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마이크로소프트(MSFT)의 성장이 6년 만에 가장 낮은 수준으로 둔화됐다. 글로벌 경제에 대한 우려가 커지며 소프트웨어와 클라우드 서비스에 대한 수요가 식었기 때문으로 분석된다. 마이크로소프트의 2023 회계연도 2분기 매출은 전년 대비 2%가 증가한 527억 달러를 기록했다. 월가의 추정치였던 529억 달러에 약간 못 미치는 수준이다.순이익은 전년 대비 12%가 감소한 164억 달러를 기록했지만 전반적으로 월가의 전망에 부합했다. 레피니티브의 추정치였던 주당순이익(EPS) 2.29달러보다 1.12% 나은 주당 2.32달러를 기록했다.마이크로소프트의 매출 성장은 2016년 6월 분기 이후 가장 낮은 둔화세를 보였지만 시장은 경기침체 우려에도 탄력성을 보여준 실적에 환호하며 실적 발표 후 5%가 급등했다.

오전시황[8:20am ET]뉴욕증시는 경기침체의 징후를 보여주는 강력한 증거에도 연준의 긴축완화와 글로벌 경기회복에 대한 기대가 유지되며 3대 지수가 모두 이틀 연속 상승 마감했다. 나스닥이 올해 가장 강력한 모습을 보이는 가운데 시장은 본격적으로 시작된 어닝시즌에 집중하며 소폭 하락 출발했다. (다우 -0.30%, S&P500 -0.30%, 나스닥 -0.49%)자산시장동향[8:29am ET]핵심이슈: 존슨앤존슨(JNJ)을 비롯해 GE(GE), 버라이즌(VZ), 록히드마틴(LMT)와 장 마감 후, 마이크로소프트(MSFT) 실적보고 / 유로존의 경기선행지표인 구매관리자지수(PMI)가 12월 49.3에서 50.2로 경기 활황으로 진입.금리와 달러: 미 국채금리는 유로존의 경기회복이 긴축을 가속화할 수 있다는 우려에 영향을 받으며 상승. 미 달러화는 상승 전환.상품동향: 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)이 2월 월례회의에서 생산 할당량을 유지할 것이란 보도에 강세. 귀금속은 달러 강세에 약보합세. 유럽의 회복, 소비자신뢰는 1년 만에 최고[10:58am ET]유럽의 회복이 가시화가 되고 있다. 유럽연합(EU)의 집행위원회에 따르면 소비자 신뢰도는 전월 -22.2에서 1월 -20.9로 소폭 반등했다. 여전히 심각한 침체를 의미하지만 거의 1년 만에 최고치로 유럽이 회복세를 보이고 있음을 시사했다. 경기선행지표인 S&P글로벌의 복합 구매관리자지수(PMI)도 12월의 49.3에서 50.2로 지난 7월 이후 처음으로 50을 넘어 경기활황으로 접어들었음을 신고했다. 미국 경제는 금융위기 이후 가장 가파른 침체로[12:05pm ET]한편 미국의 제조업과 서비스 부문의 활동은 1월에도 경기침체 기조를 보이면서 위축 국면을 유지했다. S&P 글로벌이 집계한 제조업과 서비스 구매관리자지수는 각각 46.8과 46.6으로 12월과 비교해 소폭 상승했지만 경기 위축 국면을 이어갔다. S&P 글로벌 복합 PMI 지표 역시 46.6으로 지난 8월 이후 미국 경제가 계속 침체를 보이고 있음을 시사했다. 크리스 윌리엄슨 S&P 글로벌 수석 이코노미스트는 "미국 경제는 1월 기업 활동이 다시 급격하게 위축되면서 실망스러운 2023년을 시작했다."며 "12월에 비해 소폭 완화됐지만 경기 위축세는 글로벌 금융위기 이후 가장 가파르다."며 미국 경제가 경기침체를 향해 나아가고 있다고 평가했다. 한편 보고서는 기업들의 투입 비용이 지난 몇 개월 동안 완화 추세를 보인 후 다시 1월에는 상승세를 보이고 있다고 덧붙였다.마감시황[4:13pm ET]뉴욕증시는 부진한 데이터로 인한 경기침체에 대한 우려와 연준의 정책전환으로 인한 회복에 대한 기대가 공존하면서 3대 지수가 확실한 방향성을 보이지 않은채 혼조세로 마감했다. (다우 +0.31%, S&P500 -0.07%, 나스닥 -0.27%)연준의 정책전환에 대한 기대는 금리를 떨어뜨리며 기술에 중점을 둔 나스닥의 초강세를 이끌고 있다. 올해까지 나스닥은 8%가 넘게 상승하며 2001년 14.97%의 상승 이후 최고의 첫 15일을 기록했다.

