FED

미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 이달 말부터 자산매입 축소(테이퍼링)를 시작한다. 연준은 3일(현지시각) 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 성명을 통해 이같이 밝혔다. 연준은 우선 매월 100억 달러의 국채, 50억 달러의 모기지 담보부 증권 등 매입 규모를 총 150억 달러로 줄인다. 현재 연준은 매월 1200억 달러 규모의 국채와 모기지 담보부 증권을 사들이고 있다. 이 같은 결정에 대해 연준은 "지난해 12월 이후 경제가 위원회의 목표에 대한 상장한 진전을 이뤘다"라고 부연했다. 다만 자산매입 축소는 미리 정해진 방향이 없고, 필요한 경우 절차를 조정하겠다고 밝혔다. 연준은 "순자산 매입 속도를 매월 비슷한 수준으로 줄이는 것이 적절할 것으로 판단한다"면서도 "경제전망의 변화가 뒤따른다면 매입 속도를 조정할 수 있다"라고 덧붙였다. 연준의 이 같은 발언은 현 '인플레이션' 상황을 상당히 심각하게 보고 있다는 의미로도 해석된다. 실제 연준은 이날 "물가 인상이 중앙은행이 예상했던 것보다 더 빠르고 지속적으로 진행되고 있다"면서 '일시적'이라고 판단했던 인플레이션에 대한 바뀐 견해를 내비쳤다. 연준은 성명에서 "인플레이션은 일시적(transitory)으로 예상되는 요인들을 크게 반영해서 상승하고 있다"며 "팬데믹과 경제 재개와 관련한 수급 불균형이 특정 섹터에서 상당한 가격 상승으로 이어지고 있다"라고 밝혔다. 연준이 발표한 일정에 따르면 채권 매입 축소는 이달 말부터 시작돼 오는 2022년 7월경 종료될 예정이다.

안녕하세요. 이번 주 주목해야 할 키워드 바로 인플레이션, 그리고 인플레이션, 또 인플레이션이 있습니다. 네 물론 부채한도 이슈로 인한 정부 셧다운 우려도 있었고요. 에너지 위기가 전면에 나타나고 있는 부분도 있습니다만 이 모든 것이 돌고 돌아 결국 인플레이션으로 귀결되고 있는데요. 인플레이션이 시장의 멱살을 잡고 뒤흔들고 있는 모습을 보이고 있습니다. 9월 S&P500은 작년 3월 이후 가장 큰 폭의 월간 하락세를 기록했는데요. 10월 1일 뉴욕 시그널에서 다뤄보도록 하겠습니다.

암호화폐 시장에 스테이블코인 광풍이 불고있다. 스테이블코인은 달러와 같은 현금으로 1대 1로 거래가 된다는 디지털화폐의 한 종류이다. 비트코인과 같은 암호화폐가 실질적인 내재적 가치가 없는 반면 스테이블코인은 은행의 지급준비금과 같이 단기채나 상업어음과 같은 금융자산이 뒷받침되어 달러화나 유로화같은 법정통화에 가치가 고정된다. 기본적인 가치를 보존할 수 있는 담보가 될 수 있는 금융자산이 있다는 점에서 스테이블코인은 안정적인 암호화폐 투자를 원하는 투자자들에게 폭발적인 인기를 끌고있다. WSJ에 따르면 스테이블코인은 지난 12개월동안 1200억달러의 가치를 지닌 시장으로 성장했다. 암호화폐 데이터 분석업체 글라스노드는 대표적인 스테이블코인 중 하나인 USDC를 보유하고 있는 암호화폐 지갑을 보유한 사용자가 2020년부터 10만명에서 무려 100만명 이상으로 증가했다고 밝혔다. 스테이블코인 시장이 급속도로 성장하면서 워싱턴의 규제당국과 정책 입안자들은 이를 암호화폐 시대의 아이러니한 혁신으로 바라보고 있다. 미 연방준비제도(Federal Reserve)는 곧 중앙은행이 뒷받침하는 디지털화폐인 CBDC의 출시를 앞두고 있고 이는 곧 스테이블코인과의 경쟁을 의미하기 때문이다. 특히 스테이블코인이 은행과 같이 확실한 규제를 받지 않은 상황에서 법정통화인 달러의 가치를 대변한다는 사실이 정부에게는 더 할 나위 없는 불편함을 선사하고 있다. 정부는 보고 규정이 없는 현 규정하에서는 스테이블코인의 거래 내역을 알 수 없어 뒤에 무엇이 있는지 어떤 위험이 수반되는지 알 수 없다고 주장한다. 일부 투자자들이 교묘하게 규제의 틈을 빠져나가 불법적인 용도로 사용할 수 있다는 것이다.

