미국 1분기 GDP가 -0.3%를 기록하며 충격을 주고 있습니다. 전분기 2.4% 성장에서 급락한 이 수치는 경기 추세 변화의 신호탄이 될 수 있습니다. 흥미로운 점은 소비와 투자가 양호했음에도 무역 부문, 특히 수입이 41% 급증하며 성장을 잠식했다는 사실입니다.이는 트럼프 행정부의 관세 정책 예고로 기업들이 관세 적용 전 물량을 선제적으로 확보한 결과입니다. 실제로 4월 '관세 해방의 날' 이후 중국발 선적은 급감했습니다. 이러한 패턴은 2분기 수입 감소로 이어질 가능성이 높습니다.그러나 경기 회복에 낙관적이기는 어렵습니다. 소비심리지수는 관세 우려로 2009년 이후 최저치를 기록 중이며, 정책 불확실성으로 기업 투자도 위축되고 있습니다. 지역 연준의 기업 설문조사 결과도 이러한 트렌드를 명확히 보여주고 있습니다.
미 증시가 트럼프 대통령의 무역전쟁 우려에도 불구하고 월말 강한 매수세로 반등했다. 역사적인 변동성을 보인 한 달을 마무리하며 S&P500 지수는 2022년 이후 처음으로 2% 하락폭을 완전히 만회했다.미중 무역협상이 건설적인 방향으로 진행될 것이라는 기대감이 시장 심리를 강화했으며, 미국이 다양한 채널을 통해 중국에 적극적으로 접촉하고 있다는 보도가 이를 뒷받침했다. 동시에 투자자들은 연준이 경기침체를 막기 위한 통화정책 완화에 나설 것이라는 베팅을 늘리며 투자심리 개선을 이끌었다.트럼프의 전방위적인 관세 전쟁으로 S&P500은 2월 최고치 대비 4월 8일까지 거의 20% 하락하며 베어마켓 진입 직전까지 갔으나 지수는 이후 하락폭의 약 절반을 회복했다. 다만 여전히 3개월 연속 하락세를 기록중으로 이는 2023년 이후 가장 긴 하락 연속성이다.나블리어 & 어소시에이츠의 최고투자책임자(CIO) 루이스 나블리어는 "앞으로의 시장 향방은 관세 정책 진전에 달려있다"고 진단했다. 그는 "만약 무역 합의가 곧 이루어진다는 발표가 연이어 나온다면, 낙관론이 확산되고 연준은 곧 금리를 인하할 것"이라며 "그러나 상황이 몇 주, 몇 달 동안 지연된다면, 공급망 피해와 단기적 인플레이션으로 스태그플레이션 우려가 불거지며 주식시장에 매우 부정적일 것"이라고 경고했다.뉴욕증시는 장 초반 미국 경제가 2022년 이후 처음으로 1분기에 위축되었다는 보고서 발표 후 급락했다. 이는 소비지출의 급격한 둔화와 그로 인한 역성장, 그리고 고용시장의 침체 가능성 때문이었다. 하지만 소비지출 증가와 핵심 인플레이션 지표 둔화를 보여주는 별도 데이터가 발표되면서 시장은 반등하기 시작했다.
