INFLATION

샘 뱅크먼 프리드(SBF) 창업자가 에프티엑스(FTX) 파산 직후 처음으로 공식 석상에 모습을 드러냈습니다. 하지만 FTX 파산 과정에서 드러난 주요 문제들에 대해 책임을 회피하는 모습을 보여 논란을 빚었습니다. FTX 파산 후 크게 문제시됐던 건 FTX와 관계사 알라메다리서치 간 자금 공유입니다. FTX 파산 후 온체인 데이터를 통해 알라메다리서치가 FTX 사용자들이 예치한 자금을 유용해 트레이딩한 점이 나타났습니다. 두 회사의 거래 은행이었던 실버게이트은행을 통해 자금을 공유한 정황도 포착됐습니다. 창업자가 같다는 점 말고는 법적으로 연결된 점이 없었던 두 기업이 자금을 공유한 점, 그것도 거래소 사용자 자금을 부채로 인식하지 않고 사용했다는 점 등에서 많은 비판을 받았는데요, 프리드 창업자는 30일(현지시각) 뉴욕타임스(NYT) 딜북서밋에 온라인으로 참석해 FTX 사용자 자산이 알라메다리서치에 있었던 점을 인정했지만, 이는 알라메다가 FTX 사용자의 거래를 용이하게 하기 위해서 한 대출이라고 해명했습니다. 현재 FTX는 거래소가 사용자 자산을 대출 자금이나 알라메다리서치의 트레이딩에 사용하는 것을 금지하는 자체 서비스 약관을 위반한 혐의를 받고 있습니다. 그는 “고의로 자금을 공유하지 않았다”면서 “FTX와 알라메다리서치 간 관계가 그렇게 깊었는지 알지 못했다”고 발언하며 책임을 회피하려는 모습을 보였습니다. 👉 위험관리 실패는 맞고 사기는 틀리다?샘 뱅크먼 프리드 창업자는 FTX 사태를 사기가 아닌 경영관리 실패로 규정하려 합니다. 그는 “FTX 사용자들의 포지션 리스크를 담당하는 사람이 없었고 돌이켜보면 문제였던 것 같다”라고 말했습니다. 미국 증권법에 따르면 증권사가 고객의 마진거래를 위해 대출해주거나 거래 손실을 다른 사용자의 자산으로 충당하는 것을 금지하고 있습니다. 그러나 FTX는 규제가 덜 엄격한 바하마에서 운영돼 이 규제망에서 자유로울 수 있었습니다. SBF는 알라메다리서치와도 선을 그었습니다. 그는 "나는 알라메다리서치를 운영하지 않았다"면서 “내가 생각했던 것보다 훨씬 더 많이 연결돼 있었다”고 발언했습니다. 알라메다리서치는 프리드 창업자가 설립한 회사입니다. 캐롤라인 앨리슨 알라메다리서치 최고경영자(CEO)는 SBF가 제인스트리트에서 근무하던 시절 연을 맺어 SBF의 제안으로 알라메다리서치 설립 초기에 합류했습니다. 복수 외신에 따르면 앨리슨 CEO는 SBF와 바하마에 함께 거주했던 9명의 룸메이트 중 한 명이자, SBF와 사업적 동반자 이상으로 친밀한 관계인 것으로 알려졌습니다. 그는 “많은 실수를 저질렀고 사기를 시도한 적이 없다”면서 FTX US가 당장 사용자 출금 요청을 처리할 수 있는 자금을 확보했다고 주장했습니다. SBF의 입장을 두고 트위터에서는 조롱이 쏟아지고 있습니다. 하지만 월가 유명 헤지펀드 매니저 빌 애크먼은 “날 미쳤다고 말하겠지만 내 생각엔 SBF는 진실을 말하고 있다”고 트윗해 이목을 끌었습니다.

