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투자를 할 때 ‘포트폴리오’의 중요성은 늘 강조됩니다. 포트폴리오 구성 시 중요한 것이 바로 '다각화(Diversification')와 '자산 배분(asset allocation)'이라는 투자 전략입니다. 이 둘은 긴밀하게 연계되어 있으며 둘 다 포트폴리오에 반영되어야 하는 투자 전략의 일부로 똑같이 중요합니다.

지난주(5월 24~28일) 뉴욕증시는 암호화폐 규제와 중앙은행이 발행하는 디지털 화폐(CBDC)에 대한 관심이 급증한 가운데 인플레이션과 경제회복 이슈가 시장을 지배했다. 중국의 비트코인 채굴과 거래에 대한 규제 강화 소식이 나온 이후, 암호화폐는 커다란 변동성을 보이며 고점 대비 50%에 달하는 폭락세를 기록했다. 연준의 브레이너드 이사는 중앙은행이 발행하는 디지털 화폐(CBDC)에 대한 사회적 이익과 영향력을 발표, 연준의 디지털 통화에 대한 높은 관심을 반영했다. 한편 주택시장은 가격 상승세가 15년래 최고치를 기록하며 뜨겁게 타오르고 있음을 보였다. 하지만 최근 신규주택 착공부터 건축허가가 모두 공급문제로 둔화되는 시그널을 보였다. 판매 역시 3대 지수(신규, 잠정, 기존)이 모두 하락하며 수요공급 불균형이 주택시장을 심각하게 왜곡하고 있음을 시사했다. 카플란 댈러스 연은총재는 주택시장의 과열 현상을 주목하며 채권매입을 중단해야 함을 주장했다. 목요일(27일, 현지시간) 발표된 신규 실업수당은 44만건으로 팬데믹 이후 최저치를 4주 연속 기록, 고용시장의 회복세를 확연히 드러냈다. 함께 발표된 비방위 내구재 주문 역시 8개월래 최고치를 기록, 미 제조업 경제가 활황을 보이고 있음을 시사했다. 28일 금요일 발표된 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 연간기준 3.6%로 급등, 연준의 목표치인 2%를 크게 상회했다. 특히 부양책이 시행된 3월과 비교해 개인소득과 소비가 모두 크게 둔화되는 모습을 보이며 미국인들의 가계가 정부 부양책에 크게 의존하는 모습을 보였다.

지난 4월 22일 지구의 날, 미국 바이든 정부는 “혁신, 투자, 그리고 포용: 재생 에너지 전환 가속화 및 좋은 일자리 창출" 전략을 발표했다. 이 전략에는 에너지 관련 직종이 상대적으로 높은 급여나 충분한 보호를 받기 힘들어 정부가 직접 이들의 급여와 근무 환경을 보장해줘야 한다는 내용이 담겼다.정부가 이런 방침을 내놓은 건 팬데믹 이후 환경과 기후 변화에 대한 높은 관심으로 에너지 산업에 대한 수요가 높아지고 있기 때문이다. 이를 채울 수 있는 숙련된 노동력을 구하기 쉽지 않은 실정이다.미국 태양열 재단에 따르면 2010년과 2019년 사이 미국 태양 에너지 분야 고용이 167% 증가했다. 2020년 6월까지 30만2000명의 태양열 관련분야 근로자를 고용할 것으로 추산했다.실제 고용된 근로자는 18만8000명으로 예상보다 38% 적었다. 수요 인력에 비해 공급 인력이 턱없이 부족했다. 이는 태양열 에너지 영역 뿐만이 아닌 재생 에너지 영역 전반에 걸쳐 일어나고 있는 현상이다.

5월 미국 경제, 어땠나? 첫째주. 경제회복기대와 실망스러웠던 고용지표두째주. 충격적으로 상승한 소비자물가지수셋째주. 연준의 '일시적' 인플레 주장. 잇딴 규제에 비트코인 폭락넷째주. 연준의 주장에 귀기울이는 시장, 고용회복과 개인소비지출