안녕하세요.시장에 여러 악재가 겹치면서 투자자들은 한동안 보지 못했던 수준의 조정을 겪고 있습니다. 9월 S&P500 지수는 8개월 만에 처음으로 월간 하락세를 보일 것이 확실시되고 있습니다. 추세라는 것이 참 무섭습니다. 올해 내내 S&P500은 단 한 번도 50일 이동평균선 (이평선)아래에 2일 이상 머무른 적이 없었지만 지난주 3일을 머물렀습니다. 별것 아닌 것 같지만, 이전의 패턴이 무너졌다는 점은 변화가 있다는 것을 시사하기도 합니다. 시장은 결국 50일 이평선 위에서 일주일을 견디지 못하고 다시 하락하기 시작했습니다. 물론 시장의 투자심리가 이렇게 악화된 것이 단순히 이동평균선의 움직임에 좌우된 것은 아닙니다. 거시 경제의 펀더멘탈이 악화된 것이 주가에 반영이 됐다고 봐야 할 것입니다. 현재 하락장을 이해하기 위해서는 시장의 고점이 어디에 있었는지, 하락이 언제부터 어떤 이유로 시작되었는지 이해하는 것이 중요할 것입니다. S&P500의 고점은 9월 1일이고 하락이 시작된 것은 9월 3일입니다. 네, 바로 노동부의 고용지표가 발표된 시점입니다. 9월 3일 발표된 노동부의 8월 고용지표는 정말 '충격적'이라고 해도 과언이 아니었죠. 75만의 신규고용을 기대한 시장에 23만 5000건의 신규고용만을 보여줬습니다. 그동안 단 두달동안 200만에 가까운 신규고용이 창출되며 고용시장의 초고속 회복을 기대하던 시장에는 정신차리라는 냉수가 쏟아진거죠. 여기에 쐐기를 박은 것이 9월 미 연준의 통화정책회의입니다. 내용은 이전과 크게 다르지 않습니다. 연내 채권매입 축소와 조기 금리인상 기조입니다. 하지만 달라진 점이 하나 있습니다. 그리고 이것은 게임 체인저가 될 수 있습니다.

전일(28일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션 우려로 인한 국채금리의 급등과 정치권의 갈등, 연준의 매파적인 기조가 복합적으로 작용하며 급락세를 연출했다. 나스닥은 2.83% 하락해 지난 3월 이후 최악의 하락세를 보였으며 S&P500은 2.04%, 다우지수는 569포인트(-1.63%) 하락했다. 스몰캡의 러셀2000은 2.25% 하락했다. 특히 기술주 중심의 나스닥은 시장금리인 국채 수익률이 1.567%까지 빠르게 치솟으면서 미래 수익에 대한 가치 할인 우려로 하락폭이 컸다. 미래 이익에 대한 기대가 높고 채무 부담이 있는 성장주는 금리의 빠른 상승에 민감한 반응을 보이는 경향이 있다. 부진한 실적과 투자의견 하향조정을 받은 반도체 기업들의 영향도 컸다. 실적을 발표한 마이크론(MU)은 추정치를 하회한 2022년 회계연도 1분기 실적 및 가이던스를 발표한 후, 시간 외 거래에서 약 3% 하락했다. 대표적인 반도체 장비업체인 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)와 유럽의 ASML이 반도체 장비 사업의 피크를 언급하며 투자의견이 하향조정 되었다는 점도 기술주 급락의 원인으로 작용했다. 나스닥은 최근 15거래일 중 10일간 하락을 기록중이다. 국채금리의 급등세를 초래한 원인으로는 인플레이션 우려가 있다. 제롬 파월 연준의장을 비롯해 로레타 매스터 클리블랜드 연은 총재가 인플레이션이 장기화될 가능성을 제기하면서 연준의 기준금리 인상기조가 더 가팔라질 수 있다는 우려가 작용하고 있는 것으로 관측된다. 연방정부의 2021년 회계연도 마감이 단 이틀남은 가운데 연일 이어지는 정치권의 갈등도 불확실성을 증폭시키고 있다. 재닛 옐런 재무장관은 정치권이 만일 10월 18일까지 부채한도를 상향하거나 유예하지 않을 경우 채권 매도세로 금리가 급등해 금융위기를 초래할 수 있다고 경고해 불안을 부추겼다. 한편 오늘 시장은 미 국채금리가 하락세를 보이며 저가 매수세의 유입으로 기술주 중심의 반등세를 보이고 있다. 나스닥은 0.91%(동부시각 오전 6시) 상승세를 보이고 있으며 유럽 증시 역시 전반적으로 상승세를 유지하고 있다.

