ECONOMY

뉴욕증시는 AI 열풍의 중심에 있는 기업인 엔비디아(NVDA)의 기업가치가 장기적으로 5조 달러에 달할 것이란 낙관적인 전망에 힘입어 급등하며 올해 31번째 사상 최고가 경신을 기록했다. 엔비디아는 3.51%가 상승하며 마감해 시가 총액 3조 3350억 달러로 마이크로소프트(MSFT)를 제치고 세계에서 가장 가치있는 기업으로 등극했다. 한편 채권시장에서는 130억 달러에 달하는 20년 만기 미 국채에 대한 수요가 몰리며 채권 가격이 상승해 국채금리 하락에 일조했다. 미 연준이 금리를 20년 만에 가장 높은 수준으로 계속 유지하면서 경기 둔화의 가능성을 본 투자자들이 안전자산으로 쏠렸기 때문으로 분석된다. 프랑스에서의 정치적 혼란도 미 국채의 수요를 자극한 요인으로 평가된다. 유럽의 정치적 불안이 미국 주식과 채권에 대한 수요를 부추기며 일부 기관 투자자들 사이에서 자산을 미국으로 재배치하려는 움직임도 포착됐다. 모히트 쿠마르, 제프리스 투자 전략가는 위험자산에 대해 전반적으로 긍정적인 평가를 내리면서도 "다가오는 프랑스 선거를 고려해 포지션을 미국 쪽으로 더 치우칠 것."이라며 유럽의 정치적 불확실성을 피하겠다는 의도를 내비쳤다.

여행의 트렌드가 변하고 있다. 목적지 위주가 아닌 스포츠 경기, 콘서트 등을 위한 여행, ‘이벤트케이션(event-cations)’이 확산하고 있는 것. 여행지에서는 더이상 기념품 같은 '상품'이 아닌 '경험'이 팔린다. 항공사, 호텔, 지역들은 발빠르게 각종 체험 프로그램을 출시하며 사람들의 지갑을 열고 있다. 그 결과 이 이벤트케이션 현상은 지역경제 활성화로 이어졌다. 미국 싱어송라이터 테일러 스위프트는 최근 공연을 하는 지역마다 유의미한 경제 효과를 창출하며 테일러노믹스란 말을 낳았고, 비욘세도 스웨덴의 인플레이션 원인으로 지목될 정도로 지역경제에 막대한 영향을 줬다.

2023년 새해를 맞이하며 투자자들은 지난 10월의 악몽에서 벗어나고 있었지만 여전히 산타랠리를 기대하기에는 조심스러웠다. 여전히 연준의 매파적인 금리인상 기조로 인해 경기침체가 발생할 수 있다는 우려가 컸기 때문이다. 특히 높은 물가와 금리에도 고용시장이 뜨겁게 타오르는 모습을 보이며 금리와 달러가 급등하자 시장은 더욱 위축됐다. 하지만 시장의 펀더멘탈이 개선될 수 있는 거대한 촉매제 두 개가 한꺼번에 등장했다. 바로 물가 하락과 중국의 경기재개였다. 12월 인플레이션 데이터가 빠르게 하락했고 특히 연준이 주목하는 근원 물가 지수가 2021년 12월 이후 1년 만에 가장 둔화되며 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대가 더욱 커졌다. 또한 중국이 글로벌 경제와 공급망을 압박하던 '코로나 제로 정책'을 폐기하고 경기 재개를 선언하며 시장이 크게 힘을 얻었다. 2023년 1월은 지난해 시장을 괴롭히던 모든 악재가 일순간에 소멸된 것과 같은 착각을 안겼다. 인플레이션은 빠르게 떨어졌고 공급망 문제와 글로벌 경제 회복을 막던 중국은 경기 재개를 선포했다. 또한 연준은 금리인상 속도를 완화했고 소비와 고용시장은 강력했다. 경제가 추락할 것이란 '경착륙'의 공포가 '무착륙'의 기대로 전환되는 순간이었다. 물가하락과 연준의 금리인상 완화 기대는 금리와 달러의 하락으로 이어졌고 이는 그대로 2022년 무너졌던 기술주와 성장주의 회복으로 이어졌다. 나스닥은 1975년 이후 최고의 1월을 보냈고 캐시우드의 아크펀드 역시 팬데믹 이후 최고의 달을 기록했다.

