투자노트

1. 주식시장 동향예상보다 크게 악화된 7월 노동부 고용 보고서에 투매 출현하며 3대 지수 급락. 3대 지수는 하락폭을 확대하며 다우 -1.3%, S&P500 -1.8%, 나스닥 -2.5%, 러셀2000 -3.2%로 하락 출발. 국채금리는 연준의 금리인하가 더 강하게 나타나야 할 것을 요구하며 급락. 10년물 국채금리는 3.8%, 2년물 3.9%로 하락. 달러는 미국 경제의 부진을 우려하며 약세 전환. 다른 기축통화인 유로화와 엔화는 강세 전환. 2. 노동부 고용보고서 브리핑핵심 내용: 7월 실업률이 4.3%로 6월의 4.1%에서 상승. 비농업 고용은 11만 4000명이 증가하며 월가 추정치 17만 6000을 크게 하회. 실업률이 전월 대비 0.2% 포인트 상승, 실업자 수는 35만 2000명 증가하여 720만 명에 달함. 반면 비농업 고용은 전월보다 적게 증가하며 12개월 평균 증가치인 21만 5000명에 비해 상당히 낮은 수치를 기록.5월과 6월의 총 비농업 신규고용이 각각 2000명과 2만 7000명 하향 수정되기까지 하면서 5월과 6월 합계 고용 데이터는 이전 보고치보다 2만 9000명 감소.3. 연준의 금리인하 지연 우려연준의 7월 통화정책회의 이후 경제 데이터가 빠르게 악화되면서 금리인하가 늦었다는 우려가 확대. 경기침체에 대비하는 안전자산 수요와 연준의 금리인하에 대한 기대가 커지며 국채 시장은 7일 연속 랠리. 연방 기금금리 선물 시장은 연준이 9월, 11월, 12월에 연속적으로 금리를 인하할 것으로 예상. 고용보고서 이후 9월 두 번의 금리인하(50bp) 가능성 65%로 확대. 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 단기 금리의 하락폭이 더 커지면서 장단기 금리 역전폭 축소. 수익률 곡선 다시 가파른 상승세. 4. 2분기 어닝시즌 예상보다 부진한 아마존(AMZN) 실적에 2분기 수익이 예상보다 낮았고 실망스러운 전망을 발표하며 8% 이상 급락. 세계 최대 반도체 기업 인텔(INTC)은 약한 전망과 감원을 발표하며 주가가 18% 이상 폭락. 애플은 3분기 실적이 예상을 상회하고 매출의 성장 역시 회복했으나 중국 시장의 부진으로 소폭 하락. 5. 개별주 현황도어대시(DASH): 음식 배달 기업인 도어대시는 지난 분기에 이어 다시 두 자릿수의 매출 성장을 기록하며 개장 전 10% 급등. 블록(SQ): 스퀘어의 모기업인 블록은 매출은 예상보다 부진했지만 이익이 예상을 상회. 스냅(SNAP): 스냅챗의 모기업인 스냅은 매출이 월가의 기대치를 하회하고 이번 분기에 대한 가이던스도 실망스럽게 제시하며 개장 전 17% 폭락. 코인베이스(COIN): 미 최대 암호화폐 회사인 코인베이스는 매출이 전년 동기 대비 두 배로 증가하고 흑자로 돌아서면서 강세. 엑손모빌(XOM), 셰브론(CVX): 미 최대 에너지 기업인 엑손모빌은 2분기에 사상 최대 이익을 기록. 셰브론은 매출이 예상을 상회했지만 이익은 예상을 하회하는 엇갈린 실적을 보고.

애플(AAPL)이 오랜 판매 부진에서 벗어나며 회생의 가능성을 보여줬다. 애플은 1일(현지시각) 보고한 2024 회계연도 3분기 실적을 통해 매출이 전년 동기 대비 5% 증가한 857억 8000만 달러를 기록, 2022년 4분기 이후 처음으로 성장의 회복이 시작됐음을 시사했다. 애플의 3분기 실적은 포스트 팬데믹 이후 기기 판매가 전반적으로 침체에 빠진 가운데 회복의 가능성을 보여줬다는 점에서 긍정적이라는 평이다. 특히 2022년 이후 처음 새로운 모델을 발표한 아이패드가 전년 대비 24%의 판매 증가세를 보이며 퍼스널 컴퓨팅의 판매 침체를 벗어나는 시그널을 보여줬다는 점은 주목할 만한 부분이다. 특히 '애플 인텔리전스'를 앞세운 AI 기능이 추가된 새로운 아이폰 16 라인업이 수요를 촉발할 것이란 기대도 크다. 다만 중국 시장에서의 성장이 꺾이며 글로벌 시장에서의 불확실성이 커졌다는 점은 우려 사항으로 꼽혔다.

