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트럼프가 "모든 미국인에게 이익이 되는 아주 훌륭한 법안"이라고 자평한 트럼프 감세안의 가장 논란이 되는 부분은 아이러니하게도 소득 계층별로 극명하게 갈리는 혜택 분배라 할 수 있다. 의회예산국(CBO) 분석에 따르면 최고 소득 10% 가구는 감세로 인해 연간 1만 2000달러의 재정 자원 증가를 경험하는 반면, 최저 소득 10% 가구는 연간 1600달러(연간 소득의 거의 4%)의 재정 손실을 겪을 것으로 예상된다.반면 중산층이라 할 수 있는 중간 소득 가구들은 상대적으로 제한적인 혜택을 받는다. 연소득 3만 달러에서 8만 달러 사이의 중산층 가구의 경우 15% 세율 인하 혜택으로 평균 연간 2900백 달러의 세금을 절약할 수 있다. 자녀가 있는 가정은 아동세액공제 증가로 추가 혜택을 받아 전형적인 2자녀 가정이 연간 최대 1만 900달러의 세후소득 증가를 기대할 수 있다고 백악관은 주장한다.65세 이상 고령자들은 특별한 혜택을 받는다. 표준공제에 4000~6000달러가 추가되며, 새로운 세금 공제와 결합될 경우 평균적인 사회보장 수급자가 사회보장연금에 대해 세금을 전혀 내지 않게 될 수 있다고 백악관은 설명했다.그러나 가장 큰 혜택은 상위 소득 계층에 집중된다. 세금정책센터 분석에 따르면 상위 1% 소득자(2025년 소득 66만 달러 이상)가 전체 감세 혜택의 40% 이상을 차지하며, 이들의 평균 세금 감면액은 6만 8000달러를 넘는다. 반면 하위 20% 계층이 받는 혜택은 전체의 단 1%에 불과하다.특히 영구적인 상속세 면제 확대는 부유층에게 압도적으로 유리하다. 2026년 1500만 달러로 설정된 상속세 면제액이 영구화되면서 최상위 자산가들의 세대 간 부의 이전인 상속세에 큰 혜택을 제공할 전망이다.

2025년 7월 1일 오후 11시 27분(현지시각), 미 상원이 51대 50의 극적인 표결로 트럼프 행정부의 대규모 감세법안을 통과시켰다. JD 밴스 부통령의 결정적인 캐스팅보트가 행사된 이 순간, 미국은 레이건 시대 이후 가장 큰 규모의 세제개편을 현실화하며 역사적 전환점을 이루어냈다. 총 1116페이지에 달하는 'OBBB(One Big Beautiful Bill Act)' 법안은 4조 7000억 달러의 세금감면과 1조 2000억 달러의 지출삭감을 담고 있다. 미국 역사상 최대 규모로 꼽히는 이법 법안은 단순한 세제조정을 넘어 미국 경제와 사회구조의 근본적 재편을 의미한다는 점에서 향후 거대한 변화의 시작이 될 것이란 전망이다.트럼프와 공화당이 추진한 이번 법안 통과의 핵심 동력은 2017년 트럼프 1기 행정부가 도입한 감세조치(TCJA)가 올해 말로 만료될 위기에 처하면서 시작됐다. 백악관은 이를 "4조 달러 규모의 세금인상 방지"를 위한 조치라고 규정하며 정치적 당위성을 확보했다. 트럼프 대통령은 법안 통과 직후 "모든 미국인에게 이익이 되는 아주 훌륭한 법안"이라고 자평했다. 그러나 법안 통과 과정에서 나타난 공화당 내부의 균열은 향후 정치적 불안정성을 예고했다. 일론 머스크는 "미국을 파산으로 몰고갈 역겨운 낭비 법안"이라며 공개적으로 반대 입장을 표명했고, 공화당 온건파 의원들도 복지삭감의 정치적 부담을 우려했다.이 법안은 광범위한 세금 감면 조치를 비롯해 국경 보안 예산과 복지 개혁, 그리고 핵심 인프라 투자를 아우르는 포괄적인 예산 조정 패키지로 인식된다. 공화당은 이 법안을 통해 미국 경제의 성장을 촉진하여 가계 소득을 늘리고 '블루칼라 붐'을 일으킬 것으로 강조하지만 이번 감세안으로 인해 부유층의 세금 감면은 더 커지는 반면 저소득층은 메디케이드 등의 복지가 축소되면서 소득 불평등이 심화될 것이란 우려도 제기된다.

