투자노트

월요일(25일, 현지시각) 미 증시는 메가캡 기술주들의 실적과 연준의 통화정책회의 결과가 예정된 한 주를 시작하면서 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수를 추적하는 선물은 148포인트(0.5%)가 올랐고 S&P500 선물과 나스닥 선물 역시 각각 0.5% 상승세로 장을 시작했다. 지난 금요일(22일, 현지시각) 미 증시는 어닝시즌에서 온라인 광고 시장의 벨웨더로 인식되는 스냅(SNAP)의 충격적인 실적에 하락 전환했다. 부진한 실적으로 경기침체 우려가 강해지며 S&P500은 3일 연속 상승세를 되돌렸지만 그럼에도 지난주는 2.6%의 상승세로 한주를 마감했다. 다우지수는 2%가 상승했고 기술의 나스닥은 3.3% 오르며 시장을 이끌었다. S&P500은 올해 약세장에 빠진 후 회복을 시도하며 저점에서 약 8%이상 상승했다. 증시는 현재 6월 저점을 기록한 이후 가장 높은 수준에서 거래가 되고있다. 엠마누엘 카우(Emmanuel Cau) 바클레이 투자전략가는 "주식은 이번달 걱정의 벽을 오르며 랠리를 펼쳤다."고 평가하며 반등이 경기순환주와 성장주에 의해 주도가 됐음을 지적했다. 특히 그는 "장기 국채 수익률이 안정화되면서 주가 수익률에 대한 압력이 완화됐다."며 "이건 나쁜 소식이 다시 좋은 소식으로 인식이 됨을 보여주면서 시장의 초점이 인플레이션에서 성장으로 전환되고 있음을 의미한다."고 분석했다. 미 증시는 이번주 수요일(27일, 현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의에서 75bp 이상의 금리인상을 전망하면서 주요 빅테크 기업들의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 인플레이션을 통제하기 위한 연준의 긴축은 금융환경을 옥죄면서 경제에 더 많은 고통을 가할 것으로 예상되고 있다. 이번주는 연준의 통화정책과 함께 기술주를 이끄는 구글의 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)부터 메타플랫폼(FB), 애플(AAPL), 아마존(AMZN)이 실적이 발표되면서 2분기 어닝시즌의 하이라이트를 장식할 예정이다. 메가캡 기업들의 실적이 한 달 간의 주가 상승세를 이을지 방향성을 좌우할 것으로 전망된다.한편 유럽에서는 폭염이 러시아로 인한 에너지 위기를 부추기면서 독일 기업들의 경제에 대한 전망이 팬데믹 이후 최악의 수준으로 무너졌다. 러시아는 지난 22일(현지시각) 우크라이나와 유엔(UN)과 흑해를 통한 우크라이나 곡물 수출에 합의했으나 다음날 곧바로 우크라이나 최대 물동량을 자랑하는 오데사 항구를 폭격, 밀 가격이 상승했다.

전일(21일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표로 인한 우려를 테슬라(TSLA)의 견고한 실적이 상쇄하며 메가캡 기술주 위주의 상승세로 마감했다. (다우 +0.51%, 나스닥 +1.36%, S&P500 +0.99%, 러셀2000 +0.48%)유럽중앙은행(ECB)의 금리인상 역시 호재로 작용했다. 인플레이션에 대응해 50bp의 '빅스텝' 금리인상을 11년만에 단행한 ECB의 정책결정은 달러의 약세를 초래했다. 강달러에 대한 부담을 드러내는 기업들이 증가하면서 달러의 약세 전환은 대형 기술주에 순풍이 됐다. 기술주의 선전은 장 마감까지 이어지지 못했다. 기술 기업인 스냅(SNAP)이 디지털 광고 시장의 부진을 예고하는 충격적인 실적을 발표했기 때문이다. 스냅은 이익이 월가 추정치의 26%나 미달하는 어닝 쇼크와 함께 매출 역시 부진했다고 발표했다. 여기에 경기침체에 대비해 고용을 늦출 계획이라고 발표해 투자심리는 급속히 반전됐다. 온라인 광고 시장의 바로미터로 인식되는 스냅의 실적은 해당 섹터에 충격으로 다가왔다. 스냅의 폭락에 이어 페이스북의 메타플랫폼(FB)은 4.7%가 하락했고 구글의 알파벳(GOOGL)과 트위터(TWTR)는 각각 2.5% 가량 떨어졌다. 핀터레스트(PINS)는 6.3%가 급락해 충격을 고스란히 흡수했다. 블룸버그에 따르면 스냅의 실망스러운 실적이 온라인 광고 시장 전망에 우려를 불러일으키면서 소셜 미디어 기업들의 손실이 몇 시간만에 690억달러에 달한 것으로 관측된다. 이는 올해 초 메타플랫폼의 폭락세를 이끌었던 디지털 광고 기업들이 촉발한 2번째 대규모 매도로 기록된다. 티나 탱(Tina Teng) CMC마켓 애널리스트는 "수익에 대한 낙관론이 잠시 멈췄을 수 있다."며 "스냅의 실적 충격이 메타플랫폼과 같은 소셜 플랫폼 산업이 직면한 심각한 문제를 드러냈다."고 평가했다.금요일(22일, 현지시각) 증시는 스냅의 실적 충격이 기술주의 매도세로 이어지며 하락 출발했다. 나스닥 선물은 0.44% 하락했고 S&P500 선물은 0.22% 하락했다. 반면 다우존스30산업평균지수 선물은 상대적으로 견고한 모습을 보이며 0.03%의 강보합세를 유지했다. 2분기 실적을 발표할 주목할만한 기업으로 아메리칸 익스프레스(AXP)와 버라이즌(VZ), 트위터(TWTR)가 있는 가운데 경제지표로는 S&P글로벌의 구매관리자지수(PMI)가 발표될 예정이다.