제롬 파월 연준의장이 연준의 정책전환(Fed Pivot)을 시사했다. 사실상 12월 연준의 통화정책회의에서 75bp가 아닌 50bp 금리인상을 예고한 그의 발언에 금리와 달러는 빠르게 하락했고 3대 지수는 4.4%가 급등한 나스닥을 중심으로 날아올랐다. (다우지수 +2.18%, S&P500 +3.09%, 나스닥 +4.41%)워싱턴의 브루킹스 연구소에서 연설한 제롬 파월의장의 논평은 4번 연속 자이언트 스텝(75bp 인상)을 마감하고 금리인상 속도를 조절할 수 있다는 확실한 완화 시그널을 줬다는 평이다. 파월 의장의 발언은 크게 세가지로 압축됐다. 첫번째는 "통화정책은 시차를 두고 작용하기 때문에 인플레이션이 둔화되는 증거를 보고 인상속도를 완화하기 시작하면 금리가 너무 높을 수 있다."라는 발언이다. 이는 그동안 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재를 비롯해 일부 비둘기파적으로 해석되던 위원들의 생각과 일치한다. 두번째는 실업률의 급격한 증가로 인플레이션을 잡겠다는 이른바 '경기 경착륙(Hard Landing)'을 감수하겠다는 기존의 입장에서 크게 물러선 발언이다. 파월 의장은 "실업률의 증가보다는 일자리 자체가 크게 감소하면 타이트한 고용시장이 완화되면서 자연적으로 인플레이션 압력을 줄일 수 있을 것"이라 밝혔다. 파월 의장은 인플레이션과 연준의 긴축 정책에 핵심적인 요인으로 인식되는 타이트한 고용시장에 대해 "현재 부족한 노동력 350만 중 200만 이상이 팬데믹 시기의 초과 퇴직이 차지한다"며 실업률이 급증하는 사태보다는 "경기 연착륙 가능성이 매우 그럴듯하고 아직 달성 가능하다."고 전망했다.세번째는 미국이 지금까지 겪은 인플레이션은 대부분 일시적인 것으로 보이는 공급망의 부진이나 제약 때문이었다고 밝힌 점이다. 이는 연준이 여전히 인플레이션을 공급망과 코로나, 전쟁과 같은 불확실한 매크로 환경에 의해 발생한 일시적인 현상일 수 있음을 시사한 것으로 판단된다.

제롬 파월 연준 의장의 발언이 예고되면서 시장이 촉각을 세우고 있다. 인플레이션의 둔화와 연준의 긴축 기조 완화에 베팅한 시장은 파월 의장의 발언에 요동칠 것으로 전망된다. CME 페드워치에 따르면 12월 연준의 정책회의에서 50bp 금리인상에 베팅하는 투자자들은 65%에 달한다. 연준의 금리인상 기조가 완화되는 시그널이 목전에 있는만큼 시장의 관심이 집중될 것이다. 파월 의장의 발언 전, 주목해야 할 데이터는 JOLTs 채용 공고 및 이직현황 보고서가 될 것으로 전망된다. 타이트한 고용시장의 완화 여부에 따라 연준의 긴축 스탠스가 달라질 수 있기 때문이다. 월가는 10월 채용공고가 1030만으로 전월의 1071만에서 소폭 하락했을 것으로 전망하고 있지만 예상보다 채용이 높을 경우 파월 의장의 발언 역시 더 매파적일 수 있을 것으로 전망된다. 전일(29일, 현지시각) 발표된 컨퍼런스보드(CB)의 인플레이션 기대치가 소폭 높아졌다는 점도 시장에는 부담이다. 강력한 고용은 다가올 경기침체가 완만할 가능성을 시사하지만 높은 물가가 오래 유지될 가능성을 높인다는 점에서 연준의 긴축 기조가 강화될 수 있다는 위험이 있다.유로존의 11월 인플레이션이 예상보다 낮은 10%로 17개월 만에 처음으로 둔화됐다는 점은 호재로 인식됐다. 장기 국채금리는 하락했고 달러 역시 약세를 유지했다. 시장의 금리정점에 대한 기대가 살아있다는 신호다. 한편 최근 중국의 코로나 봉쇄와 폭스콘의 생산 차질로 어려움을 겪고 있는 애플(AAPL)은 TF 인터네셔널의 증권의 애플 전문 애널리스트인 궈밍치가 노동자들의 시위로 아이폰 프로 모델의 생산지연이 4분기에만 1500만에서 2천만대에 이를 것으로 전망해 우려를 샀다.

