AI 혁명의 최대 수혜주로 인식되는 반도체 기업 엔비디아(NVDA)가 마켓 시총 3조 달러를 돌파하며 애플(AAPL)을 제치고 세계에서 가장 가치있는 기업의 두 번째 자리에 우뚝 섰다.월가는 엔비디아를 "지구에서 가장 수익성이 좋은 기업"으로 칭송하며 기술 기업 역사상 최고의 모멘텀과 기술, 그리고 시장을 가지고 있는 기업으로 평가하고 있다. 엔비디아의 역사적 3조 달러 달성, 그리고 AI 혁명의 최전선에서 더 큰 성장을 만들어가고 있는 엔비디아를 10개의 놀라운 차트로 대신한다.
안녕하세요, 앞서가는 더밀크 구독자 여러분을 위한 AI 뉴스레터 [박원익의 AI인사이트]입니다. “모든 것을 가속화하라.” 지난 2일(현지시각) 대만 IT 컨퍼런스 ‘컴퓨텍스’ 기조연설에 등장한 젠슨 황 엔비디아 CEO의 발언입니다. 컴퓨팅 파워(연산 능력)를 지칭한 것이었지만, 엔비디아가 더 빠른 속도로 달리겠다는 말처럼 들렸습니다. 실제로 엔비디아는 지난 3월 미국 산호세에서 개최한 GTC 2024에서 블랙웰 아키텍처와 신형 칩을 공개한 지 3개월여 만에 차세대 아키텍처 ‘루빈(Rubin)’을 공개했습니다. 2년이던 신제품 개발 주기를 절반(1년)으로 단축한 것이죠. 이 소식에 3일(미국시간) 열린 뉴욕증시에서 엔비디아의 주가는 약 5% 올랐습니다.AI 기술·산업은 정말 빠르게 발전하고 있고, 매일 이슈가 쏟아져 ‘중요한 신호’를 파악하기 어렵습니다. 매주 화요일 발행하는 더밀크의 AI 전문 뉴스레터 ‘AI인사이트’로 중요한 신호, 의미를 놓치지 말고 확인하세요!
뉴욕증시는 예상보다 약한 제조업 지표가 세계 최대 경제의 성장 둔화를 예고하며 혼조세로 마감했다. 미국의 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 지난 5월, 48.7로 2개월 연속 경기 위축 영역으로 진입했다. 특히 신규주문이 45.4로 예상치였던 49.4보다 크게 하락해 제조업 둔화가 예상보다 심각하게 진행될 수 있음을 시사하면서 투자자들의 우려가 커졌다. 미국의 경제 둔화 시그널에 안전자산인 국채는 강세를 보이며 금리가 하락한 반면 위험자산인 S&P500은 약세로 전환했다. 월가는 경제 둔화 시그널이 더이상 연준의 금리인하 기대의 긍정적 촉매로 작용하지 않을수 있다는 분석이다. 호세 토레스, 인터렉티브 브로커스의 애널리스트는 "나쁜 소식은 더 이상 좋은 소식이 아닐 수 있다."며 시장이 소프트한 데이터에 두려움을 가지고 반응하고 있다고 전했다. 한편 국제유가는 석유수출국기구와 그 동맹들의 모인인 OPEC+가 감산의 연장을 합의하면서도 올해 10월 부터 일부 감산을 철회하기로 합의하면서 급락했다.
뉴욕증시는 700억 달러 규모의 미 재무부 국채 입찰 수요가 예상보다 부진한 것으로 나타나자 금리가 급등하며 혼조세로 마감했다. 미 국채 수익률은 700억 달러 규모의 5년 만기 미 국채 수익률이 입찰 전 4.540%보다 크게 높은 4.553%로 거래가 되며 급등했다. 이는 미 국채에 대한 부진한 수요를 시사하는 것으로 금리 상승 요인으로 작용했다. 미 소비자들의 개선된 심리도 금리 상승을 자극했다. 미국인들의 고용 시장과 개인 소비 성향 및 재정 상태에 대한 선행지표로 인식되는 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수는 5월 102.0으로 집계돼 4월의 상향 조정된 97.5에서 크게 상승했고 예상치였던 96.0보다도 훨씬 높았다. 이는 결과적으로 견고한 소비지출의 가능성, 즉 인플레이션을 자극할 수 있는 요인으로 인식되며 연준이 금리를 더 오랫동안 동결할 수 있다는 시장의 우려를 나았다. 부진한 국채 수요 역시 채권 가격을 끌어내려 금리를 올리는 촉매제가 됐다. 여기에 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 인플레이션이 완화되지 않을 경우 추가 금리인상을 배제하지 않겠다는 발언으로 투자심리 위축에 일조했다. 연준의 매파적인 기조가 이어지고 국채 수익률이 급등하면서 연방기금 금리 선물시장은 이제 올해 약 30bp, 즉 한 번의 금리인하 가능성만을 가격에 책정하고 있다.