미국 증시가 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책 우려에도 불구하고 연준의 금리인하 기대감에 힘입어 상승했다. S&P500 지수는 2% 상승하며 트럼프 대통령의 관세 공세 발표 이후 최고치를 기록했다.트럼프 대통령은 중국 측의 부인에도 불구하고 미중 무역협상이 진행 중이라고 언급, 시장의 긍정적인 투자심리를 견인했다. 한편 채권 수익률은 향후 고용시장 악화 시 연준이 통화정책 완화 압력을 받을 것이라는 관측에 하락했다.연준 이사 크리스토퍼 월러는 블룸버그TV와의 인터뷰에서 "공격적인 관세 수준이 고용시장에 타격을 줄 경우 금리 인하를 지지할 것"이라고 밝혔다. 클리블랜드 연준 총재 베스 해먹도 CNBC와의 인터뷰에서 경제 방향에 대한 명확한 증거가 확보된다면 6월에 금리 조정이 가능하다고 언급했다.최근 기업실적 발표에서는 경제전망에 대한 불안감이 뚜렷하게 드러나고 있다. 아메리칸 항공그룹은 연간 실적전망을 철회했으며 사우스웨스트 항공의 CEO는 항공업계가 이미 침체기에 접어들었다고 언급했다. 펩시코와 P&G도 전망치를 하향 조정했다.한편 데이터 측면에서는 3월 미국 공장 설비투자 주문이 소폭 증가에 그쳐 기업들이 관세 및 세금 정책의 불확실성 속에서 신중한 태도를 보이고 있음을 시사했다. 해리스 파이낸셜 그룹의 제이미 콕스는 "기업들이 관세에 선제적으로 대응하고 있어 내구재 주문 데이터는 큰 의미가 없다"며, "기업들이 실적과 마진을 보호하고 있다는 점은 투자자들에게 긍정적"이라고 평가했다.
뉴욕증시가 도널드 트럼프 대통령의 무역 및 통화정책 입장 완화 조짐에 힘입어 2일 연속 상승했다. 이는 트럼프의 관세 전쟁 격화 이후 처음으로 연속 상승세로 회복의 가능성을 시사했다는 점에서 중요하게 인식됐다.S&P500 지수는 1.7% 상승 마감했다. 장중 한때 3.4%까지 급등했으나, 베센트의 발언 이후 중국 및 주요 무역 파트너들과의 협상 유연성에 대한 시장의 불확실성이 제기되며 상승폭이 축소됐다.미 재무장관 스콧 베센트는 "중국에 대한 일방적 관세 인하는 제안된 바 없다"며 "미중 관계에서 관세 외에도 다양한 요소들을 고려 중"이라고 밝혔다. 또한 "완전한 무역 재균형에는 2~3년이 소요될 수 있다"고 덧붙였다.JP모건 체이스의 엠마 우에 따르면 기관 투자자들이 안전자산으로 도피하는 동안에도 개인 투자자들은 미국 주식을 공격적으로 매수했다. 4월 2일 이후에만 약 300억 달러를 미국 주식과 ETF에 투자한 것으로 집계됐다.한편 최근 시장 변동성 확대로 인해 청산소들이 요구하는 주식 선물 포지션 커버 마진이 급증한 것으로 나타났다. CME그룹의 CME 클리어링은 4월 동안 E-미니 S&P500 선물에 대한 초기 마진 요구사항을 약 30% 인상했으며, 이 중 하나는 코로나 이후 최대 규모인 하루 12%의 인상을 단행했다. 이는 월스트리트 자금 관리자들에게 추가적인 부담으로 작용하고 있는 것으로 관측된다.
도널드 트럼프 미국 대통령의 제롬 파월 연준 의장 비판 발언이 투자심리를 강타하며 주식·달러·국채 시장 전반에 걸친 매도세가 전방위로 확산됐다. 연준의 독립성에 대한 시장의 우려가 커지며 S&P500이 2.5% 급락하고 다우지수가 950포인트 이상 무너지는 등 하락세는 광범위했다. 다만 부활절 휴일과 실적 발표 시즌에 따른 영향으로 거래량은 평균 대비 20% 감소한 수치로 평소에 비해 가벼운 시장으로 인해 변동폭은 더 컸다. 특히 블룸버그 달러 지수는 0.7% 하락하며 15개월 만에 최저치를 기록했고, 10년물 미 국채 수익률은 4.4%까지 내려갔다.안전자산으로 여겨지는 금은 온스당 3,400달러를 돌파하며 또 다른 신기록을 세웠고, 스위스 프랑은 달러 대비 약 1% 강세를 보였다. 미국 신용시장에서는 투자등급 채권 부도 위험에 대한 보호 비용이 1주일 이상 만에 최고치로 상승하는 등 크레딧 리스크에 대한 우려도 악화됐다. 트럼프 대통령은 이날 자신의 소셜 미디어 '트루스 소셜'을 통해 "사실상 인플레이션이 없으며 선제적 금리 인하가 필요한 때"라고 주장하며 연준에 대한 압박을 강화했다. 케빈 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장은 지난 금요일 트럼프 대통령이 파월 의장 해임 가능성을 검토 중이라고 언급했다.파월의 해임 가능성에 월가는 엄중한 경고를 내렸다. 페퍼스톤의 마이클 브라운 선임 연구 전략가는 "파월이 해임된다면 금융시장에 엄청난 변동성이 주입되고, 상상할 수 있는 가장 극적인 방식으로 미국 자산에서 투자자들이 빠져나갈 것"이라고 경고했다. 그는 "연준의 독립성이 명백히 위협받고 있으며, 달러화 탈피와 미국 패권에서 벗어나는 움직임이 점점 현실적인 가능성이 되고 있다"고 덧붙였다.헤지펀드 업계에서도 우려가 고조되고 있다. 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트의 창업자 폴 싱어는 최근 아부다비에서 열린 비공개 행사에서 "미 달러가 기축통화 지위를 잃을 수 있다."고 경고했다.