전일(20일, 현지시각) 미 증시는 유럽의 불확실성이 달러 강세 요인으로 작용, 변동성이 확대됐지만 넷플릭스(NFLX)를 비롯한 기술주의 강력한 실적이 경기침체 우려를 완화하며 상승 마감했다. (다우 +0.15%, 나스닥 +1.58%, S&P500 +0.59%, 러셀2000 +1.59%)최근 기업들이 달러 역풍으로 실적에 영향을 받고 있다고 언급하면서 달러와 증시의 상관관계가 확대되고 있다. 특히 소프트웨어 기술 기업들이 강달러로 인해 경쟁력이 약화됐다고 보고하면서 달러 추세에 시장의 방향성이 좌우되는 양상이다. 전일 유럽의 에너지 위기와 이탈리아 정부의 불확실성으로 유로화 약세가 달러 강세를 촉발한 것도 변동성 확대의 원인으로 제기됐다. 목요일(21일, 현지시각) 증시는 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의에 주목할 것으로 전망된다. 사상 최고 수준으로 오른 인플레이션에 대응하기 위해 11년만에 처음으로 50bp 금리인상을 단행했기 때문이다. 예상보다 더 큰 폭의 금리인상에 대해 ECB는 성명을 통해 "이사회는 정책금리 정상화 경로에서 이전 회의에서 시사했던 것보다 더 큰 첫걸음을 내딛는 것이 적절하다고 판단했다."며 사상 최고 수준으로 오른 인플레이션에 대응하기 위한 것임을 시사했다. 한편 미 상원은 반도체 산업에 520억달러를 지원하는 법안을 처리하기 위한 절차적 표결을 승인했다. 반도체 지원 법안은 민주당과 공화당이 모두 찬성하는 초당적 법안이라는 점에서 통과 가능성이 높다는 평이다. 필라델피아 반도체 지수를 비롯해 주요 반도체 기업들은 이 소식으로 강세를 유지했다. 유럽증시는 러시아가 노드스트림 파이프라인을 통해 가스 공급을 재개했다는 소식으로 상승세를 보이고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의 결과를 기다리며 미 증시는 하락 출발했다. 글로벌 금융위기와 유럽 부채 위기, 그리고 2020년 팬데믹을 헤쳐나가는데 일조했던 마이너스 금리 시대를 끝낸다는 역사적 의미가 있는 가운데 여전히 유럽의 불확실성은 크다는 평이다. 앤드류 시트(Andrew Sheets) 모건스탠리 수석 교차자산전략가는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "ECB의 정책이 높은 차입비용을 가진 국가를 위해 경쟁을 평준화하는데 성공하고 러시아가 가스 수출을 유지한다면 이는 유럽에 매우, 매우 좋은 일이 될 것."이라 평가했다. 다만 ECB의 정책이 회원국에 따라 정책을 조정하는데 실패하고 천연가스가 중단된다면 "최악의 시나리오가 될 것."이라며 성장 측면과 국가 측면에서 모두 나타나는 시장의 충격을 볼 수 있을 것으로 전망했다. 미국 역시 인플레이션과의 싸움은 계속되고 있다. 조 바이든 대통령은 물가상승 압력에 대응하기 위해 중국산 수입품에 대한 일부 관세를 해제하는 방안을 검토하는 가운데 "시진핑 중국 국가주석과 10일 이내에 정상회담을 가질 것으로 기대한다."고 밝혔다.

