금

뉴욕증시는 영국과의 무역협상 타결 발표와 중국과의 관계 개선 가능성으로 상승 마감했다. 이날 주요 지수는 일제히 상승했으며 안전자산 선호 심리가 약화되며 국채가격은 하락(수익률 상승)했다.S&P500 지수는 0.6% 상승했으며 장중 4월 2일 고점을 일시적으로 돌파하는 강세를 연출했다. 특히 경기민감도가 높은 중소형주 중심의 러셀 2000 지수는 1.8%나 급등했다. 10년물 미국 국채 수익률은 11bp(베이시스포인트) 상승한 4.38%를 기록했으며, 비트코인은 10만달러를 돌파했다.트럼프 대통령은 영국과의 무역 프레임워크를 "역사적 성과"로 평가하며 글로벌 경제 개혁의 첫단계라고 강조했다. 특히 트럼프 행정부의 최대 관세 표적인 중국과의 무역협상에 대해 "실질적 진전이 있을 것"이라는 낙관적 전망을 내놓았다.더불어 트럼프 대통령은 "지금이 주식을 매수할 시점"이라고 직접 언급하며 긍정적인 무역 협상 소식과 공화당의 감세정책 노력이 투자자들에게 낙관적인 이유가 될 것이라고 밝혔다.트럼프 대통령은 협상이 원활할 경우 중국 상품에 부과된 145% 관세 인하 가능성을 시사했지만 일부 전략가는 여전히 부정적인 의견을 제시했다. 파와드 라자크자다, 씨디인덱스의 최고전략가는 "주말 미중 회담은 외교적 해빙에 가까우며 돌파구가 될 순간은 아니다"라고 신중한 견해를 밝혔다. 그는 "장기적인 협상 국면이 될 수 있으며, 이는 위험자산의 상승 잠재력을 제한할 수 있다"고 덧붙였다.

월스트리트 전설의 투자자, 레이 달리오가 최근 X를 통해 내놓은 글 한 편이 투자자들 사이에서 큰 화재가 되고있다. 달리오는 최근 그의 최신 저서인 '국가들은 어떻게 파산하는가?'를 통해 현재 세계의 경제 질서가 근본적인 전환점에 있음을 예리하게 짚어낸 바 있다. 그는 미중 무역 분쟁과 이로 인한 각국의 보호무역주의 심화, 최대 소비국이자 채무국인 미국의 근본적 불균형과 같은 모든 현상이 기존의 세계 질서를 와해하고 재편을 예고하는 신호라고 진단했다. 달리오는 많은 투자자들이 관세협상이 진행되고 합의가 이루어지면 지금의 혼란이 진정될 것이라고 믿지만 "이미 늦었다"고 단호하게 말하고 있다. 그는 미국과 거래하는 수많은 대미 수출업체와 기업들은 관세가 어떻게 되든 이 문제가 사라지지 않을 것을 인정하면서 미국과의 상호 의존도를 근본적으로 줄이는 것이 '현실적'임을 인지하기 시작했다는 것이다. 특히 이는 미중 거래에서 두드러지게 나타나는데 "중국에 진출한 미국 생산자와 투자자, 그리고 반대로 미국인과 거래하는 중국 생산자와 투자자들은 이제 관세협상 여부 자체를 기다리지 않고 있다."며 이들은 무엽 협상과 상관없이 대체할 계획을 세우고 있다고 전했다. 그는 세계 각국이 미국을 우회하는 새로운 연결고리를 모색하고 자급자족 체제를 강화하는 이른바 '탈세계화(De-Globalization)' 추세에 주목했다. 달리오는 이런 추세가 트럼프 떄문에 생긴 일시적인 추세가 아닌 그간 누적된 글로벌 불균형을 해소하는 과정에서 나타난 필연적 현상이라고 주장했다. 역사적으로도 이와 유사한 대전환기가 있었다. 통화의 질서와 정치·사회의 질서, 지정학적 질서가 동시다발적으로 흔들리는 혼돈의 시기가 바로 그것이다. 이는 지금까지 미국이 이룩했던 미국을 통한 평화, 즉 '팍스 아메리카나'라는 세계 질서가 흔들릴 가능성을 의미한다.