주식으로 돈을 번다는 것은 참 어렵습니다. 아이러니한 점은 주위에서 주식이나 코인으로 돈을 번 사람들의 이야기는 잘 들린다는 점입니다. 제 와이프가 항상 하는 이야기가 있습니다. 주변에서 투자로 돈을 크게 벌어서 은퇴하는 사람들도 많은데 매일 데이터를 추적하고 기사 쓰는 저는 왜 못하냐는 겁니다. 전 할 말이 없습니다. ㅜㅜ 져는 제가 돈을 크게 벌기 보다 독자님들의 저와 더밀크 정보를 통해 독자님들의 부를 늘리는 것에 더 행복감을 느끼지만(진심입니다)... 모두가 기대수익이 같은건 아니겠죠. 여러분은 만일 시간을 돌릴 수 있다면 어느 시기로 가길 원하시나요? 송중기가 나온 드라마 '재벌집 막내아들' 에서 송중기는 IMF가 오기 직전부터 투자를 시작합니다. 그리고 그 시기를 활용해 어마어마한 부를 축적합니다. 90년대 말 인터넷이 세상에 소개되면서 이른바 인터넷 인프라가 구축되고 관련 비즈니스에 대한 기대가 폭발하던 시기. 혹시 지금과 비슷하다는 느낌이 들지 않나요?
일론 머스크 테슬라 CEO가 AI 훈련 및 추론을 위한 슈퍼컴퓨터 구축에 나선다. 자신이 설립한 AI 스타트업 엑스AI(xAI)가 조달한 투자금을 여기에 투입한다는 계획이다. 26일(현지시각) xAI는 60억달러(약 8조2000억원) 규모의 시리즈 B 투자 유치를 마무리했다고 발표했다. 밸러 에퀴티 파트너스, Vy 캐피털, 앤드리슨 호로위츠, 세쿼이아 캐피털, 피델리티 매니지먼트 앤 리서치 컴퍼니, 알왈리드 빈 탈랄 왕자, 킹덤 홀딩 등이 투자자로 참여했다. xAI는 “곧 여러 가지 흥미로운 기술 업데이트와 제품을 공개할 예정”이라며 “인프라 구축, 미래 기술 연구 가속화에 투자금을 사용하겠다”고 밝혔다.
뉴욕증시는 미 소비자들의 중단기 인플레이션에 대한 기대치가 하락하며 빠르게 상승 전환했다. 이는 올해 연준의 금리인하 가능성에 대한 긍정적인 전망을 강화하는 데이터로 인식됐고 S&P500은 5주 연속 상승장을 연출했다. 시장의 투자심리를 긍정적으로 바꾸놓은 것은 미시건대가 발표한 소비자심리지수였다. 미국 소비자들은 향후 1년 동안 물가가 이전에 예상했던 3.5%보다 낮은 3.3%를 전망했다. 제프 로치, LPL 파이낸셜 애널리스트는 이에 "소비자들이 물가에 대해 덜 비관적으로 변했다."라며 소비자 지출이 둔화되면 인플레이션 압력이 완화될 수 있다고 지적했다. 반면 소비자심리는 예상보다 개선된 모습을 보였지만 월가는 고금리와 고물가 기조가 장기화되면서 소비자 심리에 부정적 영향을 미치고 있다는 평이다. 이는 결과적으로 소비 수요를 둔화, 인플레이션 압력을 완화하고 있다. 월가는 다음주 발표될 예정인 연준이 가장 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 물가지수가 올해 들어 가장 느린 속도로 완화되었을 것이란 전망이다. 한편 연준이 통화정책회의 의사록을 통해 매파적인 스탠스를 보였지만 월가 대부분의 분석가들은 여전히 9월 금리인하를 시행할 것이란 전망이다. 골드만삭스 역시 첫 금리인하 예측을 7월에서 9월로 변경하며 이를 위해서는 인플레이션의 둔화 뿐 아니라 노동시장의 부진한 징후도 필요하다고 강조했다.
