정부 셧다운

1조 1000억 달러.최근 미국 금융시장의 마진부채가 새로운 기록을 달성했습니다. 빚을 내서 투자하는 시장의 규모를 보여주는 마진부채는 위험자산 선호에 대한 시장의 심리를 보여주는 지표이지만 또한 자본주의가 새로운 임계점에 도달했음을 알리는 경고음이기도 합니다. 그리고 그런 환경속에서 우린 단순한 위험 선호도의 증가가 아닌 훨씬 복잡한 구조적 변화를 목격하고 있습니다. 연준이 금리 딜레마에 빠진 사이 미국 정부는 리튬 광산에 직접 지분을 취득하고, 원자력 스타트업들은 AI 전력 대란을 기회로 IPO 대열에 합류하며, 방산 기업들은 지정학적 긴장을 배경으로 황금기를 맞고 있습니다.이 모든 것이 의미하는 바는 하나입니다. '순수한 시장경제'에서 '전략적 국가자본주의'로의 전환. 이는 투자의 기준이 '수익률 극대화'에서 '공급망 안보'와 '실물 자산 확보'로 포커스가 이동하고 있음을 시사합니다. 그런데 여기에 역설이 있습니다. 이러한 구조적 변화는 모두 인플레이션 압력을 가중시키는 요인들입니다. 방산비 증액, 핵심 광물의 전략적 비축, AI 인프라를 위한 에너지 투자 확대는 모두 비용 상승을 의미합니다. 하지만 투자자들은 여전히 연준의 금리 인하를 기대하며 사상 최대 규모의 빚투에 나서고 있습니다.충돌하는 세계: 투기 자본 vs 전략적 투자 특히 수익성 없는 기술주 지수가 '금리인하 사이클'의 재개를 선언한 파월 의장의 발언 이후 폭등한 현상은 시사하는 바가 큽니다. 이는 전형적인 유동성 랠리이자 AI 기대감이 펀더멘털을 완전히 압도하면서 시장의 가격 발견 기능이 마비되고 있음을 시사합니다. 더욱 주목할 점은 IPO 시장의 부활입니다. 3년 침체를 깨고 되살아난 공모 열풍은 단순한 유동성 개선이 아닙니다. 새로운 경제 질서에 필요한 기업들의 자본 조달 욕구가 분출하고 있는 것입니다. 피그마부터 원자력 스타트업까지... 이들의 공통분모는 '미래 인프라'의 핵심 요소라는 점입니다.결국 현재 시장은 두 개의 모순된 세계관이 충돌하는 전장입니다. 한편에는 레버리지로 무장한 투기 자본이, 다른 편에는 국가 안보를 우선시하는 전략적 투자가 대치하고 있습니다. 그리고 이 충돌의 결과는 단순히 주가 등락을 넘어 향후 수십 년간 글로벌 경제의 작동 방식을 결정할 것입니다.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 연준이 주목하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 물가지수가 예상보다 완화된 것으로 나타나면서 3대 지수가 회복세를 보이며 상승 마감. 국채금리는 인플레이션의 완화 시그널에 소폭 하락하며 10년물 국채금리가 4.58%에서 4.52%로 떨어졌고 달러 인덱스도 하락 전환. 미 주요 주식 지수는 연준의 '매파적 인하' 이후 금리인하 사이클에 대한 우려가 확대되며 11월 중순 이후 최악의 주간 손실을 기록. 약 6.5조 달러 규모의 선물, 주가지수옵션, 개별 주식 옵션 계약이 만료되면서 시장 변동성을 유발할 수 있는 요인으로 작용. 2. 글로벌 시장 동향: 중국 국채 금리 폭락세...추가 경기 부양책 시사 브라질 중앙은행은 헤알화의 가치가 계속 추락하자 통화 매도세를 억제하기 위해 특별 조치를 취하며 주간 손실을 일부 회복.영국은 영란은행(BOE)의 통화정책에 대한 불확실성이 커지며 장기 국채 금리가 1998년 이후 최고 수준에 근접하는 등 국채 매도세가 심화.중국의 1년 만기 국채 수익률은 2008년 금융위기 이후 처음으로 1% 까지 추락하며 추가 통화 완화 가능성이 대두.일본은 주요 인플레이션 지표가 3개월 만에 상승하는 모습을 보이며 재무부 장관이 통화 투기 억제 의지를 밝히며 대응 가능성을 시사.🔑  연준의 통화정책 스탠스 전환 신호로 글로벌 경제가 달러 강세 역풍에 맞서 싸우고 있음. 