1. 살아있네~: 이번 주 가장 주목해야 할 핵심 이슈라면 바로 인플레이션이 아직 죽지 않았다는 것. 1월 소비자물가지수가 6.4%로 12월의 6.5%에서 소폭 하락하긴 했지만 예상보다 높았고 무엇보다 서비스 부문의 가격이 계속 오르고 있다는 점에 주목해야 할 것이다. 2. 펄떡이는 도매가: CPI가 인플레이션이 예상보다 끈적거리네? 라고 생각하게 해줬다면 도매가인 생산자물가는 죽은줄 알았던 인플레이션이 아직 펄떡이며 멀쩡히 살아있다는 것을 보여줬다. 모든 부문의 물가가 예상을 크게 상회했다. 3. 경기침체 없다: 물가 상승 원동력이 됐던 것은 역시 강력한 소비지출이었다. 1월의 소매판매는 부진했던 연말 소비를 보복이라도 하는 듯이 예상을 크게 뛰어넘었다. 핵심 소매판매는 예상치였던 0.8%를 크게 넘는 2.3%를 기록했다. 헤드라인 지표는 3.0%로 2년여 만에 가장 큰 증가세를 보였다. 경기침체? 훗...4. 커지는 불안: 당장은 좋다. 고용 역시 신규 실업수당이 19만건으로 예상보다 낮게 유지되며 뜨거운 고용시장을 대변했다. 하지만 이런 기세가 계속 될 수 있을까? 뜨거운 경제만큼 물가는 쉽게 죽지 않고 그만큼 경제에 대한 부담은 더 커지고 있다.

이번 주 경제 브리핑: 고용은 여전히 견고...미래에 대한 우려는 악화미국의 경제는 연준의 공격적인 금리인상 기조로 인해 흔들리고 있지만 여전히 상당한 탄력성을 보여주고 있는 것으로 관측된다. 가장 큰 충격을 흡수하고 있는 부문은 역시 주택시장으로 미래 주택 판매의 선행지표로 인식되는 잠정주택판매는 6개월 연속 하락해 2001년 이후 최저치를 기록했다. 시장의 충격에 반해 10월의 주택가격은 예상보다 견고한 모습을 보였으나 향후 침체는 피할 수 없을 것으로 전망된다. 미시건대에 따르면 소비자들이 느끼는 현재 주택 구매 상황은 1980년대 초반 이후 최악으로 금리가 높게 유지되면서 부담은 계속 증가할 것으로 관측된다. 지역별 기업 활동 역시 부진을 이어갔다. 달라스 연은이 조사한 제조업 기업 활동은 11월의 -14.4에서 -18.8로 더 악화됐다. 신규주문이 7개월 연속 마이너스를 기록하는 등 부진했지만 전반적으로 주문과 생산이 회복을 보이면서 긍정적인 시그널도 관측됐다.리치몬드 연은 역시 긍정적인 고용지수와 함께 임금이 25에서 37로 눈에 증가하는 등 인플레이션 우려는 강화됐다. 미 북동부 5지구 제조업 역시 선적과 신규주문, 고용이 모두 개선됐으나 향후 경기 기대는 -20까지 하락하면서 비관적인 기업들이 크게 증가했다. 고용은 여전히 견고했다. 고용지표가 모두 강력하게 나타났고 신규 실업수당 청구도 역사적으로 가장 낮은 수준을 유지하는 등 경기침체에 대한 우려는 상대적으로 완화되는 모습이다. 다만 지속적으로 실업수당을 청구받는 인원은 지난 2월 이후 가장 높은 수준으로 늘어나며 상황이 악화되고 있음을 시사했다.