28일(현지시각) 글로벌 증시는 중국의 위구르 자치구에서 발생한 화재 사고가 코로나 봉쇄를 규탄하는 시위로 확대되면서 차갑게 얼어붙었다. 코로나 봉쇄를 비롯해 중국 시장에 대한 불안이 확대되면서 유가는 급락했고 증시 역시 약세로 전환했다. 아시아는 홍콩의 항셍과 한국의 코스피가 각각 1.57%와 1.21%로 하락, 글로벌 증시 하락을 견인했고 유럽 역시 에너지 기업이 유가 급락으로 인한 충격을 흡수하며 약세로 전환했다. 반면 국채금리와 달러는 안전자산에 대한 수요와 연준의 긴축 완화 기대가 뒤섞이며 혼조세를 보였다. 투자자들이 여전히 중국의 경제 봉쇄가 완화될 수 있다는 기대에 베팅하고 있지만 코로나 확산과 시위 사태로 중국 경제에 대한 불안은 커지고 있다. 세계 최대 석유 수입국인 중국 내부의 불안이 수요 침체에 대한 우려로 발전되면서 국제유가는 지난 12월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 미국 증시에 상장된 중국 인터넷 기업들의 충격이 컸다. 애플(AAPL)은 아이폰의 주요 생산업체인 중국 내 공장의 혼란으로 거의 600만 대의 아이폰 프로 모델이 부족할 수 있다는 블룸버그의 보도로 하락했다. 미 증시는 연말 최대 쇼핑시즌으로 인식되는 블랙 프라이데이에 기업들이 대폭 할인을 하며 소비를 유도했음에도 예상보다 완만한 트래픽을 나타내면서 투자 심리를 억눌렀다.한편 금리인상 기조 완화 가능성을 제시한 11월 연준의 의사록에 이번주 제롬 파월 연준의장의 발언이 예정되어 있어 투자자들이 주목할 것으로 전망된다. 오는 2일 발표 예정인 미 노동부의 고용 보고서 역시 시장의 방향성을 보여줄 주요 단서가 될 것으로 관측된다.

이번 블프 시즌에도 애플의 아이폰14 시리즈는 품귀현상이 이어졌습니다. 공급이 수요를 따라가지 못하는 가운데 설상가상으로 아이폰 최대 생산지인 폭스콘의 중국 공장에서는 2만명 이상 근로자들이 대거 이탈해 생산에 차질을 빚고 있는데요. 이에 폭스콘 측은 공장을 떠나지 않는 직원들에게는 최대 1800달러의 보너스를 제공하며 달래기에 나섰습니다. 27일(현지시각) 디인포메이션은 “불과 일주일 전만 해도 시위에 참여한 노동자들에게 위로금을 주며 퇴사를 장려했던 폭스콘이 이제는 공장에 남는 직원에게 보너스를 제공하고 있다”고 전했습니다. 폭스콘은 애플의 최대 위탁 생산업체로 약 20만명의 직원들이 중국 허난성 정저우에 위치한 공장에서 아이폰을 만들고 있습니다. 아이폰 프로 모델의 대부분이 이곳에서 생산되는데요. 최근 코로나19 확진자 증가와 정부의 제로 코로나 규제, 회사의 처우에 대한 불만이 한꺼번에 터져 나오며 생산이 사실상 멈춰섰습니다. 지난 23일에는 노동자 수백명과 회사 보안요원들 사이 격렬한 충돌이 발생했고 폭스콘 측은 시위 참석자 중 회사를 그만두는 직원에게 약 185만원 가량의 위로금 지급을 약속하면서 현재까지 약 2만명 이상의 직원이 이탈한 것으로 추정되고 있습니다. 예상보다 많은 인력이 이탈하자 이번에는 이례적으로 관대한 보너스를 제공하며 남은 직원들을 붙잡는 형국입니다. 블룸버그는 “비정상적으로 많은 보너스는 지난주 절정에 달한 시위사태를 처리한 후 앞으로 한 달 동안 조립라인을 최고 속도로 맞춰야 하는 폭스콘의 긴급함을 보여준다”고 분석했습니다. 👉 연말 아이폰 재고 평소 대비 30% 부족…애플 실적 직격타되나 올해 블프 쇼핑에서 애플의 최신 스마트폰을 찾는 쇼핑객들은 대부분 빈손으로 돌아왔는데요. 아이폰14 프리미엄 모델은 사고 싶어도 사지 못하는 대표적 품목이었습니다. 안그래도 공급이 수요를 못따라가고 있는데 최대 생산지인 중국에서 시위로 몸살을 앓으면서 생산에 더 큰 차질이 생길 가능성이 높아진 셈입니다. 댄 아이브스(Dan Ives) 웨드부시(Wedbush) 애널리스트는 “아이폰 부족 현상이 소매업체와 애플스토어, 온라인 채널 모두 이어지고 있다”며 “현재 아이폰14 프로 모델은 평소보다 최대 25~30% 부족한 것으로 보인다”고 말했습니다. 아이폰14 프로의 대기 시간은 최대 40일까지 길어졌습니다. 애플이 중국 중심 생산체제에서 벗어나 인도에서도 아이폰14를 생산키로 했지만, 여전히 중국이 절대적 생산비중을 차지하고 있는데요. 이에 이번 사태는 결국 애플의 4분기 실적에 직접적인 타격을 가할 것이란 전망이 나오고 있습니다. 아이브스 애널리스트는 “중국 공장 가동 중단으로 아이폰14 매출이 약 5% 줄어든 것으로 추산한다”며 “공장 폐쇄와 불안이 지속되는 동안 애플은 아이폰 매출 감소로 매주 약 10억달러의 손실을 볼 것”이라고 예상했습니다. 이같은 소식에 지난 25일(현지시각) 애플 주가는 2% 가까이 하락했는데요. 기술주들의 수난시대가 이어지는 상황에서 그나마 견고한 실적을 보여줬던 애플마저 흔들리는 걸까요? 연말 아이폰14 수급상황을 계속 지켜봐야겠습니다. 

