기축통화

'완전한 재앙(Total Disaster)'뉴욕 금융시장에 재앙과도 같은 날이었다. 투자자들은 미국 주식 뿐 아니라 가장 안전한 자산으로 평가받는 미국채와 달러까지 모두 내던지며 시장을 떠나갔다. 트리거가 된 것은 도널드 트럼프 대통령의 발언이었다. 그는 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장의 해임 가능성을 언급하며 즉각적인 금리인하를 압박했다. 하지만 이는 100년이 넘는 기간동안 독립성을 유지했던 연준에 대한 간섭으로 이해됐다. 시장은 이에 'Sell America'로 대답했다. 일반적으로 글로벌 금융시장의 불안정에 안전자산으로 인식되는 미국채와 달러는 더이상 투자자들의 선택을 받지 못했다. 제롬 파월의 해임 가능성이 제기되면서 시장은 이를 미국 통화정책의 불확실성으로 인식했다. 이안 리넨, BMO 캐피탈 미국 금리 전략책임자는 "미국 행정부가 경제 전망에 전례없는 수준의 불확실성을 이미 초래한 상황에서 파월의 해임 시도는 미국 자산에 대한 매도세를 촉발했다."며 월요일 시장의 혼란을 설명했다. 법률 전문가들은 대통령이 법적으로 연준의장을 쉽게 해임할 수 없다고 지적했고 파월 의장 역시 요청을 받더라도 사임하지 않을 것이라고 밝혔으나 시장의 우려는 가시지 않았다. 특히 워싱턴의 공격적인 무역 관세 정책이 경기침체 우려를 증폭시키고 있는 상황에서 연준의 통화정책에 대한 불확실성은 그대로 미국 자산에 대한 의구심으로 이어졌다. 미 국채는 월요일 하루에만 10년물 국채 수익률이 2% 가까이 급등하며 채권 가격이 급락, 안전자산으로써의 지위가 흔들리고 있음을 시사했다. 글로벌 기축통화이자 금융위기에 가장 안전한 자산으로 인식되는 '현금'인 달러의 위치는 더 초라해졌다. 달러 인덱스는 주요 10개국 통화 대비 약세로 전환했고 3년 만에 최저치로 하락했다. 반면 또다른 기축통화인 엔화는 지난해 9월 이후 가장 높게 올랐고 유로화 역시 3년 이상 만에 최고치로 상승했다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 제롬 파월 연준 의장 비판 발언이 투자심리를 강타하며 주식·달러·국채 시장 전반에 걸친 매도세가 전방위로 확산됐다. 연준의 독립성에 대한 시장의 우려가 커지며 S&P500이 2.5% 급락하고 다우지수가 950포인트 이상 무너지는 등 하락세는 광범위했다. 다만 부활절 휴일과 실적 발표 시즌에 따른 영향으로 거래량은 평균 대비 20% 감소한 수치로 평소에 비해 가벼운 시장으로 인해 변동폭은 더 컸다. 특히 블룸버그 달러 지수는 0.7% 하락하며 15개월 만에 최저치를 기록했고, 10년물 미 국채 수익률은 4.4%까지 내려갔다.안전자산으로 여겨지는 금은 온스당 3,400달러를 돌파하며 또 다른 신기록을 세웠고, 스위스 프랑은 달러 대비 약 1% 강세를 보였다. 미국 신용시장에서는 투자등급 채권 부도 위험에 대한 보호 비용이 1주일 이상 만에 최고치로 상승하는 등 크레딧 리스크에 대한 우려도 악화됐다. 트럼프 대통령은 이날 자신의 소셜 미디어 '트루스 소셜'을 통해 "사실상 인플레이션이 없으며 선제적 금리 인하가 필요한 때"라고 주장하며 연준에 대한 압박을 강화했다. 케빈 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장은 지난 금요일 트럼프 대통령이 파월 의장 해임 가능성을 검토 중이라고 언급했다.파월의 해임 가능성에 월가는 엄중한 경고를 내렸다. 페퍼스톤의 마이클 브라운 선임 연구 전략가는 "파월이 해임된다면 금융시장에 엄청난 변동성이 주입되고, 상상할 수 있는 가장 극적인 방식으로 미국 자산에서 투자자들이 빠져나갈 것"이라고 경고했다. 그는 "연준의 독립성이 명백히 위협받고 있으며, 달러화 탈피와 미국 패권에서 벗어나는 움직임이 점점 현실적인 가능성이 되고 있다"고 덧붙였다.헤지펀드 업계에서도 우려가 고조되고 있다. 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트의 창업자 폴 싱어는 최근 아부다비에서 열린 비공개 행사에서 "미 달러가 기축통화 지위를 잃을 수 있다."고 경고했다.