1. 주식시장 동향 미 연준의 금리동결 결정 이후 비둘기파적인 발언으로 9월 금리인하 가능성 확대. 연준은 인플레이션 데이터의 완화 및 고용시장의 둔화를 이유로 정책전환 가능성 시사. 빅테크 기업인 메타플랫폼이 AI 지출에도 긍정적인 성장을 보이며 기술주에 대한 우려 완화. 3대 지수는 모두 상승 출발한 가운데 전일(31일, 현지시각) 주요 지수는 2월 이후 최대 상승률을 기록하며 마감. 지난주 신규 실업수당 청구 건수 24만 9000건으로 전주의 23만 5000건에서 1년 만에 최고치로 상승. 예상치였던 23만 6000건도 상회하며 실업자 증가 추세 시사. 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 7월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 46.8로 4개월 연속 위축. 신규주문과 생산, 재고, 수출, 고용이 모두 악화되면서 경기 둔화 시그널 발산. 2. 2분기 어닝시즌메타플랫폼(META)의 2분기 실적이 매출 성장 22%와 순이익 성장 73%로 AI 자본 지출에 대한 우려를 완화. 긍정적인 전망치 역시 제시하며 주가는 9% 급등. 메타는 AI 투자가 기술의 발전으로 광고 타겟팅 능력을 개선하며 매출 증가에 기여하고 있음을 시사. AI 투자가 수익성 강화에 도움이 되고 있음을 증명. 장 마감 후, 아마존(AMZN)과 애플(AAPL) 실적 발표 예정. 특히 애플의 경우 '애플 인텔리전스'를 접목한 아이폰16의 출시 기대감이 작용. 3. 영국 금리인하와 유럽 경제둔화 영국중앙은행(BOE)이 예상대로 금리를 0.25% 포인트 인하하며 16년 만에 최고 수준의 금리를 조정. 시장은 올해 말까지 한 번에서 두 번의 추가 금리인하를 기대. 유럽증시는 미 증시의 강세에도 BMW와 폭스바겐, 그리고 소시에테 제네랄 등의 주요 기업들이 부진한 실적을 발표하며 하락. 유럽 기업들이 약한 수요와 거시 경제 악화로 인해 압박을 받고 있다는 증거가 제시되며 유럽 경제의 불확실성 제기. 4. 이스라엘과 이란의 중동 분쟁하마스 최고 지도자 이스마일 하니야가 이란에서 사망한뒤 이스라엘이 이 공격을 수행했다는 의심이 커지며 하마스와 이란의 보복 가능성 확대. 이스라엘이 가자 지구에서 하마스와 교전을 계속하고 있고 이란이 지원하는 레바논의 헤즈볼라와도 미사일을 교환하면서 중동 지역의 긴장 고조. 국제유가는 중동 지역의 긴장으로 인한 공급차질 우려에도 중국의 부진한 경제 데이터로 인한 수요 악화 문제로 소폭 상승에 그치며 안정적 유지. 5. 개별주 현황 암 홀딩스(ARM): 반도체 설계 회사인 암 홀딩스는 매출과 이익이 모두 예상을 초과하는 강력한 실적을 발표했음에도 예상보다 보수적인 전망을 제시하며 10% 급락. 모더나(MRNA): 모더나는 유로존의 매출이 저조하고 미국에서 백신 접종 환경이 경쟁적이라는 이유로 연간 매출 전망을 낮춘 뒤 11% 폭락. 퀄컴(QCOM): 무선 통신 반도체의 강자 퀄컴은 3분기 회계연도 이익과 매출이 모두 월가의 추정치를 상회하고 4분기에 대한 견고한 매출 전망을 제시했음에도 개장 전 거래에서 소폭 하락. 코노코필립스(COP): 미 석유 대기업인 코노코필립스는 생산량 증가와 유가 상승에 힘입어 예상치를 뛰어넘는 2분기 이익을 기록하며 소폭 상승. 스피릿 항공(SAVE): 미국의 저가 항공사인 스피릿 항공은 현재 분기 수익이 업계이 과잉 수용과 치열한 경쟁으로 가격 결정력이 예상치에 못 미칠 것으로 전망하며 3% 이상 하락.

