INFLATION

전일(14일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션에 반응하는 연준의 매파적인 정책 발언과 우크라이나 사태에 대한 우려가 투자심리를 압박하며 주요 지수는 모두 하락 마감했다. (다우 -0.49%, 나스닥 -0.00%, S&P500 -0.38%, 러셀2000 -0.46%)제임스 불라드 세인트 루이스 연은 총재는 인플레이션에 대응하기 위해 상반기 100bp의 금리인상을 주장했다. 특히 그는 연준의 신뢰성이 위태로운 상황이라는 점을 들어 더욱 공격적인 정책 전환을 요구했다. 불라드 총재의 매파적인 발언이 시장을 뒤흔들었지만 연준 내 위원들의 주장은 엇갈리는 것으로 관측된다. 메리 달리 샌프란시스코 연은 총재는 3월 금리인상을 선호하지만 여전히 조심스러운 금리인상을 선호하고 있다고 발언했다. 이 외에도 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재와 에스더 조지 캔자스 시티 연은 총재 역시 점진적인 금리인상을 선호하는 스탠스를 보였다.한편 우크라이나를 둘러싼 러시아의 침공 가능성은 한 치 앞도 볼 수 없는 형국이다. 오늘 시장은 러시아의 일부 병력이 훈련을 마치고 주둔지로 복귀했다는 소식이 전해지며 긴장이 완화되는 모습이다. 하지만 WSJ에 따르면 러시아 의회는 화요일(15일, 현지시각) 우크라이나 동부 지역의 분리주의자들이 통제하는 지역에 대한 독립국가 인정 여부를 표결할 것으로 전망된다. 이는 결과적으로 러시아가 이들 지역을 우크라이나로 인정하지 않으면서 침략을 정당화할 수 있는 조치로 인식되는만큼 여전히 지정학적 위험은 계속될 것으로 관측된다. 파인 브릿지 인베스트먼트의 하니 레다(Hani Redha) 펀드 매니저는 일부 러시아 군의 복귀 소식에 시장이 안도하는 것이 이르다고 주장했다. 그는 WSJ과의 인터뷰를 통해 "시장은 헤드라인 뉴스에서 들은 내용을 믿고 있지만 이른바 전쟁의 암운속에서는 이런 소식에 조심해야 한다."고 발언했다. 오늘 시장은 올라프 숄츠 독일 총리와 블라드미르 러시아 대통령과의 회담에 주목할 것으로 전망된다. 우크라이나 사태를 해결하기 위한 외교적 노력이 계속되고 있는 가운데 러시아 루블화는 긴장 완화 기대로 상승했다.

글로벌 경제에 다시 암운이 드리우고 있다. 인플레이션은 연준의 공격적인 긴축 정책을 부추기고 있고 러시아의 우크라이나 침공 가능성은 증시에 거대한 불확실성을 야기하고 있다. 예상보다 높은 1월의 소비자물가지수는 연준의 더욱 매파적인 정책 전환을 요구하는 모습이다. 골드만삭스는 당장 올해 금리인상 가능성을 5번에서 7번으로 상향 조정했다. 연준의 정책을 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 1.640%까지 상승하며 사실상 올해 6번 이상의 금리인상을 가격에 책정했다. 지정학적 리스크도 위험자산에 대한 투자심리를 끌어내리고 있다. 러시아의 우크라이나 침공 가능성이 높아지면서 원자재 시장의 혼란이 인플레이션을 자극할 가능성이 높아지고 있다. 블룸버그에 따르면 러시아는 자동차 촉매 변환제로 사용되는 팔라듐의 글로벌 생산량 45%를 차지하는 세계 최대 생산자로 인식된다. 또한 알루미늄과 니켈을 비롯해 석유와 천연가스의 주요 생산자로 글로벌 경제에 미치는 영향력이 막대할 것으로 전망된다. 곡물가격의 급등이 초래할 식료품 쇼크 역시 우려로 다가오고 있다. 우크라이나와 러시아의 밀과 보리 수출량이 전세계의 3분의 1을 차지하고 있어 전쟁이 현실화될 경우 글로벌 식료품 충격이 나타날 것으로 전망된다. 특히 에너지와 식료품 가격의 급등세는 인플레이션을 자극하는 주요 촉매제로 인식되는만큼 연준의 긴축 기조를 더욱 가속화할 것으로 관측된다. 싱가포르의 모듈라 자산관리는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "우크라이나 전쟁은 전세계에 엄청난 식품 쇼크를 초래할 가능성이 있다. 인플레이션에 대한 영향은 석유와 천연가스를 넘어설 것."이라며 시장의 우려가 지정학적 위험을 뛰어넘어 인플레이션으로 향하고 있음을 시사했다.오늘 시장은 지난 주말 우크라이나 사태를 둘러싼 바이든 미국 대통령과 푸틴 러시아 대통령의 전화회담이 실패로 돌아간 것으로 나타나면서 투자심리가 위축되는 모습이다. 미 국방부는 우크라이나에 배치된 미군 병력을 철수할 것을 명령했고 미 국무부는 키예프 주재 미국 대사관의 인력을 최소한으로 배치했다. 유럽의 항공사는 우크라이나로 가는 항공편을 중단하거나 항로를 변경하면서 유럽 증시의 하락세를 견인했다.

