투자노트

새로운 변이의 등장이 시장을 흔들었다. 세계보건기구(WHO)는 최근 남아프리카공화국에서 확산중인 새로운 코로나 변이인 '누 변이(B.1.1.529)'에 대해 경고했다. '누 변이'는 기존의 '델타 변이'에 비해 스파이크 단백질 내부에 두 배나 많은 돌연변이를 보유하고 있어 감염력이 높고 백신을 무력화할 가능성이 더 높은 것으로 알려져있다. WHO는 이에 26일(현지시각) '누 변이'에 대해 논의하고 '델타 변이'에 이어 '우려 변이'로 지정할 지 여부를 결정할 것으로 전망된다. 백신 체제를 무력화할 수 있는 새로운 변이의 등장으로 글로벌 증시는 급락했다. 한국의 코스피는 -1.47%, 홍콩 항셍지수는 -2.67%, 일본 니케이는 -2.53%, 범유럽의 Stoxx600은 -2.95% 하락했다. 미국의 다우 지수 역시 선물이 800포인트 이상 급락하며 금요일 장을 시작하고 있다. (동부시각 오전 6시 기준)새로운 변이가 경제 정상화를 막고 공급망의 부진을 더 심각하게 야기할 수 있다는 우려가 커지면서 안전자산에 대한 수요가 급증했다. 미 10년물 국채금리는 급격히 유입되는 채권 매수세를 반영, 수요일(24일, 현지시각) 1.640%에서 금요일(26일, 현지시각) 1.528%로 급락했다. 달러 역시 하락세로 돌아섰다. 이번 주 내내 연준의 강력한 매파적 통화정책에 대한 기대로 강세를 보이던 달러는 새로운 변이 소식으로 하락 전환했다. 유가 역시 새로운 변이로 글로벌 수요가 둔화될 수 있다는 우려로 급락했다. 경제 정상화가 늦어질 것이라는 우려가 커지면서 코로나 확산에 가장 큰 영향을 받는 여행, 항공주들의 피해가 가장 심각하다. 델타항공(DAL)을 비롯해 유나이티드 항공(UAL), 아메리칸 항공(AAL)의 주가는 개장을 앞두고 약 7% 가량 하락했다. 크루즈 라인을 비롯해 호텔, 카지노등의 주가도 하락세를 보이고 있다. 반면 코로나에 수혜를 받는 스테이홈 주식인 줌비디오(ZM)와 코로나 테스팅 기업들은 강세로 전환했다. 연휴 기간 거래량이 적어진 상황에서 발생한 악재로 변동성 지수(VIX)는더 크게 반응, 약 50% 폭등한 가운데 오늘 증시는 추수감사절 연휴의 영향으로 1시에 마감한다.

미 정부가 인플레이션에 대한 우려를 드러내고 연준 역시 제롬 파월 의장의 연임으로 정책의 연속성이 강화되면서 기준금리 인상 가능성이 크게 높아지고 있다. 이는 그대로 국채금리의 상승세로 나타나면서 기술 성장주에 하방 압력을 가하는 요인으로 작용했다. 반면 인플레이션 기대는 둔화, 실질금리의 상승세를 이끌어 파이낸셜 섹터는 강세로 전환했다. (다우 +0.55%, 나스닥 -0.50%, S&P500 +0.17%, 러셀2000 -0.15%)시장의 관심이 연준의 통화정책으로 향하면서 투자자들의 관심이 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 쏠릴 것으로 전망된다. 동부시각 오후 2시에 발표될 예정인 연준 의사록은 긴축에 대한 통찰력을 제공할 것으로 관측된다. 특히 최근 클라리다 연준 부의장을 비롯해 많은 연준 임원들이 12월 정책회의에서 내년 중순 기준금리 인상을 위해 더 빠른 테이퍼링 속도를 요구하고 있어 관심이 더욱 집중될 것이다. 연말 소비시즌에 대한 기대가 커지고 있지만 연준의 매파적 통화정책은 유동성에 민감한 자산시장을 흔들수 있는 핵심 촉매제로 인식된다. 연준의 기준금리 인상 가능성은 국채금리를 끌어올려 금리인상에 취약한 기술 성장주들의 하락세를 초래하고 있다. 이는 최근 급등세를 보였던 전기차를 비롯한 반도체의 하락세를 주도했고 반면 금리상승에 수혜를 받는 금융과 에너지 기업들의 강세를 이끌었다. 유럽을 중심으로 여전히 코로나가 기승을 부리면서 경제회복 둔화에 대한 우려도 커지고 있다. 전일 발표된 경기 선행지표인 구매관리자지수(PMI)는 두 달 만에 둔화세를 나타냈다. 공급망의 부진 역시 향후 수개월 더 이어질 것으로 관측이 되면서 물가 상승 압력은 유지될 가능성은 더욱 높아졌다. 오늘 증시는 연준 의사록과 함께 주요 핵심 경제지표인 내구재주문과 소비자심리지수, 신규실업수당 등에 주목할 것으로 전망된다.