1. 주식시장 동향마이크로소프트의 부진한 클라우드 실적으로 인한 하락세에도 뉴욕증시는 연준의 정책전환에 대한 기대와 반도체 부문의 강세가 시장을 끌어올리며 상승 출발. 연준의 9월 금리인하 시사에 미 3대 지수는 모두 급등. 금리와 달러는 하락했고 금은 강세 전환. AMD와 미 정부의 반도체 규제 완화 소식에 기술주 급등. 글로벌 증시는 유럽의 경우 반도체 장비 전문업체 ASML의 주도로 범유럽 지수인 Stoxx600 지수가 거의 1% 상승. 홍콩의 항셍지수와 상하이 종합지수 역시 각각 2% 이상 급등. 미 최대 페이롤 기업 ADP의 7월 민간 고용 보고서 발표. 7월 비농업 채용은 12만 2000으로 전월의 상향 수정된 15만 5000건에서 크게 둔화. 월가 추정치였던 14만 7000건에서도 하회. 2. 연준과 통화정책회의 프리뷰미 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 금리 결정. 연준이 정책회의를 마무리하며 기준금리를 5.25~5.50% 범위로 동결이 확실시되는 가운데 9월 금리인하 여부가 주요 관심사. 연방 기금금리 선물시장에 따르면 9월 금리인하 가능성을 현재 시장이 거의 100% 반영하는 가운데 연준의 성명과 제롬 파월 의장의 발언에 주목. 시장은 9월 0.25% 포인트의 금리인하를 기대하는 가운데 연말까지 최대 66bps로 세번의 금리인하 가능성을 반영. 3. AMD 실적 및 반도체 회복반도체 업체 AMD(AMD)는 예상보다 강한 실적과 긍정적인 매출 전망을 발표, 특히 AI 관련 장비 수요의 강세 가능성을 시사. 미국 정부가 일본, 네덜란드, 한국 등 일부 동맹국을 중국의 반도체 장비 판매 금지에서 면제시킬 수 있다는 보도로 반도체 기업 급등. 모건스탠리는 최근의 반도체 매도세로 인한 엔비디아(NVDA)의 하락이 좋은 진입 기회가 될 것이란 투자의견과 함께 최우선 '탑픽'으로 제시. 4. 일본 금리인상 및 중동 긴장 고조 일본중앙은행(BOE)은 지난 3월 마이너스 금리에서 벗어난 후 4개월 만에 기준금리 0.25%로 인상. 유동성 완화 정책인 채권 매입 역시 절반으로 줄이는 계획을 발표하며 엔화 강세 촉발. 일본 엔화는 달러 대비 1.5% 급등. 하마스의 정치 지도자가 이란에서 사망하고 이스라엘이 베이루트를 공습하면서 중동 긴장 고조. 국제유가는 공급 차질 우려로 2% 이상 급등. 5. 개별주 현황 마이크로소프트(MSFT): 견고한 4분기 회계연도 실적에도 클라우드 부문의 성장이 둔화되고 인공지능 인프라에 막대한 자본 지출로 수익성이 악화되면서 주가는 하락. AMD(AMD): 월가 예상을 모두 뛰어넘는 2분기 실적과 함께 2024 인공지능 칩 판매 예측치를 5억 달러 상향 조정하고 2025년까지 수요에 비해 공급이 부족할 것이라고 전망하며 8% 이상 급등. 엔비디아(NVDA), ASML(ASML): 반도체 기업들은 AMD의 강력한 실적과 전망, 그리고 미국 정부의 중국 사업에 대한 면제 소식에 각각 6%와 11% 이상 급등. 스타벅스(SBUX): 커피 체인점 대기업은 미국과 중국에서 소비자 지출이 꾸준히 약세를 보이며 글로벌 매출이 감소했지만 분기별 이익이 기대치를 충족하면서 3% 상승. 핀터레스트(PINS): 소셜 미디어 서비스 기업은 전 세계적으로 월간 활성 사용자가 5억 2200만 명으로 역대 최대를 기록하며 전년 대비 12% 증가했지만 3분기 실적 전망을 예상보다 낮게 제시하며 10% 폭락.

마이크로소프트(MSFT)가 예상보다 견고한 4분기 회계연도 실적을 발표했지만 시장의 반응은 냉랭했다. 이익과 매출이 모두 월가의 예상을 상회했음에도 부진한 클라우드 부문의 실적이 AI에 대한 수요 둔화 우려로 나타났기 때문이다. 가장 큰 문제는 인공지능이 여전히 수요가 아닌 투자 단계에 있다는 점이었다. 이는 인공지능 혁신과 이로 인한 수요가 이미 눈 앞에 와 있는 것으로 판단한 투자자들의 오판이었다. 구글과 마이크로소프트의 실적은 인공지능이 여전히 미래 수요를 위한 투자 단계에 있다는 점을 깨닫게 해줬고 이는 그대로 고평가된 기술주에 대한 매도세로 이어졌다. 특히 6월 인플레이션 데이터는 연준이 곧 금리인하를 할 것이라는 확신으로 이어졌다. 이는 그대로 시장의 '그레잇 로테이션(Great Rotation)' 즉 고평가된 기술주에서 나와 저평가되어 있고 경기회복의 수혜를 받는 소형주로의 자금 이동을 가속화했다.

