AI 인피니티 5

마벨 테크놀로지(MRVL)가 AI 반도체 경쟁의 새로운 전선을 열고 있다. AI 인프라 시장이 연산 성능을 둘러싸고 치열한 대결을 펼치고 있는 사이 마벨은 정면 대결 대신 칩과 칩을 연결하고 데이터를 전송하는 인프라 계층에서 입지를 다지고 있는 것이다.마벨의 실적은 AI 인프라 시장에서 이런 전략이 통하고 있다는 것을 투자자들에게 각인시켜주는 계기가 됐다. 마벨은 지난 8월 발표한 2026 회계연도 2분기 실적에서 매출 20억6000만 달러를 기록해 전년 동기 대비 58% 증가했다. 조정 기준 주당순이익은 0.67달러로 전년 대비 123%나 늘었고 영업이익률은 34.8%까지 확대됐다. 특히 매출의 74%가 데이터센터 부문에서 나와 AI 인프라 붐의 웨이브를 타고 있음을 시사했다.하지만 실적 발표 직후 시장 반응은 조심스러웠다. 회사가 제시한 3분기 매출 전망치 20억6000만 달러는 더 높았던 시장 기대치를 밑돌았다. 실적 발표 직후 주가 상승폭은 제한적이었다. 강한 실적과 보수적 전망 사이의 간극이 AI 투자 붐에 열광하고 있는 투자자들의 기대를 채우기에는 역부족이었던 셈이다.

AI 인프라 시장의 압도적 리더인 엔비디아(NVDA)가 선택한 '얀덱스'의 유령 네비우스가 올해에만 180%가 넘게 폭등하며 월가의 천사로 거듭나고 있다. 특히 최근 마이크로소프트(MSFT)와 체결한 최대 194억 달러 규모의 AI 인프라 공급 계약이 클라우드 컴퓨팅 시장의 패러다임 전환을 예고하고 있어 주목을 받고있다. 지난 9월 발표된 마이크로소프트와의 계약은 뉴저지 바인랜드 데이터센터를 통해 마이크로소프트에 전용 GPU 인프라를 공급하는 내용으로 기본 규모 174억 달러에 추가 옵션 20억 달러를 포함한 5년의 장기 계약이다. 이번 계약이 시장의 관심을 받는 가장 중요한 이유는 마이크로소프트가 자체 애저 인프라의 확장 대신 전문 AI 인프라 업체와의 파트너십을 선택했기 때문이다. 이는 AI 수요가 빠르게 증가하면서 AI 워크로드의 급격한 증가가 기존 범용 클라우드 아키텍처의 한계를 드러내고 있음을 시사한다. 특히 GPU 클러스터 최적화, 전력 효율성, 냉각 시스템 등 AI 특화 인프라 요구사항이 하이퍼스케일러들조차 외부 전문업체에 의존하게 만들고 있다는 분석이다.