미국내 신규 코로나 확진자가 20만명대로 급락한 가운데 마스크 의무 착용은 캘리포니아의 경우 오는 16일자로 해제된다. 이처럼 확진자 감소에 따른 정부의 완화 조치가 이어지면서 경제 정상화에 수혜를 받는 기업들은 강세로 전환하는 중이다. 연준의 강력한 정책 전환 시사 이후 인플레이션 기대 역시 빠르게 낮아지면서 지난 주 물가연동채(TIPS)는 급락세를 보이기도 했다.그러나 러시아가 우크라이나 전역에 무기와 대대를 배치함에 따라 유럽에 전쟁이 임박할 것이라는 전망이 나오자, 바이든 대통령은 13일(현지시각) 미국과 동맹국들이 러시아의 추가 공격에 신속히 대응할 것이라고 강력 대응하고 있는 상태다. 분쟁에 대한 우려로 우크라이나행 항공편이 취소됐고 에너지와 금융시장의 변동성이 커졌다. 변동성이 큰 시장에서는 성장으로 인한 수익보다 안정적인 수입을 제공하는 배당금 수익을 노리는 것도 좋은 전략일 수 있다. '미국형님’ 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 CIO(최고투자책임자)는 지난 9일 (현지시간) 더밀크TV 라이브에 출연해, 유동성이 적고 꾸준한 기업들 중에서도 배당금을 확대하고 있는 기업들에 주목했다.

안녕하세요. 지난 11일(현지시각) 미 증시는 다우지수가 무려 500포인트가 넘게 하락하는 급락세를 보였습니다. 벤치마크 지수인 S&P500은 1.9%가 빠졌습니다. 이는 지난 1월 의사록이 공개되고 무서운 하락장을 초래했던 5일(현지시각) 이후 가장 큰 일일 하락폭입니다. 이번에는 악재가 겹쳤습니다. 목요일(10일, 현지시각) 월가의 전망을 크게 상회했던 소비자물가지수(CPI)에 금요일에는 우크라이나 전쟁 위기가 터졌습니다. 미국 정부가 빠르면 다음주라도 러시아가 우크라이나를 침공할 수 있다고 경고하며 미국인들에게 우크라이나를 "즉시 떠나라"고 촉구하고 나선 것입니다. 바이든 대통령은 러시아와 미국이 서로를 공격하기 시작하면 "그것이 곧 3차 세계대전."이라는 말까지 하며 공포심을 한껏 끌어올렸습니다. 하지만 오늘 시장이 무너진건 우크라이나의 지정학적 요인도 있지만 이보다 더 경제적으로 우려스러운 환경이 조성되고 있기 때문입니다.