중국 리스크라는 부정적 촉매를 떨쳐낸 엔비디아의 기세가 무섭다. 엔비디아(NVDA)가 월요일(6월 30일, 현지시각) 종가 기준 157.99달러로 다시 한번 사상 최고치를 경신하며 시가총액 3조 8500억 달러를 기록했다. 이로써 엔비디아는 다시 한번 세계에서 가장 가치 있는 기업의 자리를 되찾았다.월가도 엔비디아의 이러한 추세에 동승하는 양상이다. 이런 가운데 루프캐피털의 아난다 바루아 애널리스트는 엔비디아 목표주가를 250달러로 상향 조정해 주목받고 있다. 이는 월스트리트에서 가장 높은 목표가로, 현재 주가 대비 127% 상승 여력과 시가총액 6조 달러 도달 가능성을 시사한다.시가총액 6조 달러는 전 세계 경제 규모와 비교해도 압도적인 수치다. 이는 영국의 연간 GDP(약 3.5조 달러)의 1.7배에 달하며, 인도(약 4.1조 달러)나 프랑스(약 3.1조 달러) 같은 주요 경제대국의 연간 경제 규모를 훨씬 웃도는 수준이다.이는 단일 기업이 한 국가 전체 경제의 몇 배에 달한다는 것을 의미하지만 바루아는 보고서에서 "수학적으로 계산해보면 충분히 가능하다"고 밝혔다. 그는 이를 가능케하는 요인으로 아마존, 마이크로소프트 등 하이퍼스케일러들의 AI 인프라 투자가 예상보다 훨씬 빠르게 증가할 것으로 전망했다.루프캐피털의 분석에 따르면, 현재 데이터센터 인프라의 약 15%를 차지하는 GPU와 AI 가속기 같은 비CPU 컴퓨팅 비중이 2028년까지 50~60%로 증가할 전망이다. 연구진은 "하이퍼스케일 및 AI 팩토리의 생성형 AI와 AI 가속기 컴퓨팅 지출만으로도 현재의 컴퓨팅 경제 구조를 기준으로 2028년까지 약 2조 달러에 달할 수 있다"고 분석했다.

글로벌 투자정보 업체 모닝스타(Morningstar)의 수석 시장전략가 데이브 세케라(Dave Sekera)가 올해 초 선정한 배당주 10종목의 2025년 상반기 성과를 분석하며 하반기 투자 전략을 제시했다. 그는 올해 초 선정한 배당주 포트폴리오 중 절반이 상승, 절반이 하락하는 엇갈린 성과를 보였지만 대부분 종목의 장기 투자논리는 여전히 유효하다고 평가했다.세케라는 "6개월이라는 단기 성과로 평가하기에는 한계가 있지만, 주가 하락으로 일부는 오히려 더 매력적인 진입 기회가 생겼다"며 "소규모 투자로 시작해 주가 하락 시 추가 매수하는 달러코스트 애버리징 전략을 권한다"고 강조했다.

테슬라가 텍사스주 오스틴에서 로보택시 시범 서비스를 론칭하며 투자자들의 관심이 다시 집중되고 있다. 특히 시가총액 1조 달러를 기록한 테슬라의 적정 가치를 두고 월가와 투자자들의 의견이 극명하게 갈리고 있다. 월가의 투자의견은 극단적인 수준의 엇갈림을 보인다. 애널리스트들의 12개월 목표주가는 최저 115달러에서 최고 500달러까지 4배 이상 차이를 보인다. 이는 테슬라를 3700억 달러 수준의 기업으로 볼 것인가 아니면 1조 6천억 달러 기업으로 볼 것인가의 근본적 시각 차이를 반영한다.