전일(27일, 현지시각) 미 증시는 연준의 매파적 스탠스와 경기재개에 대한 기대로 미 국채금리가 급등, 나스닥의 기술 성장주는 약세를 보인 반면 경제 정상화에 수혜를 받는 기업들은 일제히 강세를 보이며 혼조세로 마감했다. (다우 +0.21%, 나스닥 -0.52%, S&P500 -0.28%, 러셀2000 +1.46%)10년물 미 국채금리는 지난주 연준임원들의 매파적 발언에 이어 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재와 찰스 에반스 시카고 연은 총재 역시 11월 테이퍼링을 정당화하는 발언으로 1.50%를 넘어서는등 초강세를 보였다. 당일 진행됐던 국채 입찰에서의 수요 부진도 금리가 오른 원인으로 작용했다. 5년 만기 국채 입찰에서 간접 입찰이 12개월 평균치였던 59.5%를 하회한 54.3%를 기록했고 2년 만기 국채 입찰에서도 12개월 평균인 52.4%를 하회한 45.3%를 기록하는등 부진했다. 제롬 파월 연준의장은 이번주 두 차례 의회 증언에 나설 예정인 가운데 오늘 첫번째 증언을 할 것으로 전망된다. 이에 앞서 미리 공개된 파월 의장의 연설문에 따르면 인플레이션이 예상보다 오래 지속될 수 있고 그 원인으로 공급망의 병목현상을 지목할 것으로 관측되고 있다. 한편 코로나 바이러스 확산세가 확연히 정점을 기록하고 둔화되는 모습을 보이면서 경제 정상화에 수혜를 받는 기업들의 상승세가 두드러졌다. 경제의 선행지표로 인식되는 8월 내구재주문 지수가 7월에 비해 크게 개선됐다는 점도 작용했다. 코로나 백신을 생산하는 대표기업 중 하나인 화이자의 알버트 보울라 최고경영자(CEO)가 "1년 안에 일상생활로 복귀할 수 있다"고 발언한 점도 금리 상승세를 견인했다. 다만 이로인해 향후 백신 매출이 둔화될 수 있다는 우려가 커지며 관련 종목은 큰 폭으로 하락했다. 오늘 시장은 월요일 부채한도 유예 법안을 거부한 공화당으로 인해 정부 셧다운의 우려가 커진 가운데 5년물 국채금리가 1%를 넘어서며 19개월래 최고치를 기록, 기술 성장주 위주의 약세가 계속되고 있다. 투자자들이 급등한 국채 수익률 우려에 성장주에 대한 노출을 최소화하면서 유럽 기술주는 6주 최저치로 급락했다. 뉴욕증시 역시 나스닥이 -1.60%(동부시각 오전 6시 20분)의 급락세를 보이는 가운데 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)와 엔비디아(NVDA), AMD(AMD) 등의 반도체 관련기업이 선물시장에서 2%이상 급락세를 보이며 하락세를 견인하고 있다.