투자자들의 관심이 연준의 긴축 완화 가능성에 쏠린 가운데 23일(현지시각, 수) 발표되는 연준의 11월 통화정책회의 의사록에 관심이 집중되고 있다. 긴축완화 단서를 제공할지 여부 때문이다. 예상보다 낮은 10월의 인플레이션 수치가 연준의 금리인상 기조를 완화할 것이란 기대가 커졌다. 하지만 연준의 매파적 발언이 이어지고 있어 의사록을 통해 이런 기조가 그대로 드러날지 여부가 관건이다. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재를 비롯해 일부 위원들이 금리인상 속도를 늦출 수 있음을 시사하고 있지만 여전히 연준의 최종금리에 대한 전망은 분분한 상황이다. 크레이그 얼람(Craig Erlam) 오안다 수석 시장 분석가는 "연준의 의도를 성급하게 미리 단정했던 투자자들은 연준이 최종금리 전망을 낮추거나 긴축을 완화할 것이란 단서를 찾길 원할 것"이라며 시장이 연준의 긴축 완화 시그널에 주목할 것으로 전망했다. 쏟아지는 경제 데이터 역시 시장의 이목을 끌 것으로 관측된다. 유로존 경제가 침체에 빠졌음을 보여주는 제조업과 서비스 지수가 발표됐지만 예상보다 긍정적인 지표로 지역 경제의 침체가 완화될 수 있다는 잠재적 희망을 보여줬다는 평이다. 다만 이미 경기침체에 진입한 것으로 평가받는 영국의 경제는 침체가 2023년까지 악화될 수 있다는 전망이다. 미국의 경제 데이터도 시장의 주목을 받고있다. 신규주택 판매는 무너지는 주택시장의 붕괴 속도에 대한 단서를 줄 것으로 보이고 신규 실업수당 청구는 연준이 주목하는 타이트한 고용시장에 대한 가장 빠른 신호를 줄 것으로 전망된다. 대표적인 경기 선행지수로 인식되는 구매관리자지수(PMI)와 내구재 주문 역시 미국의 경기침체 가능성에 대한 단서를 제공할 것이다. 국제유가는 유럽연합이 러시아산 석유에 배럴당 65달러에서 70달러 수준의 가격 상한선을 부과하는 제재를 논의하면서 하락했다. 한편 카타르 월드컵의 열기가 높아지는 가운데 영국의 대표 축구팀인 맨체스터 유나이티드(MANU)의 오너인 글레이저 가문이 축구팀 매각을 시사, 개장 전 거래에서 급등했다.아브람 글레이저(Avram Glazer)와 조엘 글레이저(Joel Glazer) 맨유 공동 회장 겸 이사는 성명을 통해 “구단의 성공 역사를 계속 이어나가기 위해 이사회는 전략적 대안에 대한 철평가를 승인했다”며 "팬들에게 최상의 서비스를 제공하고 맨체스터 유나이티드가 현재와 미래에 클럽이 성장할 수 있는 기회를 극대화하기 위해 모든 옵션을 검토할 것이다"고 밝혔다.