미국 1분기 GDP가 -0.3%를 기록하며 충격을 주고 있습니다. 전분기 2.4% 성장에서 급락한 이 수치는 경기 추세 변화의 신호탄이 될 수 있습니다. 흥미로운 점은 소비와 투자가 양호했음에도 무역 부문, 특히 수입이 41% 급증하며 성장을 잠식했다는 사실입니다.이는 트럼프 행정부의 관세 정책 예고로 기업들이 관세 적용 전 물량을 선제적으로 확보한 결과입니다. 실제로 4월 '관세 해방의 날' 이후 중국발 선적은 급감했습니다. 이러한 패턴은 2분기 수입 감소로 이어질 가능성이 높습니다.그러나 경기 회복에 낙관적이기는 어렵습니다. 소비심리지수는 관세 우려로 2009년 이후 최저치를 기록 중이며, 정책 불확실성으로 기업 투자도 위축되고 있습니다. 지역 연준의 기업 설문조사 결과도 이러한 트렌드를 명확히 보여주고 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 제롬 파월 연준 의장 비판 발언이 투자심리를 강타하며 주식·달러·국채 시장 전반에 걸친 매도세가 전방위로 확산됐다. 연준의 독립성에 대한 시장의 우려가 커지며 S&P500이 2.5% 급락하고 다우지수가 950포인트 이상 무너지는 등 하락세는 광범위했다. 다만 부활절 휴일과 실적 발표 시즌에 따른 영향으로 거래량은 평균 대비 20% 감소한 수치로 평소에 비해 가벼운 시장으로 인해 변동폭은 더 컸다. 특히 블룸버그 달러 지수는 0.7% 하락하며 15개월 만에 최저치를 기록했고, 10년물 미 국채 수익률은 4.4%까지 내려갔다.안전자산으로 여겨지는 금은 온스당 3,400달러를 돌파하며 또 다른 신기록을 세웠고, 스위스 프랑은 달러 대비 약 1% 강세를 보였다. 미국 신용시장에서는 투자등급 채권 부도 위험에 대한 보호 비용이 1주일 이상 만에 최고치로 상승하는 등 크레딧 리스크에 대한 우려도 악화됐다. 트럼프 대통령은 이날 자신의 소셜 미디어 '트루스 소셜'을 통해 "사실상 인플레이션이 없으며 선제적 금리 인하가 필요한 때"라고 주장하며 연준에 대한 압박을 강화했다. 케빈 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장은 지난 금요일 트럼프 대통령이 파월 의장 해임 가능성을 검토 중이라고 언급했다.파월의 해임 가능성에 월가는 엄중한 경고를 내렸다. 페퍼스톤의 마이클 브라운 선임 연구 전략가는 "파월이 해임된다면 금융시장에 엄청난 변동성이 주입되고, 상상할 수 있는 가장 극적인 방식으로 미국 자산에서 투자자들이 빠져나갈 것"이라고 경고했다. 그는 "연준의 독립성이 명백히 위협받고 있으며, 달러화 탈피와 미국 패권에서 벗어나는 움직임이 점점 현실적인 가능성이 되고 있다"고 덧붙였다.헤지펀드 업계에서도 우려가 고조되고 있다. 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트의 창업자 폴 싱어는 최근 아부다비에서 열린 비공개 행사에서 "미 달러가 기축통화 지위를 잃을 수 있다."고 경고했다.

"역사는 반복된다."1930년대 스무트-홀리 관세법으로 세계 무역이 붕괴되고 대공황이 심화됐던 그 순간이 다시 찾아온 듯합니다. 미국이 중국산 일부 제품에 최대 245%라는 전례 없는 관세를 예고하며 글로벌 시장이 충격에 빠졌습니다.동시에 제롬 파월 연준 의장은 "시장이 원하는 구원의 손길(연준 풋)"을 거부했고, 세계 최대 헤지펀드 창립자 레이 달리오는 "1971년 닉슨 쇼크보다 위험한 위기"를 경고하고 있습니다.지금은 투자자에게 최악의 시기일까요, 아니면 기회일까요?역설적이게도, 역사상 가장 큰 부는 항상 위기 속에서 탄생했습니다.