지난 금요일(24일, 현지시각) 미 증시는 에버그란데가 달러채 이자를 지급하지 못했다는 소식과 연준 임원들의 매파적 발언에 약세를 보였으나 에너지와 파이낸셜 등의 강세로 주요지수는 혼조세로 마감했다. (다우 +0.10%, S&P500 +0.15%, 나스닥 -0.03%, 러셀2000 -0.49%)9월 S&P500은 8개월만에 첫 손실을 기록중이다. S&P500은 지금까지 1.5%가량 하락해 지난 1월 이후 처음으로 마이너스 수익을 보일 것으로 전망된다. 지난주는 저가 매수세가 유입되며 3주만에 처음 상승했으나 여전히 위험요인은 산재해있다. 중국의 규제 리스크가 암호화폐에 몰리면서 비트코인은 10%가량 급락했지만 주말내 대부분 회복해 4만 3천달러에 달하고 있다. 중국 중앙은행은 지난 금요일 모든 암호화폐 거래를 불법으로 규정한 바 있다. 오늘 증시는 연방정부 셧다운 위기 속에 미 의회에 주목할 것으로 전망된다. 지난주 미 하원은 부채한도를 12월 16일까지 유예하고 12월 3일까지 정부 운영 자금을 한시적으로 지원하는 법안을 승인했으나 상원에서는 공화당의 반대로 난항이 예상된다. 미 상원은 10월 1일 정부 셧다운을 막기 위해 월요일(27일, 현지시각)까지 법안을 승인해야 하는 것으로 알려졌다. 민주당 원내대표인 척 슈머 상원의원은 하원에서 통과된 법안을 오후 5시 30분에 표결에 부칠것으로 발표했으나 미치 매코넬 공화당 대표는 이를 거부할 것임을 분명히 한 바 있다. 연준의 긴축 스탠스도 포커스의 중심에 서 있다. 지난주 연준은 9월 통화정책회의를 통해 연내 테이퍼링을 사실상 공식화했다. 이후 연준 임원들은 매파적 발언을 이어가며 내년 기준금리 인상까지 시사하고 있어 이번주 연준 임원들의 발언에 주목할 것으로 관측된다.

안녕하세요. 변동성이 휘몰아치는 시장입니다. 월요일 급락세에 이어 시장은 다시 돌아왔습니다. ‘Buy the Dip, 저점매수는 아직 살아있다’라고 시장은 크게 소리치고 있습니다. 그럼에도 불구하고 여전히 시장에는 많은 요인이 작용하고 있습니다. 이번 주 시장을 뒤흔든 세 가지 이슈, 바로 연준의 통화정책 회의와 에버그란데 파산 위기, 그리고 부채한도 이슈가 있습니다. 하나같이 시장을 휘몰아칠 수 있는 이슈들인데요. 뉴욕시그널에서 하나씩 살펴보도록 하겠습니다.

전일(23일, 현지시각) 미 증시는 에버그란데 파산 위기 우려 완화와 연준의 테이퍼링이 늦어질 수 있다는 기대에 강력한 회복 반등세를 보이며 주요지수가 일제히 상승 마감했다. (다우 +1.48%, S&P500 +1.21%, 나스닥 +1.04%, 러셀2000 +1.82%)코로나 확산세가 정점에서 확연히 둔화되는 모습을 보이며 에너지 섹터(+3.41%)가 상승세를 견인했다. 파이낸셜(+2.50%) 역시 강했다. 연준의 경제에 대한 자신감은 미 국채 금리의 상승세로 반영이 됐고 이는 그대로 금리 상승세에 수혜를 받는 파이낸셜의 강세로 돌아왔다. 금리의 상승세와 함께 경제 정상화 기대가 커지며 산업재(+1.55%)와 원자재(+1.39%)의 강세 역시 두드러졌다. 반면 높은 금리에 악영향을 받는 부동산(-0.54%)은 유틸리티(-0.50%)와 함께 11개 섹터 중 유이하게 하락했다. 목요일(23일, 현지시각) 발표된 주요 경제지표는 대부분 예상을 하락하며 성장의 둔화를 시사했다. 신규 실업자는 지난주 35만명으로 2주 연속 상승세를 보였고 9월의 구매관리자지수(PMI) 역시 팬데믹으로 인해 서비스부문이 작년 7월 이후 가장 낮은 수준으로 하락했다. 한편 금요일(24일, 현지시각) 글로벌 증시는 블룸버그는 에버그란데가 달러 표시 채권의 이자를 지급하지 못했다고 보도하며 투자심리가 다시 악화됐다. 여기에 전기차 부문 직원들에게 임금을 지불하지 못했다는 소식까지 전해지며 에버그란데의 주가는 약 12% 하락했다. 홍콩 항셍지수는 이 소식으로 1.6% 하락했고 본토의 상하이종합지수는 0.8% 하락했다. 유럽의 Stoxx600 지수는 소매 관련 주들이 하락을 주도하며 0.79% 하락했고 미 주요 지수의 선물도 약세로 출발했다. (다우 -0.28%, S&P500 -0.39%, 나스닥 -0.54%, 동부시각 오전 6시 5분 기준)미 의회의 부채한도 이슈 역시 투자심리를 억누르는 요인이다. 백악관은 목요일 오후 주요 연방기관에 첫번째 정부 셧다운에 대비하라는 지시를 시작했다. 미 의회는 연방정부 기금이 고갈되기 전, 9월 30일까지 임시 자금을 승인해야 하지만 공화당이 반대하고 있어 난항이 예상된다. 오늘 시장은 에버그란데 위기와 미 의회의 부채한도 이슈가 투자심리를 억누르는 가운데 제롬 파월 연준의장의 발언에 주목할 것으로 전망된다. 파월의장은 미 동부시각 오전 10시에 '팬데믹 회복에 대한 전망'을 주제로 연설할 예정이다.