밀레니얼 세대와 Z세대로 구성된 젊은 부유층이 월가의 새로운 권력층으로 부상하고 있다. 특히 이들은 전통적인 주식과 채권 중심의 투자 방식이 장기적으로 충분한 부를 창출할 수 있을지에 의문을 제기하며 대안투자 시장으로 자금을 움직이고 있어 시장의 주목을 받고있다. MZ 투자 세대의 특징은 심각한 금융위기와 가파른 기술의 발전을 모두 경험하면서 전통적인 방식에서 벗어나 다양한 대안 자산에 열려있는 자세를 유지하고 있다는 점이다. 블룸버그에 따르면 이들은 특히 기술 발전에 대한 낙관적 전망을 바탕으로 상장 전 유니콘 기업, 부동산, 암호화폐, 수집품 등 다양한 대안자산에 투자하고 있다는 분석이다. 실제 젊은 부유층이 시장의 새로운 세력으로 떠오르면서 월가의 대응도 적극적으로 이루어지고 있다. 실제 포지 글로벌 홀딩스와 같은 기업들은 최소 투자 기준을 낮춰 사모시장에 대한 접근을 이전의 폐쇄적이고 제한적인 수준에서 더욱 대중적이고 달성 가능한 수준으로 포지셔닝하고 있다. 월가의 추세에 맞춘 새로운 변화에 MZ세대들의 반응은 폭발적이다. 뱅크오브아메리카에서는 대안자산을 보유한 개인 고객 수가 2020년 이후 두 배 이상 증가했으며, 매년 약 50개의 새로운 펀드가 플랫폼에 추가되고 있다.젊은 투자자들이 시장의 전면에 나서면서 기존의 전통적인 투자 방식에서 벗어나려는 추세도 강화되고 있다. 뱅크오브아메리카가 실시한 격년 조사에 따르면, 43세 미만 부유층 투자자의 거의 4분의 3이 전통적인 주식-채권 포트폴리오로는 평균 이상의 수익을 창출할 수 없다고 믿고 있는 것으로 밝히며 응답자의 93%가 향후 몇 년간 대안투자 배분을 늘릴 계획이라고 답했다.

지금까지 강력한 성장세를 유지했던 미국 경제가 꺾이기 시작했다. 가장 강력한 시그널은 미 경제의 중축으로 인식되는 소비, 그 중에서도 서비스에서 발산됐다. 미 경제분석국이 27일(현지시각) 발표한 수정 통계에 따르면 올해 1분기 소비자 지출이 당초 발표보다 대폭 하향 조정되면서 국내총생산(GDP) 성장률이 마이너스로 전환됐다. 1분기 소비자 지출 증가율은 당초 발표된 1.2%에서 0.5%로 하향 조정됐다. 이는 2020년 2분기 이후 가장 낮은 수준이다. 특히 서비스업 지출이 GDP에 기여한 비중은 단 0.3%포인트로 기존 발표된 0.79%포인트에서 크게 줄어 서비스 부문의 하향세가 분명해졌다. 실제 서비스업 지출의 7개 주요 부문이 모두 하향 조정됐다. 레크리에이션 서비스 지출은 GDP에서 0.14%포인트를 차감하는 요인으로 작용했다. 당초에는 0.04%포인트 기여 요인으로 발표됐었다. 해외여행을 포함한 기타 서비스와 교통 부문도 큰 폭으로 하향 조정됐다.옥스퍼드 이코노믹스의 라이언 스위트 수석 이코노미스트는 "레크리에이션 서비스와 여행은 소비자 심리 충격에 민감한 지출 부문"이라며 "미국 여행 관련 고빈도 데이터가 계속 악화되고 있어 2분기 GDP에도 부담 요인이 될 것"이라고 분석했다.소비의 둔화를 이끌고 있는 것은 소비심리의 급격한 하락이다. 소비자 심리를 분석하는 양대 산맥인 컨퍼런스 보드가 발표한 6월 소비자신뢰지수는 93으로 전월 98.4에서 하락했고 미시건대의 소비자심리지수 역시 올해 첫 4개월 동안 29% 급락한 후 올봄 두 달 동안 사상 최악의 수치 중 하나에 머무르고 있다. 미시건대의 소비자 조사 책임자인 조앤 쉬는 "모든 신호가 같은 방향을 가리키고 있을때 소비자들이 보내는 신호를 진지하게 받아들여야 한다."며 소비자를 간과하는 것은 정말 위험하다고 경고했다.