전일(10일, 현지시각) 미 증시는 40년만에 가장 높게 상승한 인플레이션 충격에 연준의 공격적 긴축 기조에 대한 우려가 작용하며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -1.47%, 나스닥 -2.10%, S&P500 -1.81%, 러셀2000 -1.55%)광범위하게 전망을 상회한 1월 소비자물가지수(CPI)는 시장에 충격으로 다가왔다. 10년물 국채금리는 단숨에 2.0%를 상회했고 연준의 정책금리를 반영하는 2년물 금리는 하루만에 25bp가 상승, 2009년 6월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. 인플레이션 지수가 발표된 직후 조 바이든 대통령이 성명을 통해 올해 말까지 물가 안정을 시사했으나 연준의 공격적인 긴축 가능성은 더 커진것으로 평가된다. 현재 채권시장은 당장 3월 50bp 수준의 금리 인상 가능성을 100%에 가깝게 반영하고 있다. 또한 올해 남은 모든 정책회의에서 금리인상을 가격에 책정하고 있는 것으로 나타났다. 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재는 CPI 지표 공개 후 "물가에 대응하기 위해 3월 50bp 수준의 금리인상을 지지한다. 7월까지 100bp로 인상해야 할 것."이라며 이전보다 훨씬 강경해진 기조를 시사했다. 다만 연준의 전반적인 기조는 여전히 3월 50bp 금리인상이나 3월 정책회의 이전의 긴급조치를 선호하지 않는 것으로 관측된다. 블룸버그에 따르면 중도적인 정책 스탠스를 가지고 있는 것으로 인식되는 메리 데일리 샌프란시스크 연은 총재와 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재가 모두 0.5%포인트의 금리인상을 선호하지 않는 것으로 나타나면서 시장의 우려 역시 일부 완화되는 모습이다.월가 역시 인플레이션에 대응하는 연준 내 임원들간의 이견이 있을 것으로 전망했다. 스탠다드 차터드 뱅크의 스티븐 잉글랜더 G-10 FX 연구 책임자는 "FOMC 내에서 인플레이션을 목표치로 돌리기 위해 얼마나 공격적으로 정책을 시행해야 하는지에 이견이 있을것."이라 밝히며 7월까지 4번의 금리인상이 있을 것으로 내다봤다. 오늘 시장은 물가 충격으로 인한 국채금리의 높은 변동성을 소화하는 가운데 연준의 통화정책 보고서와 미시건대의 소비자심리지수에 주목할 것으로 전망된다.

미국 중앙은행인 연방준비제도이사회(Fed, 이하 연준)의 정책 정상화에 대한 두려움이 채권 매도세로 나타나면서 금리 상승세가 계속되고 있습니다. 여기에 반해서 주식시장의 어닝시즌은 이제 전환점을 돌면서 시장의 예상보다는 더 나은 실적을 발표하는 기업들이 좀 더 많아지고 있는 상황인데요. 금리에 대한 공포와 실적시즌에 대한 기대가 서로 줄다리기를 하면서 오징어 게임을 하는 모습입니다. 이번 주는 이 승부에 결정적인 단서를 제공할 중요한 지표가 우리를 기다리고 있습니다. 바로 목요일에 발표 예정인 '소비자물가지수'입니다.

안녕하세요. 더밀크닷컴 구독자 여러분. 지난주는 4분기 실적의 하이라이트였습니다. 특히 ‘빅테크’ 기업들의 실적 발표에 주식시장은 등락을 반복했습니다. 시장에 가장 큰 ‘쇼크’를 가져다준 기업은 ‘메타 플랫폼(구 페이스북)’이었습니다. 메타의 주가 하락세는 그야말로 ‘역대급’이었는데요. 지난 3일(현지시간) 메타 주가는 사상 최대폭인 26.4%나 폭락했습니다. 전날 장 마감 후 메타의 작년 4분기 실적과 가이던스가 시장의 기대에 미치지 못했기 때문이었습니다. 애플의 정책 변화로 인해 100억달러의 비용이 발생할 것이라는 발표가 직격탄이 됐습니다. 메타 주가는 이튿날에도 20% 이상 폭삭 주저앉았는데요. 3일 하루에만 사라진 시가총액이 2100억달러가 넘었습니다. 이건 S&P500 기업 460개의 시가총액을 합친 것과 비슷한 규모라고 하는데요. 결국 메타는 미국 증시 내 시총 10대 기업 중 7위로 밀려났습니다. 버크셔 해서웨이에 6위 자리를 내줬습니다. 8위인 엔비디아의 시총과도 별 차이가 없는데요. 반전의 기회를 만들지 못한다면 ‘빅테크’에서 메타의 이름이 빠질 위기입니다.메타 발 폭락을 제외하면 지난 주초 뉴욕증시는 4 거래일 간 상승세를 이어갔습니다. 애플, 마이크로소프트, 구글 모회사인 알파벳 등 빅테크 기업의 ‘어닝 서프라이즈’에 힘입어 지수를 지탱했습니다. 특히 알파벳은 AI 고도화, 유튜브 광고수익, 클라우드 등 강점에 집중하면서 시장 전망치를 웃도는 실적을 보여줬는데요. 메타로 하락세를 이어갈 것 같던 시장은 아마존의 호실적에 힘입어 반등했습니다. 빅테크 기업의 4분기 실적은 미래 기업들의 방향성을 읽을 수 있는 지표로 해석됩니다. 미국 중앙은행인 연방준비제도 이사회(Fed, 이하 연준)의 긴축 기조와 공급망 이슈, 그리고 인플레이션 등 거시경제 변화와 빅테크를 향한 당국의 정책 변화 등에 기업들이 발빠르게 전략을 변화하면서 비즈니스 모델과 사업을 빠르게 재편하고 있습니다. 기업 실적과 거시경제 환경 변화를 내주에도 긴장하며 지켜봐야 합니다.