1. ETF 자금 흐름현황: 시장의 부진에도 ETF 유입은 견고했다지난 주 중국의 코로나 확산으로 인한 수요 침체 우려와 연준의 강경한 입장이 투자심리를 억누르며 S&P500이 1.2%, 나스닥이 1.6% 하락하는 등 시장이 부진했지만 ETF로의 자금 유입세는 계속됐다. ETF.com에 따르면 18일 금요일로 끝나는 주의 ETF로의 자금 흐름은 주식과 채권에 모두 270억 달러가 유입되며 강세를 보였다. 투자자들은 연준의 매파적 발언에도 금리의 정점에 베팅하며 미국 주식 펀드에만 130억 달러 이상을 쏟아부었다. 이는 전주의 160억 달러에서 22% 감소한 수치지만 시장이 전반적으로 하락세를 보였다는 점에서 자금 유입세는 여전히 상당히 견고하게 나타나고 있다는 평이다. 투자자들은 S&P500 대표 상품인 SPY와 IVV, 그리고 뱅가드의 VOO에 총 42억 달러를 투자했다. 한편 미 금리의 정점에 베팅한 투자자들의 채권에 대한 열정도 계속됐다. 미국 상장 채권 ETF로는 93억 달러가 유입돼 11일로 끝나는 주의 98억 달러에 약간 못 미쳤지만 여전히 열기는 계속됐다. 20년물 이상의 장기 국채 상품으로 투자자들에게 인기가 높은 iShares의 TLT가 유입을 주도했으며 뱅가드의 단기 회사채인 VCHS도 투자자들의 선택을 받았다. 위험자산에 대한 투자심리가 개선되며 정크등급의 하이일드 채권인 HYG도 자금 유입이 유지됐다.

전일(21일, 현지시각) 중국의 코로나 확산과 연준의 발언을 재평가하기 시작한 시장은 개장 전 소폭 회복세를 보이며 상승 출발했다. 국채금리는 연준 위원들의 비둘기파적인 메시지에 금리 정점에 대한 기대를 보이며 하락했고 달러는 주요 통화국 대비 약세로 전환했다. 달러가 약세로 전환하면서 위험자산의 모멘텀은 회복됐다. 특히 국제유가는 달러 약세와 함께 사우디아라비아가 석유수출국기구와 동맹(OPEC+)의 증산 가능성에 반발하며 상승했다. 연준 위원들의 조심스런 스탠스 역시 투자심리에 도움이 됐다. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 통화정책이 실물경제에 미치는 영향의 시차를 고려해야 할 필요가 있다고 주장, 사실상 연준이 가파른 금리인상을 완화할 수 있음을 시사했다. 로레타 매스터 클리블랜드 연은 총재 역시 금리인상 속도를 늦추는 생각에 열려있다고 발언해 이같은 주장에 힘을 보탰다. 그럼에도 여전히 일부 투자자들은 연준이 매파적인 스탠스를 계속 유지할 가능성에 대비하는 모습이다. 러스 모울드(Russ Mould) AJ 벨의 투자이사는 "10월 인플레이션이 기대보다 낮았지만 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 계속 금리를 인상하겠다고 주장할 가능성에 대비해야 한다."며 수요일(23일, 현지시각) 발표되는 연준의 통화정책 의사록 내용에 주목해야 할 것을 요구했다. 한편 경제협력개발기구(OECD)는 세계 경제가 상당한 성장의 둔화를 보이고 있지만 가파르게 치솟은 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 계속 인상해야 한다고 주장했다. OECD는 물가 급등이 실질 소득에 피해를 주고 있다고 주장하며 인플레이션을 억제하지 못할 경우 피해가 더 커질 것이라 경고했다. 중국의 코로나 확진자가 사상 최고 수준으로 치솟으면서 코로나 통제에 대한 우려 역시 커지고 있다. 중국 정부가 광범위하고 무질서한 코로나 규제가 아닌 국지적이며 고위험 지역에 대한 집중 봉쇄를 예고했지만 중국 증시는 하락 마감했다.