이번 주 경제 브리핑: 예상보다 견고한 성장의 회복...주택시장 침체는 계속 미국 경제가 예상보다 견고한 회복세를 보이며 2분기 연속 침체에서 빠져나왔다. 상무부 보고에 따르면 미국의 3분기 GDP 성장은 3.2%로 이전의 추정치였던 2.9%보다 더 증가한 것으로 나타났다. 소비자 지출과 기업 투자가 예상보다 더 강력했기 때문으로 추산된다. 휘발유 가격이 빠르게 하락하면서 물가 하락세가 가시화되자 소비심리 역시 크게 개선됐다. 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수는 4월 이후 최고치를 기록하며 8개월만에 가장 가파른 회복세를 기록했다. 11월의 상향 조정된 101.4에서 108.3으로 증가해 예상보다 소비자들의 심리가 훨씬 빠르게 개선되고 있음을 시사했다. 6개월 이후의 전망을 묻는 기대지수 역시 82.4로 1월 이후 최고치를 기록했다. 반면 휘발유 가격의 가파른 하락세는 인플레이션에 대한 우려를 지웠다. 향후 12개월 동안에 예상되는 인플레이션 기대율을 묻는 질문에는 5.9%로 역시 하락해 물가상승에 대한 공포가 상당부분 완화되고 있음을 시사했다.반면 주택시장은 모기지 금리가 5주 연속 하락세를 보였음에도 침체가 계속됐다. 전미부동산중개인협회(NAR)에 따르면 주택 판매의 90%를 차지하는 기존주택판매는 10월에 비해 7.7%가 감소해 예상보다 훨씬 더 큰 폭의 하락세를 기록했다. 매출은 전년 대비 35.4%가 감소해 10개월 연속 하락세를 보이며 2020년 5월 팬데믹을 제외하면 2010년 11월 서브프라임 위기 이후 가장 큰 충격을 흡수하고 있음을 시사했다. 미래 건축에 대한 선행지표로 인식되는 건축허가 역시 11.2%가 감소했다. 단독주택 건축허가는 7.1%가 하락해 2020년 이후 최저치를 기록했다.

이번 주 경제 브리핑: 가라앉는 배에 연준은 무게를 더했다미국 경제가 침체로 향하고 있다는 강력한 단서가 제시됐다. 연말 최대 쇼핑시즌이 시작됐지만 소비자들은 지출을 줄였다. 11월 소매판매는 전월 대비 0.6%가 감소해 시장의 전망보다 크게 나빴다. 11월 인플레이션(CPI)이 전년 대비 7.1%가 증가하며 예상보다 빠르게 물가가 하락하고 있음을 시사했지만 소매판매는 6.5%가 올라 이를 따라가지 못했다. 제조업도 부진했다. 뉴욕과 필라 연은 제조업 지표는 모두 예상보다 크게 하락했고 무엇보다 신규주문이 모두 부진해 향후 상품 수요가 더 악화될 수 있음을 시사했다.반면 고용은 견고했다. 신규 실업수당 청구는 21만건으로 이전 기간보다 2만건이 감소했고 추정치였던 23만건보다 더 낮았다. 고용시장이 여전히 타이트한 상황을 유지하면서 기업들이 경기침체 위험에도 해고를 가능한 줄이고 직원을 유지하려는 모습을 보였다. 물가는 오르고 경제는 침체 위협에 빠지면서 소비자들이 급격히 위축되고 있는 양상이다. 지난 주 가솔린 재고는 시장의 예상치보다 두 배 가까운 수준으로 급등했다. 유가가 충분히 하락했음에도 소비자들이 나가기를 꺼려하는 것으로 향후 소비가 더 둔화될 수 있음을 시사한다. 이는 그대로 인플레이션의 둔화로 나타나고 있다. 11월 소비자물가지수는 광범위한 하락세를 보였다. 특히 자동차 등 상품 가격의 하락세가 두드러졌다. 특히 연준이 내년까지 금리인상 기조를 꾸준히 가지고 갈것을 시사한만큼 침체 우려는 더 강해질 것으로 전망된다.

