지출이 약화되고 있음을 우려했다. 실제 최근 대표적인 경기 선행 지표들은 미국 경제가 서서히 둔화되고 있음을 시사하고 있다. 지금까지 자산시장은 미국 경제의 완만한 성장과 디스인플레이션(물가하락 추세)에 따른 금리인하에 대한 기대가 섞이며 '제2의 골디락스'를 기대했다. 하지만 물가는 고착화 가능성을 보이고 있고 경제는 냉각되고 있어 '고금리의 장기화' 가능성이 커졌다. 이에 따른 자산시장의 변화와 투자전략을 살펴본다.

나스닥이 1999년 이후 처음으로 43% 상승하며 마감했다.시장이 올해 다섯 번의 금리인하가 이루어질 것으로 기대를 하고 있는데 이 기대가 과도한 것인지에 대한 의문이 제기되고 있다.나스닥이 두 자릿 수 이상의 상승을 한 다음 해의 첫 거래일 하락은 역사적으로 8번 있었다. 비슷한 경우 역사적으로 일주일 후 모두 상승했다. 결과적으로 보면 이번 나스닥 하락은 매수기회가 될 수 있다.평균적으로 2.3% 수준의 놀라운 상승세를 기록했다.현재 시장은 차익 실현이 필요한 시점이고, 과매수 상태에 놓여있기 때문에 일부 차익실현은 당연한 수순이다.현재 공매도 비율은 전체 시장가치의 1.8%로 단기적으로는 가장 높은 수준이지만 전체적으로는 낮은 편으로 시장의 투자 심리는 여전히 긍정적으로 유지되고 있다.

✔ 핵심이슈:1. 미 달러가 5개월 만에 최저치를 기록하며 연간 3% 미만의 손실을 기록. 2년 연속 강세를 이어가던 추세가 꺾이면서 지난 7월 이후 가장 낮은 수준으로 하락.2. 중국의 스마트폰 제조사 샤오미가 목요일(28일, 현지시각) 첫 번째 전기차를 공개. 레이 준 최고경영자(CEO)는 "향후 세계 5대 자동차업체가 될 것."이라는 야심 찬 미래 계획을 발표. 중국 전기차 시장의 치열한 경쟁 전망. 3. 세계 해상 컨테이너 물동량의 약 30%가 지나는 수에즈 운하 관문인 홍해에서 물류 차질이 계속되고 있는 가운데 일부 선사는 여전히 희망봉을 통해 우회하는 경로를 택하면서 우려 유지. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 나스닥이 올해 44%나 급등하며 2003년 이후 가장 큰 폭의 연간 상승세를 기록한 가운데 긍정적인 투자심리가 유지되며 혼조세로 마감. (다우 +0.14%, S&P500 +0.04%, 나스닥 -0.03%)국채금리는 3월 금리인하에 대한 시장의 88%에 달하는 압도적인 베팅을 평가하며 상승 전환. 10년물 국채금리는 3.81%로 상승. 달러는 글로벌 경제 회복에 대한 베팅이 이어지며 약세. 국제유가는 여전한 우려에도 홍해로의 항로가 재개되고 미 원유 재고량이 증가함에 따라 하락. 크루드유는 배럴당 73달러로 1.3% 하락. 브렌트유는 배럴당 78달러로 2.1% 하락.

