CONSUMER SENTIMENT

크리스토퍼 월러 미국 연방준비은행(Fed) 총재가 최근 연설에서 금리 인하 기대에 제동을 걸면서 뜨거운 시장에 찬물을 끼얹었다. 월러 총재는 "(금리인하를) 아직 서두를 필요는 없다"라며, 연준이 통화정책을 완화하기 전에 인플레이션이 더 낮아지는 것을 확인할 필요가 있다고 강조했다.이 발언 이후 2년 만기 미국 국채 금리는 5bp(베이시스 포인트) 상승했고, 달러는 강세로 전환했다. 미국 주식 선물은 사상 최고치를 기록한 이후 혼조세로 장을 시작했다.브라운 브라더스 해리먼의 전략가인 윈 씬과 엘리아스 하다드는 연준에 대한 시장의 통화정책 완화 기대가 조정이 필요하다고 언급했다. 실제 주식 시장은 이번 분기에 금리인하에 대한 기대와 AI 열풍에 힘입어 블록버스터급 상승을 기록하며 MSCI의 글로벌 주가지수가 지난 3개월 동안 8% 상승했다.미국 경제 성장률과 실업수당 청구 건수에 대한 데이터는 오늘 발표될 예정이며, 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수는 휴장일인 금요일(29일, 현지시각)에 발표될 예정이다.중요한 데이터와 제롬 파월 연준 의장의 발언을 앞두고 시장은 관망하는 모습이다. 캐피탈닷컴의 수석 시장 분석가 카일 로다는 "공휴일에 영향력 있는 데이터 발표를 앞두고 과감한 움직임을 보이고 싶어하는 사람은 없을 것."이라며 이를 표현했다. 로다는 인플레이션 상승이 증시에 하방 리스크를 제기할 수 있다는 주장이다.한편 유럽 시장에서는 Stoxx 600 지수가 0.3% 상승하며 나흘 연속 상승세를 기록했다. 미국과 달리 유럽 증시의 랠리는 ASML(ASML), 노보 노디스크(NVO) 등 벤치마크의 대형주를 넘어 확대되는 양상을 보였다.

오전시황[7:52am ET]뉴욕증시는 연준의 매파적 기조에도 침체를 피할 수 있다는 기대와 함께 연준이 주목하는 인플레이션 데이터를 기다리며 상승 출발했다. 올해 나스닥은 생성AI 붐과 함께 1983년 이후 최고의 상반기를 기록할 것으로 전망된다. (다우 +0.26%, S&P500 +0.34%, 나스닥 +0.47%)자산시장동향[7:56am ET]핵심이슈: 미국과 유럽 중앙은행 총재들의 매파적인 발언이 이어지는 가운데 연준이 주목하는 인플레이션 데이터인 PCE 물가지수 발표. 시장은 근원물가에 주목할 것으로 전망. 시장의 전망처럼 변화가 없을 경우 인플레이션의 고착화 우려로 인한 긴축 강화 우려 확대 가능성 / 미시건대 소비자심리지수 및 인플레이션 기대 지수. 금리동향: 미 국채금리는 인플레이션 데이터를 기다리며 상승 유지. 10년물 국채금리는 3.87%로 상승. 2년물 국채금리는 4.91%로 상승. 달러는 강세 유지. 상품동향: 국제유가는 미국 재고량의 감소에 힘을 받으며 강세를 보였지만 긴축 우려가 지속되는 가운데 강보합세. 브렌트유는 배럴당 74달러로 0.2% 상승. 귀금속은 달러 강세에 하락. 구리는 소폭 회복. 인플레이션 데이터 하락세 뚜렷[8:39am ET]연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수가 예상보다 빠르게 하락하는 추세를 기록했다. 미 상무부가 발표한 5월 데이터에 따르면 PCE 물가는 전월 대비 0.1%만 올라 4월의 0.4%와 예상치였던 0.5%를 크게 하회했다. 연간 기준 물가는 3.8%로 4.3%에서 역시 크게 하락했다. 최근 고착화 가능성을 보이며 연준의 우려를 사고있는 근원물가는 대체로 예상에 부합했다. 에너지와 식료품 등의 변동성이 큰 품목을 제외한 근원물가는 전월 대비 0.3%가 하락하며 예상에 부합했다. 