밀키스레터

한국은 어린이날에 비가 많이 왔다고 하죠. 요즘 뉴욕 날씨도 변화무쌍합니다. 아침에는 추웠다가 오후에는 매우 덥습니다. 하루에 여름과 겨울이 같이 있는 느낌입니다. 그야말로 환절기죠.  환절기엔 계절에 맞는 옷을 입어야 합니다. 이전 계절 옷을 고집하다가는 감기에 걸리가 딱이죠. 옷정리를 해야 하는 시기입니다. 자산시장도 환절기가 있습니다. 경제의 환경이 바뀌면서 여기에 어떤 영향을 받느냐에 따라 수혜를 받는 자산이 있고 아닌 자산이 생깁니다. 지난 4일(현지 시간) 미국 네브래스카주 오마하 CHI 헬스센터에서 열린 버크셔해서웨이 주주총회장에서 워런 버핏 회장은 환절기 대비책으로 '현금'을 꼽아습니다. 버크셔해서웨이는 1분기 말 현금성 자산 규모 1890억 달러로 회사 역사상 최대 현금 보유액이 있다고 밝혔습니다. 버핏 회장은 “이번 분기 말에는 현금이 2000억 달러(약 272조 원)까지 늘어날 수 있다. 우리는 날아오는 공이 마음에 들 때만 (야구 방망이를) 스윙한다”고 말했습니다. 고금리 때문에 단기 채권의 수익률이 높은 상황에서 주식시장에는 투자할 만한 기업이 많지 않다는 취지였습니다. 지난주 연준의 통화정책이후 자산시장의 환절기가 도래하고 있습니다. 시장의 성향이 바뀌는 시기, 어떻게 대응해야 할까요? 

주식투자를 하면서 경제는 얼마나 중요할까요? 답은 글쎄요.. 모든 것이기도 하고 아무것도 아닌 것이기도 합니다. 주식은 결국 경제를 선반영합니다. 기업의 주가는 경제의 사이클에 따라 상승추세와 하락추세를 만들어가죠. 경제 사이클은 곧 금리 사이클이 되고 이는 시장에는 곧 모든 것을 좌우할만큼 파괴적인 요인이 됩니다. 우린 이를 최근 몇 년 동안 뼈저리게 느꼈죠. 반면 경제는 아무것도 아니라는 주장도 있습니다. 실제 엄청난 수익률을 올리는 일부 투자자들은 거시경제를 전혀 보지 않고 차트만 보기도 합니다. 그건 일부 트레이더들이라고요? 아니요. 워런 버핏과 피터 린치와 같은 투자의 대가들도 거시경제 예측은 아무 의미가 없다고 이야기합니다. 예측 자체가 너무 어렵기 때문입니다.하지만 진짜 중요한 것은 결국 기업입니다. 경제는 환경일 뿐입니다. 사계절을 모두 견디는 무궁화같은 꽃이 있는 반면 한 계절 화려하게 피고 가는 벚꽃같은 꽃도 있습니다. 그래서 우린 일단 무궁화같은 기업부터 잡아야 합니다. 

시장에 변화가 감지되고 있습니다. 지난주는 1분기 시장의 성공을 테스트할 단두대 주간이 될 것으로 봤는데요. 시장에는 좋지 않은 소식으로 가득 찼습니다. 물가는 3개월 연속 상승세를 보이며 디스인플레이션 추세가 잠시 범프에 걸린 것이 아닐 수 있다는 우려를 자아냈습니다. 연준 역시 의사록을 통해 물가가 2% 목표치에 도달할 때까지 긴축을 유지할 것임을 다짐했죠. 환율도 급등세여서 원달러 환율은 1400원에 육박했습니다. 결국 연내 금리인하 기대를 낮추는 결과를 낳았습니다. 올해 초만 해도 6~7번으로 봤던 금리인하 가능성은 이제 2번 이하 혹은 아예 없을 것이란 예측도 나옵니다.  사실 이제 막 진입한 개인 투자자들도 많은데요. 주식시장은 이제 어디로 향하는 것일까요?

