지난주 시장은 4주간의 강력한 랠리를 뒤로하고 바짝 긴장하는 모습을 보였습니다. 새로운 강세장이 오고 있다라는 기대는 어느덧 시장의 투자심리를 탐욕으로 향하게 했는데요. 활활 타오르던 기대는 순식간에 우려로 바뀌고 있습니다.투자자들의 심리를 순식간에 바꿔놓은 이벤트는 바로 이번주 25일 목요일부터 27일 토요일까지 미국 와이오밍주에서 진행되는 잭슨홀 심포지엄입니다. 연준을 비롯해서 전 세계 주요 중앙은행가들과 재무장관, 그리고 금융업계와 경제학계의 주요 관계자들이 총출동, 세계 경제와 정책에 대해 토론하고 논의하는 경제분야의 최대 이벤트라 할 수 있는 잭슨홀 미팅에 투자자들의 관심이 쏠리고 있습니다.
의사록목요일(18일, 현지시각) 미 증시는 연준의 7월 의사록을 통해 드러난 연준의 긴축 스탠스를 소화하며 약세로 전환했다. 일부 위원들이 필요 이상의 긴축 기조가 성장의 둔화를 야기할 가능성을 제기, 속도 조절에 나설 가능성을 제시했지만 전반적으로 물가를 누르기 위한 강력한 긴축이 필요하다는 입장이다. 연준의 강경한 기조에 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 국채금리는 즉각 반응했다. 2년물 국채금리는 3.375%까지 급등했지만 이내 하락세로 전환했다. 연준의 긴축기조에도 채권 시장은 반대의사를 표시한 것이다. 여전히 시장이 올해 연준의 최종금리가 3.5%를 넘지 못할것으로 전망하면서 인플레이션과 금리의 피크아웃 기대는 유지되는 양상이다. 시장반응 / 경제데이터반면 달러는 강세로 전환했다. 중국과 유럽을 포함한 글로벌 경제의 둔화에 미국 경제에 대한 기대치가 강화된 까닭이다. 안전자산으로써의 위치가 강화되면서 반대로 미국 기업들의 3분기 수익성은 더 악화될 것으로 전망된다. 달러 강세가 이어질수록 글로벌 경제에서 경쟁하는 미국 기업들이 통화역풍에 직면, 경쟁성과 수익성이 모두 타격을 받을 것으로 관측된다. 목요일 발표된 신규 실업수당 청구는 예상보다 낮은 25만건으로 하락했다. 고용시장이 여전히 불타오르고 있다는 시그널과 함께 필라델피아 연은의 제조업 지수 역시 예상을 뛰어넘었다. 미 북동부 지역의 기업 활동이 3개월 만에 처음으로 다시 확장세로 돌아서면서 미국 경제가 연착륙을 할 수 있을 것이란 기대는 더 높아졌다. 기업소식한편 기술기업인 시스코(CSCO)는 반도체 부족이 완화되고 향후 더 많은 주문을 처리할 수 있을 것으로 전망하면서 6%이상 급등했다. 반면 최근 숏 커버링으로 한 달 만에 500%이상 폭등해 새로운 밈주식으로 등극한 베드배스앤비욘드(BBBY)는 라이언 코헨(Ryan Cohen)의 RC벤쳐스가 최대 778만주를 매각할 것이라 발표한 후 급락했다.