전년 대비 기준은 4.6%로 4월의 4.7%에서 소폭 하락했다.근원물가 상승세 1년 만에 최저...고착화 우려는 여전[9:27am ET]인플레이션이 대체로 하락하는 추세를 이어갔지만 근원물가와 헤드라인 지표간의 차이는 크게 벌어졌다. 4월까지 0.4% 포인트에 불과했던 갭은 이제 0.8%포인트로 확대되며 인플레이션의 고착화 가능성은 더 커졌다. 그럼에도 핵심물가는 지난 7월 이후 가장 낮은 상승세를 기록하며 확연한 하락추세를 나타냈다. 특히 연준이 주목하는 핵심 서비스 부문의 물가는 전월 대비 0.23%가 하락해 더 긍정적으로 평가됐다. 제롬 파월 연준의장은 28일(현지시각) ECB 연례 포럼을 통해 "우리가 현재 많은 진전을 보지 못하고 있는 부분은 비주택 서비스 부문이다. 여기에 대한 원인으로는 높은 인건비가 해당 부문의 지출을 지원하고 있기 때문."이라며 노동시장이 더 완화되어야 인플레이션 압력도 가라앉을 것으로 내다봤다. 높은 물가에도 소비자 심리 개선...인플레 기대는 하락[10:22am ET]미국 소비자들의 인플레이션에 대한 우려가 완화되면서 소비심리가 6월말까지 계속해서 개선됐다. 미시건대에 따르면 소비자심리지수는 6월 잠정치였던 63.9에서 64.4로 상승했다. 이는 5월 슬럼프에서 반등한 것으로 인플레이션 기대가 하락하면서 개선된 것으로 관측된다. 데이터에 따르면 단기 인플레이션 기대는 3.3% 오를 것으로 봤고 장기 인플레이션도 3%로 보며 소폭 하락했다. 미시건대는 이번 데이터에 대해 "전반적으로 소비심리의 개선이 놀라운 상승세를 보였는데 이는 부채한도 이슈가 해결되고 인플레이션이 완화되면서 나타난 변화로 관측된다."고 평가했다. SEC, 최근 비트코인 ETF 신청에 부정적 의견 피력[2:22pm ET]성공률 99.98%에 달하는 블랙록의 비트코인 ETF(상장지수펀드) 신청에 힘입어 급등세를 보이던 비트코인이 암초를 만났다. WSJ에 따르면 미 증권거래위원회(SEC)가 최근 블랙록과 피델리티 등 주요 기관의 비트코인 현물 ETF 신청 서류가 충분히 명확하지 않거나 포괄적이지 않다고 밝힌 것으로 나타났다. 이 소식으로 지난 2주 동안 약 17%가 상승했던 비트코인은 변동성이 커지며 하락 전환했고 코인베이스는 거의 4%가 넘게 급락했다. 애플 시가총액 3조 달러 넘었다[2:37pm ET]애플의 시가총액이 2022년 초 이후 처음으로 3조 달러를 넘어섰다. 애플은 30일(현지시각) 약 1.7%가 상승한 주당 192달러에 거래되며 3조 달러를 돌파했다. 이로써 아이폰은 3조 달러의 기업가치를 사상 처음으로 달성한 기업이 됐다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 애플 한 기업의 가치는 S&P500 11개 섹터 중 5개 섹터의 기업 가치 모두를 합한 수준이다. 애플은 2018년 8월 시가총액 1조 달러를 넘었고 2020년 8월 2조 달러에 도달했다. 2022년 초에는 장중 3조 달러를 잠시 돌파하기도 했지만 종가 기준으로 3조 달러를 돌파하는 것은 이번이 처음이다. 마감시황[4:01pm ET]뉴욕증시는 미국의 경제가 회복이 되고 있다는 긍정적인 데이터에 더해 인플레이션 기대치가 낮아지고 소비심리가 회복되고 있다는 시그널에 강력한 상승세를 보이며 상승 마감했다. (다우 +0.84%, S&P500 +1.23%, 나스닥 +1.45%)올해 상반기 주식시장이 빠른 회복세를 보인 가운데 나스닥은 32%가 넘게 올라 1983년 이후 가장 강력한 상반기 실적을 기록했다.