AI 인프라의 리더 엔비디아(NVDA)가 다시 한번 찬란하게 빛나고 있다. 엔비디아는 수요일(25일, 현지시각) 4.3% 상승한 154.31달러로 마감하며 1월 이후 유지되던 최고가 기록을 경신했다. 이로써 엔비디아는 시가총액 3조 7700억 달러로 마이크로소프트(MSFT)의 3조 6600억 달러를 제치고 세계에서 가장 가치있는 기업으로 올라섰다.이번 사상 최고가 경신은 올해 초 AI 인프라 기업의 주가들이 엔비디아를 중심으로 빠르게 무너지며 AI에 대한 믿음이 약해진 가운데 만들어낸 만큼 의미가 깊다는 분석이다. 실제 엔비디아는 4월 저점 대비 무려 63%가 오르며 시가총액에 약 1조 5000억 달러를 추가했다. AI 칩 선도기업인 엔비디아는 올해 들어서만 15% 상승하며 작년 170% 급등에 이어 2023년 240% 상승 이후 3년 연속 두 자릿수 이상의 강세를 이어갈 것이란 기대가 커지고 있다.최근 엔비디아의 반등세는 견고한 실적 발표가 주요 촉매 역할을 했다. 월가는 중국향 첨단 반도체 수출 제한에도 불구하고 견고한 성장세가 인상적으로 향후 더 강한 성장세를 시사했다는 평가다. 특히 엔비디아 매출의 40% 이상을 차지하는 주요 고객사들의 실적도 투자자들에게는 긍정적 신호로 인식됐다. 블룸버그 공급망 데이터에 따르면 마이크로소프트, 메타 플랫폼, 알파벳, 아마존 등의 빅테크들이 AI 인프라 구축에 공격적 투자를 지속하고 있는 것으로 나타났다.올스프링 글로벌 인베스트먼트의 마이클 스미스 공동 포트폴리오 매니저는 "몇 달 전보다 엔비디아 성장에 대한 확신이 높아졌다"며 "AI 군비경쟁은 2025년과 아마도 2026년까지 계속될 것으로 보인다"고 분석했다. 그는 "모멘텀이 명확히 재확립되었고, 엔비디아의 해자는 더욱 넓어지고 깊어져 시장 지위가 강화되었다"고 덧붙였다.

스테이블코인(Stable Coin)이 디지털 화폐와 금융시장의 핵으로 급부상하고 있다. 특히 미국을 비롯해 한국 등 국가 정책 기관들의 규제 환경이 명확해지면서 전통 금융기관들의 스테이블코인 시장 진입이 더 용이해졌다는 평이다. 실제 지난 한 달간 피서브, 카카오페이, 아마존닷컴, 월마트, 산탄데르 은행 등이 자체 스테이블코인 개발에 나서거나 검토 중인 것으로 알려졌다. 또한 스테이블코인 발행사 서클 인터넷 그룹의 이달 증시 상장이 성공을 거두면서 디지털 달러 시장이 급성장하고 있다는 분석이다. 스테이블코인은 암호화폐의 혁신적 기술과 전통 화폐의 안정성을 결합한 디지털 화폐로 인식된다. 비트코인이나 이더리움 같은 기존 암호화폐들이 하루에도 수십 퍼센트씩 가격이 요동치는 것과 달리, 스테이블코인은 미국 달러나 유로 같은 법정화폐에 1대1로 가치를 연동시켜 가격 안정성을 유지하기 때문이다.작동 원리는 비교적 단순하다. 스테이블코인 발행사는 시장에 100만 개의 달러 연동 스테이블코인을 출시한면 반드시 100만 달러 상당의 현금이나 미국 국채 같은 안전 자산을 담보로 보유해야 한다. 사용자들은 언제든지 스테이블코인을 실제 달러로 교환할 수 있으며 이런 교환 가능성이 가격 안정성을 보장하는 핵심 메커니즘이다. 이는 달러가 금으로 교환이 가능했던 금 본위제와 비슷한 발상으로 디지털화폐의 신용과 안정성을 모두 보증하는 시스템이다. 또한 발행사들은 이 담보 자산에서 발생하는 이자 수익을 통해 수익을 창출하는데, 현재 미국 국채 금리가 4~5% 수준을 유지하면서 상당한 수익성을 창출하고 있다.정부 입장에서도 스테이블코인 산업은 환영받을 만한 요소가 많다. 특히 미국 달러 연동 스테이블코인들이 담보 자산으로 대량의 미국 국채를 매입하면서 사실상 미국 정부의 대형 채권 투자자 역할을 하고 있기 때문이다. 미국 정부 입장에서 달러 연동 스테이블코인은 안정적인 국채 수요처를 확보하는 동시에 달러의 글로벌 영향력을 확대하는 효과를 가져다주고 있는 것이다.