인플레이션은 정점을 지났을지 모릅니다. 인플레이션 수출은 이제부터가 시작입니다. 제롬 파월 연준의장이 이끄는 미국 연방준비제도가 기준금리를 본격적으로 올리기 시작한 건 지난 3월부터입니다. 3월 FOMC에선 걸음마를 떼더니 5월 FOMC에선 빅스텝을 밟았고 6월 FOMC에선 자이언트 스텝으로 나아갔습니다. 7월엔 울트라 스텝을 밟나 했지만 일단 자이언트 스텝에서 멈췄죠. 무슨 파월 춤선생의 금리 인상 탱고 교실도 아니고 온갖 스텝이 난무합니다. 사실 제롬 파월 연준의장은 춤솜씨는 엉망이지만 제법 뛰어난 기타리스트입니다. 매년 연말마다 워싱턴 연준 본부에서 기타 연주회를 열 정도죠. 어쨌든 파월 의장과 연준이 이렇게 기타를 퉁기며 금리 인상 스텝을 밟는 이유야 분명합니다. 인플레이션을 잡기 위해서죠. 6월 미국 소비자물가지수가 9.1%를 찍었으니까요. 너무 충격적이라 바이든 대통령조차 “도저히 인정못한다”며 “데이터가 뒤떨어진다”고 우겨댔을 정도죠. 이 발언만 떼어놓고 보면 트럼트 대통령이 한 말인줄 알았을 정도입니다. 바이든이 트럼프가 될 만큼 충격적이었단 얘기죠. 파월 춤선생의 금리 인상 칼춤 덕분인지 7월 미국 소비자물가지수는 8.5%가 나왔습니다. 전달에 비해 0.6%p가 완화된 수치였죠. 인플레이션이 피크아웃됐다는 분석이 흘러나왔습니다. 인플레이션이 피크아웃된건 사실로 보입니다. 다행이지만 또 당연합니다. 인플레이션 파이터인 중앙은행이 기준금리를 석달만에 2.25%p나 올렸는데 인플레이션 불길을 조금도 잡히지 않는다면 그게 더 큰 일일테니까요. 문제는 대다수 미국인들이 느끼는 체감 물가상승세입니다. 클리블랜드 연방준비은행은 인플레이션 실시간지수라는 걸 발표합니다. 어느 나라나 기준금리 인상의 효과가 시장에 퍼지려면 몇 분기 이상 시차가 필요합니다. 그래서 클리블랜드 연준의 지표는 워싱턴의 높으신 연준위원들이 아니라 시장바닥 소비자들이 느끼는 현재진행형 체감 인플레이션율을 보여줍니다. 7월엔 6.05%였습니다. 8월엔 오히려 높아진 6.40%죠. 통계는 인플레이션 불길이 잡혔다고 말하는지 모르지만 서민물가는 아직이라고 외치고 있는 겁니다.
안녕하세요.미국에서 투자자들은 가끔 시장을 미스터 마켓이라고 부릅니다. 시장은 살아있는 생물 같다고 합니다. 시장을 움직이는 건 결국 사람들입니다. 미스터 마켓이라는 닉네임도 전혀 허무맹랑한 이야기는 아닙니다. 그렇다면 여러분은 미스터 마켓이 어떤 사람이라 생각하시나요? 제 생각에 미스터 마켓은 조울증이 아주 심한 사람입니다. 기분이 낮이 다르고 밤이 다릅니다. 어제는 기분이 하늘을 날을 듯이 좋았다가도 언제 그랬냐는듯이 세상 우울해 집니다. 미스터 마켓을 계속 보고있자면 내가 미쳐 가는건지 세상이 미쳐 가는건지 구분이 안될때도 있습니다. 6월까지만 해도 미스터 마켓의 기분은 최악이었습니다. 세상이 무너지고 있었습니다. 전쟁은 언제 멈출지 모르고 물가는 치솟았습니다. 지긋지긋한 코로나는 계속 글로벌 경제를 괴롭혔습니다. 좋은 것 하나 없던 상황에 모두가 시장의 추가 하락을 외쳤습니다. 미스터 마켓 역시 우울의 끝을 향했습니다. 그런데 언제 그랬냐는 듯 미스터 마켓의 기분은 요즘 하늘을 날고 있습니다. 경기지표가 좋던 나쁘던 모두가 행복이고 사랑입니다. 연준 위원들이 무슨 말을 하던 신경쓰지 않습니다. 연준의 대머리 아저씨가 무서운 얼굴로 내년까지 금리인상이 계속된다고 해도 상관없습니다. 휘발유 가격만 내리면 만사 장땡인 요즘입니다. 이번주 나스닥은 6월의 저점에서 20%가 넘게 상승했습니다. 이른바 불마켓의 시작을 알린겁니다. 언제가 바닥일까 현금을 모으고 기다리던 투자자들은 어안이 벙벙합니다. 눈 깜짝하는 동안 주가는 수십퍼센트를 올랐습니다. 기회라는 놈이 자꾸 나만 빼고 지나갑니다. 투자자들은 초초해지기 시작합니다. FOMO라는 괴물이 스멀스멀 미스터 마켓의 눈을 가리기 시작합니다.