오전시황[7:46am ET]글로벌 증시는 미국의 금리정점이 가까워졌다는 안도와 중국의 경기부양책에 대한 기대가 뒤섞이며 2개월 만에 최고의 한 주를 보냈다. MSCI 글로벌 지수는 이번 주에만 3%가 상승하며 3월 말 이후 가장 높은 수치를 기록했다. 미국 선물시장은 전일(15일, 현지시각) S&P500이 2021년 11월 이후 가장 오랜 연승 기록인 6 거래일 상승세를 기록한 가운데 안정적인 보합세로 장을 출발했다. (다우 +0.03%, S&P500 +0.13%, 나스닥 +0.31%)자산시장동향[7:52am ET]핵심이슈: 일본중앙은행(BOJ)은 마이너스 금리 동결하고 수익률곡선제어(YCC)의 대규모 금융완화 정책 유지 / 중국 정부의 부양책에도 경제 둔화 우려 커지며 BofA와 JP모건 등 주요 월가은행 성장 전망 하향 / 미시건대 소비자심리지수 및 분기말 옵션 만기일(쿼드러플 위칭 데이)금리동향: 미 국채금리는 이번 주 중앙은행들의 스탠스를 소화하며 상승 전환. 10년물 국채금리는 3.73%로 상승. 2년물 국채금리는 4.69%로 상승. 달러는 긴축 스탠스를 강화한 유럽의 스탠스에 유로화와 파운드화 강세에 밀리며 하락.상품동향: 국제유가는 중국 경기 부양책에 대한 기대가 이어지며 강보합세. 천연가스 강세. 귀금속은 달러 약세에 상승 전환. 구리는 약세 전환. 일본중앙은행(BOJ), 금융완화 정책 유지...향후 방향전환 시사[9:09am ET]이번주 미국을 비롯해 유럽 등 주요 선진 경제가 인플레이션에 대응하기 위해 일제히 금리인상 혹은 매파적 입장을 내놓은데 반해 일본은행은 대규모 금융완화 정책을 유지하기로 결정했다. 일본은행은 단기금리를 -0.1%로 동결하고 장기금리 지표인 10년 만기 국채 수익률을 제로 수준으로 유도하는 수익률곡선통제(YCC) 정책을 유지하기로 했다. YCC는 금리를 고정하기 위해 국채를 무제한 매입하는 정책으로 고강도 양적완화에 속한다. 다만 BOJ는 최근 물가 상승폭과 임금 상승률이 가파르게 오르고 있다는 점을 고려할때 "올해 중 물가 상승폭 축소 전망이 틀렸다고 판단될 경우 빠르게 대응할 것."이라며 방향을 신속하게 전환할 수 있음을 시사했다. 중국 성장 둔화 우려 커진다[12:08pm ET]코로나 제로 정책의 폐지로 커졌던 중국 경제의 회복 기대가 사그라들고 있다. 이번주 발표된 5월의 주요 데이터가 크게 악화된 것으로 나타나면서 월가의 스탠스도 방어적으로 전환이 되고 있는 양상이다. JP모건은 월가 은행 중 처음으로 올해 중국의 성장 전망을 5.9%에서 5.5%로 하향했고 이어 BofA도 5.7%로 하향 조정한 것. 이 뿐 아니라 유럽의 UBS 역시 전망을 5.7%에서 5.2%로 스탠다드 차터드는 5.8%에서 5.4%로 조정하며 중국 경제에 대한 실망감을 드러냈다. 미 소비자, 물가상승 우려 완화되며 심리 개선[12:14pm ET]휘발유 가격의 하락으로 미국인들의 인플레이션에 대한 우려가 크게 완화됐다. 미시건대에 따르면 6월 초 미국인들의 단기 인플레이션에 대한 기대가 4.2%에서 3.3%로 급락하며 2년 만에 최저치를 기록했다. 5년 후 장기 인플레이션 기대치도 소폭 하락했다. 인플레이션에 대한 우려가 완화되며 소비심리도 예상보다 큰 폭으로 개선됐다. 소비심리는 5월의 59.2에서 전망치였던 60.0을 크게 상회한 63.9로 집계됐다. 향후 경제에 대한 기대 역시 55.4에서 61.3으로 올라 역시 전망치를 5포인트 가량 상회했다. 미시건대는 성명을 통해 "5월 부채한도 이슈가 해결되면서 소비자들의 자신감이 올라온 것으로 보인다."고 평가했다. 다만 소득에 대한 기대가 약해지면서 심리는 여전히 역사적 기준에서 낮은 수준이라고 분석했다. 크리스토퍼 월러 연준 이사, "근원물가 너무 높아 불안하다"[12:31pm ET]미 연준이 15개월 만에 금리를 동결하며 금리인상 사이클에 쉼표를 찍었지만 지난 8~9개월 동안 거의 움직이지 않는 근원물가에 대한 강한 경계심을 드러냈다. 미 연방공개시장위원회(FOMC) 멤버로 의결권이 있는 크리스토퍼 월러 연준 이사는 16일(현지시각) 노르웨이에서 열린 연설 후 질의응답 세션에서 식품과 에너지를 제외한 근원물가가 수개월 동안 거의 움직이지 않아 불안하다고 평가했다. 월러 이사는 연준의 긴축전망에 대해 "정책금리가 경제 일부에 영향을 미치고 있지만 노동시장은 여전히 강세고 근원물가는 움직이지 않아 더 많은 긴축이 필요할 것."이라 답했다. 한편 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재 역시 "인플레이션이 너무 높고 완고하게 지속되고 있다."