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✔ 파월의 매파적 발언도 시장의 열기 막지 못했다 제롬 파월 연준의장이 내년 중순부터 금리인하가 시작될 것이란 시장의 기대에 찬물을 끼얹는 발언으로 열기를 가라앉히려 노력했다. 파월 의장은 연설에서 "우리가 충분히 제한적인 통화정책을 달성했다고 자신있게 결론을 내리거나 정책 완화 시기를 추측하는 것은 시기상조."라며 섣부른 금리인하에 대한 기대를 막았다. 파월 의장은 "정책을 한동안 제한적으로 유지할 계획."이라며 경제를 압박하는 고금리의 장기화 가능성을 시사했다. 하지만 시장은 파월 의장의 발언 이후 상승했고 국채 수익률은 급격히 하락했다. 파월 의장이 "인플레이션이 올바른 방향으로 가고있다."고 발언하자 사실상 금리인상 사이클의 종료를 확인하는 발언으로 인식했기 때문이다. 시장의 기대는 점점 커지는 모습이다. 11월 S&P500은 8.9%가 상승해 1950년 이후 18번째로 강력한 월간 상승세를 기록했다. 역사적으로 이렇게 강력한 모멘텀을 보인 이후 지수는 1년 동안 94%%의 압도적인 확률로 평균 16.7%의 상승세를 보이며 전반적으로 강세장으로 진입했던 것으로 나타났다.

2010년 3월 이후 가장 높은 수준으로 치솟았던 실질금리가 빠르게 하락하면서 3개월 만에 최저수준으로 떨어졌다. 인플레이션이 둔화되면서 연준의 긴축 사이클 종료에 대한 기대가 커져 시장금리가 빠르게 하락했기 때문으로 해석된다. 지난 2년간 시장을 옥죄던 실질금리가 낮아지면서 금융환경은 반대로 개선이 되고 있다. 특히 글로벌 경기회복에 대한 기대와 연준의 금리인상 사이클 종료가 겹치며 약달러까지 합세해 금융시장이 환하게 웃는 형국이다. 시장이 긴축 완화 사이클을 반영하기 시작하며 가장 밝게 빛나는 부분은 금과 암호화폐다. 금리가 높아지고 달러가 강해지면서 한껏 움추렸던 반대 성향의 자산들이 봄을 만난듯 피어나기 시작한 것이다. 금리의 정점에서 아래를 바라보는 지금, 금리하락 사이클에 수혜를 받는 금과 암호화폐에 대한 현명한 투자방법을 알아보자.

✔ 핵심이슈:1. 크리스토퍼 월러 연준 이사의 금리인하 시사 발언에 시장의 긴축 완화 기대가 커진 가운데 연준이 주목하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표.2. 중국 제조업 지수는 해외 수요의 악화로 인해 두 달 연속 경기위축 영역으로 하락. 중국 통계청이 발표한 11월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.4로 전월의 49.5에서 하락했으며 시장 추정치였던 49.7보다 하회. 3. 마이크로소프트(MSFT), 올해 생성AI 열풍의 주역인 오픈AI의 의결권이 없는 참관인으로 이사회에 합류. 새로운 이사회는 최근 '샘 알트만 축출 사태'를 비롯한 독립적인 검토와 지배구조 개선에 대해 작업을 수행할 예정. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 연준이 주목하는 인플레이션 데이터의 하락 추세에 연준의 긴축 사이클 종료에 대한 기대가 유지되며 다우지수가 500포인트 이상 상승하며 올해 최고가를 기록했으나 나스닥은 차익실현 매도세가 나타나며 하락. (다우 +1.47%, S&P500 +0.38%, 나스닥 -0.23%)국채금리는 인플레이션의 하락 기조에도 금리 하락세가 반전되며 상승 전환. 10년물 국채금리는 4.34%로 상승. 달러는 1년 만에 최악의 하락세에서 반등하며 이틀 연속 강세. 국제유가는 석유수출국기구와 동맹(OPEC+)의 정례회의를 앞두고 약속했던 감산을 이행하지 않을 것이란 부정적인 기조가 나타나며 하락 전환. 크루드유는 배럴당 75달러로 2.9% 하락. 브렌트유는 배럴당 82달러로 1.8% 하락. 금은 달러 강세에 밀리며 소폭 하락.