유럽은 정치적 불확실성에 정책 불확실성까지 겹치며 위험자산에 대한 신뢰도가 추락. 중국은 국채 금리의 폭락세로 추가 경기 부양책에 대한 요구가 확대. 3. 미 정부 셧다운 카운트다운...금요일 밤의 악몽되나? 공화당 주도의 하원이 트럼프 당선인이 지지한 임시 자금 조달안을 거부하면서 24시간 이내 미국 정부 셧다운 가능성이 제기.이에 하원 공화당은 부채 한도 관련 조항을 제외하고 3월 14일(현지시각)까지 정부 운영을 유지하는 임시 법안을 금요일 표결에 부칠 예정. 트럼프의 고문인 일론 머스크는 공화당 다수가 원하는 방향으로 법안이 통과되지 않을 경우 셧다운을 지지하겠다는 입장을 밝혀 논란을 증폭. 트럼프 역시 정부 셧다운의 책임을 바이든 행정부로 돌리고 공화당이 이를 해결하는 모습을 보여야 한다고 주장하며 셧다운을 지지하는 발언. 공화당은 셧다운 방지를 위해 노력하고 있으나 법안 통과를 위해 민주당의 상당한 지원이 필요한 상황에서 부채 한도 이슈 및 공화당 내 이견으로 신속한 합의가 어려울 것이란 전망. 🔑  셧다운이 현실화되면 연방 정부의 주요 기능이 정지되며 경제적, 사회적 혼란을 초래할 수 있음. 이번 사태는 단기적으로 시장 변동성과 경제적 불확실성을 증대시킬 수 있는 요인으로 장기적으로도 미 의회의 신뢰도 및 정책 실행 능력에 영향을 미칠 것으로 전망. 4. 다우지수 반등: 1974년 이후 최악의 하락장에서 반등...산타랠리 이끌까? 다우존스 산업평균지수는 예상보다 완화된 것으로 나타난 PCE 물가에 금요일(20일, 현지시각) 498포인트(1.18%) 상승하며 주간 손실을 일부 회복. 다우지수는 1974년 10월 이후 가장 긴 연속 하락 기록을 세운 후, 하락세를 종료하며 이틀 연속 강력한 회복세를 보이며 반등. 스탁 트레이더 알마낙 분석가들은 최근 시장 변동성에도 산타랠리 가능성에 대해 낙관적인 의견을 피력. 분석가들은 다우지수가 과거 유사한 하락세 이후 1주일, 2주일, 1개월 후 지수가 72.7%의 확률로 상승했다고 분석. 장기적인 경우를 분석해도 3개월 후에는 81.8%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 약 5.8%, 중간값 상승률은 7.59%라고 분석. 🔑  월가는 연준의 통화정책 이후 나타난 주식 시장의 약세를 '건강한 조정'으로 인식하고 있으며 차익 실현과 신중한 투자심리를 긍정적으로 받아들이고 있음. 특히 시장이 과열된 상황에서 투자심리를 완화하고 재정비하는 과정일 것으로 전망. 5. 개별주 현황 및 월가 투자의견 노보 노디스크(NVO): GLP-1 약물로 유럽 최대 기업으로 거듭난 덴마크의 노보 노디스크는 실험적 체중 감량 약물인 카그리세마(CagriSema)가 예상보다 약한 후기 단계 임상 결과를 발표하면서 18% 급락. 이 소식으로 GLP-1 경쟁사인 일라이 릴리는 1% 상승. JP모건(JPM), 뱅크오브아메리카(BAC), 웰스파고(WFC): 젤(Zelle) 결제 네트워크를 독점하는 미국의 3대 은행은 금요일 미국의 소비자금융보호국이 Zelle 결제 사기를 놓고 소송을 제기했음에도 각각 2% 상승. 엔비디아(NVDA): 모건스탠리는 엔비디아에 대해 최근의 하락세에도 2025년을 앞두고 '최고의 선택'이라 평가하며 '비중확대' 의견과 함께 목표가를 166달러로 제시, 약 27%의 상승여력을 시사. 모건스탠리는 "엔비디아에 대한 기본적인 역학은 매우 강력하다. 여러가지 우려가 있지만 일부는 과장되어 있고 일부는 단기적으로 불안을 유지하지만 장기적으로 중요하지 않다."고 평가. 마이크로스트래티지(MSTR): 암호화폐와 연계된 소프트웨어 기업인 마이크로스트래티지는 비트코인 가격이 급락하면서 하락 출발했으나 이후 강력한 회복세를 보이며 12% 상승 마감. 관련 기업인 코인베이스(COIN)와 로빈후드(HOOD) 역시 각각 2%와 4% 상승 마감. 