고 밝히며 "수요 둔화가 물가를 빠르게 떨어뜨릴 것이란 내러티브를 확신하고 있지만 향후 데이터가 이를 뒷받침하지 못할 경우 더 많은 일을 해야 할 것."이라 말했다. 투기심리 폭발...콜옵션 매수 거래 사상 최대[1:02pm ET]미국 증시의 폭발적인 상승세가 계속되면서 투기심리 역시 폭발적으로 증가하고 있다. CBOE 데이터에 따르면 15일(현지시각) S&P500의 상승세에 베팅하는 옵션 거래인 콜옵션 매수가 사상 최대인 179만 계약을 기록했다. 마감시황[4:12pm ET]뉴욕증시는 이번주 연준의 정책전환 시그널과 고무적인 인플레이션 데이터로 3월이후 최고의 주간 실적을 뒤로하고 소폭 하락 마감했다. (다우 -0.32%, S&P500 -0.37%, 나스닥 -0.68%)

오전시황[9:34am ET]뉴욕증시는 투자자들이 점점 연준의 매파적인 긴축 기조가 강해질 것으로 베팅하면서 하락 출발했다. 2년물 국채금리는 4.48%로 올랐고 달러 역시 강세를 이어갔다. (다우 -0.17%, S&P500 -0.30%, 나스닥 -0.72%)채권시장의 변동성은 더 커졌다. 단기 2년물 국채금리와 장기 10년물 국채금리의 스프레드는 1980년대 초 이후 가장 넓게 벌어지며 연준의 긴축이 가져올 경기침체에 대한 우려를 드러냈다.자산시장동향[9:50am ET]핵심이슈: 리프트(LYFT)의 놀라운 손실로 기업 이익에 대한 불안 확산 / 미시건대 소비자심리지수 발표.금리와 달러: 미 국채금리는 연준의 금리인상 기조가 강화될 것이라는 베팅이 강해지며 상승. 장단기 금리차의 역전폭은 1980년대 초 이후 가장 확대. 미 달러화는 일본은행의 새로운 총재 지정 보도로 인한 엔화 강세에도 상승세 유지.상품동향: 국제유가는 러시아가 원유 생산량을 하루 50만 배럴 감산하겠다고 발표하며 2주만에 최고치. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 1.73% 하락.소비자심리 개선, 단기 인플레 기대는 상승[10:12am ET]소비 지출의 선행지표로 인식되는 미시건대의 소비자심리지수가 1월보다 더 개선된 것으로 나타났다. 소비자심리지수는 2월 66.4로 1월의 64.9와 시장의 전망치였던 65.0보다 크게 개선됐다. 유가와 물가 하락세에 견고한 고용이 소비자들의 자신감을 키워준 것으로 관측된다. 현재 상황을 묻는 질문에는 1월과 비교해 상당히 개선됐다고 답했다. 1월의 68.4과 시장 전망치였던 68.0보다 크게 높은 72.6으로 집계된 것. 반면 향후 전망을 묻는 질문에는 부정적이었다. 1월의 62.7과 전망치였던 62.9보다 낮은 62.3으로 집계되며 향후 전망에 대해서는 불확실성이 크다고 답했다. 미래 인플레이션 기대는 장기 전망치는 2.90%로 이전과 같았지만 단기 인플레이션 기대는 3.9%에서 4.2%로 크게 높아졌다. 시장의 전망치가 4.0%였다는 점에서 소비자들이 단기적으로 물가 상승세가 다시 나타날 가능성을 보고 있음을 시사했다.강세장 속 헤지 수요 늘어난다[1:32am ET]올해 주식시장이 놀라운 강세장 랠리를 보이는 가운데 낙관론으로 인해 회피됐던 시장 헤지에 대한 수요가 다시 증가하는 추세를 보이고 있다. WSJ에 따르면 S&P500의 하락을 방어하는 헤지형 풋 옵션 비용을 추적하는 스큐덱스(Nations SkewDex)는 올해 초 2018년 이후 최저 수준인 51로 떨어졌지만 최근 56으로 반등세를 보이고 있다. 시장의 변동성이 다시 커질 수 있다는 시그널은 또 있다. 변동성 지수 VIX(Cboe Volatility Index)의 옵션 베팅을 추적하는 VVIX 지수가 이번 주 지난 10월 이후 최고 수준으로 급등한 것. VVIX는 VIX의 변동성에 베팅하는 지수로 VIX의 선행지표로 인식된다. 마감시황[4:13pm ET]뉴욕증시는 연준의 긴축기조와 함께 기업 이익을 평가하며 변동성을 유지했다. S&P500은 금요일 세션에서 소폭 상승했지만 한 주의 퍼포먼스는 거의 두 달만에 가장 큰 하락세로 마감했다. 다우지수와 S&P500은 각각 0.50%와 0.22%가 오른 반면 나스닥은 금리와 달러의 상승세에 충격을 받으며 0.61%의 하락세로 마감했다. S&P500은 이번 주에 1.1%가 하락했고 나스닥은 2.4%가 하락하며 12월 이후 가장 큰 손실을 기록했다. 시장이 여전히 연준의 수사에 흔들리는 가운데 포커스는 14일(현지시각, 화) 발표될 소비자물가지수(CPI) 데이터에 쏠릴 것으로 전망된다.