투자에 비해 수요가 만족스럽지 못하다...구글의 실적 이후 AI 붐에 수혜를 받은 기업들의 매도세의 원인이 마이크로소프트(MSFT)의 실적을 통해 다시 한번 재현됐다. 오픈AI와의 파트너십을 통해 인공지능 열풍을 선두에서 이끌고 있는 마이크로소프트가 월가의 예상을 뛰어넘는 견고한 실적을 보고했음에도 주가는 실적발표 직후 7% 이상 급락했다. 원인은 예상보다 부진한 클라우드 부문의 실적에 있었다. 마이크로소프트는 이익과 매출이 모두 월가의 예상을 상회했음에도 애저(Azure)를 비롯한 클라우드 부문의 매출은 월가의 예상에도 미치지 못했고 성장 역시 둔화됐다. 주당순이익(EPS)은 2.95달러를 기록, 월가 추정치였던 2.93달러를 소폭 상회했다. 매출 역시 647억 3000만 달러로 월가가 예상했던 643억 9000만 달러를 상회했다. 매출은 전년 동기 대비 15% 증가했고 순이익은 220억 4000만 달러로 전년 동기의 200억 8000만 달러에서 10%가 성장했다. 반면 AI 수혜를 가장 직접적으로 받는 인텔리전트 클라우드 부문의 매출은 285억 2000만 달러로 월가의 기대치였던 286억 8000만 달러를 하회했다. 애저와 기타 클라우드 서비스 매출은 전년 대비 29%가 증가해 예상치였던 31%에 미치지 못했다.

1. 주식시장 동향미 연준을 비롯해 영국과 일본 등 주요국들의 통화정책회의 결과를 기다리며 3대 지수는 모두 소폭 상승 출발. 유로존은 긍정적인 경제 데이터에 힘입어 경기 둔화 우려가 완화, 범유럽 지수인 Stoxx600 지수는 0.5% 상승.마이크로소프트(MSFT)의 실적 발표가 시장 마감 후 예정. 최근 대형 기술주들의 실적이 부진한 가운데 마이크로소프트의 실적이 반전의 가능성을 보여주는 결정적 요소로 작용할 것으로 전망.주요 원자재 가격이 중국과 유럽, 그리고 미국의 경제 전망 악화로 올해 상승분이 모두 소멸. 특히 중국 증시가 부진한 가운데 중국 정부는 추가 경기 부양책 약속.2. 미 연준 통화정책회의 킥오프미 연방공개시장위원회(FOMC) 7월 정책 회의 시작. 연준은 현재 5.25~5.50%의 기준금리 범위를 유지할 것으로 전망되는 가운데 6월 인플레이션 데이터가 둔화되면서 9월 금리인하의 가능성을 보여줄 것으로 예상.시장은 FOMC 성명에서의 변화와 파월 의장의 발언에서 9월 금리인하에 대한 단서를 찾을 것으로 전망. 현재 시장은 9월 금리인하 가능성을 100% 수준으로 반영.시장은 9월에 한 번의 금리인하(0.25% 포인트)를 예상하며 연말까지 66bps, 즉 최대 두 번의 추가 금리인하 가능성을 반영.미국 외에도 일본중앙은행(BOJ)의 금리 결정이 수요일(31일, 현지시각)에 예정되어 있으며 영국 역시 목요일(8월 1일, 현지시각) 금리 결정.3. 어닝시즌 브리핑 및 주요 실적현재까지 S&P500 기업들의 40% 이상이 실적을 발표했으며 이 중 79%가 월가 추정치를 상회하며 5년 평균인 77%보다 높은 긍정적인 어닝시즌을 기록.현재 시가총액 기준 두 번째로 큰 회사인 마이크로소프트가 인공지능 수요 및 자본 지출 대비 수익에 대한 중요한 단서를 제공할 것으로 전망.마이크로소프트 실적 포커스: 현재 전년 대비 31%가 성장할 것으로 전망되는 클라우드 서비스인 애저(Azure) 매출 성장이 AI 인프라에 대한 막대한 지출을 정당화할 수 있을 만큼 증가했는지에 주목. AI 인프라에 대한 자본 지출은 전년 대비 53% 증가한 136억 4000만 달러에 이를 것으로 전망.이 외에도 페이팔(PYPL), 프록터앤갬블(PG), 스타벅스(SBUX), AMD(AMD) 등이 실적을 발표할 것으로 전망.4. 주목할만한 주요 경제 데이터고용 및 소비자 심리에 대해 중요한 단서를 제공할 JOLTs 채용공고 보고서와 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수가 발표.JOLTs 채용공고는 지난 5월 예상보다 높았던 814만에서 802만으로 둔화했을 것으로 전망됐으나 818만으로 예상을 크게 초과. 강력한 고용 시장 시사.고용시장과 재정 상황에 대한 소비자들의 의견을 묻는 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수는 7월 100.4에서 99.7로 둔화되었을 것으로 전망됐으나 100.3으로 발표.5월 S&P 주택가격지수 발표. 