치폴레

기회는 위기에서 온다. 회사도 예외는 아니다. 고전을 겪고 있는 문제를 해결하면, 새로운 기회가 열린다. 이처럼 회사의 위기를 기회로 바꾸는 명수, '미스터 픽스잇(Mr.Fix-it)'이라는 별명을 가진 전문 경영인이 있다. 바로 오는 9월 9일부터 스타벅스의 새로운 CEO를 맡게 된 브라이언 니콜(Brian Niccol)이다. 주식 시장은 지난 8월 13일(현지시각) '치폴레' 멕시칸 그릴 레스토랑 체인의 CEO 브라이언 니콜이 스타벅스 CEO로 취임한다는 소식에 환호했다. 발표 즉시 스타벅스 주식은 24% 상승했다. 올해 빠졌던 주가를 단 하루만에 회복했다. 반면 치폴레의 주식은 7% 하락했다. 스타벅스 이사진들이 브라이언 니콜을 영입하기 위해 직책(회장직)과 연봉 보너스 그리고 재택근무까지 허용한다는 3대 파격 조건을 내걸었다는 것이 알려지면서 화제를 불러일으키기도 했다. 하지만, 시장의 환호도 잠깐. 9월 9일 브라이언 니콜이 취임 하자마자 마주할 스타벅스의 현실은 녹록치 않다. 한때 프리미엄 커피 시장의 개척자이자 선두주자였던 스타벅스는 현재 미국과 중국 등 주요 시장에서의 매출 감소, 경쟁 심화, 심각한 인력 문제 등에 직면해 있기 때문. 그럼에도 스타벅스가 새 CEO에게 거는 기대감은 크다. 투자은행 애널리스트 샤론 잭피아는 "브라이언 니콜은 치폴레에서 경이로운 일을 해냈다. (스타벅스 명예 회장) 하워드가 CEO로 복귀하는 것을 제외한다면, 스타벅스를 이끌 적임자로 브라이언보다 더 좋은 선택은 없을 것"이라고 평했다. 하워드 슐츠 스타벅스 명예 회장 역시 회사의 6대 주주인 멜로디 홉슨에게 새CEO로 브라이언 니콜을 영입한 것을 두고 '홈런'이라며 기쁨을 드러냈다고 한다. 브라이언 니콜의 스타벅스 CEO 영입 소식에 슐츠 회장과 주식 시장이 이토록 환호하는 이유는 무엇일까?

1. 주식시장 동향 7월 생산자물가지수(PPI) 데이터가 예상치인 0.2%보다 낮은 0.1% 상승, 연간 기준으로는 2.2% 상승하며 예상치인 2.3%를 하회. 근원물가는 전월 대비 변동이 없었으나 연간 기준은 2.4%가 상승해 예상치 2.7%를 크게 하회. 예상보다 낮은 인플레이션 데이터에 9월 연준의 금리인하 기대 증가. 연방 기금금리 선물시장은 올해 1.00% 포인트 이상의 금리인하 기대를 반영. 노무라 증권은 기관들의 매수 활동이 증가하면서 미 증시의 하락 리스크가 감소했다고 평가. 다만 미 경제 전망의 불확실성으로 인한 리스크 강조. 2. 향후 경제 전망과 연준 정책UBS는 미국의 경기 침체 우려가 과대평가되고 있다고 분석. UBS는 가계 재정이 견고한 상태로 유지되고 있고 미국 경제의 기초 체력이 강하다고 평가. 올해 연준이 금리를 1.00% 포인트 인하할 것으로 전망. 이번 PPI물가의 둔화로 연준이 선호하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 물가지수가 연간 기준 목표치인 2% 이하로 떨어질 가능성이 커짐. 인플레이션 데이터가 예상보다 낮을 경우 연준의 금리인하 가능성이 확대될 것으로 전망되지만 향후 정책 방향은 인플레이션보다 고용 시장 데이터에 크게 좌우될 것으로 전망. 파이퍼 샌들러는 2024년 하반기에는 중소형주가 시장에서 더 강한 성과를 보일 것으로 전망하는 가운데 S&P500의 연말 목표가를 5800으로 유지. 3. 자금흐름 동향뱅크오브아메리카(BofA)의 데이터에 따르면 지난주 뉴욕 증시의 급락이후 기관 투자자들이 강력한 매수세로 반등 회복세에 크게 기여한 것으로 관측. BofA의 데이터로는 지난주 미 주식에 대한 순매수 규모는 약 60억 달러에 달하며 2008년 금융위기 이후 10번째로 큰 자금 유입세를 기록. 기술주와 통신 서비스 부문에서 가장 큰 자금 유입이 기록됐으며 기술주는 4주 만에 처음으로 순매수를 기록. 4. 원유 시장 동향국제유가는 소폭 하락하며 최근 5거래일의 상승세를 마감. 중국 경제의 부진에 대한 우려와 최근의 상승세로 인한 차익 실현이 원인으로 작용. 석유수출국기구(OPEC)는 경기침체에 대한 우려와 중국의 부진한 수요를 이유로 2024년 글로벌 원유 수요 전망을 하향 조정.5. 개별주 현황스타벅스(SBUX) & 치폴레(CMG): 스타벅스는 새로운 최고경영자(CEO)로 2018년부터 회장 겸 최고경영자로 치폴레를 맡아온 브라이언 니콜을 임명하며 20%이상 폭등. 반면 치폴레는 10% 이상 급락. 홈디포(HD): 미 최대 주택개조 소매업체인 홈디포는 높은 금리로 소비자들이 주택 개조를 꺼리고 있다는 동향과 함께 수요 감소로 연간 실적 전망을 하향 조정. 엔비디아(NVDA): 엔비디아를 비롯한 AI 반도체 수혜주들은 낮은 인플레이션 데이터로 매수세가 강화되며 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)를 비롯한 기업들이 일제히 급등.