✔ 금리하락, 약달러, 연착륙 칵테일...금 다시 빛난다 연준의 긴축이 완료되고 금리가 곧 인하될 것이란 기대가 커지면서 골드가 다시 빛을 발하고 있다. WSJ에 따르면 금 선물 계약은 29일(현지시각) 2067.10달러로 2020년 8월 사상 최고가였던 2069.40달러에 근접하며 3년 만에 최고가를 기록했다. 금의 상승세는 10월 인플레이션 데이터 이후 연준의 금리인상 사이클이 종료될 것이란 기대가 커지면서 금리가 빠르게 하락했기 때문으로 분석된다. 특히 인플레이션과 명목금리가 모두 빠르게 하락하면서 실질금리 역시 하락해 금의 가치가 투자자들에게 인정을 받고 있는 것이다. 경기 연착륙에 대한 기대 역시 금의 가격을 끌어올리는 요인이다. 중국을 비롯해 유럽 등 경기침체에 시달렸던 주요 경제권의 회복이 가시화되면서 이들 글로벌 골드 수요가 다시 살아날 것이란 기대가 커졌다. 달러의 약세 역시 금의 강세를 초래하는 중요한 요인이다. 원자재를 거래하는 기축통화인 달러가 빠르게 약세로 전환하면서 반대로 원자재인 금의 가격이 치솟고 있는 것이다. 디스인플레이션 기조와 금리인하 기대, 그리고 글로벌 경기의 연착륙 가능성이 유지될 경우 금은 한동안 사상 최고가를 넘어 강력한 모멘텀을 유지할 것으로 기대된다.

일론 머스크의 희대의 승부수라 평가되는 '사이버트럭'은 과연 통할 수 있을까? 사이버트럭이 11월 30일(현지시각) 첫 번째 고객에게로의 인도를 앞두고 테슬라를 구할 '게임 체인저'가 될지 혹은 '악몽'이 될지 여부를 두고 시장이 갑론을박에 휩싸였다. 많은 투자자들이 여전히 사이버트럭을 전 세계적으로 나타나고 있는 전기차 수요 둔화에 빠진 테슬라를 구원할 '메시아'적인 제품으로 인식하고 있지만 생각보다 사이버트럭의 문제점은 다양하다.

환자 자신의 정체성과 기억을 잃어가는 인류 최악의 질병, '내 머리속 지우개' 알츠하이머 치료에 새로운 치료법을 통한 돌파구가 마련되고 있다. 알츠하이머는 환자의 기억력을 비롯해 판단력, 사고력, 그리고 일상 생활 능력과 같은 기본적인 인지 기능을 점진적으로 악화시키는 질병이다. 지금까지 알츠하이머 질환에 대한 치료법은 증상을 관리하고 진행 속도를 완화하는 수준에 그쳤다. 전통적인 알츠하이머 치료법들은 콜린에스터라제 억제제를 통해 신경전달물질인 아세틸콜린의 분해를 줄이거나 NMDA 수용체를 차단하여 글루타메이트의 과도한 활동을 억제했다. 아세틸콜린과 글루타메이트는 기억과 학습에 연관된 신경전달물질로 알츠하이머의 진행속도를 관리하기 위해 의학계가 집중한 부분이다.