지난 3월 전년 대비 7.4%가 증가하며 올해 피크를 기록한 주택 가격이 6.8%로 둔화세를 보였으나 예상은 상회.5. 개별주 현황테슬라(TSLA): 미 고속도로 교통 안전청이 자동차 보닛 잠금 해제를 감지하는 소프트웨어 오류 위험으로 미국에서만 180만 대가 넘는 차량을 리콜해야 한다고 발표.크라우드스트라이크(CRWD): 델타항공이 이번 달 발생한 대규모 항공편 결항의 원인으로 지목된 크라우드스트라이크와 마이크로소프트를 상대로 손해배상 청구를 계획하고 있다는 보도로 4% 이상 하락.젯블루(JBLU): 미국내 저가 항공사인 젯블루는 2분기에 시장의 예상을 초과하는 놀라운 어닝 서프라이즈와 함께 더욱 강력한 비용 절감 계획을 발표하며 3% 상승.화이자(PFE), 머크(MRK), 바이오앤테크(BNTX): 화이자는 코로나 백신과 항바이러스 치료제 판매 호조에 따라 연간 이익 전망치를 상향 조정. 머크는 눈 질환 치료제 개발사인 아이바이오(EyeBio) 인수로 인한 일회성 비용으로 연간 전망 하향 조정. 바이오앤테크는 암 치료제 후보물질이 2상 시험에서 진행성 흑색종 환자의 반응률에서 상당한 개선을 보고.페이팔(PYPL): 온라인 결제 대기업인 페이팔은 3분기 개학 시즌과 다가오는 연말 쇼핑 시즌에 소비자 지출이 회복될 것이라는 기대에 연간 조정 이익 예측치를 올해 두 번째로 상향 조정한 이후 5% 급등.

1. 주식시장 동향미 주식 선물은 주요 인플레이션 데이터 발표를 앞두고 상승 출발. 이후 연준이 주목하는 PCE 물가지수가 예상대로 발표되며 다우 지수는 500포인트 넘게 상승.이번주 미 증시는 기술주 중심의 나스닥 종합지수가 3.1%, S&P500은 1.9%, 다우존스 산업평균지수는 0.9% 하락하며 과매수 상태에서 기술주 매도 압력 심화.뱅크오브아메리카(BAC)에 따르면 미 경제가 더 둔화될 경우 대형 기술주 상승세가 약화될 것으로 전망. 경제 둔화 징후가 나타나면 저평가된 주식으로 자금이 이동할 것으로 예측. 2. 경제 데이터 및 연준 정책 동향연준이 정책 결정에 선호하는 인플레이션 데이터인 근원 PCE 물가지수가 6월에 대체로 예상에 부합하며 2.6%로 완만하게 상승. 개인 소득은 전월 대비 0.2%로 예상보다 약간 낮았지만 개인 소비는 0.3%로 예상대로 건전한 수준을 유지. 디스인플레이션 추세가 유지되는 가운데 소비 지출도 건재한 모습을 보이며 미 증시는 회복. 연준의 9월 금리인하 가능성이 확실시 되는 가운데 블룸버그에 따르면 현재 47명의 경제학자 중 4분의 3이 9월 0.25% 포인트 인하를 예고. 3. 글로벌 시장 및 유럽 기업 실적중국의 6월 원유 수요가 하루 1366만 배럴로 전년 대비 8.1% 감소하는 등 부진한 수요를 기록. 국제유가는 이를 반영하며 3주 연속 하락세 기록.메르세데스-벤츠: 메르세데스-벤츠는 핵심 자동차 부문의 연간 이익률 전망을 하향 조정하면서 주가 하락.캡제미니: 프랑스 IT 컨설팅 그룹 캡제미니는 북미 시장의 지속적인 약세를 이유로 연간 매출 감소를 예고하며 9% 하락.에르메스: 럭셔리 제품 회사 에르메스는 2분기 매출이 크게 증가하며 주가가 3% 상승.4. 애플 중국 내 수요 부진 애플의 2024년 2분기 중국 스마트폰 시장에서 출하량이 전년 동기 대비 6.7% 감소. 시장 점유율은 2023년 같은 기간 16%에서 14%로 감소하며 전체 3위에서 6위로 하락. 중국 소비자들이 점점 더 로컬 브랜드를 선호하고 있는 것으로 평가. 특히 중국 제품이 생성AI 기술을 적극적으로 제품에 통합하면서 소비자들의 선택을 받고 있는 것으로 분석. 5. 개별주 현황크라우드스트라이크(CRWD): 지난주 글로벌 IT 대란 이후 윈도 센서의 97%이상이 다시 복구되었다는 조지 커츠 CEO의 발표 이후 주가는 2% 가까이 회복. 엔비디아(NVDA): 이번주 최악의 하락세를 기록한 엔비디아를 비롯한 AI 반도체 수혜주들은 회복세를 보이며 엔비디아와 브로드컴(AVGO), AMD(AMD), 퀄컴(QCOM)등이 모두 2% 가량 상승. 3M(MMM): 산업재 대기업인 3M은 2분기 조정 주당순이익(EPS)이 1.93달러, 매출이 60억 2000만 달러로 월가 추정치였던 EPS 1.68달러와 매출 58억 8000만 달러 기준을 크게 초과하며 7% 가까이 급등. 