미 연준의 제롬 파월 의장이 미중 무역 갈등이 중앙은행의 인플레이션 및 고용 목표 달성을 방해할 수 있다고 경고하면서 월가에 새로운 변동성을 불러일으켰다. 파월 의장의 발언 이후 주식시장은 급락세를 재개한 반면 국채와 금 같은 안전자산은 강세로 전환했다.파월 의장은 시카고 경제클럽 연설에서 연준이 시장 진정을 위해 개입하는 이른바 '연준 풋(Fed put)'을 고려하느냐는 질문에 "아니오"라고 단호히 대답했다. 그는 "트럼프 정책의 영향에 대해 너무 많은 의문이 존재한다"며 "우리는 아직 그 영향을 알 수 없고 그것을 알기 전까지는 결정을 내릴 수 없다"고 강조했다.파월 발언 이후 S&P500 지수는 2.2% 하락하고 다우지수는 700포인트가 넘게 무너졌다. 특히 백악관이 엔비디아의 대중국 칩 수출에 신규 제한을 부과하면서 기술주가 직격탄을 맞아 나스닥 100 지수는 3.0% 급락했다. 10년물 미 국채 수익률은 약 5bp 하락한 4.28%를 기록했다.앞서 클리블랜드 연준 총재 베스 해맥도 파월과 유사한 입장을 취하며 관세 영향에 대한 더 많은 명확성이 확보될 때까지 금리를 현 수준에서 유지해야 한다고 제안, 매파적인 기조를 이어갔다.미 정부는 지난 월요일 엔비디아에 H20 칩을 중국에 수출하려면 "무기한 동안" 라이센스가 필요할 것이라고 통보했다. 엔비디아는 회사가 현 분기 H20 칩의 재고 및 규제와 관련해 55억 달러 규모의 상각을 경고하며 7% 가까이 폭락했다. 유럽의 또 다른 반도체 업체인 ASML도 예상보다 저조한 주문량을 보고해 시장 우려가 가중됐다. 변동성이 고조되면서 투자자들은 안전자산으로 몰렸고, 금 가격은 온스당 3,340달러를 넘어서며 사상 최고치를 경신했다. 스위스 프랑은 강세를 보인 반면, 심화되는 무역 긴장으로 기축통화에 대한 신뢰가 약화되면서 달러화는 약세를 나타냈다.한편 3월 미국 소매판매는 2년 만에 가장 높은 1.4% 증가율을 기록했다. 이는 미국인들이 트럼프 대통령의 관세 발표 직전 자동차부터 전자제품까지 다양한 품목을 선구매하는 '사재기' 지출 행진에 나선 결과로 인식됐다.

뉴욕증시는 트럼프 대통령의 관세전쟁 우려가 다시 재점화하며 혼조세를 보였다. 투자자들은 이틀간의 상승랠리 후 투자자들은 무역갈등 장기화 전망에 추가적인 위험 부담을 꺼리는 모습을 보였다.S&P500 지수는 장중 약 1% 상승했다가 결국 하락 마감하며 변동성이 다시 확대되고 있음을 시사했다. 대형 금융기관들의 견조한 실적이 주식 트레이딩 호황과 건전한 소비자 및 기업 상태를 반영했음에도 시장은 하락세로 돌아섰다. 장 마감 후 유나이티드 항공은 연간 이익 전망을 유지했으나 경기침체가 발생할 경우 수요 약화와 수익성 저하로 이어질 수 있다고 경고했다.채권 시장에서는 미 재무부가 은행들의 거래 비용을 낮출 수 있는 규정 변경을 검토 중이라는 소식에 가격이 상승했다. 달러화는 5일 연속 하락세를 마감했다.트럼프 대통령은 중국에 협상 재개를 위한 접촉을 요청하며 양측의 무역 장벽 강화 국면이 지속될 것임을 시사했다. 중국은 보잉사 제트기 추가 인도 중단을 항공사들에 지시한 것으로 알려졌다. 한편 EU와 미국 간 무역갈등 해소 협상 역시 거의 진전을 보이지 못한 것으로 나타나면서 시장 심리는 더 악화됐다.뱅크 오브 아메리카 조사에 따르면, 투자자들의 경제 전망 심리는 30년 만에 가장 부정적인 수준을 기록했다. 그러나 펀드 매니저들의 비관론이 자산 배분에 완전히 반영되지 않아 미국 주식에 추가 하락 압력이 가해질 수 있다고 분석했다.