오전시황[9:56am ET]뉴욕증시는 반도체 제조업체 인텔의 부진한 실적에도 강력한 경기지표와 물가의 하락을 예고하는 인플레이션 데이터에 연준의 긴축 완화 기대가 커지며 상승 출발했다. (다우 +0.27%, S&P500 +0.06%, 나스닥 +0.25%)세계 최대 반도체 업체인 인텔(INTC)은 올해 "심각한 경제적 불확실성"이 이익에 타격을 줄 것이라 경고하며 투자심리를 끌어내렸다. 하지만 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수가 12월에 전년 대비 4.4%로 물가 상승세가 둔화되며 투자심리가 개선됐다. 자산시장동향[9:59am ET]핵심이슈: 연준이 주목하는 인플레이션 데이터인 PCE 물가는 전년 대비 4.4%로 하락 / 미시건대 소비자심리지수 59.7에서 64.9로 예상보다 큰 폭 상승세 보이며 소비 지출 기대 강화 / 인텔은 부진한 실적과 올해 경기침체 예고하며 반도체 하락 견인.금리와 달러: 강력한 경기지표와 인플레이션 완화 시그널에도 국채금리와 달러는 2월 1일(현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의를 기다리며 강세 유지. 상품동향: 유럽과 미국의 우크라이나 군수 지원 결정에 러시아가 강력한 공습으로 대응하면서 지정학적 우려 심화되며 국제유가 상승. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 약세 전환.키 인플레이션 데이터 완화 시그널[10:09am ET]연준의 통화정책 결정에 선호하는 인플레이션 지표로 인식되는 개인소비지출(PCE) 물가 지수가 1년여 만에 가장 느린 연간 상승세를 기록했다. 상무부에 따르면 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 물가지수는 12월에 전년 대비 4.4%가 상승해 1년 만에 가장 느린 상승세를 기록했다. 인플레이션의 완화 시그널이 확실해지며 연준의 정책전환에 대한 기대는 더 커졌다. 2월 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp 인상가능성은 이제 98%로 압도적이다. 다만 블룸버그 이코노믹스는 인플레이션 완화 지표에도 오래 지속되는 내구성있는 인플레이션 요소가 완화되는 증거가 없어 연준이 매파적인 기조를 더 오래 유지할 것으로 내다봤다. 긍정적인 소비자심리지수에 주가 급등[10:20am ET]한편 미국인들의 가계 재정 및 사업 현황에 대한 가장 빠른 선행지표로 인식되는 미시건대의 소비자심리지수는 물가의 하락에 소비심리가 급격히 개선되고 있음을 시사했다.특히 응답자들은 내년 물가가 3.9% 상승할 것이라 응답해 2021년 4월 이후 최저치를 기록했다. 기대 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하면서 소비심리 역시 64.9로 상승해 9개월 만에 최고치를 기록했다.소비자들은 장기 인플레이션 기대 역시 3.0%에서 2.9%로 하락할 것이라 답해 물가 상승 압력이 정점에서 완연히 하락하고 있다는 증거를 추가했다. 인플레이션 기대는 연준이 통화정책에서도 주시하는 데이터인 만큼 시장은 데이터 발표 이후 급등했다.마감시황[4:44pm ET]뉴욕증시는 부진한 기업 이익에도 인플레이션의 완화 시그널과 긍정적인 소비심리에 대한 기대가 작용하며 3대 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.08%, S&P500 +0.25%, 나스닥 +0.95%)팩트셋에 따르면 지금까지 실적을 보고한 S&P500 기업들의 이익 증가율은 전년 대비 -5.0%로 지난 주 -4.6%에 비해 더 감소한 것으로 나타났다. 이는 2020년 3분기 이후 가장 약한 실적 시즌이 될 것으로 전망되며 사실상 어닝 리세션을 의미하는 것으로 관측된다.

3분기 어닝시즌이 힘차게 출발했다. 지금까지 실적을 발표한 주요 기업들의 긍정적인 보고로 S&P500은 인플레이션 충격에도 놀라운 반전을 일으켰다. 전일(13일, 현지시각) S&P500은 하루에만 5.5%에 달하는 엄청난 등락폭을 보이며 2020년 3월 이후 가장 큰 변동성을 기록했다. 인플레이션과 연준의 정책에 이어 시장의 초점이 실적으로 쏠리는 가운데 대형 은행들이 3분기 어닝시즌의 공식적인 킥오프를 선언했다. 블룸버그 인텔리전스가 집계한 데이터에 다르면 S&P500 지수 부분 중 가장 큰 이익 감소를 기록할 것으로 예상되는 대형은행들의 3분기 실적은 예상보다 양호했다. 미 최대은행인 JP모건(JPM)은 매출은 10% 증가했지만 이익은 17%가 감소했다. 거시경제적 환경으로 투자은행의 수익은 감소했지만 소비자 은행의 수익은 14% 증가했다. 실적이 전반적으로 월가의 전망을 모두 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했다. 웰스파고(WFC) 역시 견고한 수익을 보고했다. 매출이 4% 증가했고 이익은 시장의 예상을 하회했지만 대부분 1회성 소송과 관련된 영업손실로 밝혀졌다. 특히 금리의 상승으로 인해 순이자 수입이 36% 증가하며 실적을 견인했다. 경기침체에 대비하는 모습은 더 강화됐다. 두 은행 모두 향후 경기침체로 인한 대출 손실에 대비한 대손충당금을 늘리며 이익 손실을 감수했다. 예상보다 견고한 실적으로 JP모건은 개장 전 2%, 웰스파고는 1.6%의 상승세를 보이고 있다. 빈약한 정책과 부진한 경제에 투자자들의 관심을 받고있는 영국은 금요일(14일, 현지시각) 늦게 만료될 것으로 보이는 영란은행(BOE)의 긴급 채권 매입 프로그램의 만료를 앞두고 안정을 되찾았다. 투자자들이 정부의 감세안 철회 가능성에 기대며 국채를 매수하고 파운드화 역시 강세로 전환했기 때문이다. 투자은행 제프리스 역시 영국 정부의 '감세안 철회'가 올바른 방향이라 긍정적으로 평가했다. 한편 중국에 매출이 노출되어 있는 반도체 및 메가캡 기술 기업들은 제프리스가 최근 미국의 대중국 제재에 대한 영향을 강조한 보고서가 발표되며 투자심리가 위축, 하락 전환했다.