2023년 지정학적 긴장으로 인한 경제 역풍이 최대 위협으로 떠올랐다. 기업인들은 코로나19 변종이 계속 출연하고 감염이 줄어들지 않고 있지만 '전염병'보다 지리경제적 대립이 더 큰 문제에 대응해야 한다. 122개국 1만2500명의 경영진은 세계경제포럼(WEF) '2022년 경영진 오피니언 조사(Executive Opinion Survey)'에서 지정학적 위협이 경제에 미치는 파장에 촉각을 곤두 세웠다. 냉전 종식 후 30여년 동안 글로벌 기업은 지정학적 위험이 없는 세상을 항해했다. 글로벌 기업은 미국과 서유럽을 넘어 경제 세계화를 가속화했다. 기업은 새로운 기술과 낮은 운송 비용을 활용해 비즈니스를 글로벌 규모로 재편했다. 글로벌 공급망은 투자, 상품, 서비스, 무역, 금융, 물류, 연구개발까지 국가와 지역을 연결했다.30년뒤 지정학적 지형이 흔들리기 시작했다. 강대국과 지정학적 경쟁은 투자를 방해하고 공급망과 무역 흐름에 영향을 미치고 있다.

지도가 없어도 보도 위에 그려진 화살표를 따라 목적지를 찾아 가고, 길을 걷다 맛있는 냄새가 풍겨오는 식당을 쳐다보면 상호명과 운영 시간, 후기 등이 말풍선 모양으로 눈 앞에 펼쳐진다. ‘발레리안: 천 개 행성의 도시’ 또는 ‘마이너리티 리포트’ 등의 영화에서 나올 법한 장면. 확장현실(XR) 전문 기업 시어스랩(seerslab)이 인공지능(AI)과 증강현실(AR)로 가능하게 한 서울의 모습이다. 건물에 스마트폰을 가져다 대면 관련된 모든 정보를 찾을 수 있다. 온, 오프라인의 장벽이 사라지고 새로운 세상이 찾아온 것이다.‘카메라를 통해 눈을 즐겁게 하는 회사’라는 사업 모토를 지닌 시어스랩의 정진욱 대표는 지난 21일 더밀크와 한국무역협회가 공동주최한 ‘트렌드쇼 2023(Trend Show 2023)’에서 그가 꿈꾸는 메타버스 도시에 대해 강연했다.

연준의 가파른 금리인상 기조가 가시화되면서 가장 먼저 반응하는 곳이 있습니다. 바로 부동산입니다. 부동산 리서치 기업인 아톰 데이터에 따르면 올해 2월 미국에서 차압 당하는 주택은 지난 1월과 비교해 40%가 증가했고 1년전과 비교해서는 무려 176%가 폭등했습니다.경제 리서치 기업인 판테온 매크로이코노믹스의 수석 경제학자인 이안 셰퍼슨은 "올해 주택판매 2월 현재 602만건인데 올해 상반기까지 450만건으로 무려 25%가 축소될것이다"고 전망했는데요. 셰퍼슨은 "주택시장은 둔화의 초기단계에 있다"며 "봄이 되면 주택가격은 급격한 하락세를 보일것이다"고 전망했습니다. 여기에 대한 근거는 무엇일까요?