지난 한 해 투자자들을 울게 만들었던 테슬라의 반격이 시작되는걸까요? 테슬라는 지난 5 거래일 동안 9%의 상승세를 보이면서 모든 라지캡 기업 중 가장 독보적인 퍼포먼스를 펼쳤습니다. 그동안 테슬라의 부진을 이끌었던 판매둔화와 가격 인하와 같은 이슈는 중국의 경기재개가 회복을 견인할 것이라는 기대와 함께 회복 모멘텀으로 씻겨나가고 있습니다. 테슬라 외에도 지난 5일은 구글의 알파벳(GOOGL)과 엔비디아(NVDA) 등 개인 투자자에게 친숙한 이름이 시장을 압도한 기간이었습니다. 인플레이션의 하락이 연준의 긴축을 완화하고 중국의 경기재개가 회복을 도울 것이란 기대가 컸기 때문에 가능한 골디락스 성향의 랠리가 나타난 것으로 보입니다. 이번 주 목요일(26일, 현지시각) 4분기 실적을 발표할 예정인 테슬라는 지난해에만 60%에 달하는 하락세를 보였지만 전기차 시장의 압도적인 지배력을 지닌 리더입니다. 테슬라의 전기차 시장에서의 위치는 아마존이 소매환경을 바꾸고 넷플릭스가 엔터테인먼트 시장에 혁명을 일으킨 것과 같은 수준으로 인식됩니다.

이번주 주시해야 할 핵심 시그널: 어닝 리세션 여부, 그리고 연준 4분기 어닝시즌에 대한 밑그림이 나타나고 있다. 어닝 리세션 여부에 따라 주가의 향방이 바뀔 것으로 전망되는 만큼 시장의 관심이 주목될 것으로 전망된다. 수익은 전반적으로 계속 하향 추세를 보이고 있다. S&P글로벌에 따르면 기업들의 4분기 이익 둔화세는 지난 12월에는 전년 동기 대비 2.9%가 하락할 것으로 전망됐으나 지금은 3.3% 감소로 확대됐다. 레피니티브에 따르면 지금까지 4분기 실적을 보고한 기업 중 예상을 상회한 기업들의 비율은 63.6%로 전년 동기의 76%보다 훨씬 낮은 수준이다. 이번주는 약 80개의 S&P500 기업들이 실적을 보고하며 마이크로소프트(MSFT)를 비롯해 테슬라(TSLA)와 보잉(BA) 등 시장을 움직이는 기업들의 실적이 예정되어 있다. 경기침체 가능성을 보는 만큼 이번 주 발표될 고용의 신규 실업수당과 내구재 주문, 그리고 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수와 데이터도 주목을 받을 것으로 전망된다. 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의가 2월 1일(현지시각)로 다가온 만큼 연준의 정책에 영향을 미칠 수 있는 요인들에 주목해야 할 한 주가 될 것이다. 연준 위원들의 발언이 제한되는 블랙아웃 기간이지만 매파적인 긴축 기조를 보일 것으로 전망되는 유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재 발언이 예정되어 있어 시장에 영향을 줄 가능성 역시 배제할 수 없다.