전일(11일, 현지시각) 미 증시는 생산자물가지수(PPI)가 2년만에 처음으로 감소세를 보였음에도 나스닥을 중심으로 차익 실현 매도세가 나타나 혼조세를 보이며 마감했다. (다우 +0.08%, 나스닥 -0.58%, S&P500 -0.07%, 러셀2000 +0.31%)인플레이션이 마침내 둔화하고 있다는 기대는 위험자산의 랠리를 촉발했다. S&P500은 지난 11월 이후 처음으로 4주 연속 상승세를 보이며 한 주를 마감할 것으로 전망된다. 인플레이션의 냉각 시그널과 함께 연준의 긴축 기조가 완화될 것이란 기대도 커졌다. 연준의 긴축에 수혜를 받는 달러는 5월 이후 가장 큰 주간 하락세를 기록할 것으로 전망된다. 국채금리 역시 안정적인 모습을 보이고 있고 경기침체 위험이 감소하면서 장단기 금리차의 역전폭도 축소됐다. 달러의 약세에 금은 4주째 상승세를 기록했고 비트코인은 2만 4천달러 수준에서 거래되고 있다. 랜드 머찬트 뱅크는 블룸버그에 'CPI가 정점에 이르면서 연준이 공격적으로 금리를 인상해야 할 필요성에 의문을 제기하기 시작했다. 이는 결과적으로 거시경제 환경이 약간 개선될 것이란 기대로 돌아오고 있다."며 여전히 인플레이션이 높고 연준은 금리를 인상해야 하지만 상황이 그동안 우려했던 것 만큼 나쁘지는 않다고 평가했다. 인플레이션이 둔화되고 있다는 신호를 보이고 있지만 연준의 기조는 여전히 강경하다. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "여전히 인플레이션이 너무 높아 2023년에도 긴축이 유지될 것으로 예상한다."고 평가했다. 다만 9월의 기준금리 폭은 50bp 인상을 지지한다고 밝혀 연준의 기조가 완화될 수 있음을 시사했다. 금요일(12일, 현지시각) 미 증시는 미시건대의 소비자심리지수에 주목할 것으로 전망된다. 시장이 연준의 9월 금리인상 폭에 주목하면서 이에 영향을 끼칠 수 있는 데이터에 포커스를 맞출 것으로 예상되기 때문이다. 메리 데일리 샌프란 연은 총재 역시 필요할 경우 75bp 금리인상의 가능성을 열어놓은 만큼 소비자들의 인플레이션 기대와 지출 의향이 중요하게 인식될 것으로 추정된다.