안녕하세요.어제 연준의 통화정책회의 어떻게 보셨나요? 주식시장은 제롬 파월 연준의장이 테이퍼링을 11월 혹은 그 이후로 미룰수도 있다는 발언에 환호하고 있습니다. 긴축발표가 있을 것으로 예상했던 만큼 시장이 안도를 해야 했다고 할까요? 그런데 전 이게 과연 환호를 할 만한 일인지 모르겠습니다. 매도 먼저 맞는게 낫다는 말이 있는데요. 연준의 통화정책이 실물경제에 너무 뒤쳐지는 것이 아닌가 하는 생각이 들고 있습니다. 시장은 당장 보이는 연준의 스탠스와 발언을 비둘기파적인 것으로 해석하고 있습니다만 그 안을 보면 매로 가득한 것을 볼 수 있습니다. 사실 주식시장이 오르고 내리고를 떠나 연준의 통화정책은 실물경제를 크게 좌우합니다. 우리의 삶이 여기에 크게 관여되어 있다는 의미입니다. 팬데믹 이후 연준은 기준금리를 제로로 내리고 전례없는 수준의 통화 완화정책을 실시했습니다. 우리의 삶은 어떻게 변했을까요? 주택가격은 폭등하고 물가는 무섭게 치솟고 있습니다. 최근 뉴저지는 허리케인 '아이다'로 수해 피해까지 봐서 많은 차들이 물에 잠겼는데요. 차를 사려는 사람들은 많은데 차도 없고 중고차도 가격이 너무 올라 딜러에 가서 차를 구매하는 사람이 통사정을 해야만 겨우 살 수 있을 정도입니다. 이 뿐만이 아닙니다. 올해 초에는 주택 대란이 벌어졌는데요. 주택가격이 믿을 수 없을 정도로 올랐는데 매물은 눈을 씻고 봐도 없었죠. 주택을 구매하는 것 뿐 아니라 임대 시장도 마찬가지였는데요. 당장 계약이 끝나서 새로운 집을 찾아야 하는 사람들은 웃돈을 주거나 몇 달 치를 선불하지 않으면 렌트도 할 수 없는 상황이 벌어졌습니다. 그런데 이 모든것의 시작이 연준의 제로금리로의 긴급 조정에서 시작되었다는 사실입니다. 돈의 양을 조절한다는 것이 이렇게 경제에 심각한 영향을 주고 있는데요. 이번에 나타난 연준의 통화정책회의에서는 연준이 실물경제의 속도를 따라가지 못한다는 생각이 들만큼 걱정스런 부분이 많았습니다.