트럼프 대통령이 중국에 대한 145%의 관세를 확정하며 미국과 중국 간 무역갈등이 고조되면서 경제적 불안감이 확산되고 있다. 주식, 달러, 원유 등 주요 자산 가격이 일제히 하락하며 미국 금융시스템 내 유동성 급감은 시장 혼란의 징후로 해석됐다. 전일 수년 만에 최대 규모의 주식 매수세가 관찰됐으나, 불과 하루 만에 경기민감 자산들은 다시 급락세로 전환됐다. 트럼프 대통령의 무역협상 관련 유화적 메시지에도 불구하고 시장은 안도감을 회복하지 못했다. 투자자들은 중국과의 무역 중단이 기업 실적과 경제성장에 미칠 영향을 분석하는 데 집중하는 양상이다. S&P 500 지수는 3.5% 하락했으며, 미 달러화는 지난 10월 이후 최저치로 하락했다. 특히 트럼프 대통령이 특정국을 명시하지 않은 채 관세 관련 1차 합의가 임박했다는 신호를 보냈음에도 시장의 낙관론은 다시 불안으로 전환됐다. 세계 최대 두 경제대국 간 무역전쟁 격화가 글로벌 경제성장에 지속적인 타격을 줄 것이라는 우려가 증가하는 가운데, 백악관은 중국에 대한 관세가 145%까지 상승했다고 발표했다.무역전쟁에 대한 우려가 강화되는 가운데 글로벌 무역 둔화의 첫 징후들이 이미 나타나기 시작했다. 데이터에 따르면 전 세계 기업들이 신규 주문을 유보하는 현상이 감지됐음에도 무역전쟁이 계속 확대하면서 이미 기업과 소비자 심리를 압박하고 있는 불확실성을 심화시키고 있다.한편 미 연준 관계자들은 공격적인 무역 정책이 인플레이션의 지속적 상승으로 이어질 수 있다는 우려를 제기했다. 미 중앙은행은 추가 금리 인하를 서두르지 않고, 정부 정책 변화가 경제에 미치는 영향을 관망한 후 금리를 조정하겠다는 입장을 시사했다.카슨 그룹의 라이언 데트릭이 수집한 데이터에 따르면, S&P500이 연중 15% 이상 하락한 16번의 사례 중, 연말에 플러스 수익률로 회복한 경우는 단 3번에 불과하다. 이는 현재의 하락세가 장기화될 가능성을 시사한다.

9일(현지시각) 글로벌 금융시장은 역사적인 상승세를 기록했습니다. 다우지수는 하루 만에 2700포인트 폭등했으며, S&P500과 나스닥은 각각 10%, 12%라는 놀라운 상승폭을 기록했습니다. 2008년 금융위기 이후 최대 규모의 일일 상승으로, 트럼프 대통령의 파격적인 관세정책 전환이 시장에 강력한 모멘텀을 제공했습니다.트럼프 대통령은 중국을 유일하게 제외한 모든 국가에 90일간의 관세유예를 전격 발표했습니다. 이는 그동안 강조해온 '상호관세' 원칙에서 급격히 선회한 것으로, 중국을 고립시키는 선별적 무역정책의 실체가 명확히 드러난 순간이었습니다.당초 트럼프 행정부는 미국에 관세를 부과하는 모든 국가에 동일한 수준의 관세로 대응하겠다는 원칙을 발표했으며, 이는 미국의 관세율을 115년 만에 가장 높은 수준으로 끌어올리는 조치였습니다. 한국, 일본, EU를 포함한 주요 동맹국에도 11%에서 최대 50%에 달하는 상호관세가 부과될 예정이었습니다.그러나 중국이 "끝까지 가겠다"며 강경 대응 의지를 밝히자, 트럼프는 중국에 대한 관세를 104%에서 125%로 대폭 상향 조정하고 즉시 발효하도록 명령했습니다. 동시에 다른 모든 국가에 대한 관세는 90일간 유예함으로써 중국을 고립무원의 상태로 만들었습니다.