유나이티드헬스 그룹(Unitedhealth Group / UNH)은 미국의 의료 서비스 그룹으로 미 최대의 건강보험사이자 세계 최대의 헬스케어 기업 중 하나로 인식된다. UNH는 다양한 의료보험 서비스와 관리 프로그램을 통합해서 제공한다. 특히 미국내에서 가장 다양하고 많은 회원을 보유한 기업으로 의료보험 및 건강 서비스 분야에서 가장 강력한 시장 지배력을 가지고 있는 것으로 평가된다. • 사업 범위: 다양한 건강 관리 제품 및 서비스를 제공하며 미국의 의료보험 플랜인 HMOs POS, PPOs를 비롯해 수수료 서비스 프로그램 등을 포함한다.• 시장 지배력: 유나이티드헬스는 건강보험 관리 조직 시장 내에서 가장 크고 다양한 회원 기반으로 상당한 경쟁 우위를 가지고있다. 카타마란 인수를 통해 처방약 사업을 성장시켰고 여러 경쟁업체 인수를 통해 순수 보험사에서 세계 최대의 종합 헬스케어 기업으로 거듭났다.

✔ 핵심이슈:1. 샘 알트만(Sam Altman), 오픈AI 최고경영자(CEO)로 전격 복귀. 오픈AI 임직원 90%가 알트만의 복귀와 현 이사회의 해산을 요구한 가운데 마이크로소프트의 전폭적인 지지와 함께 새로운 이사회를 구성할 것으로 전망. 2. 엔비디아, 매출은 전년 대비 3배, 이익 1300% 수준의 퀀텀 점프 실적 발표. 4분기도 전년 대비 200% 수준의 매출 증가세를 예고했으나 미국의 수출 통제로 인한 중국 매출의 둔화 가능성을 시사. 3. 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스와 바이낸스를 창업한 창펑 자오(CZ) 최고경영자(CEO)가 자금세탁 혐의 유죄를 인정. 벌금만 43억달러가 부과된 가운데 자오는 CEO 자리에서 사임할 것으로 전망.✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 추수감사절 연휴를 앞두고 연준의 11월 통화정책회의 의사록을 소화하며 상승 출발. (다우 +0.11%, S&P500 +0.24%, 나스닥 +0.41%)국채금리는 연준이 통화정책을 한동안 제한적으로 유지하고 금리인하에 대한 뜻을 밝히지 않았음에도 추가 하락하며 10년물 국채금리가 2개월 만에 최저치인 4.36%로 하락. 달러는 소폭 상승 전환. 국제유가는 미국의 원유 재고량이 예상치였던 150만 배럴을 크게 웃도는 900만 배럴을 기록하며 급락. 크루드유는 배럴당 74달러로 4.4% 하락. 브렌트유는 배럴당 80달러로 3% 하락. 금은 달러 약세에 상승. 구리는 하락 전환.

세계 최대의 헤지펀드로 평가되는 브릿지워터(Bridgewater)의 3분기 투자 스탠스가 13F를 통해 공개됐다. 브릿지워터는 워런 버핏과 함께 월스트리트에서 가장 존경받는 인물 중 한 명으로 평가되는 투자자인 레이 달리오(Ray Dalio)가 설립한 헤지펀드로 시장의 경향과 상관없이 꾸준한 성과를 만들어내는 퓨어알파 (Pure Alpha)와 올웨더(All Weather Fund) 펀드로 유명하다. 브릿지워터의 주력 펀드인 퓨어알파11은 1991년부터 2022년까지 연평균 수익률 11.4%로 시장 지수를 능가하는 수익률을 기록한 바 있다. 특히 레이 달리오는 위기상황에서도 꾸준한 성과를 낼 수 있는 선구안을 지닌 것으로도 유명하다.

올해 생성AI 붐을 최전선에서 이끌고 있는 엔비디아의 성장 속도가 무서울 정도로 빠르게 가속되고 있다. 인공지능에 필수적인 엔비디아의 반도체 칩 수요가 기록적으로 증가하고 있기 때문이다. 매출은 전년 동기 대비 3배가 증가했고 이익은 무려 1300% 이상 성장했다. 엔비디아의 3분기 순이익만 92억 달러에 달했다. 이는 2022년 이전에는 1년 전체를 계산해도 달성하지 못했던 숫자다. 분명 투자자들이 환호할 만한 엄청난 실적을 이루어냈지만 투자자들은 맘껏 환호하지 못했다. 과연 이런 수준의 성장세를 계속 만들어낼 수 있을 것인가에 대한 근본적인 의문이 생기고 있기 때문이다.