뉴욕증시가 사흘 연속 폭락장을 연출했다. 인플레이션과 경기 둔화에 대한 우려가 그대로 반영된 것으로 풀이된다. 9일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 거래된 다우존스30산업평균지수는 전 거래일보다 653.67포인트(1.99%) 하락한 3만2245.70에 장을 마감했다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 하락폭이 가장 컸다. 나스닥은 전장보다 521.41포인트(4.29%) 급락한 1만1623.25에 거래를 마쳤다. S&P500지수는 전장보다 132.10포인트(3.20%) 하락한 3991.24를 기록했다. 종가 기준으로 S&P500지수가 4000선이 무너진 것은 2021년 3월 31일 이후 처음이다. 이날 시장 하락세는 인플레이션에 따른 연준의 강한 긴축 기조가 이어질 수 있다는 공포가 반영됐다. 또 중국의 경제봉쇄 강화 조치도 영향을 미쳤다. 10년물 국채금리는 개장 전부터 3.20%까지 오르면서 연초대비 두 배 수준으로 올랐다. 장 막판 매수세가 유입되면서 하락 마감했다. 기술주도 하락세를 이어갔다. 테슬라와 엔비디아 주가는 9% 이상 급락했고, 애플, 마이크로소프트, 메타 등 빅테크 주가는 3% 이상 하락했다. 현재 나스닥은 고점대비 약 27% 가량 급락한 상태다. 이는 지난 2020년 3월 코로나 팬데믹 당시 하락폭(약 30% 하락)에 비견될 정도로 충격적인 수치다.팔란티어의 주가는 회사의 분기 순이익과 다음 분기 가이던스(예상치)가 시장의 예상치를 밑돌았다는 소식에 20% 이상 급락했다. 리비안 주가도 포드의 리비안 주식 매각 검토 소식이 전해지자 20% 이상 폭락하는 모습을 보였다. 이날 시카고옵션거래소(CBOE)에서 미 증시의 공포지수로 불리는 변동성 지수(VIX)는 전거래일 대비 16.56% 급등한 35.19를 기록했다.유가는 하락했고, 달러는 강세를 보였다. 뉴욕상업거래소에서 거래된 6월물 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 전장보다 6.68달러(6.1%) 내린 배럴당 103.09달러로 마감했다.미국 달러는 강세를 보였다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러인덱스(달러화지수)는 전장보다 0.02% 상승했다.