백악관이 제롬 파월 연준의장을 재지명하면서 미 증시는 전일(22일, 현지시각) 상승 출발했다. 불확실성이 사라지고 정책의 연속성이 강조되면서 시장이 이를 호재로 받아들인 것. 특히 유력한 후보로 거론됐던 라엘 브레이나드 이사의 경우 인플레이션 우려를 키울 수 있는 비둘기파로 인식됐다는 점도 작용했다. 하지만 바이든 대통령이 높은 인플레이션에 대해 우려를 표명하면서 상황이 반전됐다. 재닛 옐런 재무장관 역시 공급망의 병목현상이 심각하고 인플레이션이 코로나 영향 뿐 아니라 광범위하게 나타나고 있음을 시사한 점도 우려를 더했다. 이들의 발언으로 미 국채금리는 급등했고 이에 기술주의 나스닥이 낙폭을 확대하며 주요지수가 대부분 하락 마감했다. (다우 +0.05%, 나스닥 -1.26%, S&P500 -0.32%, 러셀2000 -0.50%)제롬 파월 연준의장의 재지명은 시장에 정책의 연속성이라는 호재로 다가왔지만 그만큼 기준금리 인상 가능성은 커졌다. 채권시장이 2022년 6월 금리인상 가능성을 반영하면서 2년물 미 국채금리는 2020년 3월 이후 가장 높은 0.638%로 뛰어올랐다. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재도 "미 연준이 고용회복과 인플레이션 급등에 대응, 통화 부양책을 신속하게 철회해야 할 수도 있다"고 발언한 것이 매도세를 가속화했다. 미 정부의 인플레이션 우려와 이로 인한 매파적 통화정책 가능성이 대두되면서 금리는 상승하고 달러도 강세로 전환했다. 이로인해 금을 비롯한 원자재가 약세를 보였다. 한편 터키 리라화는 에르도안 대통령의 통화완화 정책 가능성에 지난주 대비 20%가 폭락하며 사상최저치를 기록했다. 오늘 증시는 리치몬드 연은의 제조업지수와 함께 기업들의 경제에 대한 단서를 제공받을 수 있는 구매관리자지수(PMI)에 주목할 것으로 전망된다. 줌비디오(ZM)가 전일 실망스런 매출 성장세를 발표한 이후 오늘 오전에는 베스트바이(BBY)를 비롯해 달러트리(DLTR)와 같은 주요 리테일러들이 실적을 보고할 예정이다.