목요일(27일, 현지시각) 미 증시는 견고한 경제회복의 신호(시그널)를 주는 고용시장과 제조업 지표로 대부분 강세를 보이며 마감했다. 특히 조 바이든 미 대통령이 세계 2차 대전 이후 최대 규모인 "6조 달러(약 6690조원) 규모의 2022 회계연도 예산안을 공개할 것"이라고 밝혀지면서 실물경제 회복에 대한 기대가 스몰캡과 다우지수를 중심으로 강하게 나타났다. 오늘 발표될 것으로 전망되는 예산안에는 기존에 발표했던 주요 경기 부양책들이 포함된 것으로 관측된다. 이미 시행된 코로나 부양책인 1조 9000억 달러의 '미국 구조 계획(American Rescue Plan)'을 제외하고 인프라 부양책의 2조 3000억 달러의 '미국 고용 계획(American Jobs Plan)', 그리고 사회 보장 계획및 무상교육등이 포함된 1조 8천억 달러의 '미국 가족 계획(American Families Plan)'이 모두 포함된 것으로 밝혀졌다. 이 외에도 국방비 등 재량 지출 1조 5천억 달러와 사회보장, 의료보험 등 의무 지출 항목이 포함되어 총 6조 달러를 육박하는 것으로 알려졌다. 증세안이 시행되도 향후 10년간 매년 1조 달러가 넘는 막대한 재정 적자가 예상되면서 10년만기 미 국채 수익률은 1.57%에서 1.61%로 단숨에 급등했다. 국채 금리의 상승으로 나스닥의 기술주가 다시 힘을 잃은 가운데 실물경제 지원으로 인한 회복 기대가 강해지며 스몰캡의 러셀2000과 다우산업지수는 상대적으로 강세를 보이며 마감했다. 오늘 시장은 미 정부의 초대형 예산안으로 경기회복 및 인플레이션에 대한 기대가 커진 가운데 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 관련 지표에 주목할 것으로 전망된다. 인플레이션의 지속 여부에 큰 단서를 제공할 4월의 핵심 개인소비지출 물가지수는 3월의 1.8%에서 2.9%로 상승했을 것으로 관측되고 있다. 한편 시장은 월요일 메모리얼데이 연휴를 앞두고 있다. 메모리얼데이에는 뉴욕증시는 휴장한다.

단기간 '일확천금'을 노리는 투기가 아닌 멀리 보면서 중장기 성공을 노리는 투자를 위해서는 투자의 ‘폴리폴리오’ 전략이 반드시 필요하다. 개별 주가 변동에 일희일비하지 말고 포트폴리오 전체를 두고 바라보는 전략적 시각이다. 특히 포트폴리오 내에서 계속 보유할 주식과 로테이션 해야 할 주식을 조정하면서 장기적인 관점으로 접근해야 한다. '미국형님' 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 25일(현지시각) 더밀크TV 라이브에 출연, 투자에 성공하기 위해 포트폴리오 관점의 투자를 다시 한 번 강조했다. 미국 주식 시장은 계속 성장할 것이이기 때문에 우량주를 장기적 관점에서 보유한다면 좋은 결과를 얻을 수 있다는 확신이다. 그러나 투자의 어려운 점은 시장 상황이 항상 바뀐다는 사실이다. 그래서 포트폴리오의 밸런스를 유지하는 것이 중요하고 시장 상황이 지속적으로 변함에 따라 섹터로테이션도 반드시 필요하다. 특히 2021년 하반기 이후 코로나 팬데믹이 종식되고 경제가 정상화 내지 성장하게 되면 어떻게 해야 할까? 데이비드 리 CIO는 “서비스 중심의 산업보다는 내구소비재 기업이나 상품경제 기업을 중심으로 투자해야 한다. 지금 포트폴리오에 포함할 종목들로는 빚이 적고 상품성과 투자대비 생산성이 높은 건강한 회사들"이라고 강조했다. 더밀크에서는 리 CIO가 제시한 성장 가능성이 큰 내구소비재 종목들과 내실이 탄탄한 기술주 6가지를 살펴보았다.

미국이 경제 정상화(백투노멀)의 신호가 뚜렷한 지표를 나타냈습니다. 우선 백신 접종 상황입니다. 백신을 거부하는 미국인이 많다는 보도가 나오긴 했지만 접종 속도는 기대 이상입니다. 미 질병통제예방센터(CDC)에 따르면 미국에서 백신을 1회 이상 접종한 성인(18세 이상)은 이제 62%에 달합니다.그 효과는 확진자 급감으로 드러나고 있습니다. 불과 한달전에는 하루 확진자가 8만명을 육박했습니다. 이제는 이제 2만 3000명 수준으로 줄어들었습니다. 제가 거주하는 뉴저지만 해도 4000명에서 지금은 400명도 되지 않습니다. 단 한달사이에 백신으로 인해 10분의 1 수준으로 줄어든 겁니다.여전히 대부분의 사람들이 마스크를 쓰고 다니지만 이제 평소 인기 있던 레스토랑은 줄을 서서 기다려야 할 정도로 사람들이 붐빕니다. 아이들과 동물원이나 박물관을 가려면 예약을 일주일 전에 해서는 이미 꽉 차서 2~3주 후에나 가야 할 정도입니다.