9일(현지시각) 글로벌 금융시장은 역사적인 상승세를 기록했습니다. 다우지수는 하루 만에 2700포인트 폭등했으며, S&P500과 나스닥은 각각 10%, 12%라는 놀라운 상승폭을 기록했습니다. 2008년 금융위기 이후 최대 규모의 일일 상승으로, 트럼프 대통령의 파격적인 관세정책 전환이 시장에 강력한 모멘텀을 제공했습니다.트럼프 대통령은 중국을 유일하게 제외한 모든 국가에 90일간의 관세유예를 전격 발표했습니다. 이는 그동안 강조해온 '상호관세' 원칙에서 급격히 선회한 것으로, 중국을 고립시키는 선별적 무역정책의 실체가 명확히 드러난 순간이었습니다.당초 트럼프 행정부는 미국에 관세를 부과하는 모든 국가에 동일한 수준의 관세로 대응하겠다는 원칙을 발표했으며, 이는 미국의 관세율을 115년 만에 가장 높은 수준으로 끌어올리는 조치였습니다. 한국, 일본, EU를 포함한 주요 동맹국에도 11%에서 최대 50%에 달하는 상호관세가 부과될 예정이었습니다.그러나 중국이 "끝까지 가겠다"며 강경 대응 의지를 밝히자, 트럼프는 중국에 대한 관세를 104%에서 125%로 대폭 상향 조정하고 즉시 발효하도록 명령했습니다. 동시에 다른 모든 국가에 대한 관세는 90일간 유예함으로써 중국을 고립무원의 상태로 만들었습니다.

미 증시가 올해 최악의 폭락장을 펼치고 있는 3월, 뉴욕 상품거래소의 전광판은 새로운 최고가를 기록하는 숫자를 표시했습니다. 전일 대비 1.7% 상승한 온스당 3114달러. 인류 역사상 가장 오래된 화폐인 금이 법정화폐와 디지털화폐의 가치가 몰락하고 있는 지금 다시 한번 그 가치를 증명하고 있는 순간입니다.

트럼프 행정부가 정책을 통한 경제 성공의 척도를 재설정하고 있다. 트럼프 1기 시절, 주가 상승을 경제적 성취의 상징으로 내세운 트럼프지만 이제는 채권 수익률을 경제정책의 핵심 바로미터로 삼고 있는 것이다. 트럼프 행정부가 경제 안정성의 새로운 핵심 지표로 채권, 특히 10년물 채권 수익률을 최우선 데이터로 설정하며 경제정책의 전환을 단행하고 있다는 점은 주목할만 하다. 경기침체 위험이 고조되고 있지만 트럼프는 채권시장의 안정화에 정책 초점을 더 집중하고 있어 그 배경에 관심이 집중되고 있다. 이는 단순한 정책 성공의 척도 변경이 아닌 경제 운영 철학의 패러다임 전환을 의미한다는 점에서 더욱 중요한 시사점을 주고 있다. 워싱턴의 정책 전문 미디어인 악시오스가 "채권 수익률이 트럼프 행정부의 새로운 북극성"이라고 한 표현은 미 행정부의 사고방식 변화를 정확히 포착한다. 스콧 베센트 재무장관이 명확한 어조로 "우리는 10년물 국채금리에 특별히 주목하고 있고 트럼프 대통령의 정책은 자연스럽게 이 금리를 하락시킬 것."이라 강조한 부분은 정책기조 변화를 그대로 드러낸다. 실제 트럼프는 폭스뉴스와의 인터뷰에서 경기침체 가능성을 묻는 기자의 질문에도 "지금은 미 경제의 전환점."이라며 사실상 경기 둔화를 용인하는 듯한 발언을 했다. 한때 주식시장의 퍼포먼스를 정책 성공의 중요한 지표로 인식했던 트럼프로 인해 시장에는 '트럼프 풋'이라는 용어까지 유행했다. 이는 시장의 하락에 언제든지 트럼프 대통령이 정책을 통해 지지를 해줄 것이란 믿음에 기인했다. 하지만 주식시장에 갑자기 차가워진 트럼프, '트럼프 풋'은 사라진 것일까?