메타버스 테마에 대한 열광이 반도체를 중심으로 기술의 나스닥을 끌어올리고 있다. 하지만 대부분의 기업들은 새롭게 확산되는 코로나 바이러스와 연준의 매파적인 정책 전환에 대한 우려를 나타내며 약세를 보였다. 인플레이션이 광범위하게 확산되면서 연준 임원들의 스탠스는 확실히 매파적으로 전환하는 모습이다. 지난주 크리스토퍼 월러 연준 이사는 "테이퍼링 속도를 가속화해 2022년 2분기부터 기준금리 인상을 시작할 수 있는 여지를 남겨놔야 한다"고 주장했다. 리차드 클라리다 연준 부의장 역시 "4분기 경제성장이 강력할 것으로 전망되는 만큼 채권매입 감소 속도를 높여야 된다"고 주장, 월러 연준 이사와 같은 의견임을 피력했다. 연준 인사들의 연이어 이어진 매파적 발언으로 달러는 강세를 보였고 국채금리는 상승세를 보였다. 인플레이션과 연준의 매파적 정책에 이어 코로나의 재확산세도 시장의 우려를 낳고 있다. 뉴욕타임즈에 따르면 미국의 신규확진자는 지난주 11만명을 돌파하며 다시 빠른 확산세를 보였다. 로보뱅크의 선임 금리 전략가인 린 테일러는 지난 주말 앤드류 베일리 영란은행 총재가 기준금리를 인상할 가능성이 있지만 인플레이션 전망이 매우 불확실하다고 한 발언을 지적하며 "지금은 중앙은행에게 매우 어려운 시기다."고 전했다. 연준을 비롯한 각국의 중앙은행들이 기준금리 인상 가능성을 시사하지만 여전히 인플레이션에 대해서는 일시적인지 고정적인지 여부에 대한 확신을 가지지 못하고 있다는 것. 어닝시즌은 이제 마지막 라운드에 진입하고 있다. 팩트셋에 따르면 지금까지 실적을 보고한 480여개의 기업 중 82%가 월가의 전망치를 상회하는 수익을 올리며 주가 상승을 견인했다. 이번주 미국은 추수감사절(Thanksgiving) 연휴에 돌입하는 가운데 일반적으로 증시는 이 주간에 상승세를 보인다. 이번주도 같은 모습을 보일 경우 투자자들은 이를 산타랠리의 시작으로 인식할 것으로 관측된다.

인플레이션이 지속될 것이라는 우려가 계속되는 가운데 전일(18일, 현지시각) 증시는 실질 금리의 하락에 힘입은 성장주들의 강세가 두드러지게 나타났다. 특히 반도체는 엔비디아(NVDA)와 애플(AAPL)을 중심으로 강력한 실적과 미래 성장동력에 대한 기대가 뒤섞이며 시장을 견인했다. (다우 -0.17%, 나스닥 +0.45%, S&P500 +0.34%, 러셀2000 +0.56%) 코로나의 재확산세로 산업의 다우는 약세를 보였지만 시장은 대체로 강세를 보였다. S&P500은 사상최고가에 다시 근접했고 기술의 나스닥은 최고가를 경신했다. 다만 대표적인 비둘기파로 알려진 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 "인플레이션이 광범위하게 상승하고 있다"고 발언하며 향후 매파적으로 전환할 가능성을 보여 변동성이 확대되기도 했다. 또한 조 만친 민주당 상원의원이 사회복지 법안에 대해 부정적인 발언을 한 점도 투자심리 위축의 원인으로 작용했다. 오늘 시장은 유럽의 코로나 락다운 소식으로 위축되는 모습이다. 오스트리아가 코로나 재확산세로 새로운 경제봉쇄를 발표한 가운데 독일 역시 뒤를 따를 가능성이 제기되고 있다. 이로인해 유로화는 연일 하락세를 보이고 안전자산인 국채는 강세를 보이고있다. 미국도 코로나 재확산세가 뚜렷하다. 실제 일일 신규확진자가 10만명을 돌파했고 7일 평균 역시 11월 초 7만명에서 현재 9만명을 상회하고 있다. 월가는 '코로나 재확산'에 대해 2가지 극단적 시각이 상존하는 모습이다. 위드 코로나 시대를 맞아 코로나 재확산이 기업 수익에 영향을 미치지 않을 것으로 보는 입장도 있는 반면 극단적으로 상승한 주가 밸류에이션으로 인해 우려가 커질 수 있다는 입장도 있다. 이와 함께 미 하원은 2조달러 규모의 사회복지 법안 표결을 앞두고 있다. 조 만친 상원의원이 확실한 승인 여부를 보이지 않으면서 불확실성은 커고 있다. 연준 차기 의장 선임도 앞으로 시장 방향을 흔들 이슈로 관심이다. 시장은 제롬 파월 연준의장의 연임에 무게를 두고 있지만 또 다른 강력한 후보인 라엘 브레이너드 이사가 선택되면 완화적인 통화정책으로 인해 인플레이션이 심화될 가능성도 예측하고 있다.