미 연준의 제롬 파월 의장이 미중 무역 갈등이 중앙은행의 인플레이션 및 고용 목표 달성을 방해할 수 있다고 경고하면서 월가에 새로운 변동성을 불러일으켰다. 파월 의장의 발언 이후 주식시장은 급락세를 재개한 반면 국채와 금 같은 안전자산은 강세로 전환했다.파월 의장은 시카고 경제클럽 연설에서 연준이 시장 진정을 위해 개입하는 이른바 '연준 풋(Fed put)'을 고려하느냐는 질문에 "아니오"라고 단호히 대답했다. 그는 "트럼프 정책의 영향에 대해 너무 많은 의문이 존재한다"며 "우리는 아직 그 영향을 알 수 없고 그것을 알기 전까지는 결정을 내릴 수 없다"고 강조했다.파월 발언 이후 S&P500 지수는 2.2% 하락하고 다우지수는 700포인트가 넘게 무너졌다. 특히 백악관이 엔비디아의 대중국 칩 수출에 신규 제한을 부과하면서 기술주가 직격탄을 맞아 나스닥 100 지수는 3.0% 급락했다. 10년물 미 국채 수익률은 약 5bp 하락한 4.28%를 기록했다.앞서 클리블랜드 연준 총재 베스 해맥도 파월과 유사한 입장을 취하며 관세 영향에 대한 더 많은 명확성이 확보될 때까지 금리를 현 수준에서 유지해야 한다고 제안, 매파적인 기조를 이어갔다.미 정부는 지난 월요일 엔비디아에 H20 칩을 중국에 수출하려면 "무기한 동안" 라이센스가 필요할 것이라고 통보했다. 엔비디아는 회사가 현 분기 H20 칩의 재고 및 규제와 관련해 55억 달러 규모의 상각을 경고하며 7% 가까이 폭락했다. 유럽의 또 다른 반도체 업체인 ASML도 예상보다 저조한 주문량을 보고해 시장 우려가 가중됐다. 변동성이 고조되면서 투자자들은 안전자산으로 몰렸고, 금 가격은 온스당 3,340달러를 넘어서며 사상 최고치를 경신했다. 스위스 프랑은 강세를 보인 반면, 심화되는 무역 긴장으로 기축통화에 대한 신뢰가 약화되면서 달러화는 약세를 나타냈다.한편 3월 미국 소매판매는 2년 만에 가장 높은 1.4% 증가율을 기록했다. 이는 미국인들이 트럼프 대통령의 관세 발표 직전 자동차부터 전자제품까지 다양한 품목을 선구매하는 '사재기' 지출 행진에 나선 결과로 인식됐다.