전일(19일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 견고한 기업실적이 투자심리를 개선한 가운데 바닥을 찾으려는 투자자들의 저가 매수세가 강력한 반등을 이끌었다. (다우 +2.43%, 나스닥 +3.11%, S&P500 +2.76%, 러셀2000 +3.50%)달러의 약세 역시 위험자산에 대한 투자심리 개선에 일조했다. 러시아는 지난 11일 연례정비를 이유로 중단했던 노드스트림 1의 천연가스 수송을 다시 재개할 것이라 밝혔고 이는 유로화의 강세를 이끌었다. 유럽의 에너지 위기 우려가 완화되며 경기침체 공포 역시 옅어지자 나타난 유로화의 강세는 달러의 하락 반전으로 이어졌다.미국 기업들의 이익을 짖누르는 악재로 인식되던 달러의 초강세가 사라지며 주식시장의 반전이 시작됐다. 특히 시장의 바닥이 가까워졌다는 인식이 강해지며 저가 매수세를 찾는 투자자들이 시장의 상승세를 이끌었다는 평이다. 기업들의 2분기 실적도 예상보다 견고하다. 은행들이 잠재적 경기침체에 대비하고 있지만 여전히 대출과 예금이 강력하고 카드 지출 역시 증가세를 보이고 있다는 점이 부각되며 경기침체 우려가 과도하다는 분석이 제기됐다. 특히 지난주 발표된 강력한 소매판매 역시 경기침체에 대한 우려를 상당부분 희석했다는 평이다. 수요일(20일, 현지시각) 러시아의 블라디미르 푸틴은 유럽에 천연가스를 제공하겠다는 약속을 이행할 것임을 밝혔지만 향후 상황에 따라 제한이 있을수 있다고 경고, 유로화는 약세로 전환했다. 러시아가 유럽의 제재에 대응해 가스 수출을 중단하는 시나리오를 준비하고 있다는 소식으로 유럽과 미 증시 역시 하락했다. 유럽연합(EU)이 러시아가 천연가스 공급을 완전히 차단해도 올해 겨울 산업에 지장을 주지 않도록 향후 8개월동안 소비를 15% 감축할 것을 제안한 가운데 위험자산에 대한 회피심리가 강해지며 미 국채와 달러가 힘을 받았다. 국채금리는 하락했고 달러화는 3일 연속 하락세를 딛고 강세 전환했다.한편 시장의 관심을 모았던 넷플릭스(NFLX)는 2분기에만 97만명의 가입자를 잃었다고 발표했다. 하지만 애당초 200만명의 손실을 가격에 반영했던 주가는 예상보다 높은 이익과 함께 시간외 거래에서 7%이상 급등했다. 수요일 시장은 바이오젠(BIIB), 유나이티드 항공(UAL)과 함께 장 마감 후 실적을 발표할 테슬라(TSLA)에 집중할 것으로 전망된다. 투자은행인 파이퍼 샌들러가 미국의 경기침체를 이끌 요인으로 부동산을 지목한 가운데 주택판매의 90%를 차지하는 기존주택판매 역시 주시해야 할 데이터로 평가된다.