오전시황[8:37am ET]뉴욕증시는 지난 금요일(20일, 현지시각) 연준의 크리스토퍼 월러 이사의 "연준의 통화정책이 충분히 제한적이며 향후 금리인상의 완화를 지지한다."는 발언에 주목하며 강세를 유지했다. (다우 +0.22%, S&P500 +0.14%, 나스닥 +0.18%)그럼에도 올 하반기 경기침체에 대한 우려와 정부 부채한도에 대한 의회의 논쟁, 그리고 기업 이익의 둔화 이슈가 제기되며 달러는 유로 및 주요 통화국 대비 9개월 최저치를 기록했다. 자산시장동향[8:52am ET]핵심이슈: 크리스토퍼 월러 연준 이사의 비둘기파적인 메시지에 시장 반응 / 연준의 완화적 기조에 대한 기대와 미국 경제의 둔화 우려에 달러는 9개월만에 최저치.금리와 달러: 미 국채금리는 달러 약세로 인한 원자재 가격의 급등에 인플레이션 기대가 치솟으며 상승. 달러화는 유럽중앙은행의 매파적 기조와 미 경제의 약화에 반응하며 9개월 최저치.상품동향: 미 상품거래위원회(CFTC)에 따르면 국제유가는 중국의 경기재개와 수급 불균형에 대한 기대로 투기적 거래가 9주 만에 최고치를 기록하며 강세 유지. 귀금속은 하락 전환. 구리는 약세.경기선행지수는 12월에 급격히 하락[11:35am ET]경기 순환의 고점과 저점을 파악하기 위해 고안된 컨퍼런스보드(CB)의 경기선행지수(LEI)가 11월 1.1% 감소에 이어 12월에는 1.0%가 추가 감소해 지난 6개월 동안 4.2%의 감소세를 기록했다. CB의 경기선행지수는 경제를 선행하는 것으로 알려진 가장 대표적인 선행지표를 종합 분석해 집계하는 지표로 실업수당 청구를 비롯해 제조업체와 ISM 그리고 비방위 자본재에 대한 신규주문, 건축허가, S&P500 지수, 금리 스프레드와 소비자심리 등 주요 지표를 파악해 미국 경제가 향하는 방향을 제시한다. 실제 경기선행지수가 그동안 미국 경제의 침체를 정확히 예고한 바 있어 주목할 만한 지표로 인식된다. CB는 12월 LEI 데이터를 통해 "12월 주요 지표들이 광범위한 약세를 보이며 노동시장에서부터 제조업, 주택건설, 금융시장의 상황이 향후 몇 달 동안 악화될 것임을 시사했다. 다만 고용시장의 일부 지표(고용 및 개인소득)가 견고한 모습을 보이면서 경기동행지수(CEI)가 강세를 보였지만 그럼에도 산업생산이 3개월 연속 하락해 전반적인 경제활동은 2023년 4분기 이전에 마이너스로 전환될 가능성이 있다."고 주장했다. 연준의 단기 긴급 유동성 지원책 '할인창구' 거래량 증가[2:04pm ET]시중 은행들에게 긴급 유동성을 지원하기 위해 만든 연준의 정책 수단인 할인창구 대출 규모가 증가하고 있다. 할인창구는 은행들이 단기 자금 경생을 겪을 때 활용하도록 만든 지원 수단으로 팬데믹 기간에 연준은 대출 금리를 낮추고 기간을 연장해 은행이 이를 적극적으로 이용하도록 권고한 바 있다. 하지만 긴급 유동성 지원 수단인 만큼 이를 이용하면 은행의 신용에 문제가 생겼다는 낙인이 찍힐 수 있어 은행들은 이를 기피해왔다. 실제 연준은 할인창구 이용시 2년간 은행의 이름을 공개한다. 이 때문에 은행은 할인창구 대출을 꺼려왔는데 최근 할인창구 대출을 이용한 규모가 지난 분기 90억 달러를 돌파했고 지난주에는 현재 40억 달러를 넘어서는 등 빠르게 증가하는 추세를 보이고 있다. 씨티의 매수 의견으로 전기차 기업 급등[3:58pm ET]나스닥의 초강세가 이어지는 가운데 투자자들이 지난 해 가장 큰 충격을 받았던 전기차 성장주에 다시 관심을 쏟고 있다. 루시드 그룹은 23일(현지시각, 월)에만 13% 수준의 상승세를 보였고 리비안은 12%, 니오는 9%, 테슬라는 7%대의 상승세를 기록했다. 전기차 종목의 강세는 씨티그룹의 루시드에 대한 긍정적인 투자의견이 촉매제가 됐다. 씨티는 20일(현지시각, 금) 루시드의 투자의견을 매수로 상향하며 목표가를 50%이상 높은 상승여력이 있는 12달러를 제시하며 강세의견을 냈다. 한편 이번 주 테슬라(TSLA)의 실적 발표를 앞두고 골드만삭스는 자동차 산업에 대해 주시해야 할 5가지 핵심 이슈를 꼽고 관심종목을 선보였다.마감시황[4:02pm ET]뉴욕증시는 연준의 긴축 완화 시그널에 중국의 경기재개에 대한 기대가 유지되며 다우지수가 250포인트 이상 상승하고 나스닥은 2% 이상 오르는 강세로 장을 마감했다. 특히 중국의 경기재개에 대한 기대가 테슬라와 애플 등 중국 노출이 큰 기술 기업에 집중됐다. (다우 +0.76%, S&P500 1.19%, 나스닥 +2.01%)

더밀크의 프리미엄 경제방송 미국형님 시즌2가 시작됐다. 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 21일(현지시각) 더밀크TV 유튜브 방송 '미국형님'에 출연해 이번주에 주목해야 할 이슈, 투자의 중심을 잡아줄 거시경제 이슈, 2023년 미국 주식시장 3대 리스크 등에 대해 논했다.