뉴욕증시는 목요일(23일, 현지시각) 발표된 데이터가 미국의 견고한 경제를 시사하자 올해 금리인하에 대한 기대가 옅어지며 하락했다. 다우의 블루칩 지수는 600포인트 이상 하락하며 올해 최대 일일 손실을 기록했다. S&P500 역시 0.75% 가량 하락해 광범위한 시장이 전반적으로 부진했다. 나스닥은 개장 전만 해도 엔비디아(NVDA)의 강력한 실적에 AI 붐에 대한 기대가 커지며 반도체 주도로 1% 이상 상승했지만 견고한 성장 데이터가 화가 됐다. 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 신규 실업수당 청구와 구매관리자지수(PMI)가 모두 예상을 상회하며 금리와 달러가 치솟자 시장이 하락 전환한 것. 미국의 제조업과 서비스 부문의 경기 활동이 모두 1년 만에 가장 빠른 속도로 증가하면서 금리인하에 대한 기대가 빠르게 식었다. 연방 기금금리 선물시장에 따르면 이제 시장은 12월 금리인하에 대한 베팅을 늘리고 있는 것으로 관측된다. 금리가 오르고 달러가 강세로 전환하면서 위험자산에 대한 투자심리는 급격히 냉각됐다. 뉴욕증시는 다우를 중심으로 하락 전환했고 비트코인과 금과 같은 금리와 달러의 힘에 취약한 자산은 충격을 받았다. 반면 엔비디아의 강력한 실적에 힘입어 기술주는 탄력성을 보이며 가장 견고한 모습을 유지했다. 고금리 장기화 우려가 커졌지만 엔비디아가 보여준 AI 수요로 월가의 자신감은 더 강화됐다. JP모건은 "AI 테마가 여전히 현재 진행중이고 거시적 상황이 그대로 유지되면서 우리는 시장이 계속해서 사상 최고치를 달성할 가능성이 높다고 보고있다."고 밝혔다.
AI 혁명의 가장 중심에 서 있는 기업 엔비디아(NVDA)가 주요 기술업계의 'AI 구축'이 여전히 현재 진행 중임을 선포했다. 엔비디아는 1분기 실적보고에서 최근 분기 매출이 3배 이상 증가, 인공지능 붐에 대한 시장의 열광이 커지고 있음을 시사했다. 엔비디아는 분기 매출 260억 달러로 사상 최대치를 기록했고 순이익은 148억 8000만 달러로 전년 동기 20억 달러에서 무려 644%나 증가했다고 발표했다. 이는 시장의 예상치를 모두 가볍게 상회한 수치로 팩트셋에 따르면 시장 컨센서스는 매출 245억 9000만 달러를 예상했다. 주당순이익(EPS) 역시 5.60달러보다 약 10% 가까이 높은 6.12달러로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 시장이 주목했던 2분기 가이던스도 월가의 예상을 뛰어넘었다. 엔비디아는 현재 회계 분기에 대한 매출 전망치를 280억 달러로 제시하며 월가의 추정치였던 266억 1000만 달러를 상회했다. 회사는 이 외에도 77억 달러 규모의 자사주 매입과 배당 확대를 발표하며 주주 이익 환원에 최선을 다하고 있음을 강조했다. 엔비디아의 강력한 실적과 낙관적인 전망에 엔비디아는 시간 외 거래에서 6%가 넘게 급등하며 시총 2조 달러에 주가가 1000달러를 넘어서는 '천비디아'를 달성했다.