현재 블룸버그와 같은 월가의 투자 미디어에서 가장 많이 들을 수 있는 단어 중 하나는 바로 '코리아(Korea)'다. 이유는 간단하다. 미국 자산에서 이탈한 글로벌 투자자금이 한국 증시로 대거 유입되면서 코스피가 2024년 8월 이후 최고치를 경신했기 때문이다. 특히 4월 이후 한국 증시의 퍼포먼스는 압도적이다. S&P500과 일본 니케이 등의 주요 지수가 한 자릿수의 상승세를 보이는 동안 코스피는 20%가 넘게 급등했다. 월가 투자은행들은 한국 증시에 대한 투자의견을 잇따라 상향 조정하며 오랜 기간 지속된 '코리아 디스카운트' 해소 가능성에 주목하고 있다.주목할 점은 코스피가 4월 저점 대비 20% 이상 상승하며 주요 글로벌 증시 중 가장 먼저 공식적으로 강세장에 진입했다는 사실이다. 블룸버그는 이를 두고 "한국 증시가 명확한 불마켓 신호를 보이고 있다"고 평가했다. 개별 종목을 보면 SK하이닉스가 4.82%, 삼성전자가 1.76% 각각 상승했다. 특히 반도체주들의 강세가 두드러졌는데, 이는 AI 수요 증가로 인한 메모리 반도체 업황 개선 기대감이 반영된 결과로 분석된다.한국 증시 강세의 배경에는 일단 외국인 투자자금의 대규모 유입이 있다. 5월 한 달간 외국인은 한국 주식을 2조1000억원어치 순매수했다. 이는 10개월 만에 처음으로 월간 순매수로 전환한 것으로 2023년 5월 이후 최대 규모다.특히 미국계 투자자금의 유입이 급격히 증가했다. 5월 외국인 순매수의 대부분을 미국 투자자가 차지했으며 4월까지 1조46000억원을 순매도했던 미국계 자금이 5월 들어 적극적인 매수세로 돌아선 것으로 나타났다.유럽과 싱가포르계 자금도 순매수에 가담하면서 외국인 보유 비중은 한국 증시 시가총액의 26.7% 수준까지 올라왔다. 이는 수년 전 30%대 중반에 비해서는 여전히 낮은 수치지만, 점진적 회복세로 전환됐다는 점에서 의미가 있다는 분석이다.