안녕하세요. 뉴욕시그널의 크리스입니다. 자라보고 놀란 가슴 솥뚜껑 보고 놀란다고 했나요? 메타(FB)의 충격적인 실적이 나스닥을 끌어내린 지 단 하루 만에 아마존(AMZN)이 시장 전망치의 600%가 넘는 주당순이익(EPS)을 발표하며 시장을 환호하게 했습니다. 사실 아마존은 지난 4분기까지 대규모 인프라 투자를 약속한 덕분에 이익이 크지 않을 것이라 전망이 됐는데요. 이번에는 리비안(RIVN)의 최대 주주로 일회성이지만 엄청난 수익을 본 것으로 나타났습니다. 여기에 업계 1위를 자랑하는 AWS 클라우드 부문의 견고한 성장부터 며칠 전부터 예고된 프라임 멤버십의 구독비 인상까지 증시를 끌어올리는 호재로 작용했습니다. 아마존이 순익이 둔화하고 주가 역시 1년 넘게 제자리를 맴돌면서 아마존에 대한 투자자들의 믿음도 약해졌는데요. 그만큼 올해 투자의 핵심 키워드로 떠오른 밸류에이션에 대한 매력은 더 높아졌고, 월가의 장기적인 전망 역시 긍정적으로 유지됐습니다. 수요일 메타의 폭락세는 투자자들을 불안에 떨게 만들었습니다. 블룸버그에 따르면 하루 만에 기업가치가 약 2000억달러(약 240조원)가 사라졌는데 이건 S&P500 기업들 460개를 모두 합친 것과 비슷한 수준입니다. 현재 빅테크에 집중된 미국 시장의 편중성이 얼마나 심각한지 잘 알 수 있죠. 다행인 건 메타플랫폼의 부진이 전체 빅테크의 부진으로 연결되지는 않았다는 겁니다. 아마존 실적마저 부진했다면 전체 시장이 어떻게 반응했을까 생각하면 끔찍하죠.

안녕하세요. 즐거운 설 연휴 보내셨는지 모르겠습니다. 최악의 1월을 보낸 미국 증시는 이번 주 수요일까지 바닥에서 강력한 반등세를 보이며 2020년 11월 백신이 개발됐다는 소식 이후 최고의 4일을 기록했습니다. 시장은 연준의 초강력 매파정책에 대한 두려움으로 지난 1년간 단 한 번도 허락하지 않았던 5% 이상의 풀백을 순식간에 해내며 나스닥 같은 경우는 고점에서 무려 17% 달하는 조정장에 진입하도록 만들었는데요. 20% 이상 하락할 시 대세 하락장의 시작이라는 베어마켓을 목전에 뒀다는 점에서 투자자들의 공포심을 자극했습니다.