뉴욕증시는 연준 위원들의 스탠스가 중립 기어를 향하면서 조심스런 관망세를 유지했다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 올해 금리인하를 시작하기 위해서 "몇 달 더 좋은 인플레이션 데이터를 확인해야 한다."고 언급하며 "높은 금리를 수 개월 더 유지해도 경제가 위축되지는 않을 것."이라 덧붙였다. 월러 이사는 미국 경제가 견고한 기반위에 있음을 강조하며 "지금 당장 3~4개월 더 금리를 유지한다고 미 경제가 절벽에서 떨어질 것으로 보이는 징후는 아무것도 없다."고 밝혔다. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재 역시 "우리가 금리를 인하하기 시작할 것이라 말했지만 4분기 이전에 할 것으로 보지는 않는다."며 시장의 이른 금리인하에 대한 기대에 선을 그었다. 한편 월가의 포커스가 수요일(22일, 현지시각) 발표 예정인 엔비디아(NVDA)와 연준의 5월 통화정책 회의록에 쏠리면서 시장은 잠재적 변동성에 대비하는 모습이다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 시장의 위험자산 투자 선호도가 지난주 경제 성장과 통화정책에 대한 낙관론으로 2021년 이후 최고 수준으로 치솟았지만 다시 모멘텀이 둔화되고 있다고 평가했다. 골드만은 이에 시장의 주요 헤지 지표가 역사적으로 가장 낮은 수준까지 떨어졌다고 지적하며 변동성 지수(VIX) 옵션 데이터가 급격한 시장 하락에 대비해 수요가 증가하고 있다고 지적했다.
"물이 들어올 때 노를 저어라"는 말이 있습니다. 기회를 준비했다가 때가 오면 잡아라는 뜻으로 한국인들이 좋아하는 관용어구입니다. 하지만 물 들어올 때 노 젓기 쉽지 않습니다. 물 들어왔는지도 모르고 노를 젓는 방법을 알지도 못하기 때문입니다. 비전(인사이트)이 없으니 때를 놓치고, 평소 훈련을 하지 않으니 물이 들어와도 젓지 못하고 오히려 좌초되기 쉽습니다. '때'를 만나는 것은 '투자의 현인' 워런 버핏도 힘들어합니다. 그래서 물이 없어도 노를 젓고 있어야 합니다. 물이 들어올 때 노를 젓기 시작하면 이미 늦는 경우도 많습니다. 물이 다 찬 후에야 노를 젓기 시작한 사람과 이미 젓고 있던 사람과의 차이는 큽니다. 투자도 마찬가지라고 생각합니다. 물이 없는 시기, 아무 움직임도 없고 과연 내가 제대로 하고 있는지 의구심이 들지만 계속하고 있다 보면 어느새 물은 들어와 있습니다. 대부분 사람들은 물이 다 차기 시작해야 투자를 시작하며 여기저기 묻고 노를 어떻게 젓는지 알아보기 시작합니다. 하지만 이미 그때는 늦습니다. 마른땅에 노를 저어보지 않으면 어떻게 물이 찼을 때 노를 저어야 하는지 알 수 없기 때문입니다.
뉴욕증시는 미국의 견고한 고용 데이터와 인플레이션의 고착화를 시사하는 수입 물가 지표를 소화하며 위험자산에 대한 투자심리가 위축됐다. 연준의 통화 완화 정책이 시간이 걸릴 수 있다는 우려가 커지면서 주요지수는 사상 최고가를 밑돌았다. 연준의 정책 입안자들 역시 인플레이션이 목표치인 2%로 되돌아오는데 시간이 걸릴 수 있다고 밝히면서 올해 연준의 금리인하에 대한 기대는 단 한번으로 재조정되고 있다.월가는 연준의 데이터 의존 모드에 있기 때문에 향후 발표되는 지표에 따라 시장의 기대가 조정될 것이란 전망이다. 스튜어트 콜, 에퀴티 캐피탈 수석 이코노미스트는 "시장은 지금 갈림길에 서 있다. 중앙은행이 모두 데이터 의존 모드에 있어 시장도 이에 따라 기대치를 조정할 것."이라 밝혔다. 한편 소셜미디어 기업 레딧(RDDT)는 오픈AI와의 콘텐츠 파트너십 발표 이후 10% 이상 급등했다. 이번 협력으로 챗GPT는 레딧 콘텐츠에 접근할 수 있게됐고 레딧은 사용자들을 위한 새로운 AI 기능을 선보일 것으로 전망된다. 반면 최근 밈주식 열풍에 휩싸였던 게임스탑(GME)과 AMC엔터테인먼트(AMC) 등의 주가는 최근 이틀 동안 70억 달러가 사라지며 폭락해 초기 상승분을 대부분 지웠다. 중국은 산업생산 지표가 예상외로 증가하며 경제가 회복 경로를 걷고 있음을 시사했다. 특히 주택담보대출 규제 완화 소식이 전해지며 부동산 개발업체 주가지수가 10% 이상 급등하는 등 강세를 보였다. 원자재 시장도 글로벌 경제의 회복 가능성에 베팅하며 전반적으로 상승세를 기록했다.