카니발(CCL): 크루즈 노선 운영 기업인 카니발은 예상보다 강력한 4분기 실적을 발표하며 6% 이상 상승. 카니발은 2025년과 2026년에도 수요가 강할 것으로 예상하며 4분기 주당순이익(EPS)dmf 14센트로 보고, 월가의 예상치였던 7센트보다 약 86% 상회하는 강력한 어닝 서프라이즈를 기록.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 연준의 통화정책 발표 이후 변동성이 커진 가운데 다우지수는 1974년 이후 가장 긴 연속 하락세를 끊으며 소폭 상승 마감했으나 S&P500과 나스닥은 하락 마감.연준의 통화정책에 대한 기대가 시장의 예상보다 훨씬 매파적으로 전환하면서 금리인하에 대한 기대가 크게 악화, 금리와 달러의 강세가 유지.시장의 공포지수로 인식되는 변동성 VIX 지수는 전일 28.27까지 치솟으며 '연준 데이'의 기록으로는 2009년 이후 가장 크게 상승.예상보다 견고한 데이터가 발표되며 10년물 국채금리는 4.57%가지 상승했고 달러 인덱스 역시 1년 만에 최고치로 상승.2. 트럼프와 일론 머스크, 공화당 임시 지출안 반대...정부 셧다운 우려 심화하원 공화당 지도부가 정부 셧다운을 막기 위해 제출한 임시 지출안이 트럼프와 일론 머스크의 강한 반대로 실패하며 정부 셧다운 우려가 제기.이로 인해 내년 협상 예정이었던 미 의회의 부채한도 문제가 트럼프와 일론 머스크의 정부 셧다운 위협으로 주요 정치 이슈로 부각.트럼프는 부채 한도의 '완전 폐지'를 주장하며 의회가 부채 한도를 연장하거나 폐지하지 않으면 셧다운을 지지할 것이라고 선언.미 하원 공화당은 트럼프의 압박으로 부채 한도 문제를 논의하기 시작했으나 민주당은 이를 '시기상조'라고 반대하며 부채한도 폐지가 부유층과 대기업에 유리한 세제 정책을 의도한다고 비판.일론 머스크와 트럼프 인사들이 공화당 하원의장 마이크 존슨의 예산안을 비판하며 대안 마련을 요구. 공화당 내부의 보수파와 온건파 간 갈등이 부각.🔑  머스크가 공화당에서 중요한 정치적 파워 브로커로 등장하기 시작했음. 머스크는 정부 지출 효율성을 높이는 새로운 부서를 이끌 예정으로 정치적 영향력이 확대되고 있음을 시사. 다만 이번 사태는 공화당 내 분열을 촉발해 향후 장기적인 영향을 미칠 것으로 전망.

✔ 인플레이션은 감소...성장은 완만한 골디락스 오나?인플레이션이 둔화되고 있음에도 미국의 소비 수요가 견고함을 보여주면서 성장이 완만하게 유지되는 골디락스가 올 수 있다는 기대가 커지고 있다. 톰 헤인린(Tom Hainlin) US 뱅크 웰스 매니지먼트(US Bank Wealth Management)의 수석 투자 전략가는 투자노트를 통해 "지금까지의 경제 데이터는 심각한 경기 침체의 증거가 없이 인플레이션이 완만하게 둔화되고 있음을 보여주고 있다."며 골디락스 시나리오와 일치한다고 밝혔다.세계 최대 리테일러인 월마트(WMT) 역시 이런 시나리오에 힘을 실어주는 모습이다. 더그 맥밀런(Doug McMillon) 월마트 최고경영자(CEO)는 3분기 실적 발표를 통해 "향후 몇 달 안에 주요 식료품 가격이 떨어지면서 소비자들은 디플레이션이라는 선물을 받을수도 있을 것."이라 전망했다. 주식시장 역시 잠재적이지만 골디락스의 가능성에 반응하고 있는 모습이다. 금리가 낮게 유지되면서 힘을 얻는 기술 성장주가 다시 강세를 보이고 있고 부동산 섹터가 이번주 11개 섹터 중 가장 밝게 빛나고 있기 때문이다. 다만 성급한 결론은 너무 이르다는 주장도 있다. 조나단 크린스키(Jonathan Krinsky) BTIG 애널리스트는 "경제 데이터가 지속적으로 약세를 보이고 기업의 실적과 주식시장이 하락한다면 이는 경착륙의 신호가 될 것."이라며 특히 낮은 금리에도 대형 기술주의 부진이 나타난다면 "의미있는 경고"가 될 것이라 밝혔다.