안녕하세요.작년 산타랠리가 시작되고 희망찬 새해를 맞이한 게 엊그제 같은데 단 한 달도 채 안 되는 사이 시장의 분위기는 그야말로 참혹합니다. 연준이 드디어 인플레이션을 진지하게 생각하는구나라고 안도했던 12월의 통화정책회의는 의사록이 공개된 후 시장에 폭탄을 떨어뜨린 것 같은 충격으로 다가왔습니다. 2022년 3번의 금리인상을 예고했던 연준 위원들의 점도표는 그저 긴축의 서막에 지나지 않았습니다. 공격적인 금리 인상에 양적 긴축까지 요구한 연준 위원들의 발언은 충격적이었죠. 애초에 비둘기파가 있었나 싶을 정도였습니다. 시장의 충격은 그대로 주가에 반영됐습니다. 나스닥은 단 한달만에 16%에 달하는 폭락장을 연출했습니다. 안좋은 소식은 연이어 온다고 했던가요? 올해 초 오미크론 변이는 미국을 비롯해 전세계를 뒤엎을 정도로 무시무시한 위력을 떨칩니다. 여기에 한동안 잠잠하던 러시아까지 다시 우크라이나 국경지역에 무려 10만명의 병력을 집결시키며 전쟁의 암운을 드리우게 합니다. 팬데믹 이후로 한동안 볼 수 없었던 지정학적 위험이 다시 시장에 무거운 압력을 가합니다.

미국 연방준비제도이사회(Fed)가 초래한 고통은 계속되고 있습니다. 지난주 연준의 의사록 이후 시장은 상당한 변동성을 보였는데요. 이번주 시장의 방향성을 보여줄 수 있는 3가지 이벤트 이후에도 시장은 흔들리고 있습니다. 하지만 분명 이번주에 나온 지표와 발언들은 장기적으로 투자자들도 올해에 대한 밑그림을 그릴수 있는 충분한 단서를 주고 있는데요. 지금부터 하나씩 짚어가도록 하겠습니다.

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 파월 의장의 발언으로 연준의 정책 정상화에 대한 우려가 일부 완화됐다. 40년만에 가장 큰 폭으로 오른 소비자물가의 영향으로 상승폭은 제한됐지만 3대 지수는 모두 강세 마감했다. (다우 +0.11%, 나스닥 +0.23%, S&P500 +0.28%, 러셀2000 -0.82%)연준의 정책목표가 물가안정으로 향하면서 40년만에 가장 큰 폭으로 오른 소비자물가지수는 시장의 포커스를 받기에 충분했다. 다만 전월 기준으로 인플레이션이 0.8%에서 0.5%로 둔화되며 개선되는 시그널을 보였다는 점은 긍정적으로 인식됐다. 인플레이션이 정점에서 내려오는 피크아웃 징후를 보였다는 점은 긍정적이지만 우려는 여전하다. 장기적으로 물가를 끌어올리는 고정적 비용이 일제히 오르는 모습을 보였기 때문이다. 대표적인 고정적 비용인 거주와 의료비용이 모두 오르면서 인플레이션의 장기화 가능성은 커지는 모습이다. 한편 연준은 베이지북을 통해 미국 경제가 견고하게 성장하고 있다고 전했으나 공급망과 인력난으로 문제가 유지되고 있다고 발표했다. 이는 결과적으로 기업으로 하여금 높은 투입비용과 임금 상승세를 초래해 실적부진 우려를 자극했다. 오늘 시장은 여전히 연준과 물가에 주목할 것으로 전망된다. 연준의 제임스 불라드 세인트 루이스 연은 총재는 수요일(12일, 현지시각) WSJ과의 인터뷰를 통해 "빠른 시일안에 테이퍼링을 완료하고 더 늦기전에 금리인상을 시작해야 할 것."이라며 올해 4번의 금리인상을 시사했다. 제롬 파월 연준의장에 이어 오늘은 라엘 브레이너드 연준 이사가 상원에 출석해 연준 부의장 지명 청문회에서 발언할 예정이다. 이 외에도 기업들의 최종 지출 가격을 추적하는 생산자물가지수(PPI) 역시 주목을 받을 것으로 전망된다. 물가상승 압력으로 기업들의 비용은 기록적인 연간 기준 9.8%를 기록하고 월간 기준은 역시 둔화될 것으로 관측된다. 고용시장의 회복을 보여주는 신규실업수당청구는 인력난이 기업들의 정리해고를 억제하면서 평균 이하의 추세가 유지될 것으로 전망된다. 델타항공(DAL)은 개장 전 실적을 보고, 4분기 어닝시즌의 시작을 알릴 예정이다.