2분기(4~6월)도 벌써 두번째 주입니다. 지난 분기 가장 주목할만한 변화는 개인 투자자들의 인식이 아닐까 싶습니다. 지난 1년간 많은 개인 투자자들 시장을 떠났습니다. 주위에서 주식을 이야기하는 친구들은 사라졌고 경제와 투자 관련 TV 프로그램도 힘을 잃었죠.  하지만 1분기부터 비트코인이 다시 불붙기 시작하고 엔비디아를 필두로 AI 열풍이 불면서 다시 주식과 암호화폐를 이야기하는 사람들이 늘어나고 있습니다. 투자를 통한 부의 재창출이 다시 뜨거운 감자가 되고 있는 것이죠.과연 2분기에도 이런 열기가 유지될 수 있을까요?  

2024년 2분기(4~6월)가 시작됐습니다. 지난 분기는 어떠셨나요? 이번 분기도 성투하시길 바랍니다.  매일 미 자본시장과 경제를 분석하는 저는 지난 1분기는 '역대급'으로 놀라운 경험을 했습니다. 현재 시장은 지난 2017년이나 2019년 랠리를 연상케 합니다. 미국에서 지난 2017년은 애플, 구글, 메타, 아마존, 넥플릭스 등 소위 FAANG 기업의 매분기 '어닝 서프라이즈' 행진에 1년 내내 주식이 오르면서 많은 개인 투자자들이 주식 시장에 진입한 해였습니다.  하지만 2018년 새해부터 시장이 고꾸라 지기 시작하면서 하루에 2%이상 빠지자 CNBC의 앵커가 한 멘트가 기억이 납니다. "젊은 투자자 여러분, 그렇습니다! 주식시장은 떨어지기도 합니다!"주식시장이 2016년부터 2년 내내 오르기만 하면서 당시 막 진입했던 초보 투자자들에게 전한 가벼운 말이었지만 무거운 의미를 지니고 있는 발언이기도 했습니다. 이후 2018년 한 해 동안 주식시장은 엄청난 변동성을 보였고 연말에는 '블랙 크리스마스' 폭락장을 연출하기도 했습니다. 그리고 2024년 1분기, 시장은 그때와 비슷한 수준의 놀라운 상승장을 연출하고 있습니다. 

안녕하세요. 밀키스 여러분, 더밀크의 크리스정 투자팀장입니다. 지난 주말 오랜만에 아이들과 쇼핑몰을 갔습니다. 장모님 생신이 곧 있어 선물을 사야 했거든요. 뉴저지가 자랑하는 미국에서 가장 큰 쇼핑몰인 '아메리칸 드림'도 가고 뉴욕에 위치한 초대형 아울렛 '우드버리 아울렛'도 다녀왔습니다. 사람이 정말 많더군요. 주차 자리를 찾을 수 없어 다시 돌아올 뻔했습니다. "물가도 높은데 사람들은 대체 어디서 돈을 버는 거지?"라는 생각마저 들더군요. 그래서일까요? 이번주에 발표된 인플레이션 데이터는 정말 충격적입니다.