격변하는 글로벌 경제, 연준이 마침내 카드를 꺼냈습니다. 미국의 대중 관세가 145%로 치솟고 중국도 이에 대응해 125%의 관세를 부과하며 미중 무역갈등이 전례없는 수준으로 격화되고 있습니다. 무역전쟁의 충격파가 전 세계 금융시장을 뒤흔드는 가운데 연준은 "시장 안정을 위해 필요한 조치를 취할 수 있다"는 강력한 신호를 발산했습니다. 이 한 마디가 시장에 불러온 반응은 엄청났습니다. S&P500은 2023년 이후 가장 큰 주간 상승률을 기록하며 극적인 반등에 성공했습니다. 하지만 이것이 진정한 회복의 시작일까요, 아니면 폭풍 전의 고요함일까요? 📣 오늘 밀키스레터 내용은?1️⃣ 관세 145%..극한으로 치닫는 미중 무역전쟁 2️⃣ 경제 블록화: 미국 패권 변화와 투자 지형도 변화3️⃣ 대규모 자금 이동: 위기와 기회의 공존 📢 이것 말고도 또 있어요!🚨 놓치면 후회하는 시장의 핵심 시그널🔥 지난주 가장 뜨거웠던 월가 투자의견📆 이번 주 증시 핵심 일정(Market Watch)
미국 증시가 트럼프 대통령의 무역정책 불확실성과 심각한 변동성에도 불구하고 반등에 성공하며 2023년 이후 최대 주간 상승을 기록했다. 그럼에도 트럼프 대통령의 급변하는 무역정책이 글로벌 경제를 흔들고 미국의 안전자산 지위를 위협하는 가운데, 변동성은 여전히 지속되고 있다는 분석이다. 한편 S&P500 지수는 연준 관계자가 필요시 시장 안정화를 지원할 준비가 되어 있다는 보도에 힘입어 상승했다.S&P500 지수는 주중 10% 이상의 극심한 등락폭을 보이며 팬데믹 시기의 급격한 가격 변동과 유사한 양상을 나타냈다. 연준 보스턴 지역 총재 수전 콜린스는 파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 "연준은 시장 상황이 혼란스러워질 경우 금융시장 안정화를 위해 확실히 준비되어 있다"고 밝혔다.트럼프 대통령이 광범위한 관세에 90일 일시 중단을 선언했음에도 불구하고, 투자자들은 미국 자산보다 유럽 및 기타 선진국 시장을 선호하는 것으로 나타났다. 블룸버그의 MLIV Pulse 설문조사에 따르면, 응답자의 81%가 미국 자산에 대한 익스포저를 현상 유지하거나 감소시킬 계획이라고 답했다.뱅크 오브 아메리카(BoA)의 마이클 하트넷 전략가는 "미국과 중국이 무역전쟁을 완화하고 연준이 개입할 때까지 주식 랠리 시 매도 포지션을 취해야 한다"고 조언했다. 그는 트럼프의 관세와 그로 인한 시장 혼란이 '미국 예외주의'를 '미국 거부'로 전환시키고 있다고 분석했다.금융권에서는 대형 은행들이 혼조된 실적을 보고했다. JP모건의 주식 트레이더들은 1분기 사상 최대 수익을 기록했으나, CEO 제이미 다이먼은 미국 경제 전망에 대해 신중한 태도를 견지했다. 웰스파고는 대출 수요 부진으로 순이자수익이 예상치를 하회했으며, 모건스탠리의 주식 트레이딩 부문은 분석가 예상을 상회하는 1분기 수익을 달성했다.