전일(23일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표가 연준의 금리인상 우려를 누그러뜨린 가운데 제롬 파월 연준의장이 하원 청문회에서 "경기침체가 필연적이지 않다"고 발언, 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.64%, 나스닥 +1.62%, S&P500 +0.95%, 러셀2000 +1.27%)최근 몇 주간 경기침체에 대한 우려로 하락한 증시는 예상보다 크게 부진했던 경기지표에 연준의 긴축 공포가 완화되며 '나쁜 소식이 좋은 소식'이 되는 반전을 보였다. 신규 실업수당 청구는 22만 9천건으로 예상을 상회하며 고용시장이 최근 냉각되는 추세를 보이고 있음을 시사했다. 미 경제의 선행지표로 인식되는 구매관리자지수(PMI)는 제조업이 23개월 최저치를 기록한 가운데 종합 PMI 지수 역시 5월만에 최저치로 하락했다. 부진한 경제지표는 인플레이션의 상승 압력을 가하고 있는 뜨거운 수요와 고용이 차가워지고 있다는 신호로 인식됐다. 경제지표와 함께 상품가격의 하락세가 이어지면서 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 자신감은 국채금리와 인플레이션 기대의 하락으로 이어졌다. 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년 만기 국채 수익률은 장중 한때 3%를 하회했고 5년 만기 기대 인플레이션율(BEI)은 2.69%로 지난 12월 이후 최저치로 떨어졌다. 한편 하원 청문회에 출석한 제롬 파월 연준의장은 긴축으로 인한 "경기침체가 불가피한 것으로 생각하지는 않는다"고 하면서도 인플레이션을 잡기 위해 어떤 일이라도 할 것이라 주장했다. 특히 약속의 강도에 대해서 묻는 의원의 질문에 "무조건적"이라 답해 경기침체도 불사하겠다는 뜻을 드러낸 것으로 시장은 인식했다. 월가는 이에 최근 금리 하락세는 연준의 매파적 기조가 경기침체를 부를 것이라는 우려가 시장에 가격으로 책정되고 있는 것으로 분석했다. 도이치뱅크의 짐 리드 전략가는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "연준 관리들이 금리를 올리겠다는 매파적인 발언에도 금리가 낮아지고 있는 것은 향후 12~18개월내로 연준이 경기침체를 촉발할 것이라는 우려를 가격에 책정하고 있는 것"이라 주장했다. 인플레이션에 가장 큰 상승압력을 가하고 있는 국제유가는 경기침체의 우려와 함께 재고 역시 증가하면서 하락했다. 미 벤치마크인 서부 텍사스 중질유는 이번달에만 약 8%가 하락하며 지난 11월 이후 처음으로 월간 하락세를 기록했다.

전일(24일, 현지시각) 미 증시는 러시아와 우크라이나의 휴전 협상 낙관론과 양호한 경기지표에 힘입어 주요지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.02%, 나스닥 +1.93%, S&P500 +1.44%, 러셀2000 +1.13%)나토는 우크라이나에 군사적 지원을 늘리고 러시아 제재를 강화할 것을 결의했다. 한편 우크라이나 정부는 러시아와의 휴전 협상에 대해 "조심스럽게 낙관하고 있다."고 전했고 러시아 역시 협상에 진전이 있음을 인정하면서 지정학적 리스크가 완화됐다. 미국의 견고한 경제 데이터 역시 투자심리 개선에 일조했다. 고용의 선행지표로 인식되는 신규실업수당청구 건수가 1969년 이후 가장 낮은 수준으로 발표가 되면서 경제에 대한 자신감이 유입됐다. 우크라이나 전쟁으로 인해 비용상승 압력이 가중되는 가운데 기업들의 활동이 증가하고 있다는 소식도 호재로 작용했다. S&P글로벌(전 IHS Markit)의 제조업과 서비스 구매관리자지수(PMI)는 수개월래 가장 높은 수준으로 치솟으며 기업들이 견고한 주문과 생산으로 미국의 강력한 경제를 뒷받침하고 있음을 시사했다. 연준의 강력한 긴축 기조로 인한 채권시장의 고통은 계속됐다. 국채 수익률은 1970년대 초반 이후 최악의 분기 낙폭을 유지했다. 10년 만기 국채 수익률은 목요일 2.340%에서 2.368%로 상승하며 채권시장의 하락세를 반영했다. 채권시장의 변동성이 커지면서 장단기 금리와 수익률 곡선이 시사하는 경기침체에 대한 논란은 더욱 가열됐다. 콜롬비아 스레드니들 인베스트먼트(Columbia Threadneedle Investments)의 진 타누조(Gene Tannuzzo) 글로벌 채권 책임자는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "인플레이션을 억제하기 위한 연준의 긴축은 궁극적으로 수익률 곡선의 공격적인 역전을 유도할 것."이라 발언했다. 장단기 금리차의 역전은 반드시 경기침체를 의미하는 것은 아니지만 가장 신뢰할 만한 경기침체의 전조로 인식된다. 연준의 긴축과 인플레이션으로 인한 경기둔화 우려가 상존하는 가운데 오늘 시장은 미시건대의 소비자심리지수에 주목할 것으로 전망된다. 최근 미시건대의 소비자심리지수는 10년래 가장 낮은 수준으로 하락한 바 있다.

뉴욕 증시는 그동안의 걱정과 두려움을 어느정도 소화하고 본격적인 산타랠리에 들어갔다고 보이는데요. 산타랠리는 보통 크리스마스 주를 시작으로 새해를 시작하고 2거래일 정도까지를 의미합니다. 보통 산타랠리 시작 시점부터 매수를 하기 시작한다면 수익을 볼 가능성이 높다는 의미인데요. 지금까지는 그럴 가능성이 아주 높아보입니다. 지난주 화요일부터 증시는 3일 연속 상승세를 보여 S&P500은 이제 사상최고가에 다가섰습니다. 자 그렇다면 산타랠리가 계속 유지될 수 있을지 지난주 경기 동향과 이번주 이슈, 그리고 주시해야 할 시그널들을 살펴보도록 하겠습니다.