데커스 아웃도어(DECK): 데커스 아웃도어는 1분기 회계연도 실적 및 매출 호조를 발표하며 12% 급등. 데커스 매출은 8억 2500만 달러에 주당순이익은 4.52달러로 월가 추정치였던 주당 3.48달러를 크게 상회. 코인베이스(COIN): 미 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스는 긍정적인 인플레이션 데이터와 주말에 예고된 암호화폐 컨퍼런스에서 트럼프 전 대통령의 발언을 기다리며 4% 이상 급등.

1. 주식시장 동향전일(24일, 현지시각) 뉴욕증시는 다우존스 산업평균지수가 약 504포인트 하락하는 등 2022년 이후 최악의 하루 기록. AI 붐에 수혜를 받는 고성장 반도체 주식에서 투자자들이 수익을 실현하며 매도세가 대형 기술주에서 시작돼 시장 전반에 걸쳐 손실 확산. 미 경제 성장에 대한 우려와 기업 실적 미달로 우려가 커지며 글로벌 시장의 손실도 확대. 뉴욕증시는 25일(현지시각) 주요 성장 지표를 앞두고 약세로 출발. 2. 경제 데이터 및 연준 정책 동향미 증시의 조정과 경제 성장 둔화 가능성으로 연방준비제도(연준)가 예상보다 빨리 금리를 인하할 가능성 증가. 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년 만기 국채금리는 4.35%로 하락하며 연준에 4번의 금리인하를 요구. 2분기 국내총생산(GDP) 예비 데이터 2.8%로 예상치(2.0%)를 크게 상회. 2분기 핵심 PCE 물가는 연간 2.9% 상승하며 예상치였던 2.7%를 소폭 상회. 신규 실업수당 청구는 23만 5000건으로 월가 추정치 23만 7000건을 소폭 하회. 반면 내구재 주문은 전월 대비 -8.6%로 예상치를 크게 하회하며 제조업 부문의 둔화 가능성 시사. 3. 글로벌 증시 동향일본의 금리인상 기대로 엔화 가치가 상승하며 니케이 225 지수는 기술적 조정으로 진입. 올해 상승세를 대부분 지우며 고점에서 12% 하락. 중국 위안화는 중국 인민은행의 절상 고시로 강세 전환. 다만 중국의 경제 둔화 우려가 유지되며 국제유가는 하락 전환. 글로벌 경제에 대한 우려가 확산되며 원자재 시장의 이상 시그널. 구리는 7월 들어 9 거래일 연속 급락세를 보이며 고점에서 13% 폭락. 4. 인공지능 수혜주에 대한 월가의 분위기알파벳(GOOGL)을 비롯한 빅테크 기업의 부진한 실적으로 인공지능 수혜주에 대한 회의론 확산. 특히 반도체를 비롯한 과열된 시장에 대한 조정 신호로 해석되면서 대형 기술주에서 중소형주 및 경기 민감주로 로테이션 확대. BMO 웰스 매니지먼트는 빅테크 실적으로 인해 인공지능 관련 기업들의 단기적인 수익성 및 생산성에 대한 월가의 회의적인 분위기를 언급. 대형 기술주는 인공지능 관련 사업부의 성과가 확실히 증명될 때까지 어려움을 겪을 것으로 전망되는 가운데 건설업 및 인프라 등 건강한 시장 섹터로의 전환 가능성 제시. 5. 개별주 현황 포드(F): 미 최대 자동차 제조업체 중 하나인 포드는 장기적인 워런티 이슈와 수익에 부담을 주는 전기차 사업부의 문제로 2분기에 상당한 이익 누락을 보고한 후 개장 전 13% 급락. 사우스웨스트 항공(LUV): 미 최대 국내 항공사인 사우스웨스트는 항공사들간의 경쟁 과열로 공급이 과잉되면서 가격이 인하, 수익이 46% 감소하고 3분기 역시 부진할 가능성이 있다고 언급하며 5% 이상 하락. 아메리칸 항공(AAL): 아메리칸 항공 역시 고르지 않은 수요 추세와 북미 시장의 과잉 공급으로 인한 가격 경쟁력 약화로 연간 수익 전망을 하향 조정한 후 7% 하락. 치폴레(CMG): 패스트 캐주얼 멕시칸 레스토랑 체인 치폴레는 2분기에 주당순이익이 7%의 어닝 서프라이즈를 기록하는 예상보다 강한 실적을 보고하며 3.6% 상승. 해즈브로(HAS): 장난감 제조업체 해즈브로는 2분기에 꾸준한 디지털 게임 수요가 장난감 판매 부진을 상쇄하고 경영진의 우수한 비용 관리 전략이 효율성을 발휘하면서 예상을 상회하는 실적을 발표, 주가는 11% 이상 급등.