전일(22일, 현지시각) 미 증시는 채권 매입 축소를 서두르지 않겠다는 연준의 비둘기파적인 메시지에 주요지수가 모두 상승세로 마감했다. (다우 +1.00%, S&P500 +0.95%, 나스닥 +1.02%, 러셀2000 +1.48%)연방공개시장위원회(FOMC)는 9월 통화정책회의를 통해 경제회복세가 계속 진행될 경우 곧 월 1200억달러에 달하는 채권 매입을 완화할 수 있다는 것을 성명서를 통해 공식 발표했다. 제롬 파월 연준의장은 이어진 기자회견을 통해 다음 정책회의인 11월 테이퍼링을 시작할 수 있으나 상황에 따라 늦춰질 가능성을 시사, 테이퍼링에 서두르지 않겠다는 의사를 표시했다. 시장은 이를 비둘기파적인 메시지로 인식, 주식시장은 강세를 유지했다.다만 연준 임원들의 향후 기준금리 인상에 대한 전망을 묻는 점도표(Dot Plot)는 달랐다. 마지막으로 공개된 6월의 점도표보다 훨씬 매파적으로 변한 임원들의 인식을 드러낸 것. 18명의 임원 중 절반이 2022년 한번 이상의 금리인상을 전망하며 지난 6월 2023년 이전까지 금리인상이 없을 것으로 전망했던 것과 차이를 보였다. 특히 연준은 향후 단기 경제 전망에서 미국의 성장률을 지난 전망보다 둔화될 것으로 보았으며 물가는 더 높아질 것으로 예상했다. 물가는 여전히 일시적인 요인으로 오르고 있다고 봤지만 공급망의 부진과 폭발적인 수요로 인해 당분간 인플레이션이 강하게 유지될 수 있다고 본 것이다. 한편 글로벌 금융 위기 우려를 자아냈던 중국의 헝다 그룹(에버그란데)는 지난 23일 이자 지급을 할 수 있다고 발표했으나 여전히 시장은 의심스런 눈초리를 거두지 못하고 있다. 블룸버그에 따르면 중국 정부는 헝다 그룹에 달러 표시 채권의 이자를 지급하고 가까운 시일 내 디폴트를 피하라 권고했다고 보도했다. 하지만 WSJ에 따르면 그와 함께 각 로컬정부에 헝다 그룹의 잠재적 붕괴에 대비하라고 지시했음이 밝혀졌다. 이는 중국 정부가 막대한 부채를 지고있는 헝다의 구제에 확신이 없음을 시사하는 것으로 보인다고 월스트리트저널은 보도했다. 오늘 시장은 신규실업수당 청구와 함께 경제의 선행지표로 인식되는 구매관리자지수(PMI)에 주목할 것으로 전망된다.

미 연준이 연방공개시장위원회(FOMC)의 9월 통화정책회의에서 기준금리를 현행 0~0.25%로 유지하고 월 1200억달러에 달하는 채권 매입을 계속할 것을 만장일치로 찬성했다. FOMC는 22일(현지시각) 성명서를 통해 "예상대로 경제회복이 광범위하게 진행된다면 자산 매입 속도를 완화하는 것이 정당화될 수 있을 것이다"고 밝혔다. 다만 코로나 팬데믹으로 인해 경제 성장 속도가 둔화되었다고 평가하며 올해 미국의 경제 성장률을 하향 조정했다. 위원회는 올해 국내총생산(GDP) 성장률을 6월의 7% 전망과 비교해 크게 낮은 5.9%로 하향 조정했다. 다만 팬데믹 영향이 줄어들 것으로 예상되는 2023년 성장률은 기존의 3.3%보다 높은 3.8%로 조정, 전체적인 성장은 시간이 지날수록 나아질 것으로 전망했다. 인플레이션의 경우 대부분의 관리들이 이전보다 물가 상승 압력이 높아질 것으로 내다봤다. 6월 통화정책회의에서 위원회는 올해 근원 인플레이션을 3%로 전망했으나 9월에는 이를 3.7% 증가할 것으로 전망, 인플레이션 압력이 연준의 예상보다 더 강하고 빠르게 나타나고 있음을 인정했다. 식품과 에너지를 모두 포함한 헤드라인 물가는 6월 전망인 3.4%에서 4.2%로 높아질 것으로 예상했다. 2022년 인플레이션 역시 이전의 전망치인 2.1%보다 높은 2.3%로 상향 조정했으며 2023년 역시 6월 전망보다 10분의 1포인트 높은 2.2%로 전망했다. 점도표를 통해 나타난 기준금리 인상기조는 18명의 임원 중 절반이 2022년 말까지 금리를 인상할 수 있음을 시사해 지난 6월의 정책회의 당시 2023년으로 전망한 것과 비교해 빨라질 수 있음을 시사했다.