안녕하세요. 경제, 왜 이렇게 어려운 걸까요? 돈에 의해 돌아가는 자본주의 국가에서 제대로 된 경제 교육을 받기 쉽지 않습니다. 고등교육에서 조차 경제는 선택 과목이지, 필수가 아니었습니다. 어릴 때부터 담 쌓고 지낸 경제와 점차 멀어지는 건 어쩌면 당연한 일인지도 모릅니다. 누군가의 투자 성공 일화를 좇아 주식을 하고 부동산에 관심을 가져보지만, 시시각각 변하는 돈의 가치와 흐름을 따라 새롭게 유입되는 경제 뉴스는 따라잡기 어렵습니다.저는 고3 첫 아르바이트와 여행을 통해 경제를 배웠습니다. 억지로 밤 10시까지 의자에 엉덩이를 붙이고 공부하는 야간자율학습 시간이 괴로웠습니다. 이도 저도 아니게 공부에 집중 하지 못할거라면 새로운 생산적인 일을 해보자는 다짐과 함께 저는 옆 학교 프랜차이즈 밥버거 가게에 들어갔습니다. 평일 저녁마다 교복을 벗고 참기름 냄새가 나는 작업복으로 갈아 입었습니다. “기본 하나, 제육 하나요" 옆 학교 학생들이 주문한 밥버거를 만들었습니다. 작고 소중한 월급을 잘 모으기 위해 은행 이자율을 비교해가며 급여 통장을 처음 개설해보고, 차곡 차곡 돈을 저축하는 습관을 길렀습니다.그렇게 스무 살이 되기 전, 고등학교 졸업을 앞둔 채 홀로 유럽으로 배낭 여행을 떠났습니다. 정처 없이 떠돌다 머물게 된 스위스의 물가는 어마어마 했습니다. 예산을 훨씬 뛰어 넘는 외식비와 숙박비에 놀라 길거리에서 샌드위치 하나만 겨우 사먹었습니다. 노을 진 취리히 리마트 강을 바라보며 다시 돌아오리라 다짐하고, 밤 기차에 몸을 실어 물가가 저렴한 도시로 이동했습니다. 설상가상으로 기차에서 지갑을 도둑 맞아 한국에서 비상금을 송금을 받고, 저는 낮은 환율에 돈을 뽑으려고 애를 쓴 기억이 있습니다.어렵다고 생각한 경제는 사실 별 게 아니었습니다. 우리가 사는 삶 속에서 직접 돈을 벌고 소비하며, 저축하고, 이자율과 환율을 따지며, 물가가 미치는 영향을 몸소 느끼는 모든 일상 행위입니다.어제 미국의 중앙은행인 연준이 금리를 인상하며 인플레이션과 전쟁을 선포한 소식이 전 세계 뉴스를 가득 채우고 있습니다. 과연 무슨 뜻이고 나와 무슨 상관이냐고요? 어렵지 않습니다. 연준의 금리 인상이 세상에 어떤 영향을 끼치며, 우린 어떻게 대비할 수 있는지 더밀크가 자세히 알려드릴게요.

미 정부가 인플레이션에 대한 우려를 드러내고 연준 역시 제롬 파월 의장의 연임으로 정책의 연속성이 강화되면서 기준금리 인상 가능성이 크게 높아지고 있다. 이는 그대로 국채금리의 상승세로 나타나면서 기술 성장주에 하방 압력을 가하는 요인으로 작용했다. 반면 인플레이션 기대는 둔화, 실질금리의 상승세를 이끌어 파이낸셜 섹터는 강세로 전환했다. (다우 +0.55%, 나스닥 -0.50%, S&P500 +0.17%, 러셀2000 -0.15%)시장의 관심이 연준의 통화정책으로 향하면서 투자자들의 관심이 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 쏠릴 것으로 전망된다. 동부시각 오후 2시에 발표될 예정인 연준 의사록은 긴축에 대한 통찰력을 제공할 것으로 관측된다. 특히 최근 클라리다 연준 부의장을 비롯해 많은 연준 임원들이 12월 정책회의에서 내년 중순 기준금리 인상을 위해 더 빠른 테이퍼링 속도를 요구하고 있어 관심이 더욱 집중될 것이다. 연말 소비시즌에 대한 기대가 커지고 있지만 연준의 매파적 통화정책은 유동성에 민감한 자산시장을 흔들수 있는 핵심 촉매제로 인식된다. 연준의 기준금리 인상 가능성은 국채금리를 끌어올려 금리인상에 취약한 기술 성장주들의 하락세를 초래하고 있다. 이는 최근 급등세를 보였던 전기차를 비롯한 반도체의 하락세를 주도했고 반면 금리상승에 수혜를 받는 금융과 에너지 기업들의 강세를 이끌었다. 유럽을 중심으로 여전히 코로나가 기승을 부리면서 경제회복 둔화에 대한 우려도 커지고 있다. 전일 발표된 경기 선행지표인 구매관리자지수(PMI)는 두 달 만에 둔화세를 나타냈다. 공급망의 부진 역시 향후 수개월 더 이어질 것으로 관측이 되면서 물가 상승 압력은 유지될 가능성은 더욱 높아졌다. 오늘 증시는 연준 의사록과 함께 주요 핵심 경제지표인 내구재주문과 소비자심리지수, 신규실업수당 등에 주목할 것으로 전망된다.