이스라엘과 하마스 전쟁이 국지적인 다툼을 넘어 잠재적으로 더 큰 분쟁을 부를 수 있다는 분석이 제기됐다. 로날드 엡스타인(Ronald Epstein) BofA 애널리스트는 "분쟁이 장기화될 수 있는 위험이 있어 미국 정부는 더 빠른 속도로 더 많은 양의 군수품과 무기 시스템을 구축해야 될 것."이라며 국방 투자가 증가할 가능성이 있다고 분석했다. 엡스타인은 미국의 순전히 자국의 필요에 더해 우크라이나와 이스라엘에게 군수품과 미사일 등의 시스템을 공급하게 될 것이라 평가하며 결과적으로 국방 부문으로의 지출이 늘어날 것으로 전망했다. 한편 중동 지역의 지정학적 분쟁이 소비자들의 신뢰 하락과 거시경제적 압박을 초래해 연준의 금리인상 기조가 중단될 가능성이 높다는 주장도 제기됐다. 토마스 리 펀드스트랫 창업자는 "이번 분쟁은 계속 오를 경우 경제를 무너뜨릴 수 있는 금리의 상승세를 어렵게했다."며 "결국 주식의 하락 요인을 없앴다."고 평가했다. 토마스 리는 채권 수익률의 정점을 예측하기는 어렵지만 이번 분쟁이 결과적으로 거시경제적인 불확실성을 늘려 주식시장이 반사이익을 얻을 수 있다는 주장이다. 실제 CME 페드워치에 따르면 11월 연준의 추가 금리인상 가능성은 낮아졌다. 이스라엘과 하마스 전쟁 소식 이후 다음 달 정책회의에서 금리를 유지할 가능성은 지난 주의 72.9%보다 높은 88%로 책정됐다.

마감시황[4:03pm ET]뉴욕증시는 타이트한 고용시장을 보여주는 데이터와 함께 연준의 긴축 우려가 강화되며 유틸리티와 헬스케어 같은 경기 방어주들이 시장을 주도했다. 애플은 중국정부의 사용 금지 조치로 타격을 받으며 이틀 만에 7%가 하락, 2000억 달러의 가치가 사라졌다. (다우 +0.17%, S&P500 -0.32%, 나스닥 -0.89%)에너지 섹터, S&P500 11개 섹터 중 유일한 상승세[3:26pm ET]이번 주 금리와 달러의 상승세에 연준의 긴축에 대한 우려가 강해지며 S&P500 11개 섹터가 모두 부진한 가운데 에너지만 상승했다. 목요일 세션동안 0.1%가 하락했지만 에너지 섹터는 이번주 유일하게 0.5%가 상승하며 긍정적인 모습을 연출하고 있다. 에너지는 8월에 이어 9월에도 상승세를 보이고 있는 유일한 영역으로 할리버튼(HAL)과 마라톤 페트롤리움(MRO), 발레로 에너지(VLO), 셰브론(CVX) 등이 시장을 이끌고 있다. 레온 쿠퍼맨, "에너지 주식 매수해야...탑픽은"[1:32pm ET]월가의 전설적인 투자자 레온 쿠퍼맨 오메가 패밀리 오피스(Omega Family Office) 회장이 광범위한 주식시장의 부진을 예고하면서도 에너지 주식에 대해서는 낙관적인 평을 내놓았다.레온 쿠퍼맨은 CNBC와의 인터뷰를 통해 "올해 시장이 새로운 최고치를 기록할 것이라는 점에는 회의적이지만 에너지 부문은 더 나은 성과를 낼 것으로 보고있다."며 투자자들이 에너지 부문에 비중을 둬야 할 것이라고 주장했다.쿠퍼맨은 "유가는 아마도 80~90달러 대에 머물며 크게 오르지는 않겠지만 이 정도 유가에 기업들은 충분히 돈을 벌고있다."며 가장 큰 수혜를 받는 기업으로 파라마운트 리소스(POU-캐나다)를 꼽았다.그는 "파라마운트가 배럴당 31달러에 석유를 생산한다."며 "그들은 50%의 비율로 생산량을 늘리고 있다. 배당금과 자본 지출을 훨씬 초과하는 현금을 창출하고 있다는 점도 긍정적."이라 밝혔다.쿠퍼맨은 에너지 부문의 우량 배당주로 평가받는 에너지 트랜스퍼(ET)도 긍정적이라 평가하며 "이 기업의 배당 수익률은 9%가 넘는다. 매일 똑똑한 경영진이 말 그대로 거의 매일 주식을 매입하는 상황에서 9% 이상의 수익률을 얻을 수 있다면 굳이 왜 4% 수익률의 국채를 사야하나?"고 반문했다.쿠퍼맨은 가장 최근 매수한 기업으로 DT 에너지(DTE)에서 분사한 DT 미드스트림(DTM)을 지적하며 "배당수익률이 5%가 넘는 기업으로 훌륭하고 잘 운영되는 회사."라고 평가했다.👉안정적인 파이프라인 운영 수수료 기반의 배당주, 에너지 트랜스퍼