유럽의 물가 상승세가 가파르게 나타나면서 글로벌 인플레이션 우려가 커지고 있다. 전일(17일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션이 중앙은행의 빠른 긴축을 초래할 것이라는 우려가 커지며 주요지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.58%, 나스닥 -0.33%, S&P500 -0.26%, 러셀2000 -1.16%)영국의 소비자물가지수가 10년만에 가장 큰 폭으로 상승하고 캐나다 역시 2003년 이후 가장 높은 수준을 보이면서 글로벌 인플레이션이 가시화되는 모습이다. 공급망의 부진이 개선될 기미를 보이지 않는 상황에서 코로나의 재확산세는 이런 우려를 부추기며 투자심리는 위축됐다. 안전자산 선호심리가 강해지며 미 국채는 매수세가 등장, 10년물 국채 수익률은 1.649%에서 1.603%로 하락했다. 금 역시 인플레이션에 대한 헤지 수요가 강해지며 달러 약세와 함께 상승했다. 인플레이션에 대한 우려로 안전자산 선호심리가 나타났지만 전반적인 자산시장의 상황은 여전히 위험자산에 호의적이다. 인플레이션에 대한 기대가 높아지면서 기대 인플레이션율(BEI)는 높아진 반면 시장금리인 국채 수익률은 하락하면서 실질금리는 사상최저수준으로 하락했다. 이는 성장주와 같은 위험자산에 대한 투자자들의 선호를 높이는 요인으로 최근 나스닥의 강세를 뒷받침한다. 한편 조 바이든 대통령은 높아지는 물가를 잡기위해 중국의 시진핑 주석과 전략 비축유 방출을 요청했다는 소식이 들리며 크게 하락했다. 특히 코로나가 다시 재확산세를 보이는 점도 투자심리 악화에 일조했다. 오늘 시장은 중국의 빅테크인 알리바바(BABA)와 JD.com(JD)의 실적과 함께 미 거대 소매업체인 메이시스(M)와 콜스(KSS)의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 전일 장 마감 후 실적을 발표한 반도체의 엔비디아(NVDA)는 기록적인 분기별 매출을 기록해 5% 가량 급등했다.

전일(17일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션 우려에도 소비자들이 지출을 늘리고 있다는 신호에 위험자산에 대한 투자심리가 강해지며 주요지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.15%, 나스닥 +0.76%, S&P500 +0.39%, 러셀2000 +0.17%)미 상무부가 발표한 10월의 소매판매는 서프라이즈였다. 전월대비 1.7%가 증가한 소매판매는 예상치였던 1.4%를 넘으며 지난 3월 이후 최대폭의 증가세를 기록했다. 물가상승 압력이 30년래 가장 높은 수준임에도 소비자들이 전혀 개의치 않으며 지출을 늘리고 있다는 신호가 나타나자 월가는 기술주를 중심으로 매수세를 이어갔다. 미중 정상회담 역시 긍정적으로 작용했다. 교류에 방점을 둔 두 정상은 향후 갈갈등을 피하기 위한 소통을 지속하겠다고 약속했고 시장은 이에 양국의 관세 인하 가능성을 높이 평가했다. 최근 미국과 중국이 모두 높은 인플레이션에 우려가 커지고 있다는 점에서 관세 인하는 물가 상승압력을 낮추는 긍정적인 역할을 할 수 있을 것으로 관측된다. 미 증시가 사상최고 수준으로 다시 근접했지만 여전히 위협은 상존하는 것으로 전망된다. 인플레이션이 급속도로 빠르게 진행되면서 소비자들이 지출을 미리 하고있다는 신호가 나타나고 있고 코로나 확산추세도 잠재적인 리스크로 인식된다. 최근 코로나 확진자는 미국에서 8만명을 돌파하며 다시 상승하는 추세를 보이고 있어 우려가 커지고 있다. 미국을 포함한 글로벌 주식시장이 사상최고가에서 거래되고 있지만 인플레이션과 코로나 재확산이 강세장을 탈선시킬 수 있다는 전망이다. 오늘 시장은 영국의 인플레이션이 급등하며 중앙은행의 금리인상 가능성이 커진 가운데 대형 리테일러인 타겟(TGT)과 로우스(LOW)를 비롯해 반도체의 엔비디아(NVDA)의 실적을 기다리고 있다.