전일(18일, 현지시각) 미 증시는 경기침체 우려가 완화되고 골드만삭스(GS) 등 은행주가 견고한 실적을 발표, 강세를 보였으나 오후 들어 애플(AAPL)이 경기침체에 대비해 고용과 지출을 줄일 것이라는 소식이 전해지자 하락 마감했다. (다우 -0.69%, 나스닥 -0.81%, S&P500 -0.84%, 러셀2000 -0.34%)시가총액이 2조가 넘는 세계 최고 기업의 영향력은 컸다. 특히 최근 알파벳(GOOGL)을 비롯해 많은 기업들이 잠재적 경기침체에 대비해 고용을 줄일 것이라 발표한 점도 악재로 작용했다. 반면 암호화폐 시장의 강세는 테슬라(TSLA)를 비롯해 코인베이스(COIN) 등 그동안 부진했던 기업들의 주가를 끌어올리는 원동력이 됐다. 특히 셀시어스 사태로 인해 그동안 부진을 면치 못하던 이더리움을 중심으로 강력한 반등세가 나타났다. 화요일(19일, 현지시각) 미 증시는 쏟아져 나오는 기업들의 실적을 소화하며 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 181포인트가 올랐고 S&P500 선물은 0.8%, 나스닥 선물은 0.7%의 오름세로 출발했다. 개장 전 실적을 발표한 존슨앤존슨(JNJ)이 예상보다 나은 분기별 매출과 순익을 발표했지만 올해 나머지 기간의 전망은 하향 조정한 가운데 스트리밍 대기업 넷플릭스(NFLX)는 장 마감 후 보고할 예정이다. 월요일 장 마감 후 실적을 발표한 IBM(IBM)은 견고한 분기 수익을 보고했지만 역시 현금흐름에 대한 전망을 하향 조정해 하락했다. 지금까지 약 8%의 S&P500 기업들이 실적을 보고한 가운데 월가의 전반적인 평가는 긍정적이다. 시장 리서치 기업 팩트셋에 따르면 실적을 발표한 기업 중 약 3분의 2가 기대치를 상회하며 경기침체 우려에도 견고한 실적을 유지하고 있다는 평이다. 줄리안 엠마누엘(Julian Emanuel) 에버코어ISI의 수석 전무이사는 "현재 기업 수익을 보고 다시 주가를 보면 일부 투자자들이 우려하는 경기침체로 인한 가격 책정이 과도하다."며 상승 여력이 있을 것이라 주장했다. 반면 경기침체 가능성으로 인한 기업 이익의 영향이 아직 확인되지 않은 만큼 주의해야 한다는 의견도 있다. 미즈호 증권은 "인플레이션과 소비 수요, 그리고 기업 마진에 대한 영향이 확인되지 않았다."며 "그때까지 투자자들은 가장 방어적인 종목을 제외하고는 하락장에서 매수하는 것을 편하게 느끼지 않을 것."이라 평가했다.

월요일(18일, 현지시각) 미 증시는 본격적으로 돌입하는 2분기 어닝시즌을 기다리며 글로벌 증시의 회복세에 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수는 약 260포인트(+0.86%)가 올랐고 나스닥 선물은 1.14%, S&P500 선물은 0.94%의 상승세로 장을 시작했다. 지난 금요일(15일, 현지시각) 투자심리가 급격히 개선되며 다우지수가 650포인트 이상 급등했음에도 주간 기준으로 주요 지수는 하락 마감했다. 다우지수는 0.16% 하락했고 S&P500과 나스닥은 각각 0.93%와 1.57% 내림세로 한 주를 끝마쳤다. 금요일의 회복 랠리는 연준의 긴축 완화 가능성에서 비롯됐다. WSJ은 7월 26일(현지시각) 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 정책회의서 75bp 금리인상이 예정되어 있다고 일요일(17일, 현지시각) 보도했다. 경기침체의 가능성과 인플레이션 기대를 모두 낮춘 긍정적인 데이터가 도움이 됐다. 연준의 긴축 기조가 완화될 것으로 전망되면서 투자심리가 대폭 개선된 것으로 관측된다. 특히 목요일(21일, 현지시각) 유럽중앙은행(ECB)이 11년 만에 처음으로 금리를 올릴 것으로 관측되면서 달러는 하락 전환했다. 달러가 미국 기업들의 이익을 갉아먹는 최대 원흉 중 하나로 떠오른 가운데 이번주 2분기 어닝시즌이 본격적으로 시작된다. 월요일 뱅크오브아메리카(BAC)와 골드만삭스(GS), IBM(IBM)을 시작으로 존슨앤존슨(JNJ), 넷플릭스(NFLX), 테슬라(TSLA), 유나이티드항공(UAL), AT&T(T), 스냅(SNAP), 버라이즌(VZ), 트위터(TWTR) 등이 이번주 실적을 보고할 예정이다. 글로벌 중앙은행들의 긴축이 가속화되면서 경기침체에 대한 우려는 계속될 것으로 전망된다. 국제통화기금(IMF)은 우크라이나 전쟁과 에너지 위기, 중앙은행의 긴축으로 인해 "전망이 크게 어두워졌고 세계 경제를 둘러싼 불확실성이 유난히 높다."고 평가하며 세계 성장 전망을 하향 조정할 것임을 밝혔다. 한편 경기침체로 인한 수요 둔화 우려로 하락했던 유가는 바이든 대통령의 사우디 방문이 큰 성과없이 마감됐다는 평가로 강세로 전환했다. 방문 당시 사우디가 하루 400만배럴에서 1300만배럴로 증산을 합의했다는 보도와는 다르게 회담 후 성명이 모호했고 확실한 증산 약속을 받지 못했다는 점이 부각되며 유가는 다시 100달러를 상회했다. 경기침체로 인해 연준의 긴축 완화 가능성이 제기되고 있지만 여전히 불확실성은 높다는 평이다. 아나스타샤 아모로소 i캐피탈 수석투자전략가는 "위험보상은 확실히 개선됐지만 아직 경기침체에 가격을 완전히 반영하지는 않았기 때문에 시장이 싸다고 말하기는 어렵다."고 평가했다.