더밀크의 프리미엄 경제방송 미국형님 시즌2가 시작됐다. 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 20일(현지시각) 더밀크TV 유튜브 방송 '미국형님'에 출연해 2023년 하락 가능성이 높은 '은행주'에 대해 멀리하라고 말했다. 리 CIO는 "금융침체가 올 가능성이 크고, 물가는 잡혔지만 기준금리는 내려가지 않는다. 기준금리가 올라가는 데 이자 수익 외에는 다른 수익이 없을 가능성이 크다"며 "특히 대형 은행주를 줄여야 한다"고 덧붙였다. 미국형님에서 2023년, 멀리 해야 할 은행주로 언급한 회사는 뱅크 오브 아메리카(BAC), 시티은행(C), 골드만삭스(GS), JP모건(JPM), 모건스탠리(MS), 웰스 파고 앤드 컴퍼니(WFC) 등이다. 리 CIO는 "전체 은행권 시장 평균이 10점 만점에 6점 정도로 불안정한 상황"이라고 언급했다.

자금 흐름 현황: 이머징으로 사상 최대 규모의 자금 유입👉 주간흐름: 채권으로 144억 달러, 주식으로 75억 달러, 현금으로 6억 달러 유입. 금에서는 4억 달러 유출.👉 알아두어야 할 큰 흐름: 투자등급 채권으로 4주 연속 크고 꾸준한 자금 유입세가 유지되고 있음(70억 달러). 이머징 자산(주식과 채권 포함)으로 사상 최대 규모의 자금인 127억 달러가 유입. 👉 주요 자금 흐름: 채권시장에서는 물가연동채(TIPS)가 21주 연속 자금 유출(11억 달러)을 기록하고 모든 상품이 자금 유입을 기록. 주식시장에서는 미국은 3주 연속 58억 달러의 자금 유출. 일본과 유럽, 이머징은 모두 자금 유입 기록. 주식 성향으로는 미국 스몰캡에 4억 달러가 유입된 반면 라지캡이 50억 달러의 자금 유출을 기록. 섹터별로는 기술과 파이낸셜만 자금이 유출.👉 투자전략: 지난 해 연말부터 시장을 끌어올린 원동력은 중국의 경기재개와 경기 연착륙 기대라 할 수 있다. 물론 이를 가능케한 요인은 인플레이션의 완화와 연준의 긴축기조 완화다. 하지만 시장은 너무 빠르고 급하게 이를 반영했다. 중국 주식은 저점에서 이미 52%나 올랐고 유로존은 33%, 구리는 32%가 상승했다. 시장은 올해 연준이 금리인하를 200bp나 할 수 있을 것으로 반영했지만 여전히 나스닥은 200일 이평선도 넘지 못했다. 말이 더 필요한가?