인플레이션이 연준의 정책 전환을 이끌수 있다는 우려가 시장에 팽배한 가운데 다우지수는 4 거래일 연속 하락세를 기록했다. 전일(15일, 현지시각) 미 증시는 기준금리 인상 가능성에 베팅한 채권 투자자들이 매도세를 촉발, 국채금리가 상승폭을 확대하자 기술주 위주로 매물이 출회하며 하락세로 마감했다. (다우 -0.04%, 나스닥 -0.04%, S&P500 -0.00%, 러셀2000 -0.45%)경제 전반에 걸쳐 물가 상승압력이 계속되면서 시장의 관심이 '소비'로 쏠리고 있다. 3분기 기업들의 실적을 이끌었던 요인이 강력한 소비였던 만큼 이번에도 가격 상승압력을 소비자들에게 편안하게 전가할 수 있는지 여부가 연말랠리의 핵심 키로 부상하는 모습이다. 전일 발표된 뉴욕 연은의 엠파이어 스테이트 제조업지수에 따르면 여전히 기업들이 겪는 물가 상승압력이 계속되고 있는 것으로 관측된다. 다만 밀린 주문과 배송시간이 정점에서 하락하는 모습을 보여 공급망의 병목현상은 일부 완화되는 모습이다. 미중 정상은 양국의 관계 개선을 위한 큰 돌파구를 마련하지 못했다. 하지만 무역 관계 개선 및 에너지 위기 안정을 위한 이익에 기반한 상호 협력에 합의한 것으로 알려지며 중국 위안화는 5월이후 가장 강한 모습을 보였다. 한편 바이든 대통령이 곧 연준의 차기 의장을 지명할 것이라는 소식이다. 미 상원 은행 위원회 의장인 셔로드 브라운은 "대통령이 곧 차기 연준 의장을 지명할 것. 이미 결정이 된 것으로 알고있다."며 차기 연준 의장 발표가 임박했음을 시사했다. 오늘 시장은 인플레이션 우려와 함께 이를 타개할 소비의 힘에 주목할 것으로 전망된다. 10월 소매판매 지표가 예정되어 있으며 시장은 9월의 0.7%에서 1.5%로 증가했을 것으로 전망하고 있다. 이 외에도 산업생산과 전미주택건설업협회(NAHB)의 주택시장지수도 함께 발표될 예정이다.

인플레이션이 시장을 흔들면서 S&P500은 5주 연속 상승세를 이어가지 못하는 부진을 보이고 있다. 전일(11일, 현지시각) 미 증시는 유럽의 코로나 확산에 따른 새로운 경제 봉쇄 소식으로 다우지수가 전반적으로 부진한 가운데 주요 지수는 혼조세로 마감했다. (다우 -0.44%, 나스닥 +0.52%, S&P500 +0.06%, 러셀2000 +0.82%) 다우존스 산업평균지수는 코로나 재확산과 함께 월트디즈니(DIS)가 부진한 실적을 보고하면서 약 7% 급락해 더욱 하락했다. 반면 나스닥과 스몰캡의 러셀2000은 미국과 중국이 기후 공동선언으로 협력을 시사하자 태양광 에너지 업종이 초강세를 보이며 상승했다. 미국과 중국은 15일(현지시각) 예정된 미중 정상회담을 앞두고 UN 기후정상회담에서 향후 클린에너지로의 전환과 친환경 및 재생에너지 활용 등에 협력을 강화할 것을 깜짝 선언하며 기대를 촉발했다. 한편 전일 가졌던 중국의 대표적인 연말 쇼핑 행사인 광군제에서 알리바바(BABA)는 작년과 비교해 크게 감소한 8.4%의 매출 성장세를 기록했다. 이는 알리바바가 매년 20% 이상의 성장세를 기록했고 작년에는 무려 85%의 성장을 보였다는 점에서 크게 실망스런 기록이다. 다만 투자자들은 올해 중국 정부의 테크 기업들에 대한 규제가 계속되며 적극적인 홍보 행사를 하지 못한 점과 그럼에도 매출이 견고하게 나타난 점을 들어 긍정적으로 해석했다. 오늘 시장은 러시아가 우크라이나를 침공할 수 있다는 미국의 경고에 달러가 강세를 보이며 16개월래 최고치를 기록했다. 달러의 초강세에 원자재를 비롯해 비트코인은 약세를 보이고 있다. 인플레이션이 시장을 뒤흔들 수 있는 핵심 촉매제로 등극한 가운데 오늘 노동부는 물가 상승 압력에 가장 큰 영향을 줄 수 있는 구인관련 고용보고서인 JOLTs를 발표할 예정이다. 이 외에도 연말 소비에 대한 단서를 제공할 미시건대의 소비자태도지수가 발표된다.