7%. 지난 11월 17일 목요일 제임스 불라드 세인트루이스 연방준비은행 총재는 시장에 엄청난 숫자를 던져버렸습니다. 켄터키 루이스빌에서 불라드 총재는 《Getting into the Zone》이라는 제목의 발표를 합니다. 여기서 불라드 총재는 연준의 최종금리가 충분히 제한적이려면 최소 5%에서 최고 7%는 돼야 한다고 주장합니다. ‘sufficiently restrictive’라는 문구는 원래 제롬 파월 연준 의장이 지난 8월 잭슨홀 미팅에서부터 본격적으로 쓰기 시작한 표현입니다. 파월은 잭슨홀에서부터 본격 매파로 변신했죠. 충분히 제한적이라는건 인플레이션을 충분히 억제할 수 있는 최종 금리 수준을 뜻합니다. 원래 충분히 제한적인 최종금리는 시장 컨센서스에 따르면 5% 초반대였습니다. 그런데 불라드 총재가 7이라는 숫자를 처음 제시해버린 겁니다. "코끼리는 생각하지 말라"는 말이 있죠. '코끼리'란 말을 사용해서 다른 생각을 못하게, 즉 상대방의 생각을 자신의 프레임 안에 가두는 정치의 프레임 전략을 뜻합니다. 이번엔 연준이 시장에 프레임 공격을 했습니다. 불라드의 PPT 한 장에 시장은 7이라는 숫자 이외에는 다른 아무것도 생각하지 못하게 됐죠. 오전 8시에 진행된 불라드의 7% 발표 직후 미국 증시와 국채 금리는 요동쳤습니다. 금새 쇼크에선 벗어났죠. 그렇지만 시장의 센티멘트는 바뀌었습니다. 이제 시장은 7을 생각하지 말라고 말해도 7을 생각할 수 밖에 없게 됐습니다.

전일(15일, 현지시각) 폴란드 국경 내의 미사일 공격으로 흔들렸던 미국 주식은 해당 공격이 러시아가 아닌 우크라이나의 방공 미사일에 의한 것이라는 나토의 발표로 일단락됐다. 옌스 스톨텐베르그(Jens Stoltenberg) 나토 사무총장은 "러시아가 우크라이나 전역에 대규모 로켓 공격을 감행하며 발생한 사건으로 나토에 대한 공격적인 군사행동의 결과라는 징후는 없다."고 밝히며 우크라이나의 잘못이 아니며 궁극적으로 러시아에 책임이 있다고 주장했다. 나토의 논평으로 안전자산으로 쏠렸던 투자심리가 누그러뜨려지며 엔화와 달러는 다시 하락 전환했다. 시장이 안정을 찾았지만 이번 사건으로 분쟁이 확대될 수 있다는 우려가 커졌다는 평이다. 키란 가네쉬(Kiran Ganesh) UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 전무이사는 "군사 행동의 확대와 에너지 공급망의 영향은 시장을 심각하게 교란할 수 있는 사안으로 주시해야 할 것."이라 경고했다. 우크라이나 전쟁의 확대 가능성으로 상승했던 달러는 긴장이 완화되며 주요 통화 바스켓 대비 하락했다. 올해 내내 초강세를 보였던 미국 달러화는 현재 9월 말 고점에서 약 6% 가까이 하락했으며 지난주에는 2020년 팬데믹 이후 가장 큰 손실을 기록하는 심각한 모멘텀의 손실을 겪었다. 미 달러의 약세가 유지될 수 있을지 여부에 월가가 주목하는 가운데 수요일(16일, 현지시각) 발표될 소매판매 등 주요 경기 데이터는 미 경제에 대한 추가 단서를 제공할 것으로 전망된다. 콜린 애셔(Colin Asher) 미즈호 뱅크의 수석 이코노미스트는 "인플레이션이 정점에 도달했을 수 있지만 그렇다고 급속히 하락하고 있다는 것은 아니다."라며 달러가 향후 역사적으로 높은 수준을 유지할 것으로 내다봤다. 한편 도널드 트럼프 전 대통령은 2024년 미국 대선에 공식 출마를 선언하며 관련 테마주의 급등을 초래했다. 반면 암호화폐 시장은 암호화폐 대출업체인 블록파이(BlockFi)가 잠재적인 파산 신청을 준비하고 있다는 소식으로 다시 약세로 전환했다.