비트코인 등 주요 암호화폐 가격이 출렁이는 가운데, 간접투자 방식으로 디지털 자산(digital asset)에 투자하는 것이 더 안전하다는 주장이 나왔다.‘미국형님’ 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 26일(현지 시각) 더밀크TV 라이브에 출연해 블록체인 관련 ETF(상장지수펀드)인 ‘Amplify Transformational Data Shrg ETF(티커: BLOK)’를 소개했다.

미 증시는 27일(현지시간) 연준의 긴축 스탠스를 좌우할 경제회복과 물가에 대한 단서를 제공할 지표들을 기다리며 완만한 약세를 보이고 있다. 오늘 발표할 내구재 주문과 실업 수당 청구 지표는 제조업과 고용시장의 회복을 시그널할 것으로 전망된다. 28일일 예정된 개인소비지출(PCE) 지표는 인플레이션에 대한 연준의 통화정책을 좌우할 강력한 기준이 될 것으로 관측된다. 이번 주 연준의 클라리다와 퀄스 부의장이 모두 6월 통화정책회의(FOMC)에서 '긴축에 대한 논의가 시작될 수 있음'에 대한 신호를 줬기 때문에 시장의 반응은 매우 예민할 것으로 예상된다. 한편 전일(26일) 시장은 게임스탑(GME), AMC엔터테이먼트(AMC)등 소위 '밈주식'들이 시장을 주도하며 개인 투자자들이 주도하는 열풍이 식지 않았음을 증명했다. 유럽의 에어버스는 관련 부품 공급업자들에게 생산량을 늘릴 계획을 발표한 후 상승세를 보였다. 전일 실적을 발표한 데이터 분석 소프트웨어 기업인 스노우플레이크(SNOW)는 손실이 확대되었음을 보고한 후 3%대 하락했다. 팹리스 반도체 기업의 주도주인 엔비디아(NVDA)는 1분기 수익과 매출이 모두 시장의 예상을 상회했음에도 소폭 약세를 보였다. 엔비디아의 매출은 전년 대비 88% 증가했다. 1분기 수익시즌이 마무리를 하는 가운데 오늘은 달러제너럴(DG)과 베스트바이(BBY), 세일즈포스(CRM), 코스트코(COST)등이 실적을 발표할 예정이다. 국제유가는 여전히 핵 협상 합의 가능성으로 인한 이란의 시장 진입 가능성을 소화하며 약세를 보이고 있다.

바이든 행정부가 제시한 1.7조달러의 인프라 부양안을 공화당이 거부하면서 민주당과 공화당의 대립이 심해지고 있다. 당초 2.3조달러 부양안에서 6000억 달러를 삭감했지만, 공화당은 받아들이지 않았다.서로 다른 정치적 신념을 지닌 두 정당이 첨예하게 대립하고 있지만 이견없이 일치하고 있는 두가지 키워드가 있다. 바로 중국과 반도체다.민주당의 척 슈머 상원의원이 발의한 2000억달러 규모의 '2021 미국 혁신과 경쟁법(U.S Innovation and Competition act 2021)'은 이 두가지를 모두 포함하고 있다. 이 법안은 중국과의 경쟁에 대비해 국가 안보 및 이익에 중요한 기술과 산업을 촉진하기 위해 만들어졌다.기술 전쟁의 핵심에 있는 것은 반도체다.이 법안에는 반도체 제조지원을 위한 자금 520억달러가 포함돼 있다. 바이든 행정부는 이 법안의 후속법안으로 ‘미국을 위한 반도체 법(CHIPS for America act)과 아메리칸 파운드리 법안(American Foundries act)를 통해 총 2000억달러에서 2500억달러의 자금을 반도체 산업에 쏟아부을 예정이다.기술전쟁의 선봉에 설 반도체 산업을 위해 미국 정부가 본격적으로 행동에 나서고 있는 것이다.