전일(10일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션 우려가 시장을 흔들면서 주요지수가 모두 상당한 매도세로 하락 마감했다. 특히 나스닥은 30년만에 가장 높게 상승한 소비자물가지수 충격으로 급등한 금리에 영향을 받아 하락폭이 컸다. (다우 -0.66%, 나스닥 -1.66%, S&P500 -0.82%, 러셀2000 -1.55%)중국에 이어 미국까지 물가 상승 압력이 강하게 나타나면서 연준의 정책 전환에 대한 두려움이 시장을 장악했다. 경제 정상화에 따른 일시적인 요인이자 둔화될 것으로 보았던 자동차 가격이 다시 상승세를 보이고 고정적 요인인 거주비용 역시 가파른 상승세를 보이면서 인플레이션이 오래 지속될 것이란 우려가 커졌다. 인플레이션 우려는 그대로 국채 매도세로 이어졌다. 인플레이션에 가장 민감한 30년물 미 국채금리는 1.824%에서 1.924%로 급등했다. 연준의 조기 금리인상 가능성을 반영하는 2년물 국채 금리 역시 20%가 넘게 폭등, 시장이 연준의 통화정책이 가팔라질 것으로 보고있음을 시사했다. 한편 기업공개(IPO)로 시장의 관심을 모았던 전기차 트럭 리비안(RIVN)은 29%의 폭등세로 거래를 시작했다. 종가는 예상 발행 주식 수를 기준으로 약 860억달러로 평가, 미국 판매차 업계 1위인 제너럴모터스(GM)를 추월했다. 지난 주말 테슬라(TSLA) 주식 매각 설문조사를 올렸던 일론 머스크는 이번 주 초에 이미 50억달러에 달하는 주식을 매도한 것으로 밝혀졌다. 일론 머스크는 트위터 설문조사를 통해 210억달러 규모의 주식을 매도할 수 있음을 밝힌 바 있다. 테슬라 주가는 개장 전 3%가량 상승했다. 인플레이션이 지속될 것이란 기대가 강해지면서 금은 5개월만에 최고치를 기록했다. 비트코인은 사상최고가를 기록한 후 소폭 하락했다. 중국 공산당은 중앙위원회 전체회의를 마감하며 사실상 시진핑의 연임을 강조하는 '역사적 결의'를 채택했다. 이와는 별개로 독일의 시장 심사 기관인 DMSA는 중국 에버그란데가 공식적으로 채무 불이행 상태로 파산절차를 준비하고 있다고 발표했다. 하지만 에버그란데는 달러 채권에 대한 이자를 30일의 유예기간이 끝나기 전 지불하며 다시 한번 디폴트를 피한 것으로 나타났다. 또한 중국 국영매체는 중국 부동산 시장에 대한 탄압을 완화하기 시작했다는 신호를 보여 부동산 주가는 강세를 보였다. 미 연준은 중국 부동산 위기가 글로벌 금융 시스템의 위기로 번질 가능성이 있다고 경고한 바 있다.