마감시황[4:30pm ET]뉴욕증시는 중국의 금리인하에도 경기침체에 대한 우려가 강하게 작용하며 3대 지수가 모두 하락 마감했다. 특히 미 금융주는 글로벌 신평사 피치가 미 최대 은행인 JP모건을 비롯해 주요 은행에 대한 신용등급 강등 가능성을 제기하며 하락을 주도했다. (다우 -1.02%, S&P500 -1.16%, 나스닥 -1.14%)베트남의 빈패스트 뉴욕증시 데뷔 후, 160% 급등[2:53pm ET]베트남의 전기차 기업 빈패스트(VinFast)가 특수목적합병법인(SPAC) 블랙스페이드애퀴지션(VFS)과 합병하는 방식으로 우회상장해 뉴욕증시에 성공적으로 데뷔했다.빈패스트의 주식은 주당 22달러에서 시작해 37.06달러에 마감하며 68% 이상의 수익을 올렸다. 블랙스페이드애퀴지션의 주가는 전일(14일, 현지시각) 10.45달러에서 마감됐다는 점에서 사실상 170%에 가까운 폭등세를 기록했다.빈패스트는 지금까지 미국으로 약 2100대의 전기차를 수출했고 800대를 캐나다로 들여왔다. 빈패스트의 5인승 VF8 모델의 경우 4만 6천달러부터 시작하는 반면 테슬라의 모델Y는 4만 7740달러부터 시작한다. 또한 세금 절감 자격이 있는 테슬라와는 다르게 빈패스트는 세금 공제 혜택이 없어 경쟁력은 없다는 분석이다.빈패스트는 이를 타개하기 위해 노스캐롤라이나에 1800에이커 규모의 공장을 짓고 있다. 빈패스트에 따르면 생산 첫 번째 단계에서 연간 최대 15만대의 차량을 생산할 것이란 계획이다.13F 보고서 공개...인공지능에 베팅하는 거물 투자자들[2:11pm ET]1억 달러 이상의 자산을 관리하는 기관 투자자들이 미 증권거래위원회(SEC)에 제출하는 분기 보고서인 13F가 공개됐다. 이번 보고서에 따르면 많은 거물급 기관 투자자들이 기술주, 특히 인공지능에 중점을 둔 기업에 투자를 확대한 것으로 나타났다. 조지 소로스: 헤지펀드업계의 전설로 인식되는 조지 소로스는 2분기에 AMD 25만주를 비롯해 마이크로소프트와 엔비디아에 각각 1만주를 매수해 새로운 지분을 확보했다. 데이비드 테퍼: 헤지펀드계의 또 다른 거물로 인식되는 데이티브 테퍼가 운영하는 아팔루사 역시 AMD 230만주를 포함해 인텔 680만주, 퀄컴 185만주, TSMC 177만주, 바이두 127만주 등 반도체를 대거 매입했다. 특히 엔비디아를 102만주 추가 매입하며 지분을 대폭 늘렸다. 메타플랫폼 지분 역시 두 배 이상 증가했다. 댄 롭: 행동주의 투자자로 평가받는 댄 롭의 서드 포인트는 우버에 278만주, 아마존 410만주, 엔비디아 50만주를 2분기에 새로 구축했다. 빌 애크먼: 퍼싱 스퀘어의 빌 애크먼 역시 구글의 모기업 알파벳의 지분을 800만주에서 938만주로 늘렸다. 워런 버핏, 주택시장의 회복에 베팅하다[11:25am ET]워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 2분기 액티비전 블리자드(ATVI)의 지분을 70% 삭감하고 대신 주택 건설업체인 DR홀튼(DHI)과 NVR(NVR), 그리고 레나(LEN)의 새로운 지분을 보고했다.미 최대 주택건설업체로 인식되는 해당 기업들은 고금리에도 올해에만 모두 30%이상 상승했다. 미 부동산 시장의 90%를 차지하는 기존주택 판매 시장에서 심각한 수준의 재고 부족과 가격 상승으로 수요가 신규주택으로 향하면서 수혜를 받았기 때문으로 분석된다.14일(현지시각) 공개된 13F 보고서에 따르면 버크셔 해서웨이는 2분기에 주택 건설업체 DR홀튼의 주식 596만주, NVR(NVR) 1만 1112주, 레나(LEN) 15만주를 각각 매입한 것으로 나타났다.👉위기인가 기회인가? 워런 버핏의 2분기 투자전략과 스탠스를 주목하라!