오전시황[7:41am ET]뉴욕증시는 경기침체와 연준의 매파적 기조에 대한 우려로 12월 이후 가장 큰 주간 손실을 기록하는 가운데 관망을 하려는 투자심리가 짙어지며 보합세로 출발했다. (다우 -0.07%, S&P500 +0.20%, 나스닥 +0.61%)지금까지 S&P500 기업들의 약 10%가 최신 분기에 대한 실적을 발표한 가운데 초기 추세는 급격한 수익성의 악화를 시사하고 있다. 블룸버그에 따르면 부진한 실적으로 이틀간 주식의 가치는 약 7천억 달러가 증발한 것으로 나타났다. 자산시장동향[7:49am ET]핵심이슈: 알파벳, 1만 2천 명에 달하는 사상 최대 규모의 인원 감축 발표 / 넷플릭스 4분기 빠른 가입자 증가 추세 발표 / 크립토 대출기관 제네시스는 파산 신청.금리와 달러: 미 국채금리는 매파적인 메시지와 함께 강경한 금리인상 기조를 보이는 연준 위원들의 발언에 상승. 미 달러화도 상승 전환.상품동향: 국제유가는 중국의 경기재개에 대한 기대가 유지되며 상승. 브렌트유는 배럴당 86.70달러로 0.63% 상승. 귀금속은 달러 강세에도 상승. 구리는 소폭 하락.존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재[8:36am ET]존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 채권 애널리스트 협회가 주최한 행사에 참여해 "인플레이션을 2% 수준으로 낮추고 지속적으로 유지되게 하기 위해 통화정책 측면에서 해야 할 일이 많다."고 발언하며 긴축 기조를 이어가겠다는 뜻을 분명히 밝혔다. 한편 2월 1일(현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의를 앞두고 CME 페드워치에 따르면 25bp 인상 가능성은 97.2%로 압도적인 것으로 나타났다. 또한 대부분의 참가자들이 최종금리로 5% 이하로 보고 있어 연준이 제시한 5% 이상의 금리와는 차이가 있는 것으로 관측된다.기존주택 판매 10년 만에 최악의 하락[10:17am ET]미국 주택 판매 시장의 80~90%를 차지하는 기존주택 판매가 12월에 10년 만에 최악의 하락세를 기록하며 높아진 모기지 금리로 인한 시장의 충격을 반영했다. 전미부동산협회(NAR)가 발표한 자료에 따르면 지난 달 계약 체결 건수는 1.5% 감소한 연간 402만채로 2010년 이후 가장 둔화되며 11개월 연속 하락세를 마무리했다. 보고서에 따르면 2022년의 기존주택 판매는 전년 대비 17.8%가 감소해 2008년 이후 가장 큰 연간 하락폭을 기록했다.금 5주 연속 상승...자금은 3주 연속 유출[2:58pm ET]금리가 정점에서 하락할 수 있다는 기대가 커지고 달러가 약세로 전환함에 따라 금이 빠르게 상승세를 이어가고 있다. 여기에 중앙은행부터 개인과 기관 투자자가 모두 금을 구매함에 따라 금 선물 계약이 5주 연속 상승세를 이어갔다. 다우존스의 마켓 데이터에 따르면 이는 2020년 8월 당시 9주 연속 상승세 이후 가장 긴 연승 기록이다. 반면 투자자들이 차익실현에 나서고 있다는 시그널도 관측됐다. BofA에 따르면 귀금속에서 자금은 지난주 4억 달러가 유출되며 3주 연속 자금 유출을 기록했다. 마감시황 [4:21pm ET]뉴욕증시는 미국 경제가 기울고 있다는 우울한 시그널과 함께 연준의 긴축 우려가 더해지며 약세를 보였지만 대규모 옵션 만기일을 맞아 변동성이 확대되며 강력한 상승세로 장을 마감했다. (다우 +1.00%, S&P500 +1.89%, 나스닥 +2.66%)골드만삭스에 따르면 단일 주식옵션 7970억 달러가 만기되면서 시장의 움직임이 예상을 벗어났을 수 있다고 평가했다. 골드만삭스는 20일(현지시각, 금) 만기되는 옵션의 규모가 2022년 1월 이후 최대 규모이자 사상 네 번째 규모라 밝혔다. 또한 사상 최대 규모인 1조 3천억 달러 규모의 옵션이 출시되면서 거래 패턴을 왜곡할 수 있다고 주장했다.

뷰스레터 독자 여러분 안녕하세요, 오픈해 주셔서 감사합니다. 곧 설 연휴가 시작됩니다. 더밀크도 구독자 여러분들께 새해 인사를 드립니다. 새해 복 많이 받으세요.우리는 설 명절에 가족 친척, 친구들을 만나 어떤 말을 하고, 듣게 될까요? 먼저 '결혼' 여부나 '가족계획' 등이 떠오릅니다. 하지만 제가 지난 5년간 명절에 주로 들었던 말은 블록체인∙암호화폐와 관련된 질문이었습니다. 크립토 전문(?) 기자라는 직함 때문 이었을까요.명절에도 일 얘기를 해야 했죠. 그런데 매년 받는 질문을 보면 흥미롭습니다. 일단 처음에는 “그게 뭐예요?”라는 질문이 다수입니다. 아무도 몰랐죠. 시간이 지나면서 질문은 양상이 달라집니다. “그런 위험한 도박을 왜 해요?”, “그거 다 사기 아니에요?”라는 비판이 대표적이었죠. 사람들이 비트코인과 알트코인의 존재를 안 것입니다. 당시 시장에서는 한창 코인공개(ICO)-거래소공개(IEO) 등 새로운 자금모집 방식이 성행하면서 수많은 프로젝트가 우후죽순 나오던 때였죠. 요즘 받는 질문은 이전과 다릅니다. “채굴이 대체 뭐 하는 거예요?”, ”그림을 대체불가능토큰(NFT)으로 만든다던데 어떻게 사는 거예요?”처럼 구체적으로 변했습니다. 비트코인을 넘어서 이더리움, 폴리곤 등 입에 오르내리는 프로젝트도 다양해졌죠. 사람들이 이미 투자했거나, 투자할지 말지를 결정하기 위해 공부하기 시작한 것입니다. 저로서는 매년 설에 듣는 질문들이 암호화폐 투자 시장의 변화를 체감할 수 있는 수단 중 하나였습니다.