고금리를 계속 지속하다가는 미국 경제가 심각한 경기 침체에 빠질 것이란 경고가 제기됐다. 미 연준의 3인자로써 뉴욕 연방준비은행 총재였던 빌 더들리는 24일(현지시각) 블룸버그를 통해 기고한 글을 통해 "연준이 금리인하를 더 이상 지연하면 경기침체 위험이 커질 수 있다."며 "당장 다음 주라도 금리를 인하해야 한다."라고 주장했다. 놀라운 점은 빌 더들리가 그동안 "높은 금리를 오랫동안 유지해야 한다."는 매파적 주장을 강조해 온 인물이라는 점이다. 그는 생각을 바꾼 이유로 "상황이 바뀌었기 때문에 생각도 바뀌었다."라고 전하며 미국 경제가 향후 침체에 빠질 수 있는 이유를 아래와 같이 들었다. 1. 소득 불평등 그리고 소진된 소비 여력 빌 더들리는 팬데믹 이후 바이든 행정부가 추진한 대규모 재정 정책이 가구와 기업을 중심으로 소비를 촉진, 자산 가격의 상승과 낮은 장기 금리로 부유한 가구의 소비는 여전히 활발하지만 다른 가구는 이제 고금리와 고물가의 충격을 받고 있다고 전했다. 그는 미국의 일반 가구는 정부의 재정 지원에서 얻은 저축을 모두 소진하고 신용카드와 자동차 대출은 금리가 오르면서 연체가 늘어나고 소비는 줄어들고 있다고 주장했다. 2. 바이든 행정부의 투자 모멘텀 소실 더들리는 바이든 행정부가 추진하고 있는 인프라, 반도체 및 친환경 전환을 위한 대규모 투자 모멘텀이 점점 축소되고 있다고 평가했다. 미 정부의 투자 이니셔티브가 힘을 잃으면서 경제 모멘텀 역시 줄어들고 있다는 분석이다. 3. 고금리로 인한 부동산 시장 둔화 20년 만에 가장 높은 금리가 장기간 유지되면서 부동산 시장, 특히 신규 아파트 건설이 둔화되고 있음을 지적했다. 부동산 시장의 둔화는 곧 경제 침체로 직결되는 경우가 많은 만큼 주시해야 한다는 주장이다.4. 고용 시장의 둔화더들리는 최근 12개월 동안 가구 조사에서 추가된 일자리는 19만 5000개에 불과하다는 사실을 들었다. 그는 가장 우려스러운 지표로 '샴 법칙'의 경고 시그널을 꼽으며 3개월 평균 실업률이 전년 대비 0.43% 포인트 증가하며 경기 침체의 마지노선인 0.5% 임계치에 가까워지고 있다는 점을 지목했다. 그는 역사적으로 실업률이 일정 수준을 넘어가면 자체적으로 상황을 악화시키는 '피드백 루프'가 만들어진다고 주장했다. 일자리를 찾기 어려워지면 가계는 지출을 줄이고 기업 실적은 악화된다. 그럼 다시 기업은 투자를 줄여 해고와 추가 지출 삭감으로 이어지는 악순환이다.