안녕하세요. 경제, 왜 이렇게 어려운 걸까요? 돈에 의해 돌아가는 자본주의 국가에서 제대로 된 경제 교육을 받기 쉽지 않습니다. 고등교육에서 조차 경제는 선택 과목이지, 필수가 아니었습니다. 어릴 때부터 담 쌓고 지낸 경제와 점차 멀어지는 건 어쩌면 당연한 일인지도 모릅니다. 누군가의 투자 성공 일화를 좇아 주식을 하고 부동산에 관심을 가져보지만, 시시각각 변하는 돈의 가치와 흐름을 따라 새롭게 유입되는 경제 뉴스는 따라잡기 어렵습니다.저는 고3 첫 아르바이트와 여행을 통해 경제를 배웠습니다. 억지로 밤 10시까지 의자에 엉덩이를 붙이고 공부하는 야간자율학습 시간이 괴로웠습니다. 이도 저도 아니게 공부에 집중 하지 못할거라면 새로운 생산적인 일을 해보자는 다짐과 함께 저는 옆 학교 프랜차이즈 밥버거 가게에 들어갔습니다. 평일 저녁마다 교복을 벗고 참기름 냄새가 나는 작업복으로 갈아 입었습니다. “기본 하나, 제육 하나요" 옆 학교 학생들이 주문한 밥버거를 만들었습니다. 작고 소중한 월급을 잘 모으기 위해 은행 이자율을 비교해가며 급여 통장을 처음 개설해보고, 차곡 차곡 돈을 저축하는 습관을 길렀습니다.그렇게 스무 살이 되기 전, 고등학교 졸업을 앞둔 채 홀로 유럽으로 배낭 여행을 떠났습니다. 정처 없이 떠돌다 머물게 된 스위스의 물가는 어마어마 했습니다. 예산을 훨씬 뛰어 넘는 외식비와 숙박비에 놀라 길거리에서 샌드위치 하나만 겨우 사먹었습니다. 노을 진 취리히 리마트 강을 바라보며 다시 돌아오리라 다짐하고, 밤 기차에 몸을 실어 물가가 저렴한 도시로 이동했습니다. 설상가상으로 기차에서 지갑을 도둑 맞아 한국에서 비상금을 송금을 받고, 저는 낮은 환율에 돈을 뽑으려고 애를 쓴 기억이 있습니다.어렵다고 생각한 경제는 사실 별 게 아니었습니다. 우리가 사는 삶 속에서 직접 돈을 벌고 소비하며, 저축하고, 이자율과 환율을 따지며, 물가가 미치는 영향을 몸소 느끼는 모든 일상 행위입니다.어제 미국의 중앙은행인 연준이 금리를 인상하며 인플레이션과 전쟁을 선포한 소식이 전 세계 뉴스를 가득 채우고 있습니다. 과연 무슨 뜻이고 나와 무슨 상관이냐고요? 어렵지 않습니다. 연준의 금리 인상이 세상에 어떤 영향을 끼치며, 우린 어떻게 대비할 수 있는지 더밀크가 자세히 알려드릴게요.
40년만에 가장 높게 오른 인플레이션에 대응하는 연준의 긴축 정책이 본격 시작됐다. 16일(현지시각) 공개된 지난 1월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의 의사록에 따르면 위원들은 "인플레이션이 예상대로 낮아지지 않을 경우 더 빠른 속도로 정책 조정을 하는 것이 적절할 것이다"고 주장한 것으로 나타났다. 물가 인상 속도가 40년내 최고 수준으로 나타나는 만큼 연준이 긴축 속도도 금리인상을 포함, 이에 맞춰 대응하는 것으로 관측된다. 의사록에 따르면 대부분의 위원들은 2010년대 두차례의 금리인상 시기(2015년, 2018년)보다 빨라야 한다고 주장했다. 2015년 이후 연준은 분기별로 한번 이상은 절대 금리인상을 하지 않는 등 점진적인 금리인상 기조를 보였다. 그러나 이번에는 상황이 다르다. 의사록에 따르면 위원들은 약 6주마다 열리는 정책회의에서 매회 금리를 인상하는 것이 적절하다는 주장이다. 이는 2006년 이후 단 한번도 보지못한 속도의 긴축이다. 시장의 유동성을 가장 효과적으로 흡수하는 정책으로 알려진 양적긴축 역시 전례없는 수준의 공격적인 축소가 이루어질 전망이다. 의사록에 따르면 위원들은 "현재 연준의 채권 자산 보유량이 9조달러에 이를 정도로 높다는 점을 감안할 때 대차대조표 규모를 크게 줄이는 것이 적절할 것."으로 평가했다. 이틀간에 걸친 회의에서 FOMC 위원들은 확실한 금리인상 시기와 횟수, 그리고 양적긴축의 세부 사항을 결정하지 못했다. 하지만 테이퍼링이 3월까지 완료되고 금리인상 역시 3월부터 시작될 것으로 강력히 시사했다.