AI 혁명의 최대 수혜주로 인식되는 엔비디아(NVDA)가 블록버스터 실적을 보고한 후, 10대 1의 주식분할(Stock Split)을 선언했다. 6일(현지시각)까지 엔비디아 주식을 보유한 투자자들은 7일 장 마감 후, 9개의 주식을 추가로 받게된다. 물론 한 주당 가격은 10분의 1로 줄어든다. 기업의 주식분할은 한 주당 가격을 쪼개어 나누는 것을 의미한다. 이는 개인 투자자들에게는 높은 가격으로 거래되던 매력있는 기업의 주식을 낮은 가격으로 구입할 수 있다는 것을 의미한다. 기업에게는 주식 수를 늘림에 따라 시중 유동성이 증가, 가격 변동성에 덜 취약하게 된다는 장점도 있다. 특히 주식분할은 해당 기업이 앞으로 주식에 대해 자신감을 표출하는 것으로도 해석 가능하다. 주가를 인위적으로 낮추면서도 이를 커버할 수 있는 거래와 실적을 만들어낼 수 있음을 시사하기 때문이다. 실제 역사적으로 주식분할을 발표한 기업은 이후 12개월 동안 S&P500의 시장 퍼포먼스를 압도한 기록이 있다. BofA 글로벌 리서치에 따르면 주식분할을 발표한 기업은 평균적으로 S&P500이 11.9%의 상승세를 보일때 25.4%의 상승세를 보였다고 밝혔다. 이에 투자자들이 엔비디아의 주식분할에 대한 기대를 표출하는 사이 정작 시장의 가장 큰 주식분할은 멕시칸 레스토랑 프랜차이즈 치폴레(CMG)가 선포했다.

1. ETF 자금 흐름현황: 올해 최저점, 시장은 대규모 매수세로 대응했다글로벌 경기침체 우려와 연준의 매파적 긴축 기조에도 저점에서 매수하려는 투자자들의 저가매수세(Buy-the-Dip)가 불을 뿜으면서 지난주에만 176억달러가 미국 상장 ETF로 유입됐다. ETF.com에 따르면 14일(현지시각) 금요일 마감된 주의 상장지수펀드(ETF) 시장에 119억달러가 미국 주식 ETF로, 30억달러가 미국 채권 ETF로 유입된 것으로 나타났다. 연간 유입액은 현재까지 4404억달러로 1년 전 같은 기간의 6695억달러와 비교되지만 여전히 주식시장으로 자금이 유입되고 있다는 점은 긍정적이다. 특히 지난 주 S&P500이 올해 최저치를 기록했음에도 미국 주식으로 자금이 강하게 유입됐다는 점과 가장 큰 규모의 유입을 기록한 상품이 S&P500 대표 상품인 SPY라는 점에서 투자자들이 주가 하락세를 매수의 기회로 본 것으로 관측된다. SPDR의 대표 상품이자 세계에서 가장 큰 ETF 상품인 SPY는 지난주에만 46억달러의 자금 유입세를 기록했다. 이 외에도 스몰캡에 무게를 두는 전체 주식시장에 투자하는 뱅가드의 VTI도 9억달러의 유입세를 보였다. 특히 중국에 대한 반도체 규제로 반도체 기업들이 급락한 상황에서 VanEck의 반도체 상품인 SMH가 7억 2245만달러의 자금 유입세를 기록해 투자자들이 최근 하락세를 매수 기회로 여기고 있음을 시사했다. 연준의 금리인상이 곧 완화될 것이란 기대는 국채로의 전환에도 서두르는 모습을 연출했다. 미 국채시장에 광범위한 노출을 자랑하는 iShares의 GOVT에 무려 27억달러가 유입돼 전체 자산 규모의 11%가 넘는 자금이 한꺼번에 쏟아져 들어왔다. 세금혜택을 받는 채권으로 구성된 뱅가드의 VTEB 역시 14억달러로 전체 자산의 7%가 넘는 자금이 대규모로 유입됐다.