1. 주식시장 동향알파벳(GOOGL)과 테슬라(TSLA)의 실망스러운 2분기 실적 발표로 인해 3대 지수가 모두 큰 폭의 하락세로 출발. 나스닥100은 1% 하락, S&P500은 0.7%, 그리고 다우지수는 0.4% 하락 출발. 글로벌 증시는 테슬라의 부진한 실적으로 전기차 공급업체와 동종업체의 주가가 일제히 하락. 타이완 증시는 태풍 가에미로 인해 휴장. 2. 어닝시즌 리뷰 S&P500 기업 중 20% 이상이 2분기 실적을 발표. 이 중 80%가 월가 예상치를 초과한 실적을 기록하며 견고한 어닝시즌 유지. 구글의 모기업인 알파벳은 수익과 이익이 모두 예상을 초과했지만 유투브의 광고 수익이 예상보다 저조한 것으로 나타나며 사전 거래에서 3.4% 하락 출발. 테슬라는 4분기 연속 예상을 하회하는 어닝 미스를 기록, 5년 만에 최저 이익 마진을 기록하며 사전 거래에서 8% 이상 하락 출발. 유럽 기업들도 최대 은행 중 하나인 도이치방크가 4년 만에 첫 분기 손실을 기록하고 자사주 매입 계획을 철회. 럭셔리 브랜드 LVMH는 중국에서의 매출이 급감하며 6.5% 하락. 유럽 기업들이 글로벌 경제 둔화의 영향을 받고 있음을 시사. 테슬라와 구글의 부진한 실적에도 애플과 아마존, 메타플랫폼, 마이크로소프트, 엔비디아로 이루어진 '매그니피센트 7' 기업들의 2분기 이익은 S&P500 기업들의 전체 평균 10% 증가에 비해 30% 증가할 것으로 전망. 3. 미 대선 및 정치 상황 로이터 여론조사에 따르면 카말라 해리스 부통령이 도널드 트럼프 전 대통령을 근소하게 앞서고 있다고 보도. 조사 결과, 해리스는 44%, 트럼프는 42%의 지지율을 기록. 조사는 바이든 대통령이 출마를 포기한 이후 이루어졌으며 해리스의 지지율은 소폭 상승. 4. 미국과 유럽 주요 경제 데이터 기업들의 경기에 대한 인식을 보여주는 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 구매관리자지수(PMI)가 유럽과 미국에서 일제히 발표. 유럽은 독일과 유럽이 모두 제조업과 서비스업의 경기가 예상보다 빠르게 식고 있음을 시사. 독일과 유로존의 제조업PMI는 모두 경기 위축 영역으로 급락. 미국의 7월 S&P글로벌 제조업 PMI 지표는 예상보다 큰 폭의 둔화를 보이며 49.5로 급락, 경기위축 지역으로 하락. 이는 전월의 51.6에서 예상치였던 51.7보다 크게 하락한 수치로 제조업 경기가 예상보다 빠르게 둔화되고 있음을 시사. 반면 서비스 PMI 지표는 56.0으로 전월의 55.3과 예상치였던 54.7보다 큰 폭의 상승세를 보이며 서비스 경기는 견고하게 유지되고 있음을 시사. 5. 개별주 현황트럼프 미디어 앤 테크(DJT): 새로운 여론 조사에서 민주당 후보인 해리스가 대선 지지율에서 트럼프를 앞선 것으로 나타나며 3.2% 하락. 비자(V): 세계적인 신용카드 회사인 비자는 높은 금리로 소비자들의 지출이 제한적으로 돌아서면서 3분기 매출 성장이 둔화, 주가는 개장 전 3% 이상 하락. 텍사스 인스트루먼트(TXN): 반도체 주식은 2분기 견고한 실적을 보고하고 조정 주당순이익이 예상을 상회하면서 2% 상승. AT&T(T): 미 최대 통신업체 중 하나인 AT&T는 2분기 무선 가입자가 시장의 기대치를 초과, 상위 계층 무제한 요금제에 신규 가입자가 추가되면서 3% 상승. 엔페이즈 에너지(ENPH): 태양광 업체 엔페이즈 에너지는 미국의 수요 회복 시그널로 2분기 영업 이익이 기대치를 상회하며 개장 전 3.7% 상승.

구글의 모기업 알파벳(GOOGL)이 예상대로 견고한 2분기 실적을 발표했다. 알파벳은 이익과 매출이 모두 월가 예상치를 상회하는 실적을 보고하며 올해 2분기 연속 어닝 서프라이즈를 기록했다. 주당순이익(EPS)은 주당 1.89달러의 이익으로 월가 추정치였던 1.84달러를 약 2.3% 상회했다. 매출 역시 847억 4000만 달러로 팩트셋 추정치였던 841억 9000만 달러를 약 1% 상회했다. 구글은 견고한 이익과 매출로 강력한 실적을 보고했지만 투자자들은 AI와 클라우드 컴퓨팅 시스템에 예상보다 높은 자본 지출이 투입된 점과 유투브의 수익이 부진했다는 점에 실망 매도세를 보이며 주가는 3%가 넘게 하락했다.