뜨겁게 타오르는 인플레이션에 대응하는 연준의 통화정책 기조가 매섭게 변하면서 자산시장이 떨고 있다. 제임스 불라드 세인트 루이스 연은 총재는 인플레이션이 예상보다 높고 물가에 대응하는 연준의 신뢰도가 무너질 지경에 처했다며 더 강력한 긴축을 요구했다. 이제 시장은 올해 7번의 기준금리 인상을 반영하고 있고 금융시장의 유동성을 직접 회수하는 정책인 양적 긴축까지 가시화 되고 있다. 이른바 팬데믹이 초래한 통화 완화 정책을 모두 되돌리는 '정책의 정상화'가 시작되는 것이다. 연준의 정책 정상화에 그동안 풍부한 유동성으로 가치를 드높였던 자산들이 일제히 무너지고 있다. 미래 성장 가능성에 베팅하며 본래 가치의 수백배에서 수천배까지 폭등했던 성장주들이 본래 가치로 회귀하는 '대조정의 시대(The Great Rebalancing)'가 도래한 것이다. 월가는 유동성 장세에 가장 큰 수혜를 본 암호화폐 역시 이러한 조정을 피해갈 수 없다고 분석했다. 미 최대 은행인 JP모건은 비트코인의 공정가치를 3만 8000달러로 보고있고 또다른 월가 투자은행인 스티펠은 급속한 통화량의 축소를 가정할 때 1만달러까지 하락할 수 있다고 주장했다. 반면 여전히 비트코인의 강세를 부르짖는 의견도 있다. 펀드스트랫의 토마스 리는 비트코인이 올해 10만달러를 넘어 20만달러까지 가능하다고 볼 만큼 낙관적이다.혼재된 시그널속에 개인 투자자들의 머리는 복잡하다. 올해 암호화폐 시장은 어디로 향하는 것일까?
미국 영화관 체인 AMC를 비롯한 오프라인 중심 기업들이 하반기에 어려움을 겪을 수 있다는 관측이 나왔다. 연방준비제도(Fed, 연준)의 금리 인상 가능성이 커진데다 코로나19 팬데믹으로 소비자들의 소비 패턴이 바뀌었다는 주장이다.‘미국형님’ 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 9일(현지 시각) 더밀크TV 라이브에 출연해 “코로나19 극복을 위해 미국 정부가 2조7000억달러(약 3000조원)를 풀었다”며 “인플레이션으로 미국 경제에 치명타가 발생할 수 있다”고 말했다.정부 지출이 계속되면 물가가 오를 수밖에 없고, 3~4분기에는 결국 연준이 금리를 올릴 것이란 주장이다.
비트코인 2차 조정, 새 암흑기인가? 저점 매수 기회인가? 중국 국무원이 지난 21일(현지시각) 류허 부총리 주재로 금융안정발전위원회 회의를 열고 '비트코인 채굴과 거래 행위'에 대해 엄격히 단속하겠다는 뜻을 밝힌 이후 비트코인 등 암호화폐 시장의 조정이 계속되고 있다. 중국은 그동안 자국에서 암호화폐 거래행위를 금지했는데 이번에는 '채굴'까지 단속함으로써 완전히 뿌리 뽑겠다는 의지를 천명한 것이다. 세계 최대의 비트코인 채굴장이 몰려있는 중국의 '채굴 규제'로 공급에 대한 우려가 나왔다. 하지만 '채굴 규제'에 대한 해석은 다르다. 금속 원자재는 생산이 중단되면 가격에 큰 영향을 주지만 비트코인은 정해진 비율과 일정한 알고리즘으로 생성이 되어 공급에 영향이 없는 특징이 있기 때문이다. 미국도 재무부가 암호화폐를 사용한 '불법 행위와 탈세'를 지적하며 새로운 규제방침을 발표한 바 있다. 미국과 중국의 연이은 규제 소식에 비트코인은 4월 고점에서 51%가 하락했을 정도로 무너지고 있다. 일반적인 자산시장에서 나타나는 현상이었다면 이미 버블이 붕괴된 것으로 보는 것이 맞을 정도로 큰 하락 폭이다.