트럼프가 경기침체를 불사하고 '상호관세'로 무역장벽을 세우면서 투자의 흐름이 완전히 바뀌고 있다. 미 주식시장에서는 자금이 빠르게 빠져나와 현금과 금, 그리고 채권으로 이동하는 안전자산으로의 로테이션이 본격화됐다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 최신 자금 흐름 보고서에 따르면 투자자들은 지난주에만 미 주식시장에서 47억 달러를 유출해 225억 달러를 현금으로 94억 달러를 채권으로 자산을 재배분했다. 일련의 사태에 최대 수혜자는 단연 금이다. 지난주에만 25억 달러가 유입되며 12주 연속 자금 유입 행진을 이어갔다. 이대로라면 금은 올해 사상 최대인 800억 달러의 자금 유입을 기록할 것이란 전망이다. BofA에 따르면 이는 연간 기준으로 역대 최고치가 될 것이란 분석이다. 시장의 이러한 추세에는 글로벌 정책 불확실성으로 인해 투자자들이 포트폴리오의 안전성을 강화하고 있음을 시사한다. 이는 트럼프의 강력한 무역정책과 높은 금리와 물가에 대한 우려로 자금 흐름의 방향이 바뀌면서 나타나고 있는 현상이다. 실제 최근 미국 주식시장에서는 대규모 자금 이탈이 진행중이다. 특히 경기침체에 대한 우려가 강화되면서 소형주가 가장 충격을 받으며 지난주에만 27억 달러가 유출, 2025년 전체로는 사상 최대 금액인 580억 달러의 자금이 유출됐다. 반면 대형주는 7억 달러가 유출됐지만 여전히 사상 최대인 5360억 달러의 자금이 유입됐다. 매그니피센트 7이 주가는 크게 무너지고 있지만 자금 유입 측면에서는 여전히 강세를 보이고 있음을 시사한다. 대형 기술주를 중심으로 한 '매그니피센트 7'의 독주 체제가 비록 균열을 보이긴 했지만 완전히 무너지지는 않았음을 의미하는 자금 흐름이라 할 수 있겠다.

세계 금융시장이 근본적인 변곡점에 다다르면서 역사상 가장 오래된 화폐, 금이 다시 시장의 중심에 섰습니다.글로벌 화폐 질서의 중심축이 흔들리는 가운데, 인류 역사상 가장 신뢰받은 자산인 금(金)이 다시 한번 그 진가를 입증하고 있습니다. 온스당 3,114달러—사상 최고치를 경신한 금값은 단순한 숫자를 넘어 새로운 경제 패러다임의 시작을 알리는 신호탄입니다.미국 증시가 올해 최악의 폭락세를 기록하는 동안, 금은 왜 상승 궤도를 그리고 있을까요?트럼프 행정부의 강력한 보호무역 정책과 심화되는 글로벌 무역전쟁이 달러 패권을 근본적으로 위협하고 있는 지금, 세계 자본은 '궁극의 안전자산'을 향해 급속히 이동하고 있습니다.이번 밀키스레터에서는 현 시장의 구조적 변화와 투자 기회를 정밀하게 분석한 세 가지 핵심 이슈를 심층 분석합니다. 

미 증시가 올해 최악의 폭락장을 펼치고 있는 3월, 뉴욕 상품거래소의 전광판은 새로운 최고가를 기록하는 숫자를 표시했습니다. 전일 대비 1.7% 상승한 온스당 3114달러. 인류 역사상 가장 오래된 화폐인 금이 법정화폐와 디지털화폐의 가치가 몰락하고 있는 지금 다시 한번 그 가치를 증명하고 있는 순간입니다.