1. 이번주 주시해야 할 핵심 시그널: 소매판매부터 PPI까지 지표 쏟아진다지난 주 10월의 소비자물가지수(CPI)가 예상을 하회하며 인플레이션에 대한 우려가 완화됐다. 시장은 이번 주 또 다른 데이터와 실적으로 미국 경제에 대한 단서를 제공받을 것으로 전망된다. 예상보다 약한 인플레이션으로 연준이 당장 12월부터 50bp의 금리인상으로 사실상 속도 조절에 나설 것으로 전망된다. 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대로 금리와 달러가 추세를 이탈하는 등 유의미한 움직임을 보였다는 점에서 위험자산 선호심리가 이어질 수 있을지에 관심이 주목된다. 특히 수요일(16일, 현지시각) 발표되는 소매판매는 높은 비용 상승 압력에 소비자들이 연말 쇼핑 시즌을 어떻게 맞이할 것인가에 대한 통찰력을 제공할 것으로 전망된다. 이 외에도 생산자물가지수(PPI)는 기업들의 비용 상승 압력에 대한 단서를 제공하고 산업생산 및 기업재고는 소비둔화에 대응하는 기업들의 스탠스를 보여줄 것으로 전망된다. 연준의 금리인상으로 직격탄을 맞고 있는 주택시장에 대한 데이터도 발표된다. 목요일(17일, 현지시각) 건축허가를 비롯해 신규주택 착공이 발표되며 신규 실업수당 청구는 타이트한 고용시장의 완화 여부를 보여줄 것으로 예상된다. CPI 발표 이후 국채금리와 달러가 올해 가파른 상승 추세를 이탈하는 등 위험자산으로의 전환 가능성을 보여주고 있지만 위험은 여전하다는 평이다. 특히 초위험자산으로 인식되는 암호화폐 시장에서 제2의 '리먼사태' 혹은 '엔론'이라는 평가를 받고 있는 암호화폐 거래소 FTX의 파산 여파가 시장에 충격을 주고 있다. G20에서 미중 정상이 대만을 비롯해 반도체 제재 등 예민한 현안을 가지고 첨예한 대립을 할 것으로 전망되는 가운데 화요일(15일, 현지시각) 발표되는 중국의 소매판매 및 산업생산과 투자, 고용 등 주요 지표는 중국 경제의 회복 가능성에 대한 단서를 제공할 것으로 전망된다.

지난 주 S&P500은 인플레이션 데이터의 하락에 힘입어 5.9%가 상승하며 5개월 만에 최대 주간 상승폭을 기록했다. 투자자들은 예상보다 낮은 인플레이션이 연준의 긴축 기조를 완화될 것이라는 기대를 드러내며 강력한 랠리를 지지했다. 마크 해켓(Mark Hackett) 네이션와이드 투자 리서치 책임자는 "투자자들이 자산군 전반에 걸쳐 위험을 감수하면서 눈에 띄는 변화가 생기고 있다."며 투자심리와 모멘텀, 시장의 폭(Market Breadth) 등 주요 기술 지표가 모두 극적으로 개선되고 있다고 평가했다. 연말 랠리에 대한 기대가 점점 더 커지고 있지만 정작 연준은 시장의 섯부른 기대에 경계를 표시했다. 연준 내에서 매파로 인식되는 크리스토퍼 월러 연준 이사는 "시장은 금리인상의 속도가 아니라 종착점에 주목해야 할 것."이라며 "금리인상 완료까지는 갈 길이 멀다."고 주장했다. 연준의 강경한 메시지에 뉴욕증시는 개장 전 약세로 전환하며 들뜬 분위기를 자제했다. 하그리브스 랜스다운(Hargreaves Lansdown) 수잔나 스트리터의 선임 투자 분석가는 "연준이 크고 명확한 메시지를 보내고 있다."며 "투자자들은 연준의 긴축이 완화될 것이란 너무 큰 기대를 가지지는 말아야 할 것."이라 경계의 목소리를 냈다. 그럼에도 금융환경을 옥죄던 금리와 달러는 가파른 상승 추세를 이탈했다는 평이다. 월요일(14일, 현지시각) 달러와 금리가 모두 소폭 상승세를 보였지만 달러는 올해 처음으로 100일 이동평균선을 하향 돌파하는 등 확연한 추세의 변화를 보이고 있다. 한편 시장은 조 바이든 대통령과 중국 시진핑 주석의 G20 정상회담에 주목할 것으로 전망된다. 민주당이 예상 외 선전으로 여전히 상원을 장악할 것으로 보이면서 바이든 대통령의 영향력이 중국과의 외교에 힘을 더해줄 것으로 평가된다. 3분기 어닝시즌 역시 이번 주 월마트(WMT)를 중심으로 홈디포(HD)와 타겟(TGT), 메이시스(M) 등 주요 소매업체들이 실적을 발표하며 연말 쇼핑 시즌에 대한 단서를 제공할 예정이다.