인플레이션이 다시 시장의 주요 관심사로 떠오르고 있다. 전일(9일, 현지시각) 11년만에 가장 높은 수준으로 오른 생산자물가지수(PPI)에 이어 오늘 시장은 소비자물가지수(CPI)에 주목하고 있다. 전일 증시는 물가 상승 압력이 계속되고 있음을 보여주는 인플레이션 데이터에 테슬라(TSLA)를 비롯한 페이팔(PYPL)과 같은 기술 기업들의 부진으로 나스닥이 하락을 리드, 주요 지수가 모두 약세로 마감했다. (다우 -0.31%, 나스닥 -0.60%, S&P500 -0.35%, 러셀2000 -0.63%)S&P500 기업들의 90%가 실적을 발표한 가운데 시장의 관심은 이제 경제 데이터와 성장에 영향을 줄 수 있는 요인으로 전환하고 있다. 특히 기업의 마진에 압박을 줄 수 있는 비용 상승 우려가 커지는 모습이다. 수요일(10일, 현지시각) 발표된 중국의 물가 지표가 그런 우려에 불을 붙이고 있다. 중국은 10월 소비자물가지수(CPI)가 1.5% 상승하며 전월의 0.7%와 예상치였던 1.3%를 크게 상회했다. 생산자물가지수(PPI)는 더 높았다. 기업들의 최종 수요에 대한 물가를 보여주는 생산자물가는 무려 13.5%가 상승해 전월의 10.7%와 예상치였던 12.0%를 상회했다. 중국의 생산자물가가 26년만에 가장 빠른 속도로 오르면서 미국 역시 비용 상승 압박이 커지는 모습이다. 오늘 발표될 미국의 소비자물가 역시 월가는 30년 만에 가장 높은 수준으로 집계될 것으로 전망되면서 기업들의 실적에도 부담으로 작용할 것으로 관측된다. 연준의 제롬 파월 의장이 지난주 공급망의 병목현상이 인플레이션을 내년까지 지속시킬 것이라고 전망한 가운데 다른 임원들의 발언도 부각되고 있다. 메리 달리 샌프란시스코 연은 총재는 "팬데믹과 연계된 공급망의 혼란이 가라앉으면서 내년에는 인플레이션이 진정될 것."이라 한 반면 세인트루이스 연은의 제임스 불라드 총재는 내년 두번의 금리인상이 불가피할 것이라 주장했다.

전일(7일, 현지시각) 미 증시는 인프라 법안 통과에 대한 기대로 주요 지수가 모두 상승세로 마감했다. 의회의 1조 2000억 달러에 달하는 사회기반시설에 대한 투자가 결정되며 산업의 다우지수가 상승세를 견인했다. (다우 +0.29%, 나스닥 +0.07%, S&P500 +0.09%, 러셀2000 +0.23%)컨퍼런스보드(CB)의 고용추세지수는 10월 급격하게 상승해 향후 몇 달 동안 강력한 고용시장의 회복을 시사했다. 연준 임원들의 발언도 긍정적이었다. 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재는 "코로나가 재확산되지 않으면 내년에는 4%의 성장을 이루고 2023년에는 2~3% 수준의 완만한 성장을 이룰 것."이라며 경제에 대한 자신감을 나타냈다. 인플레이션에 대한 우려와 이로 인한 금리 인상 가능성도 제기됐다. 미셸 보우만 연준 이사는 "인플레이션이 내년까지 지속되고 높은 수준이 유지될 것."이라고 전망해 국채금리의 상승세를 촉발했다. 특히 조 바이든 대통령이 내년 연준 의장 자리를 두고 비둘기파로 알려진 라엘 브레이너드 연준 이사를 인터뷰한 사실이 밝혀지며 단기 국채 금리가 강세를 보였다. 반면 30년물 국채금리는 사상 최저 수준으로 하락하는 등 장기 국채 금리는 인플레이션에 대한 우려로 약세를 보여 수익률 곡선의 평탄화는 계속 진행됐다. 한편 연 2회 발행되는 연준의 '금융안정보고서'를 통해 연준은 계속 상승하는 위험자산에 대한 경고로 주목을 받았다. 연준은 "바이러스 통제에 실망스런 결과가 나오거나 경제 회복이 정체될 경우 투자심리 악화가 자산시장의 급격한 하락세를 야기할 수 있다."고 주장했다. 특히 달러와 1대 1로 거래되는 스테이블 코인같은 경우 위험에 더 취약할 수 있다고 경고했다. 여전히 인플레이션이 시장의 주요 역풍으로 작용하는 가운데 오늘 시장은 생산자물가지수(PPI)에 주목할 것으로 전망된다. 미 노동통계국(BLS)에서 집계하는 10월의 생산자물가지수는 8.7%로 상승할 것으로 전망된다.