비트코인의 가격이 6주 만에 가장 높은 수준을 기록하며 추세의 전환을 꾀하고 있어 주목을 받고있다. 블룸버그에 따르면 암호화폐 시장은 월요일(2일, 현지시각) 이더리움 선물을 기반으로 한 미국 최초의 상장지수펀드(ETF)가 거래되며 긍정적인 노트로 장을 시작했다. 비트코인은 2만 8천 달러를 돌파했고 이전의 하락 추세를 상향 돌파하는 움직임을 연출했다. 싱가포르의 디지털 자산 파생상품 유동성 제공업체 오비트 마켓(OrBit Markets)의 공동 설립자 캐롤라인 모론(Caroline Mauron)은 "새로운 분기가 시작되면서 상당한 수준의 매수 흐름이 있었던 것으로 보인다."며 주말의 유동성 부족이 상승세를 더 강화한 것으로 분석했다. 비트코인의 계절성이 10월에 강력하다는 점도 추세의 전환을 요구하는 강세론자들의 요구에 부합하는 것으로 관측된다. 데이터 제공업체 난센에 따르면 이더리움 블록체인의 스테이블코인 자금 유입세가 9월 28일(현지시각) 이후 플러스로 돌아섰는데, 이는 트레이더들이 디지털 토큰을 구매하기 위해 자금을 대기하고 있다는 지표로 인식된다. 많은 투자자들이 결국 미 규제당국이 비트코인 ETF를 승인할 것이란 기대도 랠리의 동력이 되고 있다는 평이다. 다만 여전히 연준의 기조가 암호화폐에 부정적으로 유지되고 있어 추세의 전환을 확신하기에 무리가 있다는 분석이다. 모론은 10월 동안 비트코인이 계속 랠리를 이어갈 경우 다음 주요 정한 레벨이 3만 달러가 될 것으로 내다봤다.

미 증시가 고점에서 5% 이상 하락하는 조정장세에 진입한 가운데 8월과 9월의 부진이후 4분기가 투자자들에게 좋은 구매 기회가 될 것이란 주장이 제기됐다. 그렉 바숙(Greg Bassuk) AXS 인베스트먼트의 최고경영자(CEO)는 "시장이 10월부터 연말까지 선별적 구매기회를 위한 길을 닦을 것."이라 주장하며 이번 달의 하락이 투자자들에게 좋은 매수 진입점이 될 것이라 내다봤다. 실제 카슨 인베스트먼트에 따르면 1950년부터 8월과 9월 각각 1%이상 하락한 이후 10월과 4분기 실적이 92%의 확률로 평균 7.0%가 상승한 것으로 나타났다. AXS 인베스트먼트는 그럼에도 연준의 '고금리 장기화' 기조로 시장의 지속적인 혼란이 예상됨에 따라 원자재를 통한 대체 투자에 집중할 것을 주문했다. 그는 "펀더멘탈이 탄탄한 기업이지만 과도하게 하락한 기업은 좋은 기회가 될 것."이라며 가치주에 집중할 것을 권했다.

현재 디트로이트 3사를 상대로 진행중인 전미자동차노조(UAW)의 파업이 인플레이션에 상승 압력을 줄 수 있는 심각한 위험요인이라는 분석이 제기됐다. 영국 바클레이(Barclay)에 따르면 이번 파업이 이미 낮을대로 낮은 자동차 재고를 더 줄일 위험이 있다고 분석하며 결과적으로 자동차 가격에 상승 압력을 가할수 있다고 경고했다. 푸자 스리람(Pooja Sriram) 애널리스트는 "재고가 급격하게 감소할 경우 근원 인플레이션에 대한 상승 위험은 주로 자동차 가격에서 구체화될 가능성이 높다."며 중고차 가격이 신차 재고에 민감한만큼 파업이 계속된다면 근원물가가 상승할 위험이 있다고 판단했다. 그녀는 10월까지는 자동차 가격에 영향을 미치지 않을 것으로 전망했으나 "우리의 기본 시나리오는 장기적인 파업의 가능성으로 종료 날짜는 10월초에서 11월 중순까지 다양하다."라며 이로 인해 근원물가(Core CPI)가 12월에 전년 대비 3.9% 상승할 가능성이 있다고 전망했다.

연준의 긴축 스탠스 강화에 금리에 민감한 성장주들의 패퇴가 본격화되면서 가치주가 시장을 이끌고 있는 상황이 연출되고 있다. 다우지수는 이번 달 9월 2022년 12월 이후 처음으로 나스닥을 3.3%포인트 앞지르며 확실한 강세를 연출하고 있다. 이는 금리와 달러의 강세에 타이트해진 금융환경을 반영하는 결과로도 인식된다. 대부분의 성장주는 금리에 민감하고 국제 경제에 노출이 많은 나스닥의 대형주는 달러의 초강세가 통화역풍이 된다는 점에서 나스닥의 부진은 계속될 수 있다는 평이다. 다우지수의 경우 미국 증시의 블루칩 30개로 구성된 지수로 구성이 대부분 가치주로 인식될만큼 탄탄한 펀더멘탈과 경기 회복에 수혜를 받는 기업들로 구성되어 있다. 그만큼 경기 성장이 유지되는 사이클에서는 고금리시대에도 상대적으로 탄력성을 보일 수 있는 기업들이라고 할 수 있다.