[매크로 투자 인사이트]👉이자만 1조 달러, 부채의 시대...고금리 지속될수록 충격 커진다👉이미 시작된 일본의 나비효과...그리고 TIPS로의 자금유입 의미는?[더밀크알파 개별주 분석]👉가속화되는 아마존의 성장 플라이휠...모건스탠리의 4대 포커스는?👉잠자는 숲 속의 공주가 되어버린 디즈니...언제 깨어날까?👉안정적인 파이프라인 운영 수수료 기반의 배당주, 에너지 트랜스퍼👉밥 아이거의 디즈니 매직을 기대하는 월가.. "내년부터 수익 돌아올 것"👉2Q 실적 지배한 5대장... 구글∙애플∙아마존은 없다[더밀크 2분기 실적분석]👉디즈니는 내환 중... 사업 구조조정 여파. 주가는 3년전으로👉'가입자 정체' 워너브라더스도 뉴스와 스포츠로 돌파구👉아이폰도 스마트폰 시장의 침체 피하지 못했다...3분기 연속 매출 감소👉코인베이스, 2분기 실적 선방... 전쟁은 이제 시작이다

마감시황[4:01pm ET]뉴욕증시는 인플레이션 데이터와 기업이익 사이에서 시장의 방향성을 가늠하려 애쓰면서 3대 지수가 모두 혼조세로 마감했다. S&P500과 나스닥은 2주 연속 하락해 2022년 12월 이후 처음으로 연속 하락장을 기록했다. (다우 +0.30%, S&P500 -0.10%, 나스닥 -0.56%)빌 그로스, "주식과 채권 모두 과대평가됐다"[3:50pm ET]세계 최대 자산운용사인 핌코의 공동 창업자이자 '채권왕'으로 알려진 전설적인 투자자 빌 그로스가 주식과 채권이 여전히 과대평가되어 있다고 주장했다.빌 그로스는 블룸버그와의 인터뷰에서 10년 만기 국채 수익률의 적정가치는 현재의 4.1%보다 높은 4.5% 수준이라 밝혔다. 그는 인플레이션이 약 3% 수준에서 경직될 가능성이 있고 역사적으로 10년 만기 국채 수익률은 정책금리보다 약 135bp 높은 수준에 거래됐다고 주장했다.따라서 연준이 정책금리를 약 3% 수준으로 낮추더라도 역사적 관계를 고려할 때 현재 10년물 금리는 너무 낮다는 주장이다. 여기에 적자를 메우기 위해 채권발행을 가속화하는 정부의 스탠스는 공급 압력을 가중시킬 것이란 분석이다.빌 그로스는 "주식 시장도 고평가 됐다"고 봤다. 그는 주식 수익률과 채권 수익률의 차이로 계산하는 리스크 프리미엄이 역사적 최저 수준에 있어 주식이 여전히 너무 비싸다는 것을 시사한다고 주장했다.👉 리스크 프리미엄이란? 주식 투자할 때 기대하는 수익률과 무위험 자산(국채)의 수익률 차이를 의미한다. 리스크 프리미엄이 높을수록 주식 투자가 유리하고 낮을 수록 더 위험하다고 판단한다.