전일(14일, 현지시각) 미 증시는 경기침체를 대비하는 부진한 금융주들의 실적으로 하락 출발했으나 공격적인 긴축에 대한 우려를 완화하는 연준 위원들의 발언으로 투자심리가 개선, 주요 지수는 혼조세로 마감했다. (다우 -0.46%, 나스닥 +0.03%, S&P500 -0.30%, 러셀2000 -1.07%)예상을 크게 상회한 인플레이션 데이터에 대한 우려는 7월 연준의 공격적인 긴축 가능성을 확대했다. CME 페드워치에 따르면 7월 100bp 금리인상 가능성이 한때 90%에 육박하기도 했으나 연준 위원들의 발언으로 48%까지 하락했다. 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재를 비롯해 크리스토퍼 월러 이사가 7월 정책회의에서 75bp 금리인상을 지지하며 우려를 완화했기 때문으로 분석된다. 다만 월러 이사는 "75bp 인상을 전적으로 지지하지만 회의전까지 발표되는 소매판매와 부동산 관련 지표, 그리고 인플레이션 기대에 대한 데이터를 확인할 것."이라며 지표가 양호할 경우 100bp 인상 가능성도 있음을 시사했다. 한편 은행주부터 본격적으로 시작된 2분기 어닝시즌은 경기침체에 대한 우려를 더 키웠다는 평이다. 미 최대 은행인 JP모건(JPM)은 잠재적인 경기침체에 대비, 대손충당금을 증액해 상당한 이익의 손실을 감수했음을 시사했다. 특히 자사주 매입까지 잠정 중단한다고 발표해 경기침체에 대한 우려를 가중시켰다. 반면 세계 최대의 반도체 제조업체인 TSMC(TSM)은 반도체 산업의 우려를 불식시키는 수준의 놀라운 실적을 보고, 반도체 업종의 전반적인 상승세를 이끌었다. TSMC는 2분기에 전년 대비 76.4%가 폭등한 사상 최대의 순이익과 함께 매출 역시 43.5%가 증가했다고 발표했다. 특히 3분기 매출 역시 강력한 가이던스를 제시해 반도체 산업의 우려를 상당부분 완화했다는 평을 받았다. 금요일(15일, 현지시각) 증시는 전일 JP모건(JPM)과 모건스탠리(MS) 실적 이후 또 따른 대형 은행주인 씨티그룹(C)과 웰스파고(WFC)의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 빅토리아 그린(Victoria Greene) G 스퀘어드 프라이빗 웰스 최고투자책임자(CIO)는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "난 이런 환경에서 기업들이 수익을 늘릴 수 있는지에 대해 낙관적이지 않다."며 "매출이나 이익이 전망보다 안 좋은 기업들은 처벌을 받을 것이고 예상을 상회한 기업들도 그다지 좋은 대접을 받지는 못할 것."이라 부정적인 견해를 드러냈다. 투자자들이 연준의 긴축 강도에 집중하면서 금요일 발표 예정인 소매판매와 미시건대의 인플레이션 기대에 시장의 관심이 쏠릴것으로 전망된다. 산업생산과 비즈니스 재고 역시 물가에 영향을 미칠 수 있는 공급 측면의 핵심 요인이라는 점에서 중요하게 봐야할 데이터로 인식된다.