전일(25일, 현지시각) 미 증시는 테슬라(TSLA)가 시가총액 1조달러를 돌파하는 초강세를 보인 가운데 나스닥이 시장을 견인하며 주요지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.18%, 나스닥 +0.90%, S&P500 +0.48%, 러셀2000 +0.93%)테슬라는 렌탈카 업체인 허츠(HTZ)가 모델3를 10만대 구매한다는 소식으로 급등했다. 배터리 제공업체인 파나소닉의 고용량 배터리 발표도 도움이 됐다. 여기에 유럽의 판매 호조소식과 모건스탠리의 목표가 상향 등 호재가 겹치며 12%가 상승해 시총 1조달러를 돌파했다. 주요 빅테크 기업 중 하나인 페이스북의 실적 역시 주목을 받았다. 페이스북은 애플의 개인정보 보호 정책 영향으로 전망보다 매출성장세가 둔화됐다고 발표했다. 하지만 시장의 예상보다 손실이 크지 않았고 메타버스로의 전환과 500억달러에 달하는 자사주 매입 기대로 주가는 소폭 상승했다. 어닝시즌에 대한 기대가 시장을 끌어올린 가운데 경기지표는 부진했다. 85개의 경기지표를 가중 평균 집계해 성장 추세를 파악하는 시카고 연은의 국가활동지수는 -0.13으로 침체를 나타냈다. 특히 지난달 수치마저 기존의 0.29에서 0.05로 하향조정되며 성장속도가 크게 둔화되고 있음을 시사했다. 함께 발표된 10월의 달라스 연은 제조업 지수는 예상치인 4.9를 크게 상회한 14.6으로 발표됐다. 다만 생산이 지속적으로 둔화되고 있어 공급망 문제가 기업들의 비용상승과 맞물리면서 장기 경제 전망이 크게 악화되고 있음을 나타냈다. 한편 중국은 모던랜드가 달러표시 채권에 대한 지불을 이행하지 못하면서 부동산 위기가 계속되고 있음을 시사했다. 블룸버그에 따르면 현재 중국의 역외채권 시장의 부도는 역대 최대 수준인 것으로 나타났다. 오늘 시장은 장 마감 후 실적을 발표하는 마이크로소프트(MSFT)와 알파벳(GOOGL), 그리고 트위터(TWTR) 등 주요 기술기업에 주목할 것으로 전망된다. 이 외 실적을 보고할 주요기업으로는 제너럴 일렉트릭(GE)과 UPS, 비자(V), 3M(MMM)등이 있다.

전일(16일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 견고했던 경제지표에도 불구하고 증세안과 중국의 규제 리스크가 부각되며 약세를 보였다. 나스닥 역시 전반적으로 부진했지만 넷플릭스(NFLX), 마이크로소프트(MSFT), 아마존(AMZN) 등 빅테크 기업들이 강세를 보이자 오후 들어 반등하며 상승 마감했다. (다우 -0.18%, S&P500 -0.16%, 나스닥 +0.13%, 러셀2000 -0.07%)미 센서스국이 발표한 8월 소매판매는 0.7%증가세로 예상을 크게 상회하며 코로나 확산에도 불구하고 미국의 소비가 여전히 견고함을 보여줬다. 다만 함께 발표된 신규실업수당은 전망치였던 32만건을 소폭 상회하는 33만 2천건으로 4주만에 처음으로 증가세를 기록했다. 엇갈린 경제지표 속에서 항공사와 여행/레저 등 경제 정상화와 관련된 기업들은 유럽 라이언 항공사의 긍정적 전망에 강세로 전환했다. 금요일(17일, 현지시각)도 코로나가 정점에서 둔화되는 시그널을 보이면서 영국이 관련 규제를 완화할 것이라는 소식에 항공을 비롯한 여행 관련주가 강세를 보이며 장을 시작했다. 한편 시장은 연준의 통화정책회의와 미 의회의 증세안이 포함된 예산안 표결을 앞두고 여전히 방어적인 모습이다. 이번주 주요지수는 소폭 회복하며 지난주의 하락세를 만회하려 하고 있지만 3대 지수 모두 0.4% 이내의 반등에 그치는 모습이다. 오늘 시장은 전일 소매판매에 이어 또다른 소비지표인 미시건대의 소비자태도지수에 주목할 것으로 전망된다. 소비자태도지수는 미 경제에 막대한 영향을 미치는 소비의 선행지표로 최근 코로나 확산으로 10년래 가장 낮은 수준으로 하락한 바 있다. 금요일은 개별주식의 선물과 옵션 그리고 지수의 선물과 옵션만기가 모두 돌아오는 쿼드러플 위칭데이(네 마녀의 날)로 연준의 통화정책회의를 앞두고 변동성이 커질 것으로 관측된다.