미국과 중국 간 무역 갈등 격화로 월스트리트가 4거래일 연속 급등락을 반복하는 가운데, S&P500지수가 1.6% 하락하며 베어마켓(하락장) 진입 임계점에 도달했다.백악관이 중국에 최대 104%의 고율 관세를 부과하겠다는 방침을 재확인하면서 시장 불안은 가중됐다. 이에 대응해 리창 중국 총리는 "외부 충격을 완전히 상쇄할 충분한 정책 수단을 보유하고 있다"고 경고해 양국 간 갈등이 더욱 심화되는 양상이다.S&P500지수는 트럼프 대통령의 관세 계획 발표 이후 10% 이상 하락했으며, 2월 최고점 대비 한때 20% 하락선까지 접근했다가 해당 레벨에서 소폭 반등했다. 시장 공포감을 반영하듯 미 증시에서는 230억 주 이상이 거래되며 유례없는 거래량을 기록했다.연준의 통화정책 스탠스 역시 불확실성을 더하는 요인으로 작용하고 있다는 분석이다. 샌프란시스코 연방준비은행의 메리 데일리 총재는 "무역정책 변화의 영향을 지켜본 후 금리 조정을 결정할 것"이라고 언급했으나, 시카고 연준의 오스틴 굴스비 총재는 "관세 충격이 예상보다 훨씬 크다"고 우려를 표명했다.기관 자금 흐름은 역설적으로 매수세가 우세했다. 뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 지난주 고객들은 역대 네 번째로 큰 규모인 80억 달러를 미국 주식에 순유입시켰다. 기관투자가, 개인투자자, 헤지펀드 모두 순매수 포지션을 취한 것으로 나타났다.그러나 주요 투자은행들의 경고음은 더욱 강화되고 있다. 블랙록은 "글로벌 무역 갈등 심화로 단기적 위험자산 압박이 예상된다"며 미국 주식을 3개월 투자 관점에서 '중립'으로 하향 조정했다. 골드만삭스 투자전략팀은 한발 더 나아가 "현재의 매도세가 경기침체 우려와 맞물려 장기적 사이클 베어마켓으로 발전할 가능성이 있다"고 경고했다.시장 전문가들은 무역정책 불확실성이 해소되거나 최소한 방향성이 명확해지기 전까지는 시장 바닥 형성이 어려울 것으로 보고 있다. 특히 유동성 부족과 알고리즘 거래가 맞물려 헤드라인 뉴스에 따른 극단적 변동성이 당분간 지속될 전망이다.
트럼프 행정부가 전후 최대의 무역장벽을 세우는 '상호관세'를 발표하며 전 세계 경제와 글로벌 금융시장에 충격파가 밀어닥치고 있다. 월가의 충격도 상당하다. 글로벌 투자은행 골드만삭스와 모건스탠리, 그리고 JP모건 등 월가의 주요 금융기관들은 일제히 성장 전망을 하향 조정하고 '심각한 성장의 하방 위험'을 경고하고 나섰다. 골드만삭스는 경기침체 전망을 35%로 상향 조정하며 경기침체 위험이 2023년 지역 은행 위기 이후 최고 수준으로 상승했다는 분석이다. 또한 연방준비제도의 금리인하가 관세로 인한 인플레이션 상승 압력으로 지연될 것으로 전망했다. 월가는 트럼프 행정부의 '상호 관세' 정책이 불러올 후폭풍을 어떻게 분석하고 있을까? 월가의 가장 대표적인 투자은행들은 압도적으로 부정적이다. 분석가들은 장기적인 무역 긴장이 글로벌 공급망을 불안정하게 만들고 시장 변동성을 증폭, 기업 수익에는 더 큰 압박을 가할 수 있다는 분석이다. 사실상 경기 침체의 가능성을 경고하는 발언이 대다수다. 골드만삭스는 트럼프 행정부의 관세 조치로 2025년 미국의 국내총생산(GDP)생산률 전망을 1%로 하향했다. 모든 교역국에 평균 15%의 관세가 부과될 경우 소비 지출과 기업 투자가 크게 위축될 것이란 분석이다. 특히 주목할 만한 점은 경기침체 확률을 지난 2년 만에 가장 높은 수준으로 상향 조정했다는 사실이다. 골드만과 쌍벽을 이루는 투자은행인 모건스탠리도 기본 10% 관세와 국가별 추가 관세(중국 34%, EU 20%)가 기업 이익률을 약 9% 감소시킬 것이란 전망이다. HSBC 글로벌 프라이빗 뱅킹은 더 비관적인 전망을 내놓았다. 지속적인 관세가 세계 성장률을 2.5%까지 끌어내리고 미국 제조업과 수출 부문의 기업들이 보복 관세의 직격탄을 받을 것이란 주장이다.