전일(13일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 크게 높았던 6월의 소비자물가지수(CPI)가 연준의 더 강력한 긴축 가능성을 시사하며 투자심리가 악화, 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.67%, 나스닥 -0.15%, S&P500 -0.45%, 러셀2000 -0.12%)예상치 못한 물가의 급등은 국채금리의 상승을 야기했다. 이로인해 나스닥은 장중 한때 2% 넘게 하락하는 등 변동성이 확대됐으나 인플레이션의 정점 가능성이 제기되며 금리가 하락, 상승 전환하는 모습을 보이기도 했다. 반면 예상보다 훨씬 높은 물가는 연준의 더 강한 긴축 기조를 시사했다. 미 연방기금 금리 선물시장을 반영하는 CME 페드워치에 따르면 7월 100bp 이상의 금리인상 가능성은 1주일 전 0%에서 83.3%로 폭등했다. 연준의 매파적인 통화정책 가능성이 제기되며 경기침체에 대한 우려는 더 커졌다. 목요일(14일, 현지시각) 10년물 국채금리는 경기침체 우려로 금리가 하락해 2.967%를 기록한 반면 연준의 정책을 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 3.205%까지 상승해 장단기 금리차의 역전이 -0.238%까지 벌어진 것이다. 2008년을 넘어 2000년 12월 이후 가장 크게 벌어진 금리차로 인해 경기침체 우려는 더 강해졌다. 제프리 할리(Jeffrey Halley) 오안다 아시아 퍼시픽의 선임 애널리스트는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "전 세계 중앙은행들이 그들 스스로가 키운 고착화된 인플레이션에 대항하는데 집중하고 있다. 이는 성장을 무너뜨릴 것이고 미국 시장은 더 빠른 긴축을 가격에 반영하고 있다. 경기침체가 임박했다."고 경고했다.한편 미 최대은행인 JP모건 체이스(JPM)는 개장 전 부진한 실적을 발표해 4%가 넘게 하락했다. JP모건은 예상을 모두 하회한 이익과 매출을 보고했다. 특히 다가오는 경기침체의 가능성에 대비해 9억 200만달러에 달하는 대손충당금을 마련하며 이익이 삭감된 것으로 나타났다. 시장이 경기침체를 가격에 반영하면서 국제유가는 크게 무너졌다. 국제유가의 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 97달러로 2%이상 하락해 4개월 만에 최저치에 근접했다. 크루드유는 배럴당 93달러로 우크라이나 전쟁 이전 수준으로 돌아왔다. 목요일 투자자들은 JP모건을 시작으로 모건스탠리(MS), 퍼스트 리퍼블릭 뱅크(FRC), TSMC(TSM) 등 주요 기업들의 2분기 실적에 주목할 것으로 전망된다. 경제 데이터로는 전일 소비자물가지수에 이어 생산자물가지수(PPI)와 신규 실업수당 청구가 발표될 예정이다.

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 장단기 금리차의 역전이 2007년 이후 최대폭으로 확대, 경기침체 우려가 강해지며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.62%, 나스닥 -0.95%, S&P500 -0.92%, 러셀2000 -0.22%)6월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 인플레이션 데이터가 큰 폭으로 올랐을 것이란 전망 역시 투자심리 위축에 일조했다. 인플레이션 우려는 연준의 매파적 긴축 기조에 대한 불안으로 이어졌고 이는 달러 강세를 촉발했다. 달러 초강세가 미국 기업들의 이익을 갉아먹을 것이란 우려는 메가캡 기술주들의 하락세를 견인했다. 2분기 어닝시즌에 대한 기대와 불안이 혼재된 가운데 수요일(13일, 현지시각) 시장은 6월의 인플레이션 데이터에 초점을 맞출 것으로 전망된다. 미 동부 표준시 오전 8시 30분 발표 예정인 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 8.8%로 5월의 8.6%에서 더 상승, 1981년 이후 가장 큰 상승폭을 보일 것으로 전망된다. 백악관 역시 6월 소비자물가지수가 상당히 높게 나올 것이라 경고한 가운데 월가는 6월과 7월의 원자재 가격 하락을 감안, 인플레이션의 정점 가능성을 보고 있는 것으로 관측된다. 린지 벨(Lindsey Bell) 얼라이 선임시장전략가는 "시장은 6월이 새로운 정점이 될 것으로 예상하고 있다."며 그럼에도 높은 물가와 강한 고용보고서가 연준의 공격적인 긴축을 강화할 것으로 전망했다. 예상보다 높은 인플레이션과 강력한 고용은 26일(현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의에서 75bp 금리인상 가능성을 키울 것으로 관측된다. CME 페드워치에 따르면 75bp 금리인상 가능성에 베팅하는 투자자들은 88.2%로 압도적인것으로 나타났다. 8주 연속 하락세를 보이고 있는 상품 가격의 하락세와 함께 인플레이션의 정점이 시장의 회복을 도울 것이라는 의견도 있다. 톰 시몬스(Tom Simons) 제프리스 이코노미스트는 "시장은 소비자물가지수가 예상보다 높다면 이번에는 확실히 정점일 것으로 느낄 것이고 낮다면 그대로 위안을 느낄 것."이라며 어느쪽이든 시장이 회복 랠리를 보일 것으로 전망했다. 시몬스는 인플레이션 데이터와 함께 이번주 주목해야 할 경기지표로 금요일(15일, 현지시각) 예정된 소매판매 지수를 꼽았다. 그는 "높은 가격이 소비자들의 구매력을 잠식하고 있는 만큼 이번 CPI는 소매판매와 함께 볼 필요가 있다."고 주장했다. 한편 경기침체에 대한 우려가 계속되면서 미 서부텍사스중질유(WTI)는 전일 8%에 달하는 폭락세를 보인 후 배럴당 96달러 수준에서 안정을 찾았다. 달러는 여전히 2002년 이후 가장 높은 수준을 배회하며 소폭 하락했다.