금이 투자자들의 관심을 독차지하는 가운데 은 가격 역시 올해 들어 27% 상승하며 10년 만에 최고 수준에 도달했다. 은 선물 가격은 이번 주 수요일(18일, 현지시각) 온스당 36.866달러로 마감하며 6월 들어서만 12% 오른 수치를 기록했다. 반면 금 선물은 온스당 3389.80달러로 마감해 올해 29% 올랐지만 6월 들어 3.1%만 올라 모멘텀은 은에 크게 밀리는 양상이다. 은 가격의 상승은 금과 마찬가지로 불안한 투자자들이 귀금속을 매수하면서 시작됐지만 근본적인 상승 동력은 전혀 다르다. 금이 안전자산으로 주로 부의 저장 수단과 장신구용으로 사용되는 것과 달리 은 수요의 약 80%는 산업부문에서 발생한다. 특히 태양광 패널 제조업체들의 강력한 산업 수요가 추가적인 상승 동력을 제공하고 있는데 이는 올해 은 가격에 문제가 될 것으로 예상됐던 부분이다. 많은 전문가들이 트럼프 대통령의 무역전쟁과 재생에너지 인센티브 철회가 은 수요를 타격할 것으로 전망했기 때문이다.실제 이 같은 전망은 4월 트럼프가 관세 공세를 시작했을 때 적중하는 것처럼 보였다. 투자자들이 금을 사들이는 동안 은 가격은 주식, 원유 등 다른 자산과 함께 급락했다. 하지만 이달 들어 가격이 급반등하면서 상황이 시장의 전망과는 다른 방향으로 흘러가고 있다. 월가는 산업 수요가 예상보다 견고하게 유지되면서 은의 가격 상승세를 이끌고 있다는 분석이다. 뱅크오브아메리카의 마이클 위드머 금속 리서치 부문장은 "산업 부문의 수요는 아직 둔화되지 않았다"며 "식기류와 전자제품용 은 소비는 안정적으로 유지되고 있고 태양광 패널 제조업체들의 수요는 계속 증가하고 있다"고 전했다.다만 관세전쟁이 가격과 수요의 왜곡을 부르고 있다는 분석도 있다. JP모건의 그렉 시어러 금속 리서치 부문장은 "특히 중국에서 태양광 부문의 수요가 무역 제재와 미국 에너지 정책 변화를 앞두고 선반영됐을 위험이 있어 하반기에 반동이 있을 수 있다"고 경고했다. 또한 은이 너무 비싸질 경우 제조업체들이 더 저렴한 금속으로 대체하거나 사용량을 줄일 가능성 역시 제기됐다. 👉 은 사상 최고가 돌파, 금보다 2배 올랐다...은에 자금이 몰리는 이유

미 연준의 이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 현행 수준에서 유지하고 정책을 매파적으로 유지할 가능성이 높아지고 있다. 최근 3개월간 예상보다 둔화된 인플레이션 지표가 발표됐음에도 불구하고 트럼프 행정부의 관세 정책과 지정학적 리스크가 물가 상승 압력으로 작용할 수 있다는 우려 때문이다. 연준이 가장 우려하는 것은 관세 발표가 '인플레이션 기대심리'에 미칠 영향이다. 인플레이션 기대심리는 소비자와 기업이 향후 물가상승률을 어떻게 전망하느냐를 의미한다. 일반적으로 미시건대나 뉴욕 연은과 같은 기관들이 조사하는 데이터로 인플레이션의 선행지표로 인식된다. 기대 인플레이션은 단순한 설문조사로 인식되기 쉽지만 경제이론에 따르면 인플레이션 기대심리는 실제 인플레이션 결정에 중요한 역할을 한다. 소매업체가 내일 비용이 오를 것으로 예상하면 오늘부터 가격을 올리기 시작한다. 임대업주도 임대료를 인상하고, 근로자들은 생활비 상승을 예상해 임금 인상을 요구한다. 결국 소비자들과 기업들의 기대 심리는 실제 경제의 방향성을 좌우하는 중요한 척도가 되는 것이다. 투자은행 UBS의 앨런 데트마이스터 이코노미스트는 "모든 사람이 인플레이션이 오를 것으로 예상하면 실제로 오르게 된다"며 "이것이 연준이 우려하는 부분"이라고 설명했다.반대로 가계가 인플레이션이 낮고 안정적일 것으로 생각하면 이러한 기대심리가 '고정'되어 통화 급락이나 유가 충격 같은 일시적 물가 급등이 지속적인 인플레이션으로 이어지는 것을 막을 수 있다는 분석이다. 결국 연준의 딜레마는 여기에서 시작된다. 인플레이션 데이터는 완화되고 있지만 관세 충격으로 소비자들이 기대하는 물가는 오를 것으로 전망이 되고 있기 때문이다. 여기에 중동의 지정학적 리스크까지 겹치며 유가가 급등하고 있어 실질적인 인플레이션의 상승 압력도 강해지고 있다. 연준이 시장 완화적인 금리인하 시그널을 주기 어려운 이유다.