먼저 구독자 여러분들을 위한 더밀크의 최신 투자 리포트 브리핑 중 핵심기사와 영상을 소개합니다. 실적분석: 애플, 실적 감소세 끊고 만리장성에 부딪히다 매그니피센트 7: 등을 돌리는 월가, “테슬라 바닥 없다”FOMC: 제롬 파월, “3월 금리인하 없다…더 많은 확인 필요” 전기차: GM, “소비자는 하이브리드 원해…폭발적 성장”생성AI: MSFT, 인공지능으로 사업 완전히 재편한다 아시안컵에서 한국 축구가 다시 좌절을 겪었습니다. 뉴욕에 있는 저는 지금까지 하이라이트만 봤기 때문에 한국이 “잘하는구나”라고 생각했는데 오늘 경기를 라이브로 시청하고 나서 “여기까지 온 것만 해도 기적이었네.”라는 생각이 들더군요. 지금까지의 승리는 말 그대로 손흥민을 비롯한 일부 스타플레이어들의 개인적 기량으로 만들어낸 승리가 아니었을까라는 의문? 경기를 보는 내내 어떠한 인상 깊은 전술, 전략도 보지 못하면서 감독의 역량 차이가 이렇게 크구나 싶었습니다. 어쩌면 다행인지도 모릅니다. 만일 일부 월클 선수들의 기량으로만 우승을 했다면 한국축구는 더 심각한 자기기만에 빠졌을지도 모릅니다. 자기기만. 스스로를 속인다는 의미입니다. 주식시장도 비슷합니다. 그동안 시장은 "올해 금리인하가 6번 이상 있을 수 있다"고 착각하며 스스로 속였습니다. 분명 그렇게 되기 힘들 것이라는 현실에도 말이죠.

즐거운 크리스마스 연휴 보내셨나요? 주식시장은 확실히 즐거운 연말을 보내고 있습니다. 미국 주식시장이 8주 연속 상승세를 보인 건 2017년 이후 5년 만에 처음 있는 일입니다. 그만큼 시장에 내년 금리인하에 대한 기대는 크게 작용하고 있습니다. 물론 연준의 금리인하 가능성만이 시장을 끌어올리는 이유는 아닙니다. 고금리와 고물가에도 경제가 성장을 유지할 수 있다는 자신감이 시장 상승세의 원천이죠. 사실 역사적으로 연준의 금리인하는 주식시장에는 그다지 좋은 소식은 아니었습니다. 그동안 연준의 금리인하는 언제나 경기침체 가능성에 대응한 정책적 경고음으로 인식을 했기 때문입니다. 실제 연준은 현재의 물가 기준으로 금리를 인하했을 당시 언제나 경기침체를 겪었습니다. 그렇다면 이번에는 다를까요?

바야흐로 전기차의 시대입니다. 3년 전 뉴욕에서도 가끔 보이던 테슬라는 이젠 마치 국민차가 된 듯 자주 보입니다. 그 뿐인가요? UPS 트럭은 이제 모두 리비안의 전기트럭으로 바뀌었습니다. UPS 트럭이 아니더라도 리비안의 픽업트럭은 심심찮게 볼 수 있는 전기차입니다. 심지어 오늘은 동네 쇼핑몰에서 루시드를 보았습니다. 현대 아이오닉도 자주 보이는 전기차 중 하나입니다. 눈에 보이는 전기차가 많아지는 만큼 전기차 충전소도 빠르게 증가하고 있습니다. 재생에너지로의 전환, 이제는 기대가 아니라 현실로 성큼 다가왔습니다. 우리가 체감하고 있는 속도와 시장의 속도는 어떻게 다를까요?

안녕하세요. 밀키스 여러분, 더밀크의 크리스정 투자팀장입니다. 먼저 구독자 여러분들을 위한 더밀크의 최신 투자 리포트 브리핑 중 핵심기사와 영상을 소개합니다. 📈시장동향: 뭐? 투자자들이 기술주에서 돈을 뺀다고?🔑투자인사이트: 다시 부상하는 원자력…왜? 💰배당주: S&P500 편입된 1조 운용 PEF 블랙스톤 7⃣빅테크7: 아이폰15 공개 후, 월가는 대혼란 🖋투자의견: 모건스탠리, “테슬라 60% 랠리 가능한 이유” 우리는 모두 ‘파괴적 혁신’에 열광합니다. 파괴적 혁신이란 무엇일까요? 파괴적 혁신이란 기존의 기술이나 시장을 대체하거나 파괴하는 새로운 기술 혹은 서비스를 의미합니다. 예를 들면 아이폰 등장 이후 스마트폰은 휴대전화와 카메라, MP3 플레이어등의 기존 제품을 대체했습니다. 그리고 반대로 새로운 시장도 생성했습니다. 게임, TV, 채팅, 전자상거래 등 모든 온라인 서비스가 스마트폰에서 가능해지면서 온라인 제품과 서비스 시장이 새로 만들어진 거죠. 그런데 최근 의학 업계에서 이런 변화가 감지되고 있습니다. 그것도 바로 비만 치료제 시장에서 말이죠. 비만 치료제 시장의 파괴적 혁신이 감지되면서 유럽 경제가 좌지우지되고 있고 글로벌 헬스케어 시장의 지형도가 바뀌고 있습니다. 더밀크가 비만 치료제 시장의 빅뱅을 여러분께 소개합니다.