전일(11일, 현지시각) 미 증시는 중국의 코로나 재확산으로 인한 봉쇄가 수요 침체 및 공급망의 부진을 야기할 것이란 우려에 일제히 하락 마감했다. (다우 -0.52%, 나스닥 -2.26%, S&P500 -1.15%, 러셀2000 -2.11%)20년만에 최고 수준으로 오른 달러의 초강세 역시 투자심리 악화에 일조했다. 특히 해외 매출이 많은 대형 기술주 위주의 나스닥이 하락세가 가장 가파르게 진행됐다. 전일 투자자들의 가장 많은 관심을 받은 종목은 단연 테슬라(TSLA)와 트위터(TWTR)였다. 테슬라는 중국의 코로나 봉쇄로 인한 공장 폐쇄 가능성에 독일 베를린 기가 팩토리 역시 2주간 가동 중단을 발표, 전기차 업종의 전반적인 하락세를 야기했다. 트위터 역시 일론 머스크(Elon Musk)의 인수 철회에 따른 법적 분쟁 가능성이 제기되며 큰 혼란을 겪었다. 화요일(12일, 현지시각) 시장은 펩시코(PEP)를 시작으로 2분기 어닝시즌에 돌입한다. 개장 전 실적을 발표한 펩시코는 비용 상승 압력에도 강력한 수요로 올해 매출 전망을 상향 조정했다. 한편 채권시장은 지난주 강력한 미 고용보고서에 상승세를 보였지만 글로벌 경기침체에 대한 우려가 재부각되며 하락 반전했다. 10년 만기 국채 수익률은 3%를 하회하며 2.928%로 떨어졌다. 반면 2년 만기 국채 수익률은 3.020%로 유지되며 장단기 금리차의 역전 현상은 지속, 경기침체 경고 시그널을 강하게 발산했다. 20년 만에 가장 높은 수준의 강세를 보이는 달러 역시 우려 요인이다. 러시아로 인한 에너지 위기가 계속되고 경기침체에 대한 우려가 강하게 나타나면서 유로화는 달러화와 거의 동등한 수준으로 하락했다. 달러의 초강세가 기업 이익에 부정적인 영향을 줄 것이란 전망이 힘을 얻으면서 2분기 어닝시즌을 앞두고 부정적인 투자심리가 쌓이고 있는 양상이다. 킴벌리 포레스트(Kimberly Forrest) 보케(Bokeh) 최고투자책임자(CIO)는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "달러 강세가 이번 분기 수익에 영향을 미칠 뿐 아니라 다음 몇 분기의 수익 전망에도 악영향을 미칠 가능성이 크다."며 우려를 나타냈다. 경기침체 가능성이 커지고 있음에도 연준의 긴축 기조는 여전히 매파적이라는 평이다. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재는 11일 컨퍼런스 콜에서 "미국 경제가 75bp 금리인상을 견딜 수 있다고 확신한다."며 7월 통화정책회의에서 또다른 자이언트 스텝을 예고했다. 보스틱 총재는 올해 정책 의결권이 없다.

월요일(11일, 현지시각) 미 증시는 이번주 2분기 어닝시즌의 시작과 함께 연준의 통화정책에 중요한 단서를 제공할 인플레이션 지표를 기다리며 약세로 장을 시작했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 119포인트(0.38%) 하락했고 나스닥 선물은 0.71%, S&P500은 0.50%의 내림세로 약해진 투자심리를 반영했다. 중국에서 오미크론 BA.5 하위 변종이 확인됐다는 소식이 투자심리를 악화시킨 것으로 관측된다. 베이징과 상하이 등 대도시에서 변종이 확인되고 마카오가 일주일동안 카지노를 폐쇄한다는 소식에 글로벌 증시는 대부분 하락 마감했다. 지난주 금요일(8일, 현지시각) 발표된 노동부의 고용 보고서는 예상을 크게 상회해 연준의 긴축 기조는 강화할 것으로 전망된다. 다만 강력한 고용시장으로 경기침체에 대한 우려는 상당부분 씻었다는 평이다. 중국을 비롯해 주요 경제권이 약세를 보이며 달러 강세는 더 두드러졌다. 달러는 2002년 이후 최고치로 돌아왔고 국채금리는 안전자산 선호심리로 하락했다. 중국의 코로나 재확산 소식은 원유를 비롯해 구리와 철광석 등 주요 원자재에 악재로 작용했다. 글로벌 경기침체에 대한 우려가 강해지며 장단기 금리차의 역전은 계속 유지됐다. 10년물 국채금리는 3.05%로 하락한 반면 2년물 국채금리는 3.07%로 2bp 수준의 우위를 이어갔다. 월가는 경기침체 우려에 코로나와 지정학적 위기가 계속되면서 7월에도 변동성이 확대될 것으로 전망하는 분위기다. 그렉 바숙(Greg Bassuk) AXS 인베스트먼트의 최고경영자(CEO)는 "지난주 시장이 견고한 상승세로 장을 마감했지만 인플레이션부터 연준의 통화정책, 경기침체 우려에 러시아-우크라이나 전쟁까지 불확실성이 계속되고 있다."며 변동성에 대비해야 할 것으로 전망했다. 이번주 시장은 목요일(14일, 현지시각) 은행주를 중심으로 본격적으로 시작되는 2분기 어닝시즌에 집중할 것으로 전망된다. 매크로 환경과 주가에 비해 여전히 미래 수익에 대한 기대가 너무 높다는 우려가 강해 실적에 따라 상당한 진통이 예상된다. 2분기 실적과 함께 중요한 경기 데이터도 함께 쏟아져 나온다. 수요일(13일, 현지시각) 발표될 예정인 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 물가가 9%에 육박할 것으로 전망, 인플레이션 공포가 재점화될 가능성도 제기된다. 금요일(15일, 현지시각) 발표되는 소매판매 역시 소비침체의 가능성을 보여줄 수 있다는 점에서 주시할만한 지표가 될 것으로 전망된다.

전일(7일, 현지시각) 미 증시는 삼성전자의 긍정적인 실적에 반도체가 강세를 보이며 회복세를 이어갔다. 중국의 대규모 부양책 소식 역시 국제유가와 원자재를 들어올리는 원동력으로 작용, 에너지 섹터의 강세가 두드러지게 나타났다. (다우 +1.12%, 나스닥 +2.28%, S&P500 +1.50%, 러셀2000 +2.43%)전기차 업종 관련 긍정적인 소식도 기술주를 끌어올렸다. 허버트 디에스(Herbert Diess) 폭스바겐 CEO는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "전망이 매우 좋다. 아시아에서 아주 좋은 주문을 받고 있고 배송시간을 줄이려 노력하고 있다."고 발언해 전기차 시장에 대한 희망을 이어갔다. 중국의 전기차 세금 감면 연장 소식 역시 호재로 인식됐다. 중국 상무부 등 16개 부서는 공동으로 전기차 세금 감면 연장과 중고차 판매에 대한 규제를 완화하며 자동차 수요 촉진 조치를 발표했다. 테슬라가 연말까지 자동차 충전 네트워크를 다른 업체 차량에도 개방하기 위해 충전 인프라를 더 확대하고 있다는 소식도 전기차 업체에 긍정적인 영향력을 행사했다. 컨슈머 리포트에 따르면 전기차를 구매 혹은 리스하겠다는 비율이 71%가 나왔다는 점도 향후 전기차 시장에 대한 긍정적인 기대로 작용했다. 금요일(8일, 현지시각) 미 증시는 경기침체에 대한 단서를 제공할 미 노동부의 고용보고서를 기다리며 소폭 약세로 시작했다. S&P500 선물은 0.01%, 나스닥 선물은 0.25%의 하락한 가운데 다우지수 선물은 0.12% 상승, 관망을 하려는 투자심리가 보합세로 나타났다. 미 증시는 이번주 4일 연속 상승세로 수익을 보이며 마감할 것으로 전망된다. 투자자들이 주목하는 6월의 고용 보고서는 견고한 고용을 보이며 경기침체가 임박했다는 시장의 우려를 상쇄할 것으로 관측된다. 다우존스에 따르면 미 노동시장은 지난달 25만건의 신규 고용을 창출했을 것으로 전망되며 실업률은 3.6%를 유지했을 것으로 예상되고 있다. 이펙 오즈카데스카야(Ipek Ozkardeskaya) 스위스쿼트 뱅크의 선임 애널리스트는 "경기침체에 대한 우려가 커지면서 시장이 고용에 집중하고 있다. 고용시장의 강력한 수치는 연준의 긴축에도 불구하고 미 경제가 연착륙할 수 있거나 연준이 더 공격적으로 나올 수 있다는 추측을 불러일으킬 것."이라며 시장의 반응이 극과 극으로 나뉠 수 있음을 시사했다.