안녕하세요. 밀키스 여러분, 더밀크의 크리스정 투자팀장입니다. 먼저 구독자 여러분들을 위한 더밀크의 최신 투자 리포트 브리핑입니다. 버핏 이즈 백. 버크셔 해서웨이의 놀라운 2분기 실적으로 사상최고가 경신! 그런데 버핏이 1500억이나 현금을 쌓아두고 있는 이유는?비만 치료제 일라이 릴리의 놀라운 2분기 실적을 견인한 ‘마운자로’...비만 시장의 메가 블록버스터 된다 잠자는 숲 속의 디즈니…언제 깨어날 수 있을까? 밥 아이거의 디즈니 구조개혁안 집중분석 최상위 배당주 ... 더밀크 구독자들에게만 공개 배당 안정성도 A+, 매력도 A+, 보상위험도 A+의 이 기업은? 주가 13만% 오른 기업 2000년 이후 주가 상승 실적 전체 1위. 이 괴물같은 기업의 정체는? 오늘(8일, 현지시각) 뉴욕증시는 3대 지수가 모두 하락 마감했습니다. 국제신용평가사 무디스가 미국 10개 은행에 대한 신용등급을 무더기로 강등했기 때문입니다. 실제 무디스는 미국 중소은행 10곳의 신용등급을 내리고 US뱅코프 등 대형은행에 대해서도 "신용등급을 하향 조정할 수 있다"고 경고했습니다. 지난 1일에는 신용평가기관 피치가 미국의 신용등급을 'AAA'에서 'AA+'로 떨어뜨려 파장을 일으켰죠.심상치 않습니다. 여기에 2분기 실적시즌도 대부분의 빅테크 기업들이 실적을 보고하면서 마무리가 돼 가고 있습니다. 미국 경제는 물론 글로벌 경제 산업에 큰 영향을 미치고 있는 빅테크 기업들의 희비는 엇갈렸습니다. 도대체, 2023년 글로벌 경제, 어디로 가고 있는 것입니까? 

안녕하세요. 더밀크 구독자 여러분, 크리스정 투자팀장입니다. 참 어수선한 시대인 것 같습니다. 물가는 대체 내리는 건지 오르는 건지 모르겠고 정치적으로는 나라가 파산한다는데 서로 싸우기나 하고 참 어수선합니다. 시장도 그렇습니다. 방향을 알 수 없는 움직임이 6개월째 이어지는데 경기침체가 오느니 마느니 금리인하를 하느니 마느니 참 어수선합니다. 이런 어수선한 시국에 전 오랜만에 가족들과 함께 올란도 여행을 다녀왔습니다. 여행을 다녀온 건지 극기훈련을 간 건지 모르겠습니다. 기억나는 거라곤 하루종일 걷고 애기 보고 지쳐 잠든 것 밖에 없습니다. 올란도는 저희 가족의 최애 여행지입니다. 디즈니월드가 있기 때문인데요. 매년 가도 매년 재밌습니다. 테마파크에서 보여주는 쇼와 라이드는 